Гуру хренов

вопрос разумному инвестору Шадрину — зачем покупать Г… о ?
Это я к последнему посту Александра по поводу какого то Татарнефтехима, который занимается выводом активов
Ну вот зачем вообще делать долгосрочные инвестиции в российские акции? Вы что, в росссийских компаниях не работали? Там про любого менеджера младше 30-ти самый правильный вопрос — чей он брат / сын / любовница? Что более вероятно — что эти ребята будут приумножать ваш капитал, или что будут искать способы обогатиться за ваш счет ?
Почему не купить американские или даже европейские акции, где есть и корпоративные стандарты и открытая отчетность, и менеджеров регулярно сажают за нарушения ?
Где вы видите в России рост в ближайшие несколько лет, чтобы инвестировать в российские акции на долгосрочную перспективу? Сырьевой сектор в жопе, ситуация с демографией тоже так себе, эффективность экономики никакая. Это я не пытаюсь очернить ситуацию в России, что есть то есть, у многих стран ситуация и похуже. Но где здесь «разум» в слове «Разумный инвестор»? Разумный инвестор инвестирует в лучшую из имеющихся альтернатив. У Александра же эффект утенка — где родился, там и инвестирую
Вот например, просто навскидку, компания, на которую набрел сегодня, читая финансовые новости
Называется Parker Hannifin. Производит механизмы управления. То бишь мускулы для роботов всякие и электронику с ними связанную
Читайте их результаты здесь — это презентация для инвесторов
phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9NTgyNDkzfENoaWxkSUQ9Mjg4ODY0fFR5cGU9MQ==&t=1

вот все тут говорят о пузыре S&P как о чем то самом собой разумеющимся, не приводя никаких доказательств
Типа P/E на уровне 18, что офигеть как много
Какой нафиг пузырь я вас спрашиваю ?
P/E на уровне 18 соответсвует Earnings Yield в 5.56 процентов.
Это сколько бы вы заработали в среднем на индексе эс энд пи, если бы его компании выплачивали всю прибыль наличными в виде дивидендов
Это приблизительная характеристика возврата на рисковый капитал
Теперь сравним с возвратом на нерисковый капитал
Американские казначейские облигации сколько платят? А ?
10-летняя облигация платит 2.25 процентов
В сравнении с S&P, это минус 2.25 процента. Или в два раза меньше.
Какая из этих характеристик вам больше нравится? Мне кажется, «рисковый капитал зарабатывает в два раза больше чем нерисковый» — более правильная интерпретация.

Напоминаю, что я здесь делюсь мыслями о долгосрочном инвестировании. То есть, вложить деньги лет на 10, или даже больше, и забыть о них. Такой горизонт инвестирования и постулат о нетогровле акциями предполагает некоторую консервативность, поэтому в моей выборке не будет ничего особо интересного или нового для любителей поторговать и нарисовать какие нибудь волны эллиота с глубокомысленной разметкой. 
Похоже, серия растянется, так как в две части все мои мысли уложить не удастся. Первая часть, о стратегии, была вот здесь 
smart-lab.ru/blog/248293.php

Теперь от тактике
но сначала немного о математической части вопроса, ибо тут наверняка много технарей, которым такой подход будет по душе
Что такое есть правильная акция с точки зрения математики и здравого смысла? Это, прежде всего, инструмент по увеличению прибыли на акцию в геометрической прогрессии. В этой фразе важна каждая часть, поэтому давайте рассмотрим их по отдельности.

Всем привет !
Я решил разразиться постом о долгосрочном инвестировании, так как по некоторым предыдущим выступлениям видно, что у людей есть к этому интерес.
Я постараюсь ответить на вопросы стратегического (куда инвестировать) и тактического (куда инвестировать прямо сейчас) характера.
Давайте сначала определим отправную точку — например, у Вас есть какое то количество килодолларов, которые Вы заработали непосильным трудом и хотели бы отложить на черный день. При этом вы хотели бы по возможности снизить риски потери капитала и готовы не трогать капитал например лет 10-20. Сразу оговорюсь, что все описанное расчитано именно для этого допущения — долгосрочное инвестирование с минимумом торговли.
Давайте сначала посмотрим на стратегические моменты
1. Программой минимумом должна быть защита покупательной способности от инфляции. Нет смысла хвастаться тем, что Вы заработали 10% в год на акциях РосЭнергоВторЧермета если за этот же период инфляция составила 20% — это Вы не заработали, Вы потеряли 10%
2. При долгосрочном горизонте инвестиций имеет смысл смотреть на стабильность объекта инвестиции и геополитические риски. Опять таки, тут разные мнения могут быть по поводу Америки и России, но мне по ряду причин больше нравятся североамериканские акции, поэтому в этой статье я буду приводить их в качестве примера.
3. При выборе акций очень полезно использовать инструментарий Industry Analysis и Competitive Analysis. Это целая наука, которая пытается ответить на вопросы например: почему у некоторых компаний маржа хронически не поднимается выше 3% (супермаркеты например), а у некоторых никогда не опускается ниже 50% ( табачные компании)
Приблизительно та же ситуация наблюдается и с возвратом на капитал: задайте себе вопрос: если на рынке есть бизнесы с возвратом на капитал 10% и 30%, то почему невидимая рука рынка не заставила капитал переместиться из одной области с 10% в область с 30%? Или, вот еще вопрос: почему практически все авиакомпании проходят по кругу банкротство-санация-выход на рынок капитала каждые 5-10 лет(и находят инвесторов!!), а компании, продающие шампунь от перхоти, работают спокойно и в ус не дуют по 100 лет ?
Если Вы ответите для себя на эти вопросы, то выкристаллизовываются несколько тезисов для долгосрочного инвестирования. Вот только некоторые из них:
1. Бизнес модель компании должна предполагать серъезные барьеры вхождения для конкурентов, иначе на свободном рынке возврат на капитал упадет до величины ставки центробанка плюс премия за риск. Самый лучший барьер вхождения- это Брэнд. Он не истекает через 15-25 лет в отличие от патента, он ничего не стоит в отличие от основных средств, его невозможно отнять и трудно сымитировать. Брэнд конечно тоже не бесплатен, его надо поддерживать рекламой и позиционированием, но хороший брэнд — это как встроенная перемычка в мозгу покупателя к вашему продукту. Попробуйте запустить на рынок новую Кока Колу — это просто нерешаемая задача.
Есть другие хорошие барьеры вхождения, их множество — например, это активы, которые сложно продублировать (железные дороги, трубопроводы, распределительные сети, гостиницы на Манхеттене), связи с клиентами, которые сложно разорвать (Локхид Мартин и минобороны), опыт сотрудников и репутация фирмы (Accenture) и бизнес-процессы (Макдональдс)
2. Хорошей темой инвестирования является past performance. Конечно, мы все знаем, что прошлые тренды не обязательно будет продолжаться в будущем, но факт заключается в том, что трэнды-упрямая вещь. Если Колгейт продает свою зубную пасту уже 100 лет, то шансы, что фирма продолжит делать на этом деньги, и что люди продолжат чистить зубы, достаточно неплохи я бы сказал.
3. Начинающие инвесторы очень любят инвестировать в будущие тренды.
Типа, в будущем всё производство перейдет на 3-D печать, я такой умных и знаю про это, а вокруг все лохи, поэтому я куплю акции производителей 3-D принтеров и зашортю акции производителей токарных станков. PROFIT !!!
Или, вот еще была популярная тема буквально каких то лет 5-10 назад — наступает peak oil, потребление нефти растет, добыча падает, и т д
Буквально через несколько лет: опа! и потребление не растет особо, и выяснилось что нефти хоть попой ешь.
В целом, если вы инвестируете на основании будущих трэндов, то вы по сути пытаетесь предсказать будущее… не стоит этим заниматься, будущее предсказать чертовски сложно.
Новички часто думают, что любая растущая область автоматически принесет инвесторам прибыли. История же учит нас, что все новые технологии — железные дороги, авиалинии, солнечная энергетика, оптоволокно, интернет торговля, в сумме не принесли __долгосрочным__ инвесторам особых прибылей. Инвесторы в такие новые технологии, типа людей, потерявших все свои деньги на банкротствах и падениях всяких Нортелов, Juniper networks, Charter communications, субсидируют развитие человечества и служат субстратом для прогресса, за что им большое спасибо. Благодаря им мы имеем дешевый интернет например. Но вам с ними не по пути, если вы не хотите потерять весь капитал конечно.
Вот на сегодня и все, графоманский зуд удовлетворен
Если Вам понравилось что я написал, плюсуйте и следующий пост будет про тактику, с конкретными рекомендациями инструментов и акций.