Фонды денежного рынка являются популярным способом сбережений на короткий срок, а при высокой ставке они стали вообще самым популярным видом инвестирования и занимают свыше 80% рынка всех БПИФов.

Но, что там внутри? Откроем инвестиционную декларацию фонда TMON.

Надеюсь, история со структурными облигациями ВТБ воспитала у вас привычку читать оригиналы документов.

А в документе сразу много непонятного:

«Преимущественными объектами инвестирования являются права требования по сделкам РЕПО с клиринговыми сертификатами участия (КСУ)».

Да и сам индекс, которому следует фонд, тоже:

«Ежедневная доходность от сделок и заявок на заключение сделок РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК), обеспеченными клиринговыми сертификатами участия (КСУ)»

Разберемся с этими РЕПО, ЦК и КСУ по порядку.

Вы представляете себе, как работает банк?

Допустим я создам Ч-Банк, и 10 человек откроют в нем депозиты по 1 млн. рублей.

Из этих 10 млн сразу нужно отложить 5% в обязательный резерв ЦБ.

Оставшиеся 9,5 млн можно направить в работу, выдавая кредиты и покупая активы. Правда, закон потребует от меня создать резерв, размер которого будет зависеть от степени риска актива. Грубо, выдавая ипотечный кредит, можно заложить резерв 10% от суммы, а кредит без залога для ИП потребует уже создания резерва в размере 100% от вложенной суммы.

Что такое ФИФО?

Кейс: Ожидание vs. Реальность

• В январеинвестор купил 100 акций X по 10 000 ₽.
• В марте он перевел от другого брокера еще 100 акций X, купленных 2,5 года назад по 2 000 ₽.
• В ноябре он продал 100 акций X по 9 500 ₽.

Согласно этому методу, продаются в первую очередь самые старые акции — те самые переведенные, с низкой ценой покупки.

Мой инвестиционный дивидендный портфель по состоянию на 15.10.2025.

• Лукойл 8,12% ср. 5536р

• Татнефть-п 6,83% ср. 516р

• Сбербанк-п 6,06% ср. 218р

• Сбербанк 5,95% ср. 222р

• Роснефть 5,32% ср. 437р

• Газпром нефть 4,68% ср. 445р

• Норникель 4,67% ср. 151р

• Газпром 4,66% ср. 198р

• ФосАгро 4,26% ср. 5812р

• Новатэк 3,85% ср. 1147р

• Сургутнефтегаз-п 3,67% ср. 38р

• Транснефть-п 3,54% ср. 1266р

• Северсталь 3,12% ср. 1117р

• МТС 2,83% ср. 271р

• Россети ЛенЭн-п 2,69% ср. 127р

• Яндекс 2,45% ср. 3774р

• Россети ЦП 2,29% ср. 0,27р

• Ростелеком-п 1,97% ср. 62,9р

• Башнефть-п 1,94% ср. 1263р

• НЛМК 1,91% ср. 165,4р

• ММК 1,84% ср. 42,1р

• Банк СПБ 1,84% ср. 364р

• Мосбиржа 1,80% ср. 104,05р

• Т-технологии 1,8% ср. 2616р

• Алроса 1,77% ср. 67,3р

• Россети Волга 1,42% ср. 0,091р

• Аэрофлот 1,22% ср. 70,5р

• Распадская 0,87% ср. 183р

• ВТБ 0,73% ср. 162р

• Россети 0,67% ср. 0,14р

• Мечел-п 0,53% ср. 132р

Чем выше риск, тем выше доходность. Но есть нюанс: у многих после сильных падений нет желания больше инвестировать в такие инструменты. Вчера рынок акций опять подрос. Многие новички радуются, но не вижу смысла так делать. Если все-таки коррекция прошла тяжело, то есть смысл пересмотреть риск-профиль в сторону менее рисковых инструментов.

Что делать чтобы снизить следующую коррекцию если нравятся акции? Есть такой коэффициент бета, который учитывает волатильность и риск относительно рынка (бенчмарка, в частности индекса Мосбиржи) и если:

• Бета < -1, то корреляция актива и бенчмарка обратная, то есть они движутся разнонаправленно, при этом актив более волатилен.
• -1 < бета < 0, то корреляция по-прежнему обратная, но актив ведет себя стабильнее бенчмарка.
• 0 < бета < 1. Актив движется однонаправленно с бенчмарком, но колеблется не так сильно, риск меньше рыночного.
• Бета > 1. Актив коррелирует с индексом и более волатилен, то есть он очень рисковый.

Где найти этот коэффициент для акций? Мосбиржа считает калькуляцию беты за последние 30 дней.

Для трейдеров и инвесторов вечные фьючерсы не только открыли новые возможности, но и принесли новую метрику для анализа — фандинг. В отличие от срочных контрактов, где ценовая динамика определяется временем до экспирации, в бессрочных инструментах именно фандинг становится ключевым элементом ценообразования и источником как издержек, так и дохода. Понимание его динамики позволяет не только оценить текущий баланс сил на рынке, но и строить сложные стратегии, например, для «сбора» этой ставки. В этом посте на примере валютных фьючерсов на Московской бирже разберем, как работает фандинг и как его интерпретировать.

Фандинг против контанго: в чем ключевое отличие?

В срочных фьючерсах, как правило, наблюдается контанго — то есть цена на фьючерсный контракт выше цены базисного актива. Так происходит в виду того, что при покупке фьючерса инвестор не тратит деньги на покупку, а значит, при покупке фьючерса по цене, равной цене базисного актива, это всегда выгоднее, чем купить актив напрямую.

Кейс 1: Успешное сальдирование

Перед нами был клиент с разными счетами у двух брокеров.

• На счете «Брокер А» он получил убыток 830 000 ₽ от погашения облигаций.
• На счете «Брокер Б» — доход 1 210 000 ₽ по купонам.
• Результат: «Брокер Б» автоматически удержал налог 157 300 ₽ с прибыли.

Казалось бы, убыток «сгорел». Но наш эксперт проверил документы и подтвердил: убыток от погашения облигаций можно зачесть против доходов от купонов. Подали налоговую декларацию, и в итоге на счет клиента вернулись 107 000 ₽.

Вчера тут вспомнил один Fun Fact про конференцию смартлаба летом 2025 в Питере.
Многие тогда «сели» в акции ВТБ, которые объявили див 25,58 руб.
Цена акций на момент проведения конференции была 107 руб.
Тогда я подметил, что в эту лодку сели походу все, а значит покупать поздно.
Даже Максиму Орловскому задавал такой вопрос на конфе=)

Что имеем по факту?
Див получили ~22 руб.
Ну и фактическое снижение акций -22%.
На всякий случай отмечу, что на фоне падения акций Диасофта на 33% за тот же период, любая подобная ошибка не выглядит такой страшной.
 

Мораль сей басни какова?
✅обычно покупать очевидный дивиденд и высокую очевидную дивидендную доходность слишком поздно = дивиденд = это самое простое, что может прайсить рынок.

Живу с женой и ребёнком. Всё нормально — без драм, без скандалов.

У неё есть квартира — маленькая, старая, сдаём её.
Сами живём в съёмной.

И вот на днях отец говорит: Сын, скоро получу наследство. Отдам тебе часть, живи спокойно.

Речь идёт о двадцати миллионах рублей.
Сумма, мягко говоря, ощутимая.
На эти деньги можно купить нормальную квартиру в Москве и забыть про аренду.
Но я не могу определиться, что с ними делать.

С одной стороны, логика подсказывает — купить жильё, чтобы семья была в своей квартире.
С другой — червячок сомнений: деньги-то наследственные.
Это не заработанное вместе, а то, что досталось мне лично.

И если я на них куплю квартиру в браке — формально это уже совместно нажитое имущество.
Разведёмся — половина квартиры уйдёт жене.
Жизнь непредсказуема: сейчас всё хорошо, но никто не знает, что будет через 10 лет.
Она выйдет замуж, родит ещё ребёнка — и вот уже моя квартира станет чьей-то общей.

Мне не жалко, но неприятно.