Как найти недооцененную компанию на фондовом рынке: быстрый чек-лист инвестора

 

В 2020 году акции «Аэрофлота» стоили 140 рублей. Все кричали: «Авиация умерла! Пандемия! Банкротство!»

Мой знакомый Игорь купил на 200 тысяч по 45 рублей за акцию (на дне падения). Все говорили: «Ты сумасшедший, это конец авиации!»

К 2021-му акции были по 95 рублей. Игорь продал, заработав +111%. Вложил 200 тысяч — забрал 422 тысячи.

А его друг Петя, который «ждал подходящего момента» и слушал экспертов, так и не купил. Упустил +200 тысяч чистой прибыли.

В чём разница? Игорь умел находить недооценённые компании. Петя — нет.

Сегодня я дам тебе пошаговый чек-лист, как находить акции, которые рынок недооценивает. Это не сложно. Это не требует диплома финансиста. Это требует 30 минут времени и умения считать.

Поехали.

Что такое «недооценённая компания» и почему это твой шанс разбогатеть

Недооценённая компания — это когда реальная стоимость бизнеса выше, чем цена акций на рынке.

Проще: рынок продаёт доллар за 50 центов. Ты покупаешь. Рынок осознаёт ошибку. Цена растёт до доллара. Ты зарабатываешь 100%.

Почему рынок недооценивает компании?

1. Паника: Все продают в страхе (как с «Аэрофлотом» в пандемию)
2. Непопулярность сектора: Все хотят IT, никто не смотрит на металлургию
3. Временные проблемы: Компания показала плохой квартал, все побежали продавать
4. Низкая ликвидность: Мало кто знает об акции, мало кто торгует
5. Сложный бизнес: Если бизнес непонятный, люди его игнорируют

И вот тут твой шанс. Пока толпа бежит в одну сторону, умный инвестор идёт в другую.

Моя знакомая Анна в 2022 году, когда все скупали золото и валюту в панике, купила акции «Северстали» по 800 рублей. К 2024-му они были 1600 рублей. Удвоение капитала за два года.

Все бежали от акций. Она бежала к акциям.

Чек-лист №1: Смотри на мультипликаторы (это проще, чем кажется)

Мультипликаторы — это простые соотношения, которые показывают, дорогая акция или дешёвая.

Мультипликатор P/E (Price to Earnings)

Что это: Цена акции делённая на прибыль на одну акцию.

Как считать: Если акция стоит 100 рублей, а компания заработала 10 рублей прибыли на акцию, то P/E = 100/10 = 10.

Что это значит: Ты покупаешь прибыль компании за 10 годовых окупаемостей.

Как использовать:

• P/E < 5 — очень дёшево (или компания умирает)
• P/E = 5-10 — дёшево
• P/E = 10-15 — нормально
• P/E = 15-25 — дорого
• P/E > 25 — очень дорого (или ожидается бурный рост)

Пример: «Газпром» в 2022-м торговался с P/E = 2. Два! Это значит, компания окупала свою стоимость за 2 года прибыли. Это смешно дёшево.

Почему? Паника, санкции, все продавали.

Умные покупали. И заработали.

Лайфхак: Сравнивай P/E компании с P/E сектора. Если у всех нефтяников P/E = 8, а у одного 4 — копай, почему так дёшево.

Мультипликатор P/B (Price to Book)

Что это: Цена акции к балансовой стоимости (активы минус долги).

Как считать: Если компания владеет активами на 1 миллиард, долгов на 300 миллионов, то балансовая стоимость = 700 миллионов. Если рыночная капитализация 500 миллионов, то P/B = 0,7.

Что это значит: Ты покупаешь компанию дешевле, чем стоят её активы.

Как использовать:

• P/B < 1 — дёшево (покупаешь активы с дисконтом)
• P/B = 1-2 — нормально
• P/B > 3 — дорого

Пример: Многие российские банки в 2022-м торговались с P/B < 0,5. То есть ты покупал банк за половину стоимости его активов.

Это как купить квартиру за 2 миллиона, которая стоит 4 миллиона. Подарок судьбы.

Мультипликатор P/S (Price to Sales)

Что это: Цена компании к её выручке.

Почему важно: Прибыль можно нарисовать, выручку сложнее.

Как использовать:

• P/S < 1 — очень дёшево
• P/S = 1-2 — дёшево
• P/S = 2-5 — нормально
• P/S > 5 — дорого

Пример: «М.Видео» в 2023-м торговалось с P/S = 0,1. Компания с выручкой 500 миллиардов рублей в год стоила 50 миллиардов на бирже.

Рынок оценивал компанию в месячную выручку. Абсурд.

Умные покупали. Акции выросли в 2,5 раза за год.

Правило: Если хотя бы два мультипликатора показывают «дёшево» — копай дальше.

Чек-лист №2: Смотри на дивиденды (деньги не врут)

Компания может врать в отчётах. Но дивиденды — это реальные деньги, которые она платит акционерам.

Дивидендная доходность

Что это: Сколько процентов от цены акции компания платит дивидендами в год.

Как считать: Акция стоит 100 рублей. Дивиденды за год — 10 рублей. Доходность = 10%.

Как использовать:

• Дивдоходность > 7-10% — интересно (или компания умирает и платит последнее)
• Дивдоходность = 5-7% — нормально
• Дивдоходность < 3% — низко

Пример: «Сургутнефтегаз» (преф) в определённые годы давал дивдоходность 15-20%. Ты просто держал акцию и получал 20% годовых деньгами.

Это больше, чем большинство депозитов. И плюс рост самой акции.

Лайфхак: Ищи компании, которые стабильно платят дивиденды 5+ лет подряд. Это признак зрелого, надёжного бизнеса.

Чек-лист №3: Проверь долги (это может убить компанию)

Компания может выглядеть дёшево, но если у неё долгов по уши — это не инвестиция, это бомба.

Коэффициент Долг/EBITDA

Что это: Сколько годовых прибылей нужно, чтобы погасить весь долг.

Как считать: Долг 1 миллиард, EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации) 200 миллионов в год. Долг/EBITDA = 5.

Что это значит: Компании нужно 5 лет, чтобы заработать на погашение долга (если всю прибыль направит на это).

Как использовать:

• Долг/EBITDA < 2 — безопасно
• Долг/EBITDA = 2-4 — нормально
• Долг/EBITDA > 4 — опасно
• Долг/EBITDA > 6 — очень опасно

Пример: «Русал» в определённые годы имел Долг/EBITDA > 5. Компания была дёшевая по мультипликаторам, но закредитованная. Риск банкротства.

Умные инвесторы ждали, пока долг снизится. Или не инвестировали вообще.

Правило: Если Долг/EBITDA > 4 — будь очень осторожен.

Чек-лист №4: Проверь динамику выручки и прибыли

Компания может быть дёшевой по мультипликаторам, но если её бизнес умирает — это не недооценка, это ловушка.

Что смотреть:

Выручка за последние 3-5 лет:

• Растёт стабильно — отлично
• Стоит на месте — нормально (если хотя бы не падает)
• Падает 1-2 года подряд — плохо
• Падает 3+ года — бегом отсюда

Прибыль за последние 3-5 лет:

• Растёт — отлично
• Стабильна — нормально
• Падает — опасно

Пример: «Лента» несколько лет показывала падение выручки и прибыли. Все мультипликаторы кричали «дёшево!», но бизнес умирал.

Это не недооценка. Это умирающая компания.

А вот «Норникель» — выручка растёт, прибыль тоже. Мультипликаторы низкие. Это недооценка.

Правило: Дёшево + растущий бизнес = недооценка. Дёшево + умирающий бизнес = ловушка.

Чек-лист №5: Читай новости и ищи временные просадки

Рынок — это толпа панических идиотов. Любая плохая новость — и все бегут продавать.

Твоя задача: Отличить временную проблему от системной.

Временная проблема (можно покупать):

• Один плохой квартал из-за разового события
• Авария на производстве (если устранимо)
• Временное падение цены на продукт компании
• Скандал, который не влияет на бизнес
• Общая паника на рынке (как в марте 2020 или феврале 2022)

Системная проблема (не покупай):

• Падение спроса на продукт компании (навсегда)
• Технологическое устаревание (никто больше не покупает кассетные плееры)
• Потеря ключевых клиентов
• Огромные штрафы и судебные иски
• Уход ключевого менеджмента

Пример временной проблемы: «Тинькофф» в 2020-м упал на 40% за день из-за скандала с Тиньковым. Все продавали в панике.

Но бизнес-то остался! Банк работал, клиенты никуда не делись.

Умные купили на дне. Через полгода акции восстановились полностью.

Пример системной проблемы: «Яндекс» после февраля 2022. Ушёл из Европы, потерял огромный рынок, санкции. Это не временное — это смена всей бизнес-модели.

Покупать можно было, но понимая риски.

Правило: Временные проблемы = возможность. Системные проблемы = ловушка.

Чек-лист №6: Сравни с конкурентами

Если компания дешевле конкурентов по всем мультипликаторам — либо она недооценена, либо она хуже.

Как проверить:

1. Найди 3-5 компаний из того же сектора
2. Сравни мультипликаторы (P/E, P/B, P/S)
3. Сравни маржинальность (сколько % прибыли от выручки)
4. Сравни темпы роста

Если компания:

• Дешевле + маржинальность такая же + рост такой же = недооценка
• Дешевле + маржинальность ниже + рост ниже = она просто хуже

Пример: «Магнит» и «X5 Retail» (Пятёрочка). Оба ритейл.

Если «Магнит» торгуется с P/E = 5, а «X5» с P/E = 10, но при этом у обоих одинаковая маржа и рост — «Магнит» недооценён.

Если же у «Магнита» маржа 2%, а у «X5» — 5%, то «Магнит» дешевле, потому что он хуже зарабатывает. Не недооценка, а справедливая цена.

Правило: Всегда сравнивай с конкурентами, а не смотри в вакууме.

Чек-лист №7: Проверь менеджмент и инсайдеров

Если топ-менеджеры и крупные акционеры покупают акции компании на свои деньги — это мощный сигнал.

Если продают — это тревожный звонок.

Где смотреть:

• Раскрытия информации на сайте компании
• Новости о сделках инсайдеров
• Отчёты по форме IFRS

Пример: В 2020-м CEO «Аэрофлота» купил акции компании на несколько миллионов рублей личных денег, когда акции были на дне.

Рынок: «Авиация умерла!» CEO: «Покупаю.»

Кому верить? CEO знает бизнес изнутри.

Те, кто покупал вместе с ним, заработали.

Правило: Следуй за инсайдерами. Они знают больше.

Быстрый чек-лист для проверки (распечатай и используй!)

Шаг 1: Мультипликаторы ✅ P/E < 10 (сравни с сектором) ✅ P/B < 1,5 (или ниже сектора) ✅ P/S < 2 ✅ Дивдоходность > 5%

Шаг 2: Долги ✅ Долг/EBITDA < 4 ✅ Достаточно денег на счетах (посмотри баланс)

Шаг 3: Бизнес ✅ Выручка растёт или стабильна (последние 3 года) ✅ Прибыль растёт или стабильна ✅ Маржинальность не ниже конкурентов

Шаг 4: Новости ✅ Нет системных проблем (технологическое устаревание, потеря рынка) ✅ Если есть негатив — он временный

Шаг 5: Инсайдеры ✅ Менеджеры и крупные акционеры покупают (или не продают массово)

Если 8+ пунктов из 12 выполнены — у тебя в руках недооценённая компания.

Реальный кейс: как я нашёл недооценку и заработал

2023 год. Изучаю российский рынок. Смотрю на «НЛМК» (металлургия).

Проверяю:

• P/E = 3 (сектор в среднем 6) ✅
• P/B = 0,8 (торгуется ниже балансовой стоимости) ✅
• Дивдоходность = 12% ✅
• Долг/EBITDA = 0,5 (почти нет долгов) ✅
• Выручка стабильна ✅
• Прибыль стабильна ✅

Почему дёшево? Паника, санкции, все бегут с рынка.

Системная проблема? Нет. Сталь нужна всегда. У компании новые рынки сбыта (Азия).

Покупаю на 300 тысяч по 150 рублей за акцию.

Через год акции 220 рублей (+47%) + дивиденды 18 рублей на акцию (+12%).

Итого: +59% за год.

Вложил 300 тысяч — забрал 477 тысяч.

Все кричали «металлургия умерла!». Мультипликаторы говорили «покупай».

Я послушал мультипликаторы.

Главная ошибка: искать «идеальную» компанию

Новички ждут компанию, где все 12 пунктов чек-листа выполнены идеально.

Таких не бывает.

Если компания идеальна — она уже НЕ недооценена. Рынок уже это увидел и оценил по справедливости (или даже переоценил).

Недооценка = компания с недостатками, которые рынок переоценивает.

Моя задача как инвестора:

1. Найти компанию с временными проблемами (не системными)
2. Купить с дисконтом
3. Дождаться, пока рынок осознает ошибку
4. Продать с профитом

Не ищи идеал. Ищи дисконт.

Жёсткий вывод

Недооценённые компании есть всегда. В любой рынок. В любой кризис. В любую панику.

Просто 95% инвесторов их не видят, потому что:

• Боятся («Все продают, значит, плохо!»)
• Не умеют считать мультипликаторы
• Следуют за толпой
• Ждут «идеальной» компании

А 5%, которые умеют искать недооценку, спокойно зарабатывают 30-100% годовых на простых акциях, пока остальные держат деньги на депозитах под 12%.

Ты можешь быть в этих 5%. Просто используй этот чек-лист. Проверяй компании. Покупай дёшево. Продавай дорого.

Это работает. Проверено.

---

Кстати, я сам редко инвестирую в акции. Знаешь почему? Потому что есть инструмент, который даёт более предсказуемую доходность — займы под залог недвижимости.

35% годовых. Вход от 50 000 рублей. Без волатильности рынка. Без паники. Без гадания «вырастет или упадёт».

Есть залог (квартира), есть договор, есть проценты. Просто и понятно.

Если тебе интересна альтернатива фондовому рынку с понятными рисками и высокой доходностью — заходи в мой закрытый телеграм-канал: https://t.me/+vgfytI0zc4gzOTgy

Там я показываю:

• Реальные сделки с документами
• Как оценивать залог
• Как проверять заёмщиков
• Как минимизировать риски
• Разбор кейсов и ошибок

Это для тех, кто устал от волатильности акций и хочет стабильный, понятный доход.

Подписывайся, если хочешь диверсифицировать портфель инструментом, который работает в любой рынок— растущий, падающий, боковой. Потому что людям всегда нужны деньги. А у тебя всегда есть залог на случай проблем.

Научу находить недооценённые возможности не только на бирже, но и в реальной жизни. Жду в канале.