аналитика

В последнее время мы вернулись в средневековье и стали охотиться на ведьм. Только теперь вместо ведьм – компании, а грех что они совершили – набрали кредитов. Расплатой будут высокие проценты и падения котировок. Однако не так просто отличить ведьму от просто красивой… компании. Сегодня посмотрим, как дела у Самолета, вокруг которого уже собралась толпа с факелами. За 1п24:

🟢 Выручка выросла на 68.5% до 170.8 млрд рублей
🟢 Скорр ебитда прибавила 61.8% до 53.5 млрд рублей
🔴 Чистая прибыль укаталась в половину до 4.7 млрд рублей в первую очередь из-за роста процентных расходов.

💸 Долг у Самолета на 630.7 млрд рублей, и почти весь он под переменную ставку. Однако не все так линейно. Проектное финансирование составляет 402.9 млрд. Та часть займа, которая уже покрыта средствами на счетах эскроу облагается по ставке до 5,8%, непокрытым достается по полной – до 21.1% и продолжает расти в след за ЦБ. В июне на счетах эскроу лежало 364.2 млрд рублей, т.е. больше половины всего долга группа имеет под достаточно комфортную ставку.

( Читать дальше )

Вчера индекс Мосбиржи отступил от максимальных значений, так и не дойдя до 2900п. Техническая коррекция с целью снятия перепроданности давно напрашивалась, поэтому пока не вижу в этом ничего критичного.

Предлагаю более внимательно рассмотреть факторы, которые напомнили рынку акций о нарастающих рисках:

• Публикация от ЦБ обсуждения ключевой ставки по итогам заседания от 13 сентября. Ничего нового на суд инвесторам не было представлено, но возвращение к старой нерешенной проблеме, вызвала волну распродаж.

• Цена на нефть марки Brent не смогла преодолеть уровень сопротивления $75 и развернулась вниз. Сегодня котировки опустились ниже $74 за баррель. Риски отката повышаются вплоть до $70—72 за баррель.

• На фоне разговоров, что Байден в ближайшие дни может дать разрешение наносить удары вглубь России (но только не оружием американского производства). Путин провел впервые публичное совещание по ядерному сдерживанию. Показывая лишний раз всему миру, серьёзность своих намерений. Снова идет борьба на прощупывание красных линий.

( Читать дальше )

На рынке акций в сентябре начался отскок, и Индекс МосБиржи вырос более чем на 14%. Разбираемся, является ли это временной передышкой после длительного падения или началом восходящего тренда.

Фундаментальные факторы

От максимума весны 2024 года до минимума Индекс МосБиржи потерял более 28%. Основной причиной этого снижения стало повышение рублёвых процентных ставок. Борясь с инфляцией, ЦБ несколько раз повышал ключевую ставку, и сейчас она достигла 19%.

При этом регулятор не исключает дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее рынок акций с начала сентября всё равно вырос. Причин для этого несколько:

• Рост цен на сырьевые товары. Индекс Bloomberg Commodity повысился на 10% с сентябрьских минимумов. Подорожали промышленные и драгоценные металлы, поднимались котировки нефти. Китай объявил о новых стимулах экономики — это окажет поддержку ценам на сырьё в ближайшие месяцы.
• Ослабление рубля. Курс юаня к рублю с конца августа прибавил 13%, доллар и евро также росли. Это выгодно компаниям-экспортёрам и позитивно отразилось на их акциях, вес которых в Индексе МосБиржи около 60%.

( Читать дальше )

Акции Норникеля от минимумов выросли на 15%. 

Вчера они росли с ускорением на новостях о том, что компании разрешили продавать никель с Финского завода Норникеля на лондонской бирже металлов. 

Достаем калькулятор и считаем. 

В 2021 году завод в Финляндии произвел 47,2 тыс. тонн никеля, всего Норникель произвел 193 тыс. тонн никеля, доля финского завода = 24,4%. Доля никеля в структуре выручки составляет 21%. Итого, работа завода в Финляндии составляет 5,1% выручки компании. 

Более того, на мой взгляд, завод работал в 2022-2024 годах, потому что производство никеля у компании не падало. Видимо, сбывал не на лондонской бирже, а где-то еще. 

📊 Оценка Норникеля

Цены на металлы чуть подросли от последнего обновления. 

❌ Палладий = 1 043 (средняя цена 2023 = 1 341, 2022 = 2 111)

❌ Никель = 16 758 (ср. цена 2023 = 21 688, 2022 = 26 024)

✔️Медь = 9 807 (ср. цена 2023 = 8 523, 2022 = 8 788)

Палладий и никель все еще дешевые (60% выручки), медь на хороших уровнях (20% выручки), но этого мало.

( Читать дальше )

СД Софтлайн $SOFL утвердил цену размещения акций доп.эмиссии на уровне 142,3 руб. за бумагу. Эта цена была определена по результатам закрытия торгов на Московской бирже 12 сентября 2024 года.

Главный фактор, который долгое время сдерживал меня от формирования позиции. Хотелось получить, чуть больше конкретики, чтобы сомнений было, как можно меньше.

Основные моменты:

• Доп.эмиссия включает 76 млн акций, и ЦБ РФ уже зарегистрировал выпуск 30 августа.
• Размещение начнется 16 сентября и завершится 2 октября по правилам «открытой подписки».
• Привлеченные средства планируется направить на финансирование ускоренного роста.
• В текущем уставном капитале компании числится 324 млн. акций, и в случае полной реализации допэмиссии он увеличится на 23,4%, достигнув 400 млн. акций.

Допэмиссия размоет количество акций, но критического давления на стоимость акции ждать не стоит, поскольку от действующих акционеров уже поступили заявки на выкуп до 801,807 тыс. акций нового выпуска.

( Читать дальше )

🆕 Разместятся по лоям, прокатятся еще выше.

Смелый шаг, ранее на дне рынка размещался ВУШ. Сперва он упал, но после дал прекрасный рост. Посмотрим за сколько хотят разместиться и что за эту цену предлагают.

💻 Группа Arenadata – ведущий разработчик инфраструктурного ПО для загрузки, хранения, анализа, управления и представления данных. Чем 100 раз читать чем занимается компания, лучше 1 раз посмотреть слайд с аэропортом в шапке поста. Выручка формируется так, что, продав кому-то пассажирский авиалайнер, который поднимает определенное количество данных, клиенту в будущем придется покупать еще и еще лайнеры, ведь данные имеют свойство накапливаться, а грузоподъемность ограничена. А там глядишь и вертолет потребуется, и паспортный контроль. Все это сопровождается техподдержкой, которая допринесет еще 10-20% выручки сверху. В перспективе это создает снежный ком из авиатехники, который будет расти, как ожидается, по 50% в год еще достаточно долгое время. Сам объем целевого рынка российских разработчиков с 67 млрд в 2023 достигнет 231 млрд руб.

( Читать дальше )

Вчерашний вечер, стал настоящей новостной атакой со стороны руководства Хэдхантер $HEAD Поступило много громкий заявлений:

• После завершения редомициляции Хэдхантер планирует выплатить особый дивиденд в размере 640Р-700Р. Доходность особого дивиденда — около 17%.

• Планируется также придерживаться дивидендной политики, включающей распределение от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли ежегодно.

• Утвержден выкуп акций на сумму до ₽10 млрд. Продолжительность программы — до 12 месяцев.

Старт торгов акциями запланирован на 26 сентября, делистинг расписок HeadHunter — на 30 сентября.

Дисбаланс на рынке труда играет компании на руку, поскольку дает возможности для продолжения органического роста выше 25% в год. Увеличение аудитории должно в конечном итоге позитивно сказаться на выручке и прибыли.

Из наблюдений: Открытие торгов акциями может состояться гэпом вверх с цены закрытия район 5400Р, так как компания объявила, что обмен старых расписок на новые будет происходить по 5 452Р за акцию.

( Читать дальше )

Последний разбор Сургутнефтегаза делал 12 августа https://smart-lab.ru/blog/1047822.php. Тогда цена была 46,4 р. Я ожидал микро-коррекции примерно к 42 р., после чего ожидал рост.  По факту цена сходила к 44 р. и начался рост. С начала сентября акции растут на 26%, текущая цена во время написания разбора — 55 р. Давайте посмотрим, чего ждать дальше?

• Разборы по всем компаниям РФ в динамике у меня в Telegram https://t.me/ShumilovPavel

⛽️ Обзор по компании Сургутнефтегаз #SNGS #SNGSP
Сектор: Энергетика — Добыча нефти; газа и потребляемого топлива

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация:  14.48B$
Последний полноценный отчет был за 2023 год. Все метрики считаем по нему.
▪️ P/E — 1
▪️ P/S — 0.59
▪️P/B — 0.19
▪️EPS — 30.4
▪️EBITDA — 1.480T р.
ℹ️  Компания традиционно очень-очень-очень (да, 3 раза!) дешевая по метрикам. Немного дешевле, чем в другие годы по сравнению с самой собой же.

( Читать дальше )

Российский рынок акций продолжает демонстрировать силу в противостоянии сложившихся обстоятельств. Индекс Мосбиржи вчера смог подняться выше того сопротивления, которое до коррекции выступало ему поддержкой.

До следующего важного уровня остается всего ничего — район 2890 п. — зона нисходящего канала, который образовался 2 августа. По индексу наблюдается уже перекупленность, поэтому не исключаю сегодня отката в район 2850п. Так просто этот уровень сопротивления не удастся взять.

Второй день подряд продолжается ралли в акциях Газпрома. Данная бумага занимает 11,55% в индексе Мосбиржи, поэтому оказывает значительное влияние на настроение всего рынка.

Вслед за «спящим гигантом» в рост пошли акции Новатэк и Норильского Никеля. Для последнего ближе к вечеру пришло приятное сообщение, о том, что Лондонская биржа металлов сняла запрет на поставки никеля. 

Сложно найти компанию, которая за последнюю неделю, не приняла бы участия в восстановительном росте индекса МосБиржи. Настоящая эйфорий и глоток свежего воздуха для отчаявшихся в моменте новичков.

( Читать дальше )

Аналитики ведущих мировых банков ожидают, что цены на золото, которые за последнее время уже несколько раз обновляли исторические максимумы, продолжат расти и в следующем году. Об этом пишет Reuters.

«Высокий спрос на золото со стороны Китая и центральных банков поддерживает цены в последние две недели. Однако настроения инвесторов и динамика специализированных сырьевых фондов говорят о том, что ралли будет продолжаться на фоне повышения учетной ставки ФРС США»,— цитирует агентство аналитиков американского банка JP Morgan.

«Несмотря на то что в этом году рекорды уже несколько обновлялись, мы полагаем, что у цен на золото еще остается потенциал для роста в ближайшие 6–12 месяцев»,— соглашаются с ними аналитики швейцарского UBS. Эксперты отмечают, что спрос на золото будет расти, по мере того как центробанки крупнейших развитых стран продолжат сокращать базовые учетные ставки. Так, например, по прогнозам JP Morgan, в следующем году цена на золото может достичь $2800 за тройскую унцию, а Bank of America и Citi Bank of America и Citi ожидают, что цена может вплотную приблизиться к отметке $3000.

( Читать дальше )