В опционы редко приходят с чистого листа.

Я почти не встречал людей, которые открыли рынок и сразу решили: хочу изучить научно обоснованный метод работы с риском через опционы.

Обычно путь другой.

Человек сначала пробует акции, облигации, фьючерсы. Где-то мало доходности. Где-то выбивает стопы. Где-то вроде бы направление угадал, но рынок снова сделал свое любимое движение: сначала вынес позицию, потом пошел туда, куда вы и ждали.

И вот в какой-то момент человек видит опцион.

Купил колл или пут, занял направление, а больше премии не потеряешь. Стоп не нужен. Плечо есть. Риск вроде ограничен.
На первый взгляд, просто песня.

Но именно здесь большинство и попадает в первую ловушку:
они приходят в опционы, но продолжают думать как линейные трейдеры

Писал об этой проблеме в статье Можно ли заработать на опционах, просто покупая колл или пут?

И это первый уровень понимания опционов.

1 уровень: опцион как фьючерс без стопа

Первый уровень самый понятный.

Человек понял, что такое колл и пут. Научился смотреть страйки. Разобрался, какие опционы в деньгах, какие вне денег, где недельные серии, где месячные.

( Читать дальше )

Историческая волатильность (HV — Historical Volatility) показывает, насколько «сильно» базовый актив фактически двигался за выбранный период.

Подразумеваемая волатильность (IV — Implied Volatility) показывает, какая волатильность «заложена» в текущие цены опционов.

Сравнивая HV и IV, мы можем оценивать, насколько дорого или дёшево торгуются опционы, и принимать решение: рассматривать покупку волатильности или её продажу.

Это еще не готовый торговый сигнал.
Нужно учитывать срок до экспирации, форму улыбки, греки, структуру позиции и риски и т.д.

Но если HV рассчитана неправильно, мы получаем неправильную точку отсчёта для дальнейшего анализа.

Поэтому без правильного расчёта HV невозможно качественно оценивать опционы и осознанно работать с волатильностью.

За последнее время Московская биржа несколько раз меняла расписание торгов на срочном рынке (в июле и в сентябре), что необходимо учесть в расчетах исторической волатильности.


Поэтому я делюсьновыми расчётами параметров, необходимых для правильного расчёта исторической волатильности на платформе TSLab.

( Читать дальше )

Пора уже понять, что
рынок достаточно непредсказуем, чтобы считать его случайным процессом.

Знаю, звучит неприятно.

Особенно если несколько лет пытаться
➖изучать технический анализ
➖читать график
➖искать точку входа
➖ловить разворот
➖ждать подтверждение
➖сравнивать индикаторы
➖следить за новостным фоном
➖и слушать очередного умного человека, который уверенно объясняет, куда сейчас пойдет рынок.

Я через это тоже проходил.

Но! Будущего не знает никто!
Все-таки большинство людей, торгующих на рынке, скептически относится к гадалкам, хрустальным шарам и карточным раскладам (хотя есть и такие персонажи).

Но при этом они почему-то верят, что какой-то индикатор или технический прием или даже искусственный интеллект знает будущее и знает, где будет цена через какое-то время...


Осознание начинает приходить тогда, когда в какой-то момент начинаешь замечать странную вещь:
даже хорошие идеи, как продукт тщательного анализа, регулярно дают плохой результат,
а откровенная ерунда иногда внезапно приносит прибыль.

И вот тут обычно включается внутренний спор: я же все правильно увидел, дождался сигнала и входил не наугад.

( Читать дальше )

В прошлой статье разобрали, почему покупка колла или пута — это та же угадайка, что и покупка/продажа фьючерса или акции.

Но что если пойти дальше? Рассмотреть не чистую покупку/продажу колла/пута, а опционную конструкцию?

Если открыть любой учебник по опционам, то голова может пойти кругом.
Стрэддлы.
Стрэнглы.
Спреды.
Кондоры.
Бабочки.
Календари.
Диагонали.
И еще целый зоопарк различных конструкций.

Создается впечатление, что опционная торговля — это сотни разных конструкций на все случаи жизни.

Но на самом деле все гораздо проще.
Практически любую опционную конструкцию можно отнести к одной из трех групп.

1. Цена пойдет вверх или вниз
То есть классическая ставка на направление рынка.
Купили колл — ждем рост.
Купили пут — ждем падение.
Продали что-то без хеджа — тоже по сути сделали ставку на направление.

2. Цена выйдет из определенного диапазона
Неважно куда — вверх или вниз.
Главное, чтобы движение было достаточно сильным для выхода из диапазона, обозначенного определенными страйками.

3. Цена останется внутри определенного диапазона

( Читать дальше )

Недавно в личку прилетел вопрос:

Можно ли найти успех в направленной торговле опционами — через покупку колла или пута — и можно ли научиться этим управлять?

Короткий ответ:
Нет.
На дистанции вы гарантированно сольете.

А если хочется подробнее — читайте, тут есть мысль, которую стоит уловить.

И дело тут совсем не в опционах.
Давайте подумаем.

Что происходит, когда вы покупаете колл?
Вы рассчитываете, что цена вырастет.

Покупаете пут?
Рассчитываете, что цена упадет.

То есть ваша прибыль зависит исключительно от того, угадали вы направление движения цены или нет.

Но тогда возникает вопрос.

А чем это принципиально отличается от покупки/продажи акции или фьючерса?

Да ничем.

Не важно каким инструментом делать ставку на направление цены:

• акцией или фьючерсом
• коллом или путом

В любом случае либо угадал, либо нет.

А проблема здесь вот какая.

Рынок достаточно непредсказуем, чтобы считать его случайным процессом.
А случайный процесс невозможно угадывать систематически.
Т.е. невозможно систематически предсказывать, куда пойдет цена.

( Читать дальше )

Звучит странно, да?

Большинство трейдеров воспринимают непредсказуемость рынка как проблему.
Как что-то, что нужно победить.
Научиться читать графики точнее, найти правильный индикатор, поймать нужный момент входа.
Одним словом, вопреки всему угадать, куда пойдет цена...

Я тоже так думал.
Несколько лет.
Потом понял, что всё это время боролся не с рынком — а с реальностью.

Рынок достаточно непредсказуем, чтобы считать его случайным процессом.
Цена окажется там, где окажется. Повлиять на это невозможно.

Будущего не знает никто — ни аналитики, ни алгоритмы, ни я.
Т.е. систематически предсказывать, куда пойдет цена
НЕВОЗМОЖНО!

Это не пессимизм. Это точка опоры.

Потому что как только принимаешь эту реальность — вопрос и отношение к рынку меняется.

Вместо

куда пойдёт цена?

появляется другой вопрос:

что я могу контролировать?

И ответ на него очень конкретный.

Единственное, на что вы можете повлиять — это на свои риски.
Не на рынок.
Не на цену.
Только на риски своей позиции.
(Кстати, стоп-лосс не является ни контролем, ни управлением риском, а только фиксацией убытка).

( Читать дальше )

С 23 марта 2026 года срочный рынок Московской биржи перешел на Единую торговую сессию (https://www.moex.com/ru/derivatives/unified-trading-session) (ЕТС) — непрерывные торги от рассвета до полуночи, синхронизированные с календарным днём.

Для тех, кто использует для расчёта HV (исторической волатильности) скрипты на платформе TSLab — нужно пересчитать параметры, необходимые для правильного расчета HV.

(!) HV необходим для адекватной оценки стоимости опционов.
И без правильного расчета HV невозможно успешно торговать опционами.

Итак,
Новое расписание:
Старт торгов: 09.00 МСК
Окончание торгов: 23.50 МСК

Фактически:
15 полных часов (с 9.00 до 24.00) = 900 минут.
Минус 10 минут (неполный последний час)
Итого: 890 торговых минут в день

Поучается, что один торговый день на срочном рынке MOEX равен 890 минутам (Это период).

↓

TSLab вычисляет дисперсию доходностей 890 минут (баров) и с её помощью вычисляет минутную волатильность.

↓

Далее TSLab минутную волатильность переводит в годовую волатильность.

( Читать дальше )

Большинство трейдеров, которые приходят в опционы, совершают одну и ту же ошибку — используют их как линейный инструмент. Купил колл, жди роста. Купил пут, жди падения. Не угадал — зафиксировал убыток.

Но это не торговля опционами. Это торговля направлением с опционной упаковкой.

А ещё есть те, кто изучил греки, освоил стратегии, понимает волатильность, но стабильного результата всё равно нет. Потому что знания есть, а системы управления позицией нет.

И в основе обеих проблем одно:
рынок воспринимается как задача с правильным ответом. Угадал ответ — заработал. Не угадал — потерял.

Но рынок достаточно непредсказуем, чтобы считать его случайным процессом.
И как только принимаешь это не как поражение, а как отправную точку — всё меняется.

Потому что тогда вопрос перестаёт быть «куда пойдёт цена?» и становится «как управлять рисками при любом сценарии?»

Именно об этом я пишу в своём блоге уже больше года.
Ниже — дайджест материалов, которые отвечают на вопросы, чаще всего возникающие у тех, кто думает об опционах всерьёз.

( Читать дальше )

Виртуальные позиции, TSLab, греки, волатильность, система вместо эмоций…
Все это вам не нужно...

… если ваш подход к торговле остаётся прежним и вы пришли в опционы со старой логикой.

А старая логика — это вот что:

Раньше торговал фьючерсами — теперь буду торговать опционами. Инструмент сложнее, значит возможностей больше. Найду точку входа, угадаю направление, а стоп ставить не нужно, он уже есть в опционах.

Хм...
Инструмент поменялся.
Метод — нет...
При таком подходе результат будет предсказуем:
те же проблемы, только дороже.

Потому что опционы — нелинейный инструмент. Он не прощает линейного мышления.

Опционы — это не новый уровень старой игры.
Это совершенно другая игра.
С другими правилами.
И другим методом.

Большинство каналов про опционы рассказывают про сам инструмент.
Я рассказываю здесь про подход, про метод.

Метод торговли, в котором не нужно угадывать направление цены.
Где вместо интуиции — математика.
Где вместо вопроса «куда пойдёт рынок?» — вопрос «как управлять позицией оптимально в любом сценарии?»

( Читать дальше )

После разговора про виртуальные позиции (здесь и здесь) пришло много комментариев в духе:

Виртуал — это несерьезно. На бумаге легко пересидеть убыток, нарушить правила, усредниться. А потом на реальном счёте те же сценарии — уже с настоящими потерями. И оказывается, что главная часть обучения — психология и дисциплина — так и не была пройдена...

Возражение понятное. И в нём есть доля правды.
Но диагноз, на мой взгляд, неверный.

Когда трейдер эмоционирует — паникует, нарушает правила, пересиживает убытки — это не потому, что у него слабая психология.

Это потому, что у него нет системы.

Когда не знаешь точно, что делать в каждой конкретной ситуации — включаются эмоции. Они заполняют пустоту там, где должен быть алгоритм.

На самом деле профессиональная торговля — это очень скучное занятие.
Что делать — понятно.
Как делать — понятно.
Когда делать — понятно.

Куда тут эмоции засунуть?
Вы же не в рулетку играете.

Представьте:
вы строите дом.
У вас есть проект. Всё спроектировано и просчитано заранее. Вы знаете, что получится на выходе, потому что это прямо следует из проекта.

( Читать дальше )