Расчёт исторической волатильности (HV)

Историческая волатильность (HV — Historical Volatility) показывает, насколько «сильно» базовый актив фактически двигался за выбранный период.

Подразумеваемая волатильность (IV — Implied Volatility) показывает, какая волатильность «заложена» в текущие цены опционов.

Сравнивая HV и IV, мы можем оценивать, насколько дорого или дёшево торгуются опционы, и принимать решение: рассматривать покупку волатильности или её продажу.

Это еще не готовый торговый сигнал.
Нужно учитывать срок до экспирации, форму улыбки, греки, структуру позиции и риски и т.д.

Но если HV рассчитана неправильно, мы получаем неправильную точку отсчёта для дальнейшего анализа.

Поэтому без правильного расчёта HV невозможно качественно оценивать опционы и осознанно работать с волатильностью.

За последнее время Московская биржа несколько раз меняла расписание торгов на срочном рынке (в июле и в сентябре), что необходимо учесть в расчетах исторической волатильности.


Поэтому я делюсьновыми расчётами параметров, необходимых для правильного расчёта исторической волатильности на платформе TSLab.


Почему делаю перерасчёт именно сейчас?

Летом я стараюсь не работать, к тому же в четверг экспирировался сентябрьский фьючерс на индекс РТС — RIU6 и опционы на него. Сейчас открытых позиций нет, поэтому вчера я перенастроил инфраструктуру под новый декабрьский фьючерс — RIZ6 и сделал перерасчёт.

Когда на рынке уже есть открытые позиции, я настоятельно не рекомендую менять какие-либо параметры в рабочих скриптах, не обновлять и не перенастраивать TSLab.
Золотое правило: работает — не трогай.

Поэтому я предпочитаю дождаться закрытия позиций или экспирации и проводить такие работы при переходе на новый квартальный фьючерс.

Что изменилось на срочном рынке

С 14 июля Московская биржа добавила два часа утренних торгов. Торговый период теперь начинается с 7:00, а общее время торгов на срочном рынке выросло до 17 часов в день. Вот сообщение Московской биржи.

С 14 сентября основная торговая сессия стала начинаться в 9:00 вместо 10:00. Это изменение не увеличило общую продолжительность торгов, но изменило границы утренней и основной сессий. Подробности — в сообщении Московской биржи.

Итоговое расписание срочного рынка:

➖6:50–7:00 — аукцион открытия
➖7:00–9:00 — утренняя торговая сессия
➖9:00–19:00 — основная торговая сессия
➖19:00–23:50 — вечерняя торговая сессия

Проводим новый расчёт

Старт торгового периода: 7:00 МСК.
Окончание торгов: 23:50 МСК.

Фактически:
17 полных часов с 7:00 до 24:00 = 1020 минут.
Минус 10 минут — торги заканчиваются в 23:50.
Итого: 1010 торговых минут в день.

Получается, что один торговый день на срочном рынке MOEX равен 1010 минутам.
Это период.

TSLab вычисляет дисперсию доходностей за 1010 минутных баров и с её помощью определяет минутную историческую волатильность.
Далее TSLab переводит минутную волатильность в годовую волатильность.

Для правильного пересчёта необходимо определить количество торговых минут в году.

Я умножаю 252 торговых дня (принимаем, что после вычета праздников и выходных остаётся 252 дня) на 1010 торговых минут:

252 × 1010 = 254 520 торговых минут в год.
Далее извлекаем квадратный корень:
√254 520 ≈ 504
Масштабный множитель — 504.

Итоговые параметры:

• Период — 1010
• Масштабный множитель — 504

Торговые сессии выходного дня в расчёт не включаю:
они проводятся не во все выходные, а торговая активность в эти дни значительно ниже. Поэтому в своей модели я пока использую стандартное допущение — 252 торговых дня в году.

Где изменить параметры в TSLab

Эти параметры необходимо поменять:

1. В скрипте, отвечающем за сбор HV, например HV (RW), в кубике «HV (из учебника)».
2. В принимающих скриптах, например Real Trading, в кубике «Global HV».

Профессиональный софт нужен не ради красивых графиков.
Он нужен, чтобы

• правильно считать дельту позиции и другие греки
• считать HV базового актива
• считать IV опционов на каждом страйке
• сравнивать эти параметры
• видеть состояние позиции
• измерять риски
• управлять опционной позицией в режиме реального времени.

__________
Больше про опционы — в дайджесте постов здесь