Рынки Итоги с Максимом Орловским Основные мысли

youtu.be/4U4es_Eb7Z0
Этот же ролик
vk.com/rbc_investments?z=video-210986399_456243516%2Fvideos-210986399%2Fpl_-210986399_-2


Обсуждение ситуации в целом.

Дефляция 4 недели подряд.
Инфляция за июль 0,57%

Рост ВВП 1,1% г/г во 2 кв. после 1,4% г/г в 1 кв., ниже прогноза ЦБ

Дефицит растёт.
С январь по июль 2025г.
доходы бюджета 20,32 трлн руб. (+2,8% г/г),
расходы бюджета 25,19 трлн руб. (+20,8% г/г) 
ФНБ хватит на 1,5 года.

Начато формирование бюджета на 3-летку с 2026г.

Слабый спрос на аукционе ОФЗ 13 августа.


Х5
Полина Угрюмова,
Х5, дир. по корпоративным финансам и связям с инвесторами

Замедление инфляции — на пользу ритейлерам, выгоднее низкая положительная инфляция.
Выручка 2 кв. 1,17 трлн руб. (+21,6% г/г)
Чистая прибыль 46,69 млрд руб. (минус 18% г/г)
По прибыли, Х5 идёт по нижней границе прогноза на 2025г

Потребители экономят и переходят на рациональное потребление.
Рост выручки Х5 — за счёт дискаунтеров «Чижик» (рост выручки «Чижик» во 2 кв. +65% г/г)

Расходы на персонал +28% г/г в связи с ростом количества магазинов.

Заинтересованы в снижении ставки ЦБ и снижении чистого долга  / EDITDA до 1,2 — 1,4
 
Планируют платить дивиденды 2 раза в год, летом и зимой,
показатели за 9 мес. — это основа для зимних дивидендов.


Wealth IQ,
Кирилл Комаров  директор по аналитике

Скептично относится к переговорам 15 августа, т.к. уже несколько раз в 2025г был цикл эйфория — разочарование
Считает, что для покупки акций ещё будут возможности покупки дешевле, т.е. не надо торопиться покупать акции.
На пессимизме, логично покупать бенефициаров снижения напряжённости 

ТОП — 3 (по мнению Кирилла): OZON, Лукойл, Полюс (на коррекции).
Считает, что эти компании — бенефициары того, что,
возможно, в далёком будущем придут иностранные инвесторы и будет падение геополитической напряжённости.

И Кирилл, и Максим орловский считают, что Х5 — добротная компания, лидер ритейла, но дороговата и не видят быстрых драйверов роста
Подходит на долгосрок.