Продолжаем следить за данными федеральной таможенной службы. С этими показателями коррелируют результаты Газпрома.

В феврале объем экспорта природного газа снизился на 22% относительно прошлого месяца и на 36% относительно прошлого года. Меньше месячный объем экспорта за последние 4 с хвостиком года был только в и июле 2016 года, для зимнего месяца очень низкий показатель. За январь-февраль 2020 года экспорт снизился на 25%.

Долларовая выручка в феврале снизилась на 33% относительно прошлого месяца и на 61% относительно прошлого года. Это абсолютный минимум с 2016 года. За январь-февраль 2020 года выручка снизилась на 51%.

( Читать дальше )

Сегодня уже можно подвести некоторый итог нового дивидендного портфеля ММВБ, который начал формировать 18 марта 2020 года на самом дне текущего «кризиса».

Портфель включает в себя 39 наиболее сильных дивитикеров равной стоимости и акцию роста Яндекс (пока они к сожалению не платят дивы).

Периодически встаю в шорт на одну акцию «против шерсти» объёмом 1/10 общей стоимости, сегодня это Полиметалл.

На падающем рынке такой подход помогает в моменте существенно сократить убытки.

Про то, что портфель вырос говорить думаю не стоит, потому что он ОЧЕНЬ хорошо и быстро поднялся… с таких-то уровней. :)

Самое любопытное в другом.

Даже несмотря на прибыльные шорты, дивитикеры показывают очень стабильное НЕжелание сильно падать вместе с индексом.

Для примера, сегодня индекс показал -0,88%, портфель без учёта шорта заработал символический плюс 0,02%.

И так почти каждый день!

Сейчас дивитикеры сильны как никогда, потому что профессионалы уже давно откупили рынок и ни при каких условиях не расстанутся с «курочкой», которая будет нести «золотые яички» на протяжении следующих 3-5 лет.

Кроме банального «купил и держи» периодически ребалансирую дивидендный портфель по следующему принципу.

Привожу все позиции к одной стоимости, продаю часть подорожавших бумаг и покупаю на них часть подешевевших.

Далее подорожавшие акции корректируются с чуть меньшими потерями за счёт сокращения количества, а подешевевшие как правило начинают подрастать чуть быстрее за счёт большего количества.

Вот так из месяца в месяц одни позиции обгоняют по стоимости другие и наоборот.

Такие «качели» можно раскачивать бесконечно долго, система «замкнутая» и абсолютно «автономная».

Это невероятно мощная стратегия для наращивания скажем так «силы» портфеля без использования денежных средств «из вне».

Для дивидендных стратегий важнейший фактор — количество акций.

Увеличивать их без дополнительных денежных средств можно вот таким нехитрым образом.



Торгуйте красиво, торгуйте успешно!

В этом отчете мы оцениваем, оправдывает ли металлургический сектор свою репутацию источника щедрых дивидендов в условиях текущего коронавирусного кризиса.

Проводим три теста: ожидаемые дивиденды в 2020, дивидендные доходности на дне цикла, чувствительность коэффициентов выплат к снижению прибыли.

Сектор демонстрирует хорошую устойчивость в условиях продолжающейся нестабильности; наши фавориты для дивидендной доходности – «Норникель» и «Северсталь»

Хотите хорошую дивидендную историю?

Лучше не найдете. Сектор предлагает инвесторам именно то, что они ищут: 1) высокую дивидендную доходность более 10%; 2) хорошую предсказуемость за счет ясной и гибкой дивидендной политики; 3) хорошую защиту от снижения благодаря сильным балансам. Норникель и Северсталь обещают самые хорошие перспективы с точки зрения дивидендов, и мы продолжаем отдавать им предпочтение как качественным долгосрочным инвестициям

Лобазов Андрей
Федорова Мария

( Читать дальше )

«Бычий» рынок 2009–2020 годов закончился. Мировая экономика взяла курс на высокую инфляцию.

Запущены три макроэкономических процесса:

  — глобальный удар по спросу,

— глобальный удар по предложению

— нефтяная война, сбившая цены до многомесячных минимумов.

Эти события приведут к масштабному уничтожению капитала и структурной безработице.

Местами нынешние события уже затмили хаос 2008 года: некоторые рынки сейчас в течение одного дня движутся сильнее, чем обычно за целый год. Поведение рынков в этом году совершенно беспрецедентно и отражает степень их неликвидности после указанного тройного шока.

Такая волатильность — когда в ценах образуются разрывы, становится кошмаром для трейдеров и маркетмейкеров. Торговые спреды расширяются в разы. Это серьезное испытание торговых систем хаотическими входными данными.Это вынуждает многих финансовых инвесторов уходить в деньги, так как прибыли и убытки скачут со слишком большим размахом, и контрагенты шлют потоки маржин-коллов.

( Читать дальше )

1. Безработица 
«Экономисты из Федерального резервного банка Сент-Луиса спрогнозировали в понедельник, что потери рабочих мест из — за рецессии коронавируса достигнут 47 миллионов и подтолкнут уровень безработицы в Америке к 32,1%–более чем на 7 пунктов выше, чем его пик в эпоху Великой Депрессии.”
2. Сектор услуг
На долю услуг приходится 70% экономики США.
Индекс занятости упал с +6,1 до -23,8, что является самым низким уровнем за всю историю наблюдений.
Индекс розничных продаж Texas Retail Outlook Survey рухнул с уже побитого уровня -2,5 в феврале до эпического рекордного минимума -82,6 в марте (также) общий индекс деловой активности рухнул с побитого уровня -5,0 до исторического минимума -84,2.
3. Экономический спад распространяется на все секторы
Продажи автомобилей также резко упали за последние две недели. Hyundai сообщила, что продажи в марте снизились на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Это падение с 61 177 автомобилей в марте 2019 года до всего лишь 35 118 в том же месяце в 2020 году.

( Читать дальше )

 

Лучшие бумаги недели. Выпуск 324 – обновления для вторника

 

В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 30.03.2020 по 06.04.2020. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 07.04.2020.

Внимание! Список 32 наиболее ликвидных акций для системы BWS изменился в 2020 году: из-за снижения объема торгов ушли Мосэнерго и М.Видео, вместо них пришли Yandex и АФК Система.


                                                      Таблица 1.

Бумаги  в таблице 1 выделены тремя цветами:

1. Красным  - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
2. Желтым  - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
3. Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.

Если вы уже торговали по этой системе, в вашем портфеле будут желтые и красные акции. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по вторникам:

1. Если вы уже торговали по этой системе: продать красные акции (если они еще не были проданы по стоп-лоссу) и купить зеленые.
2. Если вы не торговали по этой системе, купить первые 8 бумаг из таблицы 1.
3. Для каждой из акций в портфеле задать  стоп-лосс = цена покупки – значение стоп-лосса  из таблицы 1 для соответствующей бумаги. 

( Читать дальше )

В США произошло событие, претендующее на сенсацию. В суд Южного округа Флориды поступило исковое заявление юридических компаний Berman Law Group и Lucas-Compton

Взаимодействие этих двух структур уже само по себе тянет на сенсацию. Ведь они представляют интересы формально «враждующих» между собой политических групп. Berman Law Group сопровождает президентскую кампанию демократов. В руководство компании входит брат кандидата в президенты США от Демократической партии Джо Байдена. Lucas-Compton, напротив, обслуживает президентскую кампанию Дональда Трампа.+

Этот факт лишний раз подтверждает давно известное правило: вне зависимости от политических противоречий, американская элита всегда едина в вопросе финансовых интересов.
Но еще более сенсационным является то, что иск в суд Флориды подан против Китая и вовлечь в него предлагается все мировое сообщество.

На этом фоне не может не удивлять поразительно быстрая реакция на иск американских законодателей. Отложив политические споры, они выступили с инициативой международного расследования «причин возникновения очага инфекции в китайском Ухане». При этом заранее признали «вероятную виновность» Китая, а также намерение выставить ему счет на компенсацию экономических потерь всего мирового сообщества. Об этом сообщил 25 марта в эфире Fox News член юридического комитета верхней палаты конгресса сенатор Джош Хоули.+

( Читать дальше )

Лучший анализ факторов представил Райффайзен Банк:

В среднесрочной перспективе ухудшающийся платежный баланс рисует другую картину для рубля. Начиная с апреля, мы ожидаем постепенное ухудшение состояния платежного баланса, главным образом, за счет выплаты дивидендов, а также уплаты процентов по внешнему долгу: во 2 кв. отрицательный баланс инвестиционных услуг, по нашим оценкам, составит 10,4 млрд долл., который превысит сальдо торгового баланса (здесь мы предположили, что импорт падает на 2-3 п.п. в сравнении с 2019 г. до 13-14% ВВП) и приведет к отрицательному сальдо счета текущих операций в размере 12-18 млрд долл. в зависимости от размера дисконта Urals (в предположении сохранения текущей цены Brent и такого же сильного рубля). Этот дефицит текущего счета едва компенсируется интервенциями, однако не закрывает возможное увеличение оттока капитала (со стороны частного нефинансового сектора и с рынка госбумаг). Кроме того, наше предположение о таком сильном падении импорта может быть слишком оптимистичным. Помимо платежного баланса на курс рубля давление будут оказывать рублевые ставки (доходности базовых активов), которые выглядят низкими в сравнении с реализовавшимся ослаблением рубля (именно оно формирует ожидания). В итоге мы считаем, что рубль сохраняет потенциал для ослабления во 2 кв., если ЦБ РФ не решит еще увеличить объем продажи валюты на открытом рынке (при таких тратах валюты объем, выделенный для продажи “под Сбербанк”, будет быстро израсходован).

Лишь повышение интервенций во 2 кв. сможет защитить рубль при дальнейшем падении нефти
За март цены на нефть существенно просели: в среднем цена Brent опустилась до 34 долл./барр., на фоне чего рубль ослаб до 74,5 руб./долл. (среднее значение за месяц). Отметим, что формально по бюджетному правилу перейти к продажам валюты власти должны были бы лишь с 7 апреля, однако упреждающие продажи они начали еще в начале марта, к чему потом добавились операции в рамках сделки по Сбербанку.

( Читать дальше )

Хорошее начало года для банка, Андрей Костин, Президент-Председатель Правления Банка ВТБ, отметил:

Чистая прибыль Группы за январь-февраль 2020 года увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 11% и составила 38,8 млрд рублей, что соответствует возврату на капитал (ROE) 14,1%. Мы добились роста ключевых банковских доходов и развития бизнеса в соответствии со стратегическими приоритетами. Мы также продолжали работу по глубокой трансформации процессов и технологий, нацеленную на дальнейший прирост клиентской базы, улучшение клиентского опыта и повышение операционной эффективности.

Чистые процентные доходы составили 76,5 млрд рублей за 2 месяца 2020 года, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 11,0%. Чистая процентная маржа составила 3,6% по итогам 2 месяцев 2020 года (рост на 30 б.п. год к году).

( Читать дальше )

Баланс ФРС вырос еще на 586 млрд, а за 2 недели на 942 млрд – это самый быстрый прирост за всю историю (прошлый рекорд был в начале октября 2008 на уровне полу триллиона). Они каждую неделю рекорды ставят, так что это теперь нормально!

Основной причиной роста баланса является приращение ценных бумаг на 355 млрд, из которых трежерис 337 млрд. РЕПО ожидаемо сократились на 90 млрд (с 442 до 352 млрд), банкам нет смысла фондироваться через операции РЕПО, т.к. они привязываются к механизму рефинансирования и вынуждены резервировать залоги. Однако главное то, что банки ограничены в возможностях использования данного ресурса для выкупа ценных бумаг в виду срочности процедуры – РЕПО нужно будет возвращать или рефинансировать, а ФРС может сократить лимиты. Это исключительно временная и вынужденная мера для экстренного закрытия кассовых разрывов и маржин коллов. Рыночной дно прошли и РЕПО сократили, а QE совсем другое дело, на них и разгоняли рынки последние 11 лет.

( Читать дальше )