Стратегия "жди и молись" пока выигрывает. Анализ опционных позиций спустя неделю.

В понедельник, 27 января, мы запустили эксперимент, где на практике я обещал показать, как можно управлять риском направления цены на примере продажи опционов. Начало смотрите здесь.

Разберем, что случилось с открытыми позициями спустя неделю.

Улыбка волатильности:

За неделю вся улыбка волатильности немного просела опустился левый край. Это значит, что подразумевая волатильность всех опционов стала меньше. Улыбку волатильности неделю назад я строил по 29,2% IV.

Сейчас настраиваю улыбку волатильности, встраивая ее в существующие котировки. Получается что новая улыбка стоит на уровне 26,7% подразумеваемой волатильности (IV).

В реальных позиция я слежу за улыбкой постоянно и перестраиваю ее по мере необходимости, не нужно для этого ждать неделю.

! Правильно проведенная улыбка дает не только правильное представление о текущем финансовом результате позиции, но и правильный расчет греков.
Про неправильные улыбки говорили здесь )))

Теперь по самим позициям:

1. Направленная позиция заработала 16 137 пунктов. Позиция никак не управлялась. Нам пока везет. Ничего не делаем, прибыль наливается за счет распада Теты и снижения подразумеваемой волатильности.

Хотя 28.01, во вторник, при походе рынка вниз, этой стратегии резко поплохело и прибыль в моменте была минус 10000 — 12000 пунктов. (Возможно могло поплохеть не только позиции, но и тому, кто ее построил))). Но ситуацию спас отскок рынка.

2. У дельтанейтральной стратегии прибыль 7 667 пунктов. За неделю рынок неплохо колебался, историческая волатильность подросла.

Чтобы застраховать позицию от направления движения цены, хеджер продавал фьючерсы, когда цена шла вниз, при достижении дельты 1.
И покупал фьючерсы, когда цена шла вверх при достижении дельты -1.

Т.е. при такой стратегии мы не зависим от направления цены. Но есть побочный эффект — мы генерируем отрицательные сделки:
продаем дешево и откупаем дорого,
покупаем дорого и продаем дешево.

Да, в этой позиции прибыль меньше, но и рисков гораздо меньше. А все что на рынке зарабатывается нужно соотносить с тем, с каким риском это заработано.

В этом примере я обращаю внимание только на риск направления цены.

Опытные опционщики скажут, что
направленную стратегию продажи никогда нельзя использовать, а во второй стратегии есть еще один риск и возможно, вероятно даже более важный, — это риск по Веге  — и будут правы.

Но в данном примере я акцентирую внимание именно на риске направления цены.

Если честно, я хочу показать именно негативный сценарий для позиции, которая никак не управляется и показать как в этой же ситуации опционная позиция, которая управляется, покажет совершенно другой результат.
Хочу показать, что даже какое-то банальное и очень простое управление, учитывающее только лишь один риск, куда лучше, чем совсем никак не управлять позицией.

Но рынок нам благоволит, стратегия «жди и молись» пока выигрывает)

Потенциал прибыли по профилю на экспирацию у направленной позиции на данный момент времени больше, но впереди еще 2,5 недели и все может измениться.

Продолжаем наблюдать за позициями)
Не переключайтесь, если ждете результат.
Более оперативно изменения по позициям публикую в моем Телеграм-канале.

Вопросы по позициям принимаю в комментариях.

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые статьи про опционы и финансовые инструменты.


Подробнее о инвестициях в финансовые инструменты на моем канале в Телеграм.