Блог им. Division_by_zero

Александр едет в гости к Баффету, часть 10, заключительная. Как Баффет меняет свою стратегию | Лучшие альтернативы Беркшира

Предыдущие серии Одиссеи:

Часть 0: Американский Шадрин. В гости к Дедушке Баффетту 
Часть 1: Как меня забаннил Шадрин
Часть 2: осталось 50 дней. Почему долгосрочным инвесторам надо переходить с отрубей на пиво
Часть 3: осталось 48 дней. О стратегическом подходе к инвестированию
Часть 4: осталось 45 дней. Лже-Баффетт из Техаса
Часть 5: Откровения долгосрочного инвестора часть 1.
Часть 6: поездка в Омаху, день первый !
Часть 7: Загадочное письмо | По баффетовским местам Омахи | Регистрация на годовое собрание
Часть 8: Собрание Акционеров !
Часть 9: Подводим итоги | Кукла Александра ищет новых владельцев

На своем собрании Баффет и Мангер наговорили много интересных вещей, которые я не буду здесь перечислять. Мне их хватило на день рулежки из Омахи, в смысле вспоминал все что услышал и пытался это переварить 

Вот несколько итоговых тезисов, которые я хотел бы предложить сообществу, с последующими объяснениями
1. Баффет однажды набрел на идею покупки компании с большими запасами чужих денег, с последующим реинвестированием этих денег. Это были страховые компании и так называемый Float — страховые взносы, которые не принадлежат Баффету, но которыми можно распоряжаться.
2. Баффет научился мгновенно оценивать перспективы бизнеса из его финансов, и честность владельцев и менеджмента. Из этого и выросла его модель. Просто покупка бизнеса. До недавней поры он не занимался санацией бизнеса, улучшением его операционной модели и стратегии. Также он никогда не избавлялся от своих покупок.
3. Со временем модель Баффета претерпела два изменения
Изменение #1
Баффет перестал концентрироваться на бизнесах, которые не требуют больших капиталовложений, и которые, как он когда то давно говорил, могут управляться обезьяной.. Precision Castparts — бизнес с большим количеством активов и капвложениями, не говоря уже о ноу хау. Другой, более вопиющий пример — Berkshire Energy, которая строит ветроэлектростанции и получает смешные 12% возврата не капитал. Баффет образца 1980 года посмеялся бы над таким возвратом, сейчас для него это вроде уже подходит.
Все это происходит от безысходности. При нулевых процентных ставках float уже не зарабатывает столько денег, а мнимая или действительная переоцененность активов на публичных рынках не всегда позволяет покупать компании там (хотя Precision castparts был как раз куплен на публичном рынке).
Как пошутил Мангер на годовом собрании по этому поводу. «Если обстоятельства меняются, мы меняем наши убеждения»
Изменение 2. Баффет не умеет или не хочет заниматься санацией приобретенных активов. Он выполняет роль денежного мешка. Это ВСЕГДА был большой минус его стратегии.
Однако недавно был найден способ решить эту проблему. Я имею в виду, конечно, партнерство с бразильской конторой 3G Capital и ее лидером по имени Хорхе Паоло Леманн
Леманн и Баффет разделили роли. Баффет дает капитал, Леманн чистит купленные компании от лишнего «жира». Так был куплен сначала Heinz, а потом Kraft.
Я читаю про Леманна и понимаю, как крут этот чувак. Закончил Гарвард. Пять раз (!!!) выигрывал бразильский чемпионат по теннису. Играл в Уимблдоне.
Не знаю, какие там у Лемана с Баффетом планы на будущее, но если они продолжат использовать эту модель сотрудничества, то может у Беркшира и получится так же успешно расти и дальше.

Теперь о альтернативах Беркшира
Можно предположить, что любая компания, где (а) менджмент действует в интересах акционеров и так же успешно направляет капитал на приобретения других компаний, как это делает Беркшир, но при этом (б) еще и санирует их (чего Баффет до появления на сцене 3G capital не делал), а также (в) безжалостно избавляется от бизнесов, когда они перестают быть привлекательными (чего Баффетт до сих пор не делает) — так вот, можно предположить, что компания с такой моделью может быть еще более успешной, чем Беркшир, в плане возврата на инвестиции.
И такая компания есть! Она называется Danaher.
О, это столь благозвучное русскому уху слово Данахер !
Моя любимая компания и моя любимая инвестиция, составляющая львиную долю моего портфеля.
Проведите вот такой эксперимент
Откройте вот этот график на Yahoo finance. Там показано изменение цены акций Данахера супротив Беркшира. Меняйте таймфрейм (3,5,10 лет) и возите мышкой график влево — вправо. Вы увидите что на ЛЮБОМ временном интервале, с любым началом и концом, Данахер всегда побеждает Беркшир.
Что же это за компания такая загадочная, Данахер ?
Я слежу за ними лет 15 и могу на этот счет написать длинный пост. Не в плане рекламы ( мне от того, купите ли вы Данахер, ни жарко ни холодно). Просто как Case Study в том, как правильно делать Mergers and Acquisitions.
Голосуйте за этот блог и за меня лично, если хотите увидеть отдельный высер, целиком посвященный Данахеру !

Напоследок хочу сказать всем, кто будет писать комменты типа " Баффет уже не торт" или «Ему просто повезло оказаться в нужном месте в нужное время» — не упрощайте
Люди типа Баффета, Мангера, Леманна — это супермены. Помесь Энштейна, Тони Спарка и Иисуса Христа. Только на таких людях и держится мир, по крайней мере, его финансовая компонента. Я знаю, что это звучит пафосно для непосвященных.
Если у вас есть еще сомнения — посмотрите это короткое видео
Баффета распекают в конгрессе после факапа в Саломон Бразерс, куда его пригласили на должность CEO вычерпывать говно. Посмотрите как держится мужик и что он говорит. Вот так, за 50 лет, создается РЕПУТАЦИЯ.
Тем, кому интересно как Саломон Бразерс докатился до этого — читать «Покер Лжецов».

Вот еще интересная ссылка про то как была структурирована сделка с  3G
www.forbes.com/sites/antoinegara/2015/03/25/heinzs-takeover-of-kraft-foods-warren-buffetts-best-deal-investors-3g/#5dd6a81d4fca

★10
Никто никогда на смартлабе не публиковал все публичные сделки Баффета в одном месте. Вот попробуй сделай и твой Баффет окажется лохотронщиком мощным пиаром выманивающий бабло у инвесторов и перекупщиком трейдеров из проп контор.
Самокритичный трейдер, извините, я даже не буду отвечать на этот коммент. Хочется назвать его глупым, но боюсь обидеть написавшего. В английском языке на этот случай есть такое прилагательное — ignorant.  это когда человек, не знающий о предмете, берется о нем судить.
люди типа бафета супермены? ох, пиздец, это так уныло. на мамке с папкой твоей, которые на заводе въеб№%ают, мир держится, а в экономике, где чьи-то доходы это чью-то расходы, как ни крути должны существовать такие хуе№осы типа бафета и сороса, чтобы бабло раздавать на право и налево на международном уровне через источник ликвидности, потому что деньги как навоз, если их не разбрасывать, от них не будет толку. высеки себе это на лбу и не пиши подобную хрень больше. Можешь даже посмотреть голивудский высер «предел риска», как вашингтон «спасал» экономику, действительно «супермены»))
avatar

FoxXxy

FoxXxy, знаешь, как на заводе работают? Час поработал, два часа посидел. Коммунисты тоже считали, что на рабочих все держится, где они теперь? Тем кто «проработал все жизнь на заводе» гордится нечем. А вот людьми, которые создают рабочие места, организовывают бизнес и производство, можно восхищаться. Дашь ты рабочему денег, а он знает что с ними делать? Наверное, все спустит, арендовав яхту: «Гуляем пацаны!». А если дать денег предпринимателю, то он может расширить производство, создав новые рабочие места. Баффет знаменит тем, что понимает кому их дать.
Голяков Алексей, слушай, даже в древней греции признавали тот факт, что их экономика держится на рабах, и без них ее существование невозможно, а то что ты написал это плод религиозной конфессии, ты хочешь сказать, что каста предпринимателей, людей которым так или иначе подфартило родиться или оказаться в правильном месте, являются богоизбранными? или невидимая рука рынка все как надо перераспределит, где чинуши в прошлом — стали миллиардерами, приватизиров все, что только плохо лежало? или тебе недостаточно занимательных историй с уол стрит, где нормой жизни является нюхать кокс и тратить деньги на роскошь? твои слова имеют смысл только там, где существует справедливость, но никак не в нашем мире. в любом кругу людей есть те, кто смог бы распорядиться правильно деньгами, эти люди есть и на заводе, есть и на уол стрит, но людям с уол стрит повезло, а людям на заводе нет, вот и вся разница, также везде есть люди, которые все деньги спустят на гулянки.
avatar

FoxXxy

FoxXxy, вы знаете, если бы вы написали такое в другом блоге, вас бы там забаннили
я против забанов, не буду этого делать принципиально
Ваш хамский коммент говорит о вас и о вашей репутации больше, чем вы возможно хотели бы, чтобы знали о вас другие люди
В этом вся прелесть интернета 
Так что пускай висит
Андрей Л, да я и не хамил, просто вы где-то в облаках летаете, надо спустить на землю) не могу понять идолопоклонничества бафетам, абромовичам и др олигархам.
avatar

FoxXxy

это случаем не русское что-то? толи абрамовича, толи тинькова..
какой-то офшор на кипре вроде.
пойду погуглю.
avatar

ПBМ

ПBМ, название как бы намекает :-)
но нет, не русское
компанию основали два брата из нью йорка
но они шифруются и почти не общаются с прессой, поэтому о них никто и не знает


Ничего не слышал про данахер, было бы интересно.
Григорий, ну ты парень отстал!)) Подними левую руку — и опусти её резко. На уровне инстинкта услышишь;)
Wasiliew Wasilij, )))
А вообще очень интересные заметки про Баффета, спасибо!
Прочитал с интересом. Про «Данахер» было бы интересно почитать. В Москве есть представительство этой конторы. Там работают отличные люди (мне понравились).
avatar

Павел

Павел, а как вы с ними сталкивались, и с каким из их отделений? У ведь них всяких бизнесов дофига
Андрей Л, проходил у них обучение по пром. оборудованию в БЦ «Аэростар».
avatar

Павел

Павел, заправочные станции? Gilbarco?
Андрей Л, Gilbarco.
avatar

Павел

Отличный пост! Даешь пост про ДАнахерА!!! )
avatar

Noble-disciple

О, это столь благозвучное русскому уху слово Данахер !
Шедеврально.
avatar

Garry36.6

Да нахер Данахер!))))
Пиши пост — ждём!
Разве АФК система не делает тоже самое, что вы написали про Данахер?
Голяков Алексей, я не слежу за российским рынком, может быть, и зря
Alexey_S, вторая часть будет тоже 

теги блога Андрей Л. (Гуру Хренов)

....все тэги



2010-2020
UPDONW