Группа «Аэрофлот» представила результаты результаты работы в 1 квартале 2026 года. Давайте разбираться в нюансах.



Финансовые результаты Аэрофлота:

✔️ Пассажиропоток: увеличился на +2,2% до 11,9 млн чел.
— внутренние линии: изменений нет, 8,7 млн
— международные линии: +8,9% до 3,2 млн

✔️ Выручка: выросла на +5,7% до 201,1 млрд руб.

✔️ Операционные расходы выросли быстрее выручки, следовательно, эффективность бизнеса снижается: +16,5% до 199,4 млрд руб.
При этом из-за топливного кризиса цены на керосин при заправках за рубежом пока стабильны, но ударят по прибыли позже

✔️ Скорректированная EBITDA: сократилась на –16,9% до 30,4 млрд руб.

✔️ Чистый убыток: 11,9 млрд руб. (против прибыли 26,9 млрд)

✔️ Скорректированный чистый убыток: 8,8 млрд руб. (против убытка 3,4 млрд)

✔️ Чистый долг: вырос на +1,5% до 543,5 млрд руб.

Как видим, результаты деятельности слабые. Затраты растут гораздо большими темпами нежели выручка. Компания генерирует убыток, при этом из-за роста цен на энергоносители мы можем увидеть более печальную картину при следующем отчёте.

Часто пишу про облигации и про ОФЗ в частности. Сегодня решила сравнить два вида доходности разных типов инструментов, которые не связаны с изменением самой цены:

✔️ для акций — это дивидендная доходность

✔️ для облигаций — это текущая купонная доходность. В качестве ориентира взяла текущую купонную доходность по ОФЗ 26254. На данный момент она составляет 14,1%.

Решила для наглядности сравнения построить график:

Пока все спорят о эффективности облигаций в портфеле, я продолжаю тему ОФЗ. На мой взгляд, ОФЗ в настоящее время являются до сих пор эффективным инструментом, так как доходность могут дать гораздо бОльшую, нежели дивиденды по акциям. Буквально сегодня в канале "В обнимку с дивидендами" рассказывала про среднюю дивидендную доходность акций за последние 10 лет. Надо сказать, она значительно скромнее, чем сейчас дают ОФЗ.

Давайте разбираться в нюансах, но прежде, чем перейти к обсуждению, приглашаю Вас подписаться на мой канал, а для тех, кто больше предпочитает max — эта ссылка, там ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.

1️⃣ текущий купон, который по всем выпускам выше первоначального за счет того, что бумаги торгуются ниже номинала. Например по ОФЗ 26254 сейчас текущая купонная доходность 14,1%.

2️⃣ рост стоимости в случае снижения ключевой ставки

Ключевая ставка снижается, а ОФЗ не растут в цене с такой скоростью, как хотелось бы и даже снижаются в цене, давая при этом лучшую доходность.

«В чём причина?», - спросите Вы.

Давайте разбираться в нюансах, в конце расскажу, что делаю я в текущей ситуации. Но прежде, чем перейти к обсуждению, приглашаю Вас подписаться на мой канал, а для тех, кто больше предпочитает max — эта ссылка, там ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.

При этом вчера вышел очередной отчёт Росстата по инфляции:

Недельная инфляция составила 0,07% после дефляции 0,02% неделей ранее. Годовая инфляция 5,33% против 5,36% неделей ранее. Инфляция с начала года 3,22%.

Недавно компания МТС рекомендовала дивиденды. Их мы обсуждали тут. Всё согласно див. политике — 35 рублей на акцию. Дивдоходность приличная по текущим меркам — более 15%. 

Но есть один интересный момент… Предлагаю немного посчитать) 



1️⃣ У компании 1 998 381 575 обыкновенных акций. Дивиденды 35 рублей. Получается, на выплату дивидендов необходимо 69 943 355 125 рублей.

2️⃣ Теперь предлагаю взглянуть на отчёт компании за 2025 год. Прибыль к распределению 35,220 млрд. рублей. Или в районе 21 рубля на акцию...

Недавно мы с вами обсуждали отчёт ЦБ с анализом активов, которые дали максимальную и минимальную (отрицательную) доходность на горизонте апреля, а также последних 12 месяцев (их можно найти здесь). Вывод и там, и там похож — наиболее популярным и доходным инструментов остаются на текущий момент облигации.

Предлагаю ещё расширить горизонт для анализа и посмотреть, какие инструменты выиграли по доходности на нём, кто принёс хороший рост, а кто негативно повлиял на портфель. Но прежде, чем перейти к обсуждению, приглашаю Вас подписаться на мой канал, а для тех, кто больше предпочитает max — эта ссылка, там ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.

Давно мы не рассматривали подборки корпоративных облигаций. Сегодня сделала подборку из 5 облигаций с высоким рейтингом и доходность в районе ключевой ставки. В конце расскажу, что кажется перспективным в настоящее время мне, но прежде, чем перейти к обсуждению, приглашаю Вас подписаться на мой канал, а для тех, кто больше предпочитает max — эта ссылка, там ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.

• Тип купона: фиксированный

• Купон: 14,35%

• Текущая купонная доходность: 14,13%

• Доходность к погашению: 14,57%

• Купонов в год: 4

• Дата погашения: 19-07-2030

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Рейтинг: AАА

2️⃣ РЖД 1Р-40R

• Тип купона: фиксированный

• Купон: 17,65%

• Текущая купонная доходность: 15,76%

• Доходность к оферте: 14,63%

• Купонов в год: 12

• Дата погашения: 14-01-2035

• Оферта: да, 15-05-2030

В текущий момент на рынке много пессимизма, кажется за год рынок не вырос и инвесторы остались в проигрыше. В целом всё понятно: новостной фон всех утомил, снижение деловой активности бизнеса оставляет акционеров некоторых компаний без дивидендов.

Давайте посмотрим на динамику за последние 12 месяцев, но прежде, чем перейти к обсуждению, приглашаю Вас подписаться на мой канал, а для тех, кто больше предпочитает max — эта ссылка, там ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.

1️⃣ ТОП-5 инструментов по доходности:

✔️ Золото — доходность +28,7%
✔️ Корпоративные облигации «ВВВ» — доходность +27,0%
✔️ Корпоративные облигации «АА» — доходность +25,6%

Сегодня искала новые выпуски облигаций для добавления в портфель. И надо сказать, нашла интересную идею с надёжностью приближенной к гос. облигациям, но доходностью выше.

Давайте посмотрим, что это за бумаги) Но прежде, чем перейти к обсуждению, приглашаю Вас подписаться на мой канал, а для тех, кто больше предпочитает max — эта ссылка, там ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.

1️⃣ Параметры выпуска:

• Наименование: УльОбл-34013

• Рейтинг: ВВВ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Купон: до 16,00%

• Срок обращения: 3 года

• Объем: 6 млрд.₽

• Амортизация: да (18 и 30 купон по 30%, 25 купон 10%)

• Оферта: нет

• Номинал: 1000 ₽

• Организатор: Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк

• Дата начала приёма заявок: 19 мая 2026 года

• Дата размещения: 21 мая 2026 года

• Выпуск для всех

Потенциальный доход за год может составить до 20% (рост тела + купоны + реинвестирование).

ЦБ рассказал куда инвестировали россияне в 2025 году. Вкратце пробежимся по отчёту. Он содержит весьма интересную гистограмму. Как видим, в 2025 году россияне действительно стали больше инвестировать на фондовом рынке нежели в 2023-2024 годах. Но вот куда?

Рейтинг по популярности инструментов:
1 место — облигации российских компаний
2 место — государственные и муниципальные облигации
3 место — паевые фонды, на самом деле практически весь объем ушёл в фонды ликвидности.

На 4 месте находятся акции компаний, но отрыв от тех же облигаций большой. Так что все пережидают рыночную неопределенность в более понятных инструментах. Хотя надо отметить, что облигации компаний сейчас тоже находятся в зоне риска и требуют детального отбора. Про то, как выбирать облигации для своего портфеля рассказывала здесь. Так же недавно обсуждали вопрос, сколько должно быть эмитентов в портфеле, чтобы не бояться дефолта.


Источник: сайт cbr.ru

не инвестиционная рекомендация

Подписывайтесь на мой канал про инвестиции в акции и облигации, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.