облигации

Его объем составил 5 млрд рублей, а ставка купона установлена на уровне ключевой ставки +170 базисных пунктов, что ниже ранее определенного ориентира. В настоящий момент такой уровень спреда доступен для наиболее качественных и надежных эмитентов.

Размещение облигаций направлено на реализацию задач по диверсификации и повышению надежности кредитного портфеля компании для пополнения оборотных средств.

📑 По результатам формирования книги заявок мы зафиксировали высокий спрос со стороны институциональных и частных инвесторов. Общий спрос на бумаги был вдвое выше предложения.

В числе факторов успешного размещения — высокий уровень надежности и финансовой устойчивости компании, динамично растущий бизнес при низком уровне долговой нагрузки и высокой маржинальности, развитый уровень корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами.

Эти факторы также легли в основу высокого рейтинга кредитоспособности компании на уровне ruAA / АА(RU) от рейтинговых агентств «Эксперт РА» и АКРА. Сегодня, 19 июля, аналогичный уровень рейтинга «Эксперт РА» присвоило облигациям нового выпуска.

По нашему мнению, Банк России по итогам планового заседания, назначенного на 26.07.24 может повысить ключевую ставку на не менее чем на 200 б.п., то есть до уровня не ниже 18%.

На наш взгляд, повышение ключевой ставки уже назрело давно. В начале недели регулятор опубликовал расчет инфляции за июнь и, несмотря на ее снижение, текущая инфляция с поправкой на сезонность (Saar) составила внушительные 9,3% г/г (в мае 10,7% г/г), что существенно выше таргета в 4%. Как видно из статистики, в апреле-июне дезинфляционный тренд развернулся. В данной связи мы не удивимся, если по итогам заседания ставка будет повышена даже до 20%.

В разгоне инфляции следует винить высокий потребительский спрос, который продолжает расти темпами, превышающими текущие возможности экономики, при высокой экономической и кредитной активности.

💥 Транснефть по 1 380 (+ 100 рублей за день)

Вчера вам писал про Транснефть, сегодня акции прибавляют +4,5%, и до закрытия дивидендного гэпа осталось 50 руб. из 177, то есть меньше трети. За 2 дня (!)



Сейчас компания оценивается так:  

Потенциальный P/E = 3,6

Потенциальная дивидендная доходность = 14%

Допустим, прибыль может расти на 10% в год, дивиденды в % к текущей цене Транснефти по итогам 2025 и 2026 — 15,4% и 16,9%. 

Что выберете вы — зафиксировать 16% в ОФЗ на 10 лет, или купить растущую доходность, которая сейчас 14%, но на третий год обгонит зафиксированную?

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики! 

• BBB- от НКР 25.06.24
• купон КС+400, ежемесячный
• 3,5 года, объем 600 млн. Сбор 24.07.2024

• Формально компания прибыльная, но операционный денежный поток в 2022-23 отрицательный, его начали перекрывать заемными деньгами
• За тот же период кратно выросли дебиторская задолженность и запасы (некие «товары для перепродажи» и «затраты в незавершенном производстве» – что это? Нам тоже не поясняют)

⚡️ Неделя подходит к концу: возвращаемся к вам с традиционным дайджестом IT-новостей ⤵️

1️⃣ Правительство РФ сообщило о запуске Гособлака (государственной единой облачной платформы) в 2025 году. Платформа будет гарантировать безопасность хранения данных и позволит органам госвласти и другим организациям госсектора оптимизировать затраты и упростить межведомственное взаимодействие, что повысит эффективность оказания госуслуг. 

🔗https://slc.tl/xfj9k  

2️⃣ В ближайшие годы дата-центры будут играть ключевую роль в развитии ИИ. Компания BlackRock опубликовала исследование, согласно которому дата-центры станут важнейшим компонентом инфраструктуры работы с искусственным интеллектом. Благодаря увеличению спроса на ИИ в ближайшие несколько лет рост рынка дата-центров может составить 60–80​% в годовом исчислении. 

🔗 https://slc.tl/eiu86 

3️⃣ Microsoft договаривается с ассоциацией европейских облачных провайдеров CISPE, чтобы избежать антимонопольного иска. В рамках соглашения Microsoft согласилась в ближайшие девять месяцев изменить правила лицензирования. Ранее Microsoft обвиняли в том, что компания привязывает Windows 11 к использованию своего облачного сервиса Microsoft Azure, нарушая права других облачных провайдеров. Соглашение приведет к увеличению конкурентности на европейском рынке облаков.

ПАО «Мегафон» — одна из крупнейших российских телекоммуникационных компаний, предоставляющая услуги мобильной и фиксированной связи, мобильного и широкополосного доступа в интернет, цифрового телевидения, а также решения в сфере аналитики и обработки больших данных, кибербезопасности и др.

Сбор заявок 24 июля

11:00-15:00

размещение 30 июля

• Наименование: Мегафон-БО-002Р-06
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+110 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: до 10 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, МКБ и «Велес капитал»
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

С начала июня текущего года усилился рост доходностей юаневых облигаций российских эмитентов на фоне укрепления рубля и ряда других факторов. Сейчас они остались единственным классом бондов на локальном рынке, который продолжает торговаться в валюте номинала (CNY) и с расчетами в рублях, после прекращения расчетов в валюте номинала по облигациям в долларах и евро после 15 мая. Оценим текущую ситуацию по юаневым бумагам и рассмотрим наиболее интересные из них для включения в портфель.

🔝Топ в нефтянке

ЛУКОЙЛ #LKOH: 🎯 8600 

🗣Мнение: идея на закрытие дивгэпа. В мае прошла отсечка, и с того момента бумаги упали ниже уровня дивидендного гэпа, достигнув отметки ₽6633. Мы считаем, что акции компании смогут закрыть гэп на горизонте 4-6 месяцев. Исторически гэп котировки закрывали от 16 до 76 дней.

Газпромнефть, серии 003Р-06R 

🗣Мнение: облигация с плавающим купоном и доходностью YTM 17,2%. Рейтинг эмитента ААА (ru). Считаем, флоатеры наиболее интересными инструментами для инвестирования при текущей ставке и рыночных условиях.

Лукойл, серии 30-31 

🗣Мнение: долларовая облигация с доходностью 6,8% YTM + привязка в курсу валюты. Рейтинг эмитента ААА (ru).

Больше инструментов с привлекательной доходностью в стратегии на 2 полугодие 2024 года. 
____________________________

ПАО «Мегафон» 24 июля с 11:00 до 15:00 мск проведет сбор заявок на 2-летние облигации серии БО-002P-06 объемом не более 10 млрд рублей, сообщил «Интерфаксу» источник на финансовом рынке.

Купоны по выпуску будут переменными и квартальными. Ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ — не выше 110 б.п. Организаторами выступят Альфа-банк, Московский кредитный банк и «Велес капитал».

Техразмещение запланировано на 30 июля. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

@ifax_go

Личное мнение
Пока на ОФЗ не 18%
(и не известно, будет ли 18%).
Акции — это общее понятие: есть быстрые бумаги, есть медленные.
Например, СевСталь, НЛМК и растут, и падают быстрее индекса 

В отличии от вкладов, активы компаний, которые работают для увеличения капитализации компании
(не Газпром, не ВТБ, не ЛСР и т.п., а Лукойл, Сбер, Транснефть, Мосбиржа, Сургут пр. и др.) тоже растут.
Кроме того, дивиденды, например, это 50% чистой прибыли (иногда и меньше), но, в основном, не 100%.

На последних медвежьих рынках (1 кв. 2020, январь — октябрь 2022) не было акций в портфелях.

С уважением,
Олег