ОЧЕРЕДНЫЕ БЕСПЛАТНЫЕ ДЕНЬГИ ПОД НОГАМИ
  Вот вам ещë подарок от меня на тему неэффективности на рынке.

  Относительно одинаковые длинные ОФЗ 26248 и ОФЗ 26238 торгуются с разной доходностью в 14.0% и 13.3% соответственно.



  💡 ОФЗ 26238 сильно задрали вверх из-за более высокой модифицированной дюрации, хотя они должны стоить приблизительно одинаково по доходности.
  
Определение давать не буду, только практический смысл для частного инвестора:
   Модифицированная дюрация — это изменение цены тела облигации при изменении доходности.
    Если при дюрации в 6, доходность облигации падает с 14% до 13%, то еë тело становится дороже на 6%.

  Из-за того, что у ОФЗ 26238 мод. дюрация 6.8 на каждый процент доходности, а в ОФЗ 26248 всего 5.87, рынок вынес вверх 26238, так как при резком снижении доходности у 26238 будет выше переоценка.

❗ Вот только с доходностью в 13.3% ОФЗ 26238 торговались при ключевой ставке в 16%, а значит сейчас явно перегрев.

   В ОФЗ 26238 интересно сидеть, если вы взяли спекулятивно с горизонтом до 12-ти% ключевой ставки, если же вы планируете держать дольше, то лучше заходить в 26248.

( Читать дальше )

Представьте, что вам подарили пакет акций — неважно, это щедрый жест состоятельного родственника или часть корпоративной программы. Первая мысль: «Отлично, теперь я совладелец бизнеса!». Вторая, неизбежная: «А есть ли налог на дарение акций?». Вопросов возникает масса. Нужно ли платить сразу? Что будет, когда я решу их продать? Знание нюансов налогового законодательства спасет вас от неожиданных претензий со стороны ФНС и позволит сэкономить значительные суммы. Давайте разбираться по порядку.

Кто платит налог в момент дарения акций?

Начнем с главного. Даритель (тот, кто передает акции) не платит налог на дарение акций. Логика проста: он не получает доход, а лишь передает имущество. Поэтому налоговые обязательства возникают у другой стороны — у одаряемого, потому что с точки зрения государства, одаряемый получил доход в виде безвозмездно переданного ему имущества. И тут все зависит от того, кто даритель.

Сценарий 1: Дарение акций между близкими родственниками

( Читать дальше )

Индекс полной доходности Мосбиржи с 30 12 2024г вырос на 6,8%.

Анализирую фундаментал и тренды 77 компаний RU
EXCEL с фундаменталом, анализом трендов и портфелями (агрессивным, консервативным и др.)  — в чате
t.me/OlegTrading_Bot

В этом посте — только анализ трендов

Зелёным фоном выделил акции, которые, с учётом дивидендов, выросли более 20% в 2024г.
Оставил акции, которые с 30 12 2024г выросли более 20%
Остальные акции скрыл.

Красным фоном выделил названия акций, у которых опасный фундаментал
(долг выше 3 EBITDA или отрицательный свободный денежный поток FCF или отрицательная листая прибыль).
Оранжевым выделил акции, у которых опасный фундаментал
(долг выше 3 EBITDA или отрицательный свободный денежный поток FCF или отрицательная листая прибыль).

Также проанализировал поведение акций на двух трампоралли

( Читать дальше )

Уважаемая мной, олдскульная управляющая компания Доход, выкатила очередную отличную графику по ожидаемым дивидендным доходностям по акциям российских компаний (+индекс стабильности дивидендов (DSI)

• ЕвроТранс 19,7%/0,36

• ЛУКОЙЛ 16,9%/1

• ЭсЭфАй 16,2%/0,21

• МТС 15,7%/0,71

• МРСК Центра 15,5%/0,43

• Займер 15,4%/0,21

• Банк СПБ 14,7%/0,79

• Транснефть-п 14,6%/0,79

• АКБ «Авангард» 13,4%/0,5

• МОЭСК 12,9%/0,57

• МРСК Урала 12,8%/0,29

• ТГК-14 12,6%/0,36

• Инарктика 12,3%/0,79

• Интер РАО 12,3%/0,96

• Красноярскэнергосбыт-п 12,2%/0,79

Разумеется, не забываем, что ожидания не всегда реализуются, поэтому я в своем портфеле использую довольно широкую диверсификацию. Разработанный компанией Доход, индекс DSI призван попытаться измерить степень регулярности выплат дивидендов и их роста. Увы, величина тоже не точная, но всё же, лучше, чем ничего.

22.08.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

 

Результаты исследования волатильности акций Мосбиржи, проведенного с использованием стандартного отклонения логарифмической доходности. Полный код и визуализации доступны в Jupyter Notebook на Kaggle.

📌 Методология
Анализ охватывает период с 2015 по 2025 год и включает:
— Расчет логарифмической доходности (log returns) для 28 голубых фишек.
— Оценку волатильности (σ) на четырех временных горизонтах: 1, 3, 5 и 10 лет.
— Агрегацию данных на дневном, недельном, месячном и годовом уровнях.
— Ранжирование акций по уровню риска с цветовой визуализацией (красный = высокая волатильность).

🔎 Ключевые наблюдения
1. Отраслевая стратификация:
— Максимальная волатильность: металлургия (Мечел, σ до 1.096 на годовых данных) и строительство (ПИК).
— Минимальная волатильность: энергетика (ИнтерРАО, σ = 0.014–0.049) и банки (Сбербанк).

2. Зависимость от масштаба агрегации:
— Переход от дневных к годовым данным увеличивает σ в 5–20 раз (например, для Мечела: 0.033 → 0.612).

( Читать дальше )

youtu.be/4U4es_Eb7Z0
Этот же ролик
vk.com/rbc_investments?z=video-210986399_456243516%2Fvideos-210986399%2Fpl_-210986399_-2


Обсуждение ситуации в целом.

Дефляция 4 недели подряд.
Инфляция за июль 0,57%

Рост ВВП 1,1% г/г во 2 кв. после 1,4% г/г в 1 кв., ниже прогноза ЦБ

Дефицит растёт.
С январь по июль 2025г.
доходы бюджета 20,32 трлн руб. (+2,8% г/г),
расходы бюджета 25,19 трлн руб. (+20,8% г/г) 
ФНБ хватит на 1,5 года.

Начато формирование бюджета на 3-летку с 2026г.

Слабый спрос на аукционе ОФЗ 13 августа.


Х5
Полина Угрюмова,
Х5, дир. по корпоративным финансам и связям с инвесторами

Замедление инфляции — на пользу ритейлерам, выгоднее низкая положительная инфляция.
Выручка 2 кв. 1,17 трлн руб. (+21,6% г/г)
Чистая прибыль 46,69 млрд руб. (минус 18% г/г)
По прибыли, Х5 идёт по нижней границе прогноза на 2025г

Потребители экономят и переходят на рациональное потребление.
Рост выручки Х5 — за счёт дискаунтеров «Чижик» (рост выручки «Чижик» во 2 кв. +65% г/г)

Расходы на персонал +28% г/г в связи с ростом количества магазинов.

( Читать дальше )

За последние две недели рынок вырос на 8%, но некоторые бумаги так и остались на своих прежних уровнях.

Многие из них не имеют ничего общего — они относятся к разным эшелонам и секторам, плюс их бизнес ведет себя совершенно по-разному. При этом все они оказались в одной лодке — той самой лодке, где собрались аутсайдеры рынка :)

Хотя если постараться, то их можно объединить в некие группы. В таком случае появляется система, и их отставание становится гораздо понятнее — кто-то боится конкуренции, кто-то не зависит от геополитики, а кто-то до этого был сильнее рынка.

Кто же эти отстающие и какие у них перспективы?

✅ IT-компании — ВК, Пози, Яндекс, Аренадата, Астра

Если начнется потепление, то к нам могут вернуться западные компании. И главным пострадавшим станет IT-сектор, который и так страдает от ставки и слабых управленцев — Позитив и ВК снова показали убыток, а Астра намекает на замедление выручки.

Так же слабый рост объясняется тем, что тут были слишком высокие ожидания — и это было вполне обоснованно, учитывая уход конкурентов и льготную налоговую ставку. Но наши IT-шники не сумели оправдать этих надежд.

( Читать дальше )

Традиционный конспект Максима Орловского на РБК youtu.be/4U4es_Eb7Z0

👉 Рынки замерли в ожидании пятничной встречи

👉 Долг относительно ВВП в РФ на комфортном уровне (один из самых комфортных в мире)

👉 В каких инструментах нам сидеть — нам нужно подумать

Пришла Полина Угрюмова из Х5:

👉 Модель ритейлера более устойчиво работает в условиях умеренной инфляции (высокая инфляция тоже вредна)

👉 «Все ритейлеры перекладывают инфляцию на плечи покупателей» это не совсем так. Инфляция издержек (оплата логистики и линейного персонала) — там инфляция зарплат опережает инфляцию на полке

👉 Во втором квартале погода не помогла, ПИВА ПРОДАЕТСЯ МЕНЬШЕ. Но погода выправляется!

👉 Казначейки выкупили (чуть меньше 10%) за 45 млрд руб, но это не все расходы — надо будет еще доплатить (взнос в бюджет), но там небольшая сумма

👉 Обсуждение дивидендов за 9 месяцев планируется

👉 Планируют поднять ND/EBITDA до 1,2-1,4, готовы заплатить дивы в долг чтобы левередж попал в этот мультипилкатор

Кирилл Комаров из Wealth IQ (вроде раньше в Т Инвестиции работал)

( Читать дальше )

В настоящее время одним из самых понятных инструментов с точки зрения ожидаемой доходности являются краткосрочные облигации (с погашением до 2 лет). Ключевую ставку снизили до 18%, ставки по накопительным счетам и вкладам снижаются (например максимальная ставка по вкладам на 1 год составляет 15,6%).

Вчера вышли данные по инфляции. За период с 5 по 11 августа зафиксирована дефляция в размере 0,08%. Годовая инфляция на 11 августа замедлилась до 8,58% с 8,77% неделей ранее.

Доходность облигаций снижается. Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 22%, которые подпадают под критерий погашения до 2 лет, рейтинга BBB и выше, без оферты. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.

1. Евротранс 2
Сеть заправок под брендом «Трасса»
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A105TS5
Стоимость облигации: 97,19%
Доходность к погашению: 22% (купоны 13,4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 24.01.2026

2. Глоракс 1Р2
Застройщик жилой и коммерческой недвижимости в Санкт-Петербурге, Москве и Московской области.

( Читать дальше )

Собрал фонды с выплатой дохода, которые можно купить на Мосбирже. По фондам недвижимости был отдельный пост с таблицей, в этом сфокусировался на фондах акций и облигаций, а также упомянул об ОПИФах, которые не торгуются на бирже.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход, а также активно пользуюсь депозитами. Размер моего портфеля уже более 7,8 млн рублей, и останавливаться я не собираюсь. 

Чтобы не пропустить новые посты, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов, покупки, состав портфеля и много другого крутого контента. 

💸 Фонды денежного рынка

Доход формируется за счёт процентов по сделкам РЕПО с ЦК. Как LQDT или SBMM, но с выплатой дохода. Такой фонд пока что один. 

Первая (Сбер) — Ежемесячный доход

• Тикер: SPAY
• Комиссия: ⚠️ до 1,4%
• Выплаты: ежемесячно

Альтернатива: обычный фонд денежного рынка без выплат.

💸 Фонды акций

( Читать дальше )