Велес Капитал

💼Акрон 26 августа представит финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 года

💼Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 48,3% г/г, до 65,8 млрд руб., благодаря более высоким продажам и ценам реализации удобрений. EBITDA увеличится на 47,2% г/г, до 25,8 млрд руб., с рентабельностью 39,2% против 39,4% годом ранее.

💼Свободный денежный поток Акрона во 2-м квартале 2025 г. окажется отрицательным на фоне оттока средств в оборотный капитал.

💼По итогам 2023-2024 гг. компания придерживалась годовой периодичности выплат акционерам, в связи с чем мы не ожидаем рекомендации промежуточных дивидендов в текущем году.

💼Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 10 837 руб.

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подробнее: veles-capital.ru/analytics/article/akron_prognoz_rezultatov_2k25_msfo/

Ключевые темы:

• Первичные размещения 🏦 — новые возможности долгового рынка

• Дефицит бюджета РФ ⚠️ — структурные последствия

• ФосАгро: +52% прибыли 💰 — дивидендные перспективы

• Ростелеком: -50% прибыли 📉 — переоценка потенциала

• Норникель ⛏️ — стабильность прибыли и дивидендные ожидания

• Озон в плюсе 🚚 — первый чистый профит

• Юнипро ⚡ — энергетический потенциал

• 232 млрд руб. 🏷️ — частные лица удвоили инвестиции по сравнению с июлем 2024 и сделали 67% оборота на рынке акций.

А так же:

• Дивидендный календарь 📅 с прицелом на доходность

• Ключевые события недели 🗓️ — что двигает рынок

#Рынки #Бюджет #Дивиденды #ВЕЛЕСКапитал

 © ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

⚡️Группа X5 представит свои финансовые результаты за 2К 2025 г. в среду, 13 августа. В раскрытых ранее операционных результатах компания продемонстрировала высокие темпы роста продаж более 21% г/г. Мы ожидаем, что рентабельность EBITDA ритейлера снизилась примерно на 1 п.п. г/г из-за давления операционных затрат и падения валовой маржи. При этом показатель должен был существенно улучшиться относительно января-марта текущего года.

Наша рекомендация для акций ритейлера — «Покупать», а целевая цена составляет 4 320 руб. за бумагу.

⚡️В опубликованных ранее операционных результатах группа показала сохранение высоких темпов роста выручки и даже их ускорение относительно начала года. По нашему мнению, валовая маржа снизилась по итогам периода на 0,8 п.п. г/г вследствие воздействия ряда факторов. В частности, негативно могли повлиять рост товарных потерь и логистических расходов. Рентабельность EBITDA, согласно нашим оценкам, уменьшилась на 1 п.п. г/г и достигла уровня 6,4%.

⚡️Группа VK представит свои финансовые результаты за 1П 2025 г. в среду, 13 августа. Мы полагаем, что по итогам полугодия выручка холдинга увеличилась на 14% г/г. Значительное давление на темпы роста, по нашему мнению, продолжала оказывать слабая динамика рекламного рынка в условиях высоких ставок. EBITDA могла составить 9,7 млрд руб. против убытка в 545 млн руб. годом ранее. Снижение инвестиционной активности и оптимизация затрат являются основными причинами улучшения рентабельности компании. На наш взгляд, во 2К группа придерживалась финансовой дисциплины, благодаря чему объем EBITDA был близок к значениям января-марта. Позитивные результаты полугодия могут позволить VK пересмотреть свой консервативный прогноз в сторону повышения. Напомним, что сейчас в компании ожидают EBITDA по итогам текущего года более 10 млрд руб.

Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать» с целевой ценой 627 руб. за бумагу.

⚡️Выручка VK по итогам полугодия, согласно нашим прогнозам, увеличилась на 14% г/г.