Желтые такси крутятся по городу, люди берут машины в каршеринге, коммунальщики вывозят мусор на новых грузовиках. Что объединяет всю эту технику? Она не куплена, а взята в лизинг.

Мы в основном финансируем автомобили

В 2002 году я работал в банке, когда к нам пришел клиент с интересной схемой. Он брал у нас кредиты под 42% годовых, покупал на них BMW и сдавал в лизинг по астрономическим ставкам. Мы смотрели на его бизнес и думали — надо попробовать самим. 

Сейчас нашему лизинговому бизнесу 20 лет. Баланс скоро достигнет миллиарда, а работает в компании всего пять человек. Это бизнес, в который можно войти почти без денег, но выйти из него очень сложно. Расскажу, почему.

ДИСКЛЕЙМЕР: Статья написана для блога на основе интервью с основателем лизинговой компании Г. Торшиным.

Что такое лизинг? 

Лизинговая компания — это финансовый посредник. Мы берем деньги в банке подешевле и даем их клиентам подороже. Схема простая: банк дает нам кредит под 21% годовых, мы размещаем эти деньги клиентам под 26-27%.

( Читать дальше )

Представьте: вы ищете, куда вложить деньги на неделю, и вам сервис по выбору облигаций подсказывает – «бери вот эту бумагу от эмитента с наивысшим рейтингом надежности, получишь 1% прибыли всего за пять дней!». Условия хорошие, вы закупаетесь на 21 млн – а через неделю получаете обратно всего 7 млн руб. Весело? А герою этой истории и представлять не надо…

То чувство, когда хотел заработать +1% за несколько дней, а получил убыток –68%

В этой истории чудесно просто всё. Смотрите, были такие «облигации» от ВТБ с тикером С1-519 и датой погашения 10.09.2025. Еще буквально за несколько дней до погашения они торговались по 99% от номинала, и какой-то чел решил купить их на 21 млн рублей. Ненуачо, заработать 1% за пять дней – это эквивалентно доходности к погашению 108% годовых (как услужливо подсказывает бонд-скринер Финама), весьма неплохая сделка!

Правда, когда календарь перевернулся и наступило 10 сентября, ВТБ заплатил держателям этой бумаги всего лишь 32% от номинала (отдельный кек – это то, что в «карточке» этой облигации на Смарт-Лабе до сих пор уверенно написано «облигация будет полностью погашена по номиналу 2025-09-10»).

( Читать дальше )

В День знаний захотелось поговорить об образовании вообще — и о самообразовании на фондовом рынке в частности.


Очень легко махнуть рукой на всё «альтернативное» образование и объявить его разводом. Мол, хотите знаний — идите в вуз экономики, получите диплом, общежитие и учебник десятилетней давности.

Но давайте честно: в академическом образовании полно моментов, которые давно требуют ремонта. Поэтому и растёт спрос на все эти курсы, марафоны и обучалки.

Смотрите: у каждого брокера уже своя линейка курсов, у МосБиржи — целая витрина и платных, и бесплатных. И дело тут не в жадности, а в том, что официальный базис банально не успевает. И не только в плане актуализации, но и по форме подачи.

Единственное: 90% курсов у брокеров и самой Биржи заточены под “купи/продай”. Побольше маржиналки, деривативов и “структурок” — то, что гоняет обороты и кормит комиссией. Не будем их винить: бизнес есть бизнес, они зарабатывают на сделках, а не на том, чтобы вы годами сидели в акциях условного Сбера получая растущие дивинеды. Просто держите в голове, какой интерес лежит в основе такого образования.

( Читать дальше )

Kaк пoнять, чтo вac oгpaбили?

Cлeдитe зa фaнтикoвoй цeнoй нacтoящиx дeнeг (зoлoтa). Koгдa oнa pacтeт, пoдлeцы вac гpaбят. Koгдa cнижaeтcя, пoдлeцы гoтoвятcя к cлeдyющeмy гpaбeжy. Haпpимep, ceгoдня пoдлeцы oгpaбили вac нa 1%:



A ктo тaкиe эти пoдлeцы?

Пoдлeцы — этo эмитeнты бecплaтныx фaнтикoв, кoтopыe вы oбязaны нaзывaть «дeньгaми».

Kaк peaгиpoвaть нa гpaбeж?

Hикaк. Пoдлeцы yничтoжaт вac, ecли oткaжeтecь oт иx фaнтикoв или пoпытaeтecь зaмeнить иx нacтoящими дeньгaми.

A ecли я нищий пpoлeтapий, кaк oни мeня oгpaбят?

Oчeнь пpocтo. Ceгoдня пoдлeцы cнизили цeнy вaшeгo тpyдa нa 1%. Ha этoм, кcтaти, oни и зapaбaтывaют.

A ecли я нищий пpoлeтapий, живyщий в дoлг?

Для вac пoчти ничeгo нe измeнилocь. Ceгoдня пoдлeцы cнизили цeнy вaшeгo тpyдa и дoлгa нa 1%. Teпepь вы мeньшe пoлyчaeтe, нo и мeньшe oтдaeтe.

A ecли я нищий пpoлeтapий, влaдeющий xaлявнoй xaтoй?

Coчyвcтвyю. Ceгoдня пoдлeцы cнизили цeнy вaшeгo тpyдa нa 1%. Пpи этoм, цeнa вaшeй xaты плaвнo cнижaeтcя пo пpичинe pocтa кoличecтвa квapтиp.

Kaк зaщититьcя oт гpaбeжa?

( Читать дальше )

В чатике мини спор про выбор инструментов. На один комментарий, что нужно выбирать по доходности «сейчас», решил написать развернутый ответ.

Классика жанра:

 «О, ОФЗ дают 12% купона! А «Новатэк» всего 6% дивами. Ну и что за бред, конечно же ОФЗ на всю котлету на 10 лет — беру! Заверните две».

Такие диалоги регулярно происходят где-то между брокерским приложением и кухней, где заваривается доширак.

Но по факту — доходность нельзя использовать как главный и/или единственный критерий.

Почему? Потому что доходность, за редким исключением, контролировать не можем.

Доходность — это не инструмент. Это функция инструмента.

А инструменты — это акции, облигации, депозиты, квартира в Мытищах под сдачу (да-да, тоже инструмент) и т.д… И выбирать нужно не по цифре «% годовых», а под задачу.

Примеры задач:
— Коплю на первый взнос за квартиру.
Горизонт 2–3 года. Задача — сохранить и защитить. Инструменты: Вклады, фонды денежного рынка, короткие ОФЗ, надёжные облигации.

( Читать дальше )

1. В пятницу индекс МБ удержал обозначенную зону 2880-70 и пошел в отскок, пока ограничившись тестом 2900

2. Скоро визит ВВП в Китай

3. США приостанавливают поставку оружия с формулировкой — пополнить запасы. По сути выбор простой — или сделка или США выходят из этого конфликта. При этом развивают отношения с РФ в экономической сфере, Арктике. Пусть и не так быстро — как в случае перемирия. Сумма факторов явно не в ползу страны 404. 

4. Армию постепенно дожимают на поле боя, боеприпасов и личного состава не хватает все больше, помощь европейских союзников весьма посредственная, моральная составляющая идет резко вниз. Общество судя по опросам — хочет прекращения конфликта. Событий, способных изменить эту ситуацию — не видно. Логика затягивания войны (если мы говорим об интересах Украины, а не личных выгодах местного президента) отсутствует и приведет к еще большим требованиям Москвы. Посмотрим, окно для переговоров с учетом визита ВВП в Китай — сдвигается на середину сентября.

5. В это же время заседание ЦБ, который снизит ставку. Мой прогноз — до 16 на этом этапе

( Читать дальше )

Когда смотрю на траекторию Китая и России после 90-х, кажется, что мы сели за один и тот же экзамен, но Китай пришёл с конспектами, а мы — с гитарой и фразой «Авось пронесёт».

Разница в том, что Китай построил стратегию на боли, а Россия — на обиде и иллюзии, что «мы и так всё можем».

😭 Китай понял главное: боль — это капитал
После опиумных войн Китай усвоил урок на 200 лет вперёд:
• не быть изолированным;
• учиться у сильных, даже если это враги;
• работать на долгий горизонт.

Китайская элита сделала системный вывод: в мире побеждает не гордость, а гибкость.

🤷‍♀️ А Россия в 90-е: «зачем нам стратегия, если есть нефть?»
После распада СССР у нас было уникальное положение:
• огромный рынок,
• мозги мирового уровня,
• открытые двери на Запад.

И что сделали? Вместо стратегической индустриализации — шоковая терапия по гайдаровским лекалам, где логика была: «рынок всё порешает».
Да, порешал — целые отрасли.

( Читать дальше )

$€ Обстоятельства быстро меняются. Геополитические события развиваются как в захватывающем кино. Однако, сегодня эту тему предлагаю почти не трогать. Только в самом начале, и совсем чуть-чуть.

Технический анализ и фундаментальная картина сегодня будет главной темой. Как и полагается на биржевом обзоре. Поехали…

ПЕРЕГОВОРНЫЙ ТУПИК.
➡️Как и следовало ожидать, переговоры зашли в очередной тупик. Точнее, они и не выходили от туда. Но настойчиво делался вид, что почти договорились.

Однако, много раз уже говорил, что переговорные позиции слишком далеки. Как говорят при разводе — непреодолимые разногласия. В таких обстоятельствах договорится без принципиальных уступок невозможно. А уступать никто не собирается. Отсюда и тупик.

При этом важно отметить, попытки сделать вид, что почти договорились — никуда не денутся. Соответственно и спекулятивные реакции в обе стороны никуда не денутся. Пока на фоне очередной переговорной неудачи, рынок повезли вниз. Главный позитив во всём этом — не желание вводить новые финансовые ограничения. Но это было понятно ещё несколько месяцев назад. Писал об этом отдельно.

( Читать дальше )

Осторожный человек.
Сейчас еще и потому, что сумма для меня существенная.
Никогда не сливал счёт.
Никогда не возьму конструкцию на срочке с неприкрытым риском.

Основная сумма брокерского счёта на фонде.
На ФОРТС минимальный % счёта, потеря не будет катастрофой.
ФОРТС можно считать просто прибыльным хобби,
игрой, в которой положительное мат.ожидание у тех кто
в теме и соблюдает риски.

Основные суммы получены с рынка.
Думаю, что в среднесрочных стратегиях важно понимать картину рынка по корреляциям между разными классами активов.
Узкая база, RGBI, IMOEX, USDRUB.
Когда в акциях, опережаю индекс за счёт того, что на растущем тренде покупаю лидеров и продаю отстающих:
много лет опережал таким способом индекс.
Не брал в портфель компании с опасным фундаменталом
(сейчас, думаю, до 5% можно: как, например, СПБ на очередном Трампоралли).
Бывают млн стратегий, пишу про свою.

Этот год научил тому, что важна гибкость.
Был убеждён, что валюты стран, принимающих участие в боевых действиях, слабые.
А надо было смотреть на корреляции и работать по трендам —

( Читать дальше )

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:
🔹 «Группа Позитив»
Результаты за 2-й квартал подтверждают фокус на росте и прибыльности. По итогам 2025 года менеджмент ожидает увеличения отгрузок на 37-58% г/г — до 33-38 млрд рублей, а также положительную чистую прибыль без учёта капитализации расходов. Реализация поставленных целей должна способствовать переоценке акций в сторону более высоких значений. Сейчас компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 7,1х и доходностью свободного денежного потока на уровне 12% за 2026 год, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹 «Самолет»
Исключаем акции девелопера на фоне отсутствия краткосрочных драйверов роста.

Следить за изменениями топ-10 акций можно самостоятельно — открывайте раздел «Витрина» в ВТБ Мои Инвестиции 🔥

( Читать дальше )