Эта история началась с тревожного вопроса нашего клиента: «Почему брокер удержал НДФЛ с акций, которые у меня больше 3 лет»?
Оказалось, что причиной стала техническая особенность учета активов при их переводе между разными брокерами, о которой должен знать каждый инвестор.

Суть проблемы

Инвестор купил ценные бумаги в 2020 году у одного брокера. В 2023 году он перевел эти активы на счет к другому брокеру для удобства управления. Когда в 2024 году он решил их продать, автоматизированная система нового брокера рассчитала и удержала налог, не применив положенную льготу.

Почему так произошло?

Новый брокер видел активы только с момента их поступления на свой счет в 2023 году. Его система не имела данных об истории владения, начавшейся в 2020 году у предыдущего брокера. Несмотря на то, что общий срок владения превышал три года, автоматика посчитала период владения менее года и начислила налог.

Ключевое правило:

Перевод ценных бумаг между вашими личными счетами у разных брокеров НЕ прерывает и не обнуляет срок владениядля целей применения льготы по долгосрочному владению (ЛДВ). Общий срок считается с даты первоначальной покупки.

( Читать дальше )

Маржинальная торговля остаётся одним из самых обсуждаемых инструментов на рынке. Возможность увеличить объём операций за счёт заёмных средств выглядит привлекательно, особенно в периоды роста котировок. Однако использование финансового плеча требует опыта, дисциплины и понимания рисков. О том, как работает и кому может быть полезна маржинальная торговля – рассказывает инвестиционный консультант ВТБ Мои Инвестиции Валерий Андреев.

 

Как работает маржинальная торговля?

 

Маржинальная торговля позволяет инвестору совершать сделки на сумму, превышающую его собственные средства. Разницу предоставляет брокер — фактически выдавая клиенту заем под обеспечение его активов.

Например, имея сто тысяч рублей и используя плечо 1:1, инвестор может открыть позицию на двести тысяч рублей. Если цена актива вырастет на 10%, прибыль составит двадцать тысяч вместо десяти. Но в случае падения котировок убыток также увеличится вдвое.

К маржинальной торговле также относятся операции короткой продажи (шорт), которые с технической точки зрения представляют собой реализацию финансового актива, отсутствующего в портфеле инвестора.

( Читать дальше )

Когда на рынке дают слишком вкусную доходность – возникает желание перепроверить, нет ли подводных камней. Они могут быть в неучтенных рисках, в свежих новостях, отчетности…. Или в расчете… Расчет доходности в облигациях, не смотря на бесконечную мощность суперкомпьютеров и автоматизацию – вопрос не простой. Есть флоатеры с неизвестностью процентных ставок. Есть изменяемый купон. Вот с ним то мы и столкнулись. И это уже не первый раз, когда расчеты МосБиржи требуют особого внимания

UPD: не учел амортизацию, Всё ровно 🤙Эффективная доходность к погашению корректная. Биржа, прости 🙏зря быканул 🐂 (13:05 мск)

При пересчете доходности Евротранс 9 выпуска (купон меняется 20%->18%->17%->15%) нашли серьезную разницу того, что показывает Мосбиржа и Excel. На бирже доходность 27,8%, в Excel 25,7%. Когда мы привели купон в Excel от изменяемого купона до фикс 20% — цифры сошлись. Т.е. не смотря на изменяемый купон (мы такие купоны называем «униженными», т.к. они снижаются, хотя это вроде фикс), в расчете биржи это не учтено

( Читать дальше )

Основной инструмент денежно-кредитной политики Банка России — это ключевая ставка. Для инвесторов она имеет большое значение.

🔵Ставка меняет рельеф инвестиций

Если она высокая, то на первый план выходят облигации и фонды ликвидности.

Например, в июле-октябре 2024 года регулятор повысил ставку с 16% до 21%. Следом начался отток денег из акций. По итогу он составил ₽109,8 млрд за 2024 год. За тот же период в облигации и фонды пришло ₽1,4 трлн.

🔵Стоимость денег для бизнеса растёт

Высокая ставка ➡️ дорогие кредиты ➡️ прибыль под давлением ➡️ акции чувствуют себя хуже.

Низкая ставка ➡️ заёмные деньги дешевле ➡️ бизнесу проще развиваться ➡️ рынок закладывает это заранее.

Как рынок акций реагирует на решения по ставке

В октябре 2024 года регулятор поднял ключевую ставку до 21% — это было рекордное значение в новейшей истории. Рынок акций отреагировал снижением.

Однако взаимосвязь прослеживается не всегда, ведь на рынок акций влияет много факторов.

Так, позитивные геополитические ожидания в конце 2024 года запустили рост индекса на 30% до февраля 2025 года. И всё это происходило при ставке в 21%.

( Читать дальше )

В общем решил попробовать стратегии OS_Engine_team из рекламируемого АлгоСтарта !
Все скачал запустил, показывает неплохую растущую эквити вроде все круто.
НО решил все перепроверить в используя модный Vibe Coding и другую систему создания стратегий.
И тут начались проблемы с воспроизведением результатов которые давала OSEngine:
— доходность упала в два раза
— Sharpe уменьшился в два раза
— Max DrawDown вырос до 50%
И пришлось все ДЕТАЛЬНО анализировать с помощью дебаггера и создания логов.
В результате нашел что скринер по волатильности у меня считался немного по другому, поменял расчет, 
после этого MAX DrawDown уменьшился до -15%, что уже неплохо и почти как в оригинале, НО доходность НЕ выросла,
и первые 5 лет с 2015 по 2020 год эквити почти топчется на месте, у в оригинале эквити всегда растет.
Пришлось вернуться назад и заново все детально проверять.
И вот какую ошибку я нашел в результате проверок:
(это мое предположение почему есть проблема)
---------------------------------------------------------------------------------

( Читать дальше )

Дефолт — неспособность эмитента расплатиться по обязательствам: проценту, купону или телу долга. Дефолт бывает двух видов: технический (задержка платежа) и обычный (полная утрата платежеспособности). Часто первый перерастает во второй.

☝️Покупая облигации, многие смотрят на кредитные рейтинги. Важно понимать, что это лишь первичный фильтр, но не единственный! У рейтинга есть две проблемы. Во-первых, этозапаздывающий индикатор. Бывает, что дыра в балансе уже появилась, а рейтинг еще не успел ее отразить (как это было с Монополией и Делимобилем). Вторая проблема — примитивность. Ступенчатая градация — очень упрощенная схема, а долговая нагрузка имеет много нюансов и подводных камней.

❗️Тем, кто не хочет изучать отчеты самостоятельно, лучше ограничиться самыми надежными облигациями (ОФЗ и крупнейшими системно значимыми эмитентами). А для тех, кто хочет расширить покрытие, я подсвечу, на что нужно смотреть в первую очередь:

✔️Соотношение ND/EBITDA

ND (чистый долг) — кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные) за вычетом денежных средств и их эквивалентов.

( Читать дальше )

Ранее в блоге мы разобрали главные аспекты портфельного управления на облигационном рынке, теперь подробнее разберем какие ключевые факторы влияют на привлекательность бумаги для инвестора. Конечно, в реальности существует множество факторов и параметров, но в первую очередь стоит обращать внимание на эти:

1. Кредитный рейтинг и средний уровень спредов (премий за риск) в этом рейтинге
2. Длина бумаги — срок до погашения или безотзывной пут-оферты, дюрация
3. Наличие или отсутствие колл-оферты
4. Наличие или отсутствие амортизации
5. Текущая Купонная Доходность (ТКД)

Дополнительные параметры оценки

Помимо этих факторов также стоит учитывать и другие параметры: котировальный список, уровень листинга, репутация эмитента на бирже, качество корпоративного управления, прозрачность коммуникации и прочие. Некоторые факторы имеют определяющее значение в оценке уровней справедливой доходности. Например, репутация эмитента, так как это точечный специфичный фактор, который отражает настроения рынка относительно эмитента, что напрямую влияет на уровень требуемой доходности. Выпуски некоторых эмитентов с хорошей репутацией могут торговаться с чуть меньшей премией, чем в среднем по рейтингу, а может быть и наоборот.

( Читать дальше )

Добрый вечер, коллеги!

Данный пост навеян очень странным посланием Анти-прогноз: как зарабатывать на бирже, не зная, куда пойдет рынок? в котором красивое оформление сочетается с вопиющей безграмотностью. Автор неплохо понимает в программировании и в бесплатном AI, но в математике походу вообще не але, равно как и соавтор))).
Ну, это нормально, но и я позволю себе вставить свои 4 копейки (© Анекдот) для прояснения темы.

Тезисно:

1. Money management — великая штука, но никак не способная сделать из убыточной системы прибыльную
2. Ребалансировка портфеля — это такая вещь в себе. Мы не умеем определять альфу актива, но почему-то считаем, что если актив рос на тестовом периоде (OW = Optimisation Window), то он будет расти и дальше. Соответственно, все наши скиллы — это оценка роста актива в окне длиной OW. По сути это всем известный Momentum — мои бесты и регарды уважаемому SergeyJu.
3. Любые способы ребалансировки предполагают задание 2-х параметров — F (Frequency — число баров для ребалансировки) и OW (см.

( Читать дальше )

В маржинальной торговле есть понятие «плеча» — это когда инвестор открывает сделку на сумму больше, чем у него есть.

Например, на акцию брокер даёт плечо 1 к 2.

Если на счёте есть ₽100 000, можно получить ещё ₽100 000 в долг.

Доход в такой позиции будет в два раза больше, но и риск тоже пропорционально вырастет. Плечи бывают ещё выше для высоколиквидных бумаг.

В ВТБ Мои Инвестиции, если закрыть сделку внутри торгового дня, плечо бесплатное.

Перенос позиции на следующий день — «овернайт» — стоит денег. Тут важно сравнить ожидаемую доходность и стоимость овернайта.

Например, стоимость плеча — 0,06% в день.

В планах — держать позицию 10 дней до дивидендной отсечки, тогда стоимость овернайта за десять дней — 0,6%. Цель по сделке — заработать 5,0%

Потенциальная доходность в разы выше, а значит есть возможность повысить эффективность сделки за счёт плеча.

Таким образом, плечо выгодно, если доход от сделки выше его стоимости.

( Читать дальше )

 

В 2020 году акции «Аэрофлота» стоили 140 рублей. Все кричали: «Авиация умерла! Пандемия! Банкротство!»

Мой знакомый Игорь купил на 200 тысяч по 45 рублей за акцию (на дне падения). Все говорили: «Ты сумасшедший, это конец авиации!»

К 2021-му акции были по 95 рублей. Игорь продал, заработав +111%. Вложил 200 тысяч — забрал 422 тысячи.

А его друг Петя, который «ждал подходящего момента» и слушал экспертов, так и не купил. Упустил +200 тысяч чистой прибыли.

В чём разница? Игорь умел находить недооценённые компании. Петя — нет.

Сегодня я дам тебе пошаговый чек-лист, как находить акции, которые рынок недооценивает. Это не сложно. Это не требует диплома финансиста. Это требует 30 минут времени и умения считать.

Поехали.

Что такое «недооценённая компания» и почему это твой шанс разбогатеть

Недооценённая компания — это когда реальная стоимость бизнеса выше, чем цена акций на рынке.

Проще: рынок продаёт доллар за 50 центов. Ты покупаешь. Рынок осознаёт ошибку. Цена растёт до доллара. Ты зарабатываешь 100%.

( Читать дальше )