Анализ

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (20.12.24): понизили рейтинг с ВВ- (прогноз стабильный) до В+ (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🔴 Правовые риски (новый закон о такси)  ❗️
🔴 Отсутствие МСФО в группе компаний — РСБУ может не отражать полностью положение дел ❗️
🔴 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка -64,6% (288 млн / +65% кв/кв) — не знаю, что так повлияло на падение выручки, но предположу, что отключения интернета по стране ❗️
2) Валовая прибыль -62,7% (165 млн / х2 кв/кв) — результат падения выручки, себестоимость не изменилась ❗️
3) Прибыль от продаж -64% (154 млн / х2 кв/кв) — управленческие расходы снизились, но эффекта это практически не дало ❗️
4) Проценты к уплате +2% (251 млн / +43,9% кв/кв) — выше, чем прибыль от продаж, а это очень опасно. Однако замечу, что разница с прошлым годом заметно сократилась
5) Прочие доходы х115 (104,5 млн) и прочие расходы -95,4% (5,1 млн) — пояснений нет, да и показатели непостоянные ❗️
7) Чистая прибыль -98,35% (1,2 млн / 0% кв/кв) — чистая прибыль практически обнулилась, но оно и не удивительно. Без прочих доходов ушли бы в убыток ❗️

📊Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (тут от 05.02.25 и тут от 05.12.25): ВВ+ (прогноз стабильный, статус под наблюдением)

Мои выводы:
🟡 Отраслевые риски (лизинг)
🟡 Технический дефолт Монополии: ответ КОНТРОЛ Лизинг на данное событие
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка +22,1% (8,75 млрд / +63,5% кв/кв) — динамика хорошая
2) Валовая прибыль -0,17% (6,39 млрд / +31,4% кв/кв) — себестоимость выросла сразу на 1,9 млрд за 3кв, а именно амортизация до 460 млн и 1,5 млрд стоимости реализованного лизингового имущества ❗️
3) Прибыль от продаж +0,5% (5,78 млрд / +27,2% кв/кв) — управленческие расходы на одном уровне ✅
4) Проценты к уплате -9,4% (4,7 млрд / +35,5% кв/кв) — приятное снижение ✅
5) ЧИЛ -25,11% (20,71 млрд / -19,8% кв/кв) — похоже самый худший показатель среди всех лизингов ❗️
6) Прочие доходы х10 (4,1 млрд) и прочие расходы х5,7 (4,99 млрд) — среди прочих доходов выросли до 400 млн «прочие внереализационные доходы», 1,46 млрд «реализация прочего имущества», 1,9 млрд «результат от реализации основных средств» / среди прочих расходов выросли до 1 млрд «реализация прочего имущества» и 2,7 млрд «результат от реализации основных средств» ❗️

📊 Кредитный рейтинг:
АКРА (24.02.25): понизил рейтинг с А+ (прогноз стабильный) до А (прогноз негативный)
НКР (17.12.24): понизил рейтинг с АА- (прогноз стабильный) до А+ (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🔴 Отраслевой риск (металлургия) — в отрасли наблюдается кризис ❗️
🔴 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка -33% (82,7 млрд / +43,7% кв/кв) — наглядная демонстрация кризиса в отрасли ❗️
2) Валовая прибыль -67,5% (9,7 млрд / +7,9% кв/кв) — рост себестоимости на фоне падения выручки дает чудовищный результат ❗️
3) Убыток от продаж 6,1 млрд (годом ранее прибыль 12,2 млрд) / увеличился в 4,3 раза кв/кв — коммерческие и управленческие расходы идут практически вровень с прошлым годом, а стоило бы сокращать статьи ❗️
4) Проценты к уплате +64% (10 млрд / +61,3% кв/кв) — высокие ставки добивают эмитента ❗️
5) Прочие доходы х13 (15,8 млрд) и прочие расходы х6,7 (20,2 млрд) — пояснений к статьям нет, но всегда держим в уме непостоянство данных статей ❗️
6) Чистый убыток 12,6 млрд (годом ранее прибыль 5,5 млрд) / увеличился в 2 раза кв/кв — закономерный и от того ужасный результат ❗️

После того, как пробой состоялся у нашего индекса открыта дорога к уровню 281.175.

Контролировать рост можно с помощью трендовой, которую отметила на графике — цена должна находиться над ней. 

На рынке есть ряд бумаг, которые имеют схожее построение / пробой накопления и смогут реализовать рост вместе с ММВБ.

Будьте бдительны: несмотря на позитив мы продолжаем работать только с локальными целями.

    Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм   

#SVZ

✅ Анализ, возможные сценарии, примерный торговый план. 07.12.2025

🕯 АНАЛИЗ. ТЕХНИЧЕСКАЯ КАРТИНА

Цена вышла из Falling Wedge снизу вверх — бычий сигнал.
После этого цена отработала рост до верхней границы Rising Wedge — медвежий сигнал. Таргет 50,01 расположен в контрольной маржинальной зоне по лонгам от 29.11 50,10-49,51
Сейчас цена находится в зоне коррекции, расторговываясь между Fibo 0.382–0.236 (58.67–58.36).

Ниже — важная поддержка в районе 57.80–57.90.
Выше — сопротивление 59.00–59.20 (Fibo 0.618 / сильная зона продаж).

🔖 Ключевые уровни

Поддержки:
58.00–57.80 (локальная)
57.50 — четвертушка по пятничным лонгам
56,85-56,50 — зона, которую защищает покупатель

Сопротивления:
58.70–59.20 — уровни фибо, зона продавца
59.50–59.80 — фибо 0.786, четвертушка по шортам
60,18-60,79 — контр МЗ по шортам
60,20-60,51 — коррекц МЗ по шортам

🗑Объемы:
Объёмы резко возросли на пробое падающего клина — сильная покупка.
Сейчас — снижение объёма при движении вниз: коррекция, а не разворот.

📊 Кредитный рейтинг: повысили до ВВ (прогноз стабильный) (НРА)

Мои выводы:
🔴 Высокая зависимость от крупнейшего клиента (в 2024 года компании группы «Газпром нефть» обеспечили 59% выручки) — риск, который реализовался в октябре этого года ❗️
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка +8,3% (2,23 млрд / +26,4% кв/кв) — выручка растет, но вот темпы замедляются
2) Валовая прибыль -7,1% (599 млн / +64,1% кв/кв) — себестоимость растет быстрее выручки
3) Прибыль от продаж х2,2 (360 млн / +48,8% кв/кв) — несмотря на снижение валовой прибыли, за счет снижения управленческих расходов в 2 раза, удалось поднять прибыль от продаж ✅
4) Проценты к уплате -21,6 (116 млн / +38% кв/кв) — результат удивляет, особенно на фоне других компаний, но самое удивительно другие
5) Проценты к получению -240 млн и -150 млн за 1п2025г — статья должна говорить о доходе, а тут минус и нет пояснений почему так. Вероятно стоит отнести к «проценты к уплате»❗️
6) Прочие доходы х2,5 (132 млн) и прочие расходы х3 (77,6 млн) — всегда стоит помнить, что эти статьи непостоянные

📊 Кредитный рейтинг: оставили рейтинг «ВВВ-, прогноз позитивный» (НКР)

Мои выводы:
🔴 Закрытая компания, которая выпускает лишь МФСО 1 раз в год и ни одного РСБУ даже❗️
🔴 За 2024г в сравнении с 2023г:
1) Выручка не изменилась (3,72 млрд) — в 2025г вероятно она опустится, в силу плохих продаж первой половины года, с другой стороны продажи проходят в сегменте «комфорт+», где снижение спроса прошло не так остро ❗️
2) Валовая прибыль -12,1% (1,37 млрд) — при сохранении выручки, себестоимость выросла ❗️
3) Прибыль от продаж +33,4% (607 млн) — прочие доходы выросли, а расходы снизились, но эффекта недостаточно ❗️
4) Финансовые расходы +18,35% (1,45 млрд) — растут все статьи процентных расходов, от кредитов и займов до аренды ❗️
5) Убыток по операциям с долями ассоциированных и дочерних организаций 216 млн против прибыли в 1,79 млрд в 2023г — прибыль 2023г была создана на основе продаж дочерних организаций, в 2024г похоже продавать уже нечего❗️
6) Чистый убыток в 334 млн против прибыли в 1 млрд в 2023г — логичный исход всего того, что описано выше❗️

📊Кредитный рейтинг: Понизили с ВВ- (прогноз стабильный) до В+(прогноз стабильный) (НКР)

Мои выводы:
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка +15,9% (1,79 млрд / +27,9% кв/кв) — согласно оценке НКР, 70% выручки приходится на второе полугодие, квартальный рост хороший
2) Валовая прибыль -18,5% (295 млн / +8,85% кв/кв) — себестоимость товаров повысилась
3) Прибыль от продаж +30,8% (191 млн / +41,5% кв/кв) — подняв коммерческие затраты в 6 раз до 40 млн и при этом сократив управленческие в 3 раза до 64 млн, удалось поднять прибыль от продаж ✅
4) Проценты к уплате х2 (157 млн / +35,3% кв/кв) — высокие ставки бьют по прибыли❗️
5) Прочие доходы -29,2% (63,6 млн) и прочие расходы -5,6% (68,5 млн) — понять точно из-за чего происходят те или иные изменения в статьях невозможно ❗️
6) Чистая прибыль -62,2% (31,4 млн / +27,1% кв/кв) — закономерный итог роста платы по процентам, а также снижения прочих доходов❗️
🟡 ОДП за 9м 2025г в сравнении с 9м2024г +1 млрд (+95 млн за 3кв2025г / -362 млн была за 1п2025г) — вышли в плюс, что очень хорошо, надеюсь на сохранение тенденции роста

📊 Кредитный рейтинг: ВВВ+, прогноз стабильный (АКРА), ВВВ+, прогноз позитивный (Эксперт РА)

Мои выводы:
🟡 Отраслевые риски (лизинг)
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка +38,7% (1,58 млрд / +56,6% кв/кв)
2) Валовая прибыль -5% (247 млн / +47,9% кв/кв) — рост платежей по процентам съел весь рост ❗️
3) Прибыль от продаж -39% (25 млн / +38,9% кв/кв) — управленческие расходы не удалось сократить, они даже чуть подросли, а с падением валовой прибыли итог закономерен ❗️
4) Проценты к уплате (указаны в себестоимости продаж) +77,8% (946 млн, +48,5% кв/кв) — дешевые долги гасятся дорогими, а прибыль от продаж приближается к нулю❗️
5) ЧИЛ +3,2% (9,41 млрд / +2,7% кв/кв) — удается сохранить уровень начала года
6) Чистая прибыль +32% (107 млн / +17,6% кв/кв) — обеспечен ростом статей «проценты к получению», а также прочими доходами, однако эти статьи дохода не вечны
🔴 ОДП за 9м2025г в сравнении с9м2024г 320 млн (-1 млрд / убыток увеличился на 24% кв/кв) — компания продолжает генерировать убытки на операционном уровне, но справедливости ради, убыток сократился на 23,7% ❗️

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и рассуждаем, что можно будет поменять в портфеле.

В предстоящие выходные торги будут проходить только на СПБ Бирже.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Отсутствие позитива в геополитике не вызвало распродажу на рынке

На текущей неделе Индекс МосБиржи не снизился после новостей о том, что компромисс в урегулировании конфликта вокруг Украины пока не был найден.

Тактика. Реакция рынка оказалась сдержанной, так как у многих участников и не было больших надежд на прорывы и быстрый прогресс в переговорах. Об этом сигнализировал и относительно скромный рост рынка в этот переговорный раунд.