В мире финансов, трудно было найти более  внушающего доверие человека, чем Берни Мэдоф. Десятки лет невероятно успешной работы в финансах, один из основателей NASDAQ, филантроп. Не подкачала и внешность — дедушка с лицом херувима (на момент ареста Берни было 70 лет), со спокойным и уверенным голосом.

Но все это оказалось “хумерой, химерой, хумер его пойми что это, пыль в глаза”!

Берни начал карьеру в финансах еще в 1960-е и лет 20 ему удавалось неплохо зарабатывать на своем хедж-фонде — арбитраж итд. За это время он обзавелся множеством знакомых, поучаствовал в открытии биржи NASDAC и даже возглавил ее на некоторое время.

В какой-то момент, предположительно в 1987-м, Берни понял, что рынок изменился настолько, что он не может больше зарабатывать повышенную доходность.  Но на привычную богатую жизнь нужны деньги.  И тогда Берни начал тратить деньги клиентов. Сначала он думал, что просто  временно затыкает финансовую дыру. Скоро  опять заработает и покроет недостачу! Но это “скоро” так никогда  не наступило.

( Читать дальше )

Только что Максим Орловский выступил на Инвест Уикенд РБК, вот основные тезисы:

👉идеальные времена закончились
👉возможностей надо будет подождать
👉Байден уже лично давит Новатэк
👉время отдохнуть после хорошего роста
👉рынок недорогой
👉выбор у богачей: либо самому создать, либо купить на бирже дешево то, что ты за эти деньги сам никогда не построишь
👉у олигархов бабок куда больше чем у нас физиков
👉попав в SDN инвестировать за бугром они уже не могут
👉эмитенты прочухали что можно взять у рынка 10-20 млрд за акции на IPO
👉если капитал не будет утекать за бугор нас может ждать переоценка до мультипликаторов 8-12 в зависимости от ставки (p/e)
👉суборды ВТБ недооценены, дох 11-12% текущая, через 2 года будет step up. Мой таргет там за 2 года +70-75%
👉лук и Роснефть отличные и интересные компании, недорогие, но есть нюансы т.к. враги не дремлют, переработка нефти под прямым огнём

👉несколько эмитентов на бирже откровенные жулики
👉это зоопарк, вас сожрут, надо брать только правильные вещи, где вас точно не обманут
👉амеры очень дорогие, в любой момент могут рухнуть, дружественные нерезиденты могут запродать на этом российский рынок
👉Совкомбанк у меня был, но сейчас я подожду😁
👉краткосрочные фонды денежного рынка дают достаточно чтобы не спешить
👉2 летние бонды хрень, lqdt можно быстро продать
👉интеррао оч дешевая бумага, в портфель есть, буду сидеть 5 лет, зачем с этим расставаться
👉идет охота, риск для совкомфлота
👉сбер 10% от портфеля и 10% субордов втб

Максим Орловский, Ренессанс Капитал на инвест уикенде РБК

«Можем повторить!» — сказали ребята из «А класс капитал» и решили, что пора выводить на биржу новый фонд. С названием долго не думали. Был ПНК-Рентал для всех, а будет Рентал ПРО для квалифицированных инвесторов. Был фонд с пассивным управлением, а будет фонд с активным управлением. Собрал известную информацию и свои мысли по новому фонду.

Другие фонды недвижимости, про которые я уже писал:

• Парус
• Рентный доход (РД) от ВТБ
• Арендный бизнес 7 (АБ7) от Сбера
• Арендный поток 1 и 2 (АП) от Альфа Капитал
• Атриум

Не пропустите новые обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал. Там не только про недвижимость, но и про дивидендные акции и облигации.

Что, где, когда?

Паи планируют разместить в конце мая – начале июня, проведут IPO, после которого раздадут покупочки. Цена пая предварительно 986 рублей. Объём IPO составит более 25 млрд рублей. ISIN: RU000A108157. УК — «А класс капитал».

( Читать дальше )

Выручка десяти крупнейших сетей продуктов питания и товаров повседневного спроса (FMCG) в 2023 году выросла на 14,1%, до 9,1 трлн руб. без НДС против роста на 21,3% годом ранее, подсчитали в Infoline. 

Среди игроков из топ-5 динамика замедлилась у «Магнита», Mercury Retail Group (сети «Красное & белое» и «Бристоль») и «Светофора», следует из оценок Infoline.

По данным аналитиков, выручка «Магнита» за 2023 год выросла на 9% год к году, до 2,5 трлн руб., Mercury Retail Group — на 20,4%, до 1,15 трлн руб., «Светофора» — на 8%, до 399,5 млрд руб. В 2022 году доходы сетей увеличивались на 26,7%, 31,9% и 40,2% соответственно. В «Магните» отказались от комментариев, официальные результаты за весь 2023 год там пока не раскрывали. 

«Лента», как отмечают в Infoline, за счет приобретения «Монетки» ускорила рост выручки в 2023 году на 3,5 п. п., до 14,6%, показатель достиг 615,8 млрд руб. Выручка X5 Group («Пятерочка», «Перекресток», «Чижик») выросла на 20,6%, до 3,13 трлн руб., против 18,3% в 2022 году.

( Читать дальше )

На днях обновил график, показывающий зависимость индекса Мосбиржи (IMOEX) от рублевой массы (М2). Теперь на нем есть данные за Февраль 2024 года:



За последние 120 месяцев:

Среднемесячное приращение М2 +1.0%.
Среднемесячное приращение IMOEX +0.9%

Почти полная корреляция говорит о том, что в ценах акций крупных российских госкомпаний (входящих в IMOEX) нет будущей ценности. В них есть только текущий рублевый ценник, зависящий от количества рублей внутри России. Печально, что крупный российский бизнес не генерирует будущую ценность, на которой его акции могли бы расти быстрее М2 (как это было до 2008 года).

За последние 36 месяцев, российские чиновники повысили среднемесячное приращение М2 до +1.5%. Следовательно, в течении следующего президентского срока (6 лет) они будут наращивать М2 со скоростью, превышающей +1.5% месяц. В противном случае, им придется заниматься повышением производительности труда, а не примитивной девальвацией себестоимости российского экспорта. Такой расклад противоречит их экономическим интересам. Поэтому, М2 будет расти с ускорением.

( Читать дальше )

Представление отчета за 2023 год в виде диаграммы

▫️Капитализация: 313 млрд (90₽ за АО, 75₽ за АП)
▫️Выручка 2023: 708 млрд (+12,9% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 42 млрд (+17,8% г/г)
▫️P/E TTM: 7,4
▫️fwd дивиденд 2023 АО: 6,3%
▫️fwd дивиденд 2023 АО: 7,6%
▫️скор. P/B: 7,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Стоит отдать должное, Ростелеком предоставляет вполне адекватную информацию о своих направлениях деятельности, благодаря этому есть возможность капнуть глубже и оценить перспективы ИТ-направлений, вокруг которых сейчас организовался хайп.

В целом, Ростелеком отчитался лучше ожиданий, даже несмотря на то, что в 4кв2023 рост выручки замедлился до 9% г/г, а чистая прибыль упала на почти в 2 раза. — Мобильная связь является ключевым драйвером роста выручки(+14,8 г/г) и OIBDA (+18.9% г/г)

— Интернет и телефония показали рост ниже инфляции

— Телевидение (удивительно) растёт быстрее инфляции (+9% г/г)

— На 27,5% выросла выручка от цифровых сервисов, сегмент занимает уже 22% от выручки, НО там далеко не всё связано с ИТ

✅ Выручка от кластера «ЦОД и облачные серверы» выросла до 63,5 млрд р на 44,5% г/г, а OIBDA прибавила 30,1% г/г. Вклад в рост общей выручки получается19,5 млрд р (или около 2,8%).

( Читать дальше )

Прочитал классную книгу, делюсь с вами. Книга представляет собой публикацию писем У. Баффета членам его товарищества BPL с 1957 по 1969 годы.



 Это время было самым результативным во всей карьере Баффета, доходность товарищества составляла 29,5% годовых при среднем росте индекса Dow Jones 7,4%. С учетом сложных процентов доходность товарищества составила 2 794% за этот 13-летний период карьеры У. Баффета. 

Интересно то, что из писем можно проследить саму историю становления Уоррена, он учредил товарищество в 25 лет и в тот момент распоряжался деньгами нескольких своих родственников и друзей общей суммой чуть более 100 000 $. К 37 годам только его личный капитал уже составлял около 30 млн $. И из книги можно понять, за счет чего Баффет этого добился. 

 Книга мне очень понравилась, поэтому читать рекомендую, не пожалеете. Дж. Миллер, автор и инвестиционный аналитик, дал хорошие комментарии к письмам, его вставки читать тоже интересно.

 Я подсвечу несколько мыслей У. Баффета, которые для меня были наиболее полезными. 

( Читать дальше )

Аналитики брокера «ВТБ Мои Инвестиции» выбрали 20 российских акций с наибольшей дивидендной доходностью на следующие 12 месяцев. Дивидендные выплаты российских компаний остаются ключевым фактором на российском рынке.

Наибольшую доходность акций на следующие 12 месяцев можно ожидать от привилегированных бумаг нефтегазовой компании «Сургутнефтегаз», сообщили в «ВТБ Мои Инвестиции». Второе и третье место по ожидаемой доходности заняли бумаги горно-металлургической компании «Северсталь» и привилегированные акции горно-металлургического холдинга «Мечел».

Среди эмитентов с лучшей дивидендной доходностью по выплатам за 2023 год эксперты брокера «ВТБ Мои Инвестиции» выбрали:

1.привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP);
2.бумаги «Северстали» (CHMF),
3.привилегированные акции «Мечел» (MTLR);
4.«ЕвроМедЦентр» (GEMC);
5.ЛУКОЙЛ (LKOH);
6.НЛМК (NLMK);

( Читать дальше )

Два человека из трех каждый месяц проводят ВКонтакте — это делает соцсеть самой популярной в России по данным декабрьского исследования Mediascope. В декабре 2023 года охват ВКонтакте составил 73% от всего населения страны. Дальше идут Telegram (68%), TikTok (55%) и Одноклассники (43%).

Вместе с тем в возрастной группе от 12 до 17 лет Telegram с охватом 76 % лидирует со значительным отрывом, опережая занимающие второе и третье места «ВКонтакте» (69 %) и YouTube (68 %).

Доля россиян, пользующихся Telegram хотя бы раз в месяц, в IV квартале 2023 года составила 68 %. Среднее время, которое пользователи проводят в мессенджере в течение суток, выросло в декабре до 42 минут с 37 минут в декабре 2022-го.

Среди мессенджеров в России по-прежнему лидирует WhatsApp, уступая вместе с тем Telegram по популярности у более молодой аудитории. 79 % россиян в возрастной категории от 12 до 17 лет регулярно пользуются Telegram, затрачивая на это в среднем 1 час 11 минут в сутки, в то время как у WhatsApp для этой возрастной категории показатели составляют 66 % и 27 минут.

( Читать дальше )