Я частный инвестор. И занимаюсь инвестициями более 15 лет.
В моём портфеле есть разные активы: недвижимость, акции, облигации. А ещё я торгую опционами на Московской бирже.

О своем опыте я рассказываю в двух Телеграм каналах:

Будни опционщика  — про торговлю опционами, управление рисками и математику рынка. Если интересна эта тема — подписывайтесь.

Будни инвестора  — здесь мы говорим только про инвестиции: с азов, простыми словами, шаг за шагом. Это — не набор теорий, а понятная история, через которую легко пройти свой собственный путь в инвестициях.

А в серии статей История моего пути я показываю свой путь в инвестициях: с чего начинал, что изучал, какие выводы сделал — от первых шагов до стратегии, к которой пришёл. 

Начало здесь:

1. С чего начать в инвестировании, чтобы не потерять? История моего пути
2. Знакомьтесь: номинальные активы. Та самая классика, в которой скрыт подвох.
3. Номинальные активы: тихий вор ваших сбережений. История моего пути

Я уже говорил, что для меня опционы — это бизнес. А бизнес — это не только про заработок.

Важно уметь не просто зарабатывать, а сохранять, приумножать и грамотно распределять капитал.

Поэтому часть прибыли от торговли опционами я регулярно вывожу в акции и облигации. Не потому что страшно. А потому что это часть системы управления капиталом. Я не ставлю всё на один инструмент. Писал об этом здесь.

Про подбор облигаций уже рассказал тут.
Сегодня — об акциях. Что именно я покупаю и почему.

Главный принцип подбора акций — делать инвестиции с минимальными рисками

Для этого нужны расчеты. Наобум ничего не покупаю.
Даже если

• большие дивиденды
• хорошие новости
• хайп в бизнес-идеях компании
• перспективная отрасль.

Только фундамент и расчеты.

Если посмотреть на индексы акций, что России, что любой другой страны, на долгосроке, то мы можем заметить следующее:

В долгосроке все индексы акций растут (единственное исключение, наверное, это Япония).

Ты уже в акциях или облигациях. Знаешь, что такое «купить и держать», получаешь купоны и дивиденды.

А потом появляется мысль:
Хм… а если ускориться? Сделать не 10–15% в год, а 50? Или даже 100?

И вот тут начинается интересное.

Если ты начинаешь активно спекулировать на акциях и облигациях,
гоняешь туда-сюда,
выставляешь стопы,
заходишь «по технике»,
сидишь у монитора...
— ты как будто берёшь старенькие жигули и пытаешься разогнать их до 300 км/ч.

Можно?
Теоретически — да.
Практически — ты просто разобьёшься.

Потому что инструмент не предназначен для такой скорости и нагрузки.

Хочешь быстро и много — иди сразу в то, что для этого создано.

Не надо превращать «инвестиционный велосипед» в гоночный болид.
Если хочешь участвовать в автогонках — строй нормальную машину. И учись управлять.

В опционах это возможно.
Но только если ты понимаешь, что делаешь.
Там есть логика, математика, риск-менеджмент и реальные возможности. А не иллюзия, что из облигаций можно выжать x2 за год.

Если ты пока просто кликаешь по кнопкам в терминале, потому что «хочется побольше и побыстрее» — ты не инвестор и не трейдер.

Я уже говорил, что для меня опционы — это бизнес. А бизнес — это не только про заработок.

Важно уметь не просто зарабатывать, а сохранять, приумножать и грамотно распределять капитал.

Поэтому часть прибыли от торговли опционами я регулярно вывожу в акции и облигации. Не потому что страшно. А потому что это часть системы управления капиталом. Я не ставлю всё на один инструмент. Писал об этом здесь.

Про подбор облигаций уже рассказал тут.
Сегодня — об акциях. Что именно я покупаю и почему.

Главный принцип подбора акций — делать инвестиции с минимальными рисками

Для этого нужны расчеты. Наобум ничего не покупаю.
Даже если

• большие дивиденды
• хорошие новости
• хайп в бизнес-идеях компании
• перспективная отрасль.

Только фундамент и расчеты.

Если посмотреть на индексы акций, что России, что любой другой страны, на долгосроке, то мы можем заметить следующее:

В долгосроке все индексы акций растут (единственное исключение, наверное, это Япония). Это происходит по разным причинам: инфляция, рост прибыли, рост ввп и т.д.

Первая полноценная рабочая неделя после февральского заседания ЦБ прошла… а вопросов стало только больше.

Если в начале года мы говорили, что рынок живет ожиданиями, то сейчас уже сам факт случившегося роста требует оценки. Напомню, с 20 декабря рынок прибавил 30-40%, отдельные бумаги и того больше.

И вот главный вопрос:
это обоснованный рост или массовая иллюзия?

Как всегда, давайте разберем ситуацию по пунктам.

На чем был рост?

Отправная точка – декабрьское заседание ЦБ. Ставку не повысили, и рынок выдохнул. Но важный нюанс: ее и не понизили, она осталась на уровне21%.



Прошло еще одно заседание в феврале, и… опять без изменений. Более того, прогноз ЦБ на 2025 год – ставка 19-22%. То есть, снижение даже не планируется!

Первая полноценная рабочая неделя 2025 года несет с собой множество вопросов и поводов для размышлений.

Вспомним, как завершился прошлый год:

сильный отскок рынка и прибавка в 10–20% после объявления, что ключевая ставка остается без изменений.

Но давайте разберемся:

был ли это перелом тенденции или просто эмоциональная реакция участников рынка?

Макроэкономика: причин для смены тренда нет

Ключевая ставка

Она не изменилась. А следующее заседание Банка России — только 14 февраля.

Инфляция

Еженедельные данные не показывают снижения, а первая статистика за 2025 год появится лишь в среду и скорее всего она будет повышенная, т.к. с 1 января часто повышаются тарифы, цены на госуслуги, акцизы. Прогнозы пока не обнадеживают, несмотря на то, что объемы кредитования и ипотеки продолжают падать.

Геополитика

Здесь перемены возможны только после 20 января, когда в США произойдет инаугурация президента.

Отчетность

Годовые отчеты мы увидим только с конца февраля, чтобы делать вывод о том, как компании в целом пережили 2024 год.

Одна из значимых частей моего портфеля — то, что я считаю настоящими инвестициями в реальные активы — инвестиции в бизнес. Я покупаю доли в бизнесе посредством покупки акций на Московской бирже.

Ранее я уже писал о том, почему инвестиции в бизнес доходнее вкладов, облигаций и недвижимости.

Про другие инструменты в моем портфеле можно прочитать на моем канале.

Преимущества инвестиций в акции

Отмечу ряд ключевых преимуществ таких инвестиций:

• Легко подсчитать справедливую стоимость компании и принять решение об инвестировании.

• Проанализировав множество компаний, можно составить рейтинг по доходности и отобрать лучших.

• Самый главный показатель эффективности бизнеса для меня — это отдача на капитал или рентабельность, то есть сколько компания зарабатывает на свой капитал. Благодаря публичной финансовой отчетности этот показатель можно рассчитать для любого бизнеса.

• Можно купить несколько компаний сразу, сформировав портфель под свои цели и задачи.

В этой статье я продолжу рассказывать про элементарную финансовую математику, которая позволяет понять:

• как устроено ценообразование финансовых инструментов
• как рассчитать цену любого финансового инструмента
• как определить потенциальную доходность от владения тем или иным финансовым инструментом
• как рассчитать риски в зависимости от изменения ставки доходности
• как все эти знания использовать на практике в облигациях и акциях

В прошлых статьях на примере ОФЗ ПД 26240 я показал как правильно рассчитать стоимость облигации и потенциальную доходность от владения. Также показал магию асимметрии риска при одинаковом изменении ставки доходности облигации.

Если ставка доходности вырастает на 4пп до 20 % — инвестор может потерять 3,7%, если ставка доходности упадет на 4пп до 12%, то инвестор может заработать 43%.

Если вы еще не читали эти статьи, то советую прочитать.
В первой статье я делаю пример расчета ОФЗ ПД 26240,
во второй статье я пошагово рассказываю, как этот расчет сделать самостоятельно в Exсel.

Конечно, не каждый бизнес успешен.
И даже успешный бизнес можно купить по такой цене, что инвестору будет очень сложно окупить свои инвестиции.

В этом и заключается профессионализм инвестора.

Итак, чтобы быть успешным, инвестору нужно уметь определять и рассчитывать:

1. Справедливую стоимость бизнеса

Сколько на самом деле стоит бизнес в существующих рыночных условиях. Переоценен или недооценен бизнес. По какой цене можно покупать акции бизнеса, а по какой уже не стоит.

2. Эффективность бизнеса

С какой эффективностью работает бизнес. С какой скоростью бизнес может приращивать вложенный в него капитал.

3. Риски отрицательной переоценки бизнеса

4. Потенциальную доходность от вложения в тот или иной бизнес

5. Оптимальный состав портфеля бизнесов = акций

Обязательно должна быть диверсификация вложений, определены доли для каждого бизнеса, для каждой акции. Вкладываться в один бизнес можно только если он полностью ваш и то с определенными оговорками.

Бизнес, доля в бизнесе — это реальный актив.


Доля в публичном бизнесе выражена в акциях.

Владеешь акцией — владеешь долей в бизнесе. Владеешь долей в бизнесе — имеешь право на долю дохода от деятельности бизнеса.

Успешный бизнес по определению приносит больший доход, чем сдача в аренду недвижимости или доход от депозита или облигаций.

Вложить деньги в депозиты или в облигации — это по сути дать в долг бизнесу. В случае депозита, банк становится посредником между инвестором и бизнесом, и, конечно, неплохо на этом зарабатывает.

Даже если деньги, вложенные в депозиты или облигации, идут на потребительские и ипотечные кредиты физическим лицам, то выплата их так же зависит от успешности бизнеса. Если бизнес не успешен, то не будет зарплат, если не будет зарплат, то не будет выплат по кредитам.

Бизнес будет брать деньги в долг, арендовать недвижимость, платить зарплаты только в том случае, если он сможет получить прибыль сверх этих затрат.

Иначе, зачем бизнесу такая деятельность, которая сопряжена со сложной организацией бизнес процессов, уплатой налогов и различными рисками: коммерческими, корпоративными, инфраструктурными и т.д.?