В декабре 2023 года руководство Пенсионного фонда Норвегии, известного в мире как крупнейший государственный инвестиционный фонд, заявило, что сумма активов фонда в долларовом эквиваленте достигла 1.5 трлн долларов.

В начале 1990-х фонд был создан как капитал для будущих поколений норвежцев, создаваемый за счет бюджетных профицитов, вызванных доходом с добычи нефти, обнаруженной в крупных объемах в конце 1960-х. С 1990 года ВВП Норвегии стал расти значительно сильнее соседних стран, что породило крупный бюджетный профицит, направляемый частично в фонд на инвестиции — главным образом, в акции и облигации.

На настоящий момент около 71% активов фонда занимают акции (интересно, что доли в портфеле не всегда повторяют соотношение акций в индексах соответствующих стран) более 8 800 компаний из 65 стран мира (включая, кстати, РФ — ключевые акции индекса Мосбиржи в портфеле тоже есть).
Ещё 27% активов — государственные и корпоративные облигации почти 1400 эмитентов.
Недвижимость занимает около 2% портфеля — и это исключительно Западные страны.

Один из сигналов о грядущей выплате дивидендов является высокая прибыль в рамках РСБУ. Многие компании на Мосбирже являются холдингами, где главное юр. лицо «ПАО» занимается только тем, что является собственником прочих дочерних компаний.

ЛСР одна из таких компаний, ее РСБУ — отражение деятельности головной организации, а ее основные активы — это финансовые вложения в дочерние компании. Соответственно, когда её дочерние компании платят дивиденды, эти деньги идут в выручку, формируя аномальную прибыль.

В таких отчетах нередки ситуации, когда выручка близка по значениям к чистой прибыли, а бывает даже ситуации когда прибыль превышает выручку. Поэтому чтобы изучать реальную картину дел лучше использовать отчетность по МСФО, где все результаты консолидированы. 

     Вышла моя беседа с Анаром Бабаевым, он же Бабайкин, он же «На пенсию в 35». Когда-нибудь, наверное, я заведу Ютуб и буду делать как у людей. А пока мой способ там появиться, он вот такой. Чтобы уже матерый блогер-многотысячник позвал к себе на огонек (до этого были Павел Комаровский и Алексей Марков). https://www.youtube.com/watch?v=Xc9fXooC8NM  

     По форме — сорри, там небольшая фигня с картинкой. В момент беседы было ясное-прекрасное изображение. В записи местами какая-то муть. Ну ладно, побуду мутным типом. И по названию — не судите строго. Я бы назвал по-другому (например «Инвестиции: дедуктивный метод»), но в чужой монастырь со своим уставом не ходят. Обычно на вопрос «как инвестировать в 2024 году?» я отвечаю, что точно также, как раньше, ничего особо нового. 

     Если по содержанию… Поговорили о том, чем я отличаюсь. Что такое дедуктивный метод в инвестициях (это когда гоняют модельки), чем он мне ближе и проще индуктивного (это когда аналитики отдельно анализируют все 100 акций).

В 2024 год строительный сектор вошел не так радужно, как годы до этого. Всё дело в высокой ключевой ставки и ужесточением условий для льготной ипотеки. Все девелоперы болезненно воспринимают данные изменения, но каждый по своему. О том, акции каких застройщиков сейчас наиболее перспективны и на каком этапе находится недвижимость в России, читай ниже.

Впервые льготная ипотека была введена в апреле 2020 года. По ней гражданин РФ подходящий под необходимые условия,  может взять кредит на жилье. Всего было представлено 7 программ по которым можно было получить скидку. В число этих программ входит: молодая семья, материнский капитал, ипотека под 6 процентов при рождении второго ребенка, военная ипотека (для участников НИС), дальневосточная ипотека, сельская ипотека, ипотека для многодетных семей. Общими пунктами было выделялось: ставка – до 6,5%; первый взнос – минимум 20% от стоимости квартиры; объект – квартира в новостройке от застройщика; максимальная сумма – максимум 6 млн рублей в регионах и до 12 млн рублей в Москве, Санкт-Петербурге и столичных областях; требования – наличие гражданства РФ.

США включат в новый пакет антироссийских санкций огромное количество ограничений и примут его в следующие пару дней. Об этом заявила заместитель госсекретаря по политическим делам Виктория Нуланд.

По ее утверждению, США «в ближайшие пару дней» представят «сокрушительный новый пакет санкций», который будет включать «сотни, сотни и сотни» рестрикций. «Я подожду и позволю Белому дому объявить о нем», — сказала Нуланд, выступая в Центре стратегических и международных исследований в Вашингтоне. При этом она утверждала, что со временем США могут ввести дополнительные санкции в отношении РФ.

«Подавляющее большинство» новых рестрикций будет направлено на то, чтобы «закрыть бреши в санкционном режиме», якобы позволяющие обходить действие ограничительных мер, сообщила Нуланд.

Источник: Reuters

В четверг доллар с расчетами «сегодня» стоил на бирже на 3-7 рубле дороже того же доллара, но с расчетами «завтра». В четверг же доллары на бирже можно было на выходные разместить под 100 и даже 200% годовых. Впрочем и до четверга — под 15-20% годовых. На одной из все еще крупнейших по мировым меркам бирж. В, как мы запомнили, пятой экономике мира и первой — Европы.

Можно сказать, что это же просто доллар, просто токсичная валюта. Или. Маршрут нашей финансовой системы все больше напоминает маршрут пьяного водителя. Чем выше градус — тем меньше настроя на движение хоть к какой-то цели.

Первого  декабря  1994 г финансовые власти округа Ориндж (Калифорния) шокировали рынки новостью о рекордном убытке,  который получил инвестиционный фонд под их управлением. Сумма оказалась неслыханной  — свыше полутора миллиардов долларов. Всего через несколько дней округ объявил о банкротстве.  Незадолго до этого  собственные средства фонда оценивались в  7.5 млрд, но благодаря левериджу стоимость его активов достигла  20.5 млрд.

Казначей округа Роберт Ситрон имел репутацию финансового волшебника. За 20 лет пребывания в должности он смог обеспечить инвесторам среднюю доходность в 9% годовых  — на 2% больше, чем  наиболее прибыльные муниципальные фонды (например, показатели соседнего  Лос-Анджелеса не превысили  4%)  

Чем же объяснялся успех стратегии Ситрона? В то время как его коллеги  вкладывали средства в  государственные облигации, он воспользовался послаблениями в местном законодательстве, позволяющими наращивать активы при помощи займов.

🔥Рубрика «Слезы Пульса» — отборная инвест-жесть!

Ну что, соскучились по «Слезам Пульса»? Кстати, в тг-канале они выходят чаще.

Вот ещё одна история, которая не закончена и продолжает разворачиваться прямо сейчас.

🔥Трейдер в Тинькофф Инвестиции набрал на несколько млн рублей февральских фьючерсов на природный газ (NG-2.24), который безоткатно валится вниз уже долгое время, в расчёте на быстрый отскок и лёгкий заработок. Естественно, лёгкий заработок не получился, а к 13 февраля фьючерс укатали ещё ниже, и получился маржин-колл.

🚀Надо сказать, что он такой не один — все последние недели ветка фьючерса на газ в Пульсе завалена стенаниями и рыданиями хомяков, которые залетали в «ракету», а получали второе и третье дно в подарок.

💰Наш герой отличился тем, что не просто спустил все деньги — он сначала набрал кредитов, потом на эти кредиты набрал фьючерсов, а уже затем проиграл все одолженные деньги. Суммарно его долг составил 4 млн рублей.

ℹ️ Финансовые результаты

Выручка за 2023 год = 9 163 млрд руб. (мой прогноз 9 345 млрд руб.)

Выручка за 4 кв. 2023 года = 2 551 млрд руб.

Прибыль за 2023 год = 1 267 млрд руб.

Прибыль за 4 кв. 2023 года = 196 млрд руб. (мало! мой прогноз 396 млрд руб.)

И выручка, и прибыль – хуже моих прогнозов. Выручка – несущественно, прибыль – значительно.

Были слухи о некоторых разовых списаниях, которые повлияли на размер прибыли. Из отчета (Роснефть дает очень куцые данные и детально не раскрывает расходы) мне о них понять сложно. Я поверю слухам о разовых списаниях, так как не понимаю, как прибыль может быть настолько ниже, по сравнению с тем же 1-м полугодием, при том, что баррель нефти в рублях стоил 6 339 в 4-м квартале, при цене в 1-м полугодии на уровне 4 446 руб.

Я обновил свою модель по компании и прогнозы по прибыли и дивидендам, исходя из цены Urals в рублях — на 2024 год при средней цене Urals в рублях = 6 000 руб. за баррель, мои прогнозы по Роснефти таковы: