Пока война на БВ развивается по сценарию СВО, а США получили предложение о мире, согласно которому им нужно выплатить репарации,
мы разберём самую трушную экосистему в РФ (это не просто банк).

Я не случайно начал с конфликта в Иране, поэтому, если он не закончится, нас ждут инфляционные шоки, ЦБ не снизит ключ и продолжит охлаждать экономику.
Не все бизнесы вывезут, а это удар по банкам, которые их кредитуют, но наш сегодняшний герой, в прошлом «Тинькофф», просто красавчик (жаль, Олега больше нет с нами).

Среди всех банков $T в меньшей степени кредитовал корпоративный сектор, в ВТБ, кстати, считают, что кредиты бизнесу серьёзно давят на чистую прибыль.

Так вот у Т, согласно последнему отчёту, всё очень… продолжение в тгк: t.me/ETreid
или в MAX: max.ru/join/Gz5V__CbhtWER_k9lzcWGcJHlNiudPWGqto92isQTsY

В марте на Мосбирже начал торговаться новый любопытный фонд SPRN, который повторяет легендарный «Портфель лежебоки» от инвестора Сергея Спирина. Наверное, среди российских инвесторов этот «всепогодный» рюкзак активов на слуху больше всех остальных.

🦥Я тоже ленивый инвестор, и создавать свой капитал начал даже раньше, чем появилась опубликованная спиринская концепция. И тоже ценю качественную диверсификацию. Поэтому с интересом «прожарю» новый фонд!

Ещё больше свежих обзоров на самые актуальные инвестиционные инструменты — в моем фирменном тг-канале или канале в Максе. Подписывайтесь!

💰О фонде SPRN

По своей конструкции SPRN — это «готовый портфель в один тикер». Мосбиржа описывает его как фонд, созданный для реализации знаменитой инвестиционной стратегии Сергея Спирина.

💼В портфеле три группы активов в равных долях — российские акции, российские облигации и золото. В качестве ориентира доходности названа смесь из трёх рыночных бенчмарков:

● 33,4% Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR

( Читать дальше )

В сентябре прошлого года мы сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.
Что происходит на рынке

1. Банк России снизил ключевую ставку с 15% до 14,5%. Решение полностью совпало с консенсус-прогнозом рыночных экспертов. Однако после двух лет жестких денежно-кредитных условий бизнесу и рынку такого неспешного шага в снижении ключа может быть уже недостаточно. Напомним, что цикл повышения ставки стартовал в августе 2023 г.
2. Холодная риторика. Дополнительным негативом выступило ухудшение регулятором среднесрочного прогноза по ставке, а также довольно жесткая риторика на пресс-конференции. Как оказалось, ЦБ даже не рассматривал вариант более смелого шага. На столе было всего два сценария: либо оставить 15%, либо снизить на 0,5 п.п. Также ЦБ не видит ни рисков переохлаждения экономики, ни рисков ухода в рецессию. При этом регулятор опасается реализации двух угроз — разгона мировой инфляции и внутреннего бюджетного импульса.

( Читать дальше )

Ключ снижен, самое время посмотреть, какую доходность дают теперь длинные ОФЗ, ведь пока остаётся потенциал снижения ключевой ставки, можно продолжать присматриваться к длинным фиксам. Также посмотрим, как получать купоны ежемесячно — как зарплату.

⚙️ Параметры: длинные ОФЗ с постоянным купоном, по паре выпусков на каждый месяц.

Купоны обеспечат стабильный пассивный доход, а рост цен при снижении ключа обеспечит повышенную доходность. Выбрал дюжину самых длинных фиксов, среди них один выпуск с амортизацией (ОФЗ 46020), остальные без.

Для сравнения — динамика максимальной процентной ставки десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц. На короткий срок. Сейчас — 13,385%.

( Читать дальше )

Решил поделиться своим подходом к построению пенсионного портфеля и его структурой. Возможно, кому-то это будет интересно. Буду рад почитать, как другие люди подходят к обеспечению своей старости.

[Необязательная часть]

Цели и начальные условия:

Мне недавно исполнилось 30. Раньше чем через 20 лет выходить на пенсию не планирую. Так что срок инвестирования не совсем маленький; это дает некоторые преимущества, которые распишу чуть ниже.
У меня несколько портфелей под разные задачи. Но именно этот — пенсионный. У него цель простая — обеспечить более-менее комфортный уровень жизни на старости. Для меня это от 100 тыс. рублей в месяц с учетом инфляции.

Я придерживаюсь дивидендной стратегии, потому что считаю ее наиболее подходящей для своих целей. Рассматривал варианты:

1) Покупка длинных ОФЗ под «купонную лестницу». Звучит убедительно, особенно с идеей зафиксировать текущую высокую доходность по облигациям. Если при этом выделить часть средств под покупку корпоративных бумаг (естественно, хорошенько их диверсифицировав), то получится довольно неплохая доходность.

( Читать дальше )

Давайте о нашей любимой теме – дивидендах. Индекс Мосбиржи опять пошёл на очередные лои, значит, покупать можно и нужно. Завтрашнее снижение ставки уже в цене акций, так что не факт, что они станут дороже. А двузначную дивидендную доходность получать хочется. Теперь о том, к чему стоит присмотреться.
 
Важное замечание: текущий дивидендный сезон пройдёт под большим давлением из-за высокой ставки, нехватки ликвидности, растущей налоговой нагрузки, излишне крепкого рубля. К концу года совокупные выплаты составят до 3,4 трлн рублей (годом ранее было 4,3 трлн рублей), при этом значительную часть этой суммы обеспечит узкий круг эмитентов – с наиболее стабильными денежными потоками, с минимальными или отсутствующими долгами, без существенных проблем в бизнесе. Их реально немного.
 
12. ДОМ.РФ– 11%
 
Не самая очевидная идеи, но рабочая. ДОМ.РФ зарабатывает больше на счетах-эскроу, чем на стройке, поэтому проблемы застройщиков касаются его опосредовано. И несмотря на полный швах в стройке и падение выдачи ипотеки, банк продолжает расти и развиваться. В посте t.me/c/1180744251/7083 я рассчитал годовой дивиденд в размере 246,9 рублей на акцию – при текущих котировках это даёт доходность чуть выше 11% годовых. В общем, это очень неплохая консервативная идея в банковской сфере.

( Читать дальше )

Длинные ОФЗ сегодня дают крайне приятную доходность (в купоне 13-14% годовых, к погашению 14,3-14,8%) по сравнению с долгосрочными депозитами. Да еще и могут накинуть сверху +10-20% за счет роста рыночной цены при дальнейшем снижении ключевой ставки. Поэтому идея собрать «лесенку» из ОФЗ выглядит достаточно привлекательной. Вот только проблема — у ОФЗ-ПД выплаты раз в полгода, что не очень удобно. Решение — комбинация разных выпусков.

Например, лесенка может выглядеть так:

Январь/июль: ОФЗ 26239 (SU26239RMFS2)

Февраль/август: ОФЗ 26240 (SU26240RMFS0)

Март /сентябрь: ОФЗ 26246 (SU26246RMFS7)

Апрель/октябрь: ОФЗ 26252 (SU26252RMFS5)

Май/ноябрь: ОФЗ 26247 (SU26247RMFS5)

Июнь/декабрь: ОФЗ 26250 (SU26250RMFS9)

Вот и все.

С точки зрения долгосрочного денежного потока ОФЗ смотрятся гораздо интереснее вкладов. Тут и фиксация доходности на длинный срок, и купон остается неизменным на всем этом горизонте. А в случае снижения ставок мы видим еще и рост самой цены облигации.

( Читать дальше )

Сегодня захотелось написать про текущую экономическую ситуацию у нас в России и попробовать собрать инвестиционный портфель в нынешних условиях.

Для начала я бы предложил обозначить, что у нас сейчас идёт режим позднего военного Кейнсианства. Военные расходы всё ещё огромные, не снижаются, но при этом мы уже видим снижение ВВП, инфляция к таргету не опустилась, инфляционные ожидания всё ещё не заякорены, ставка высокая и спонсирование бюджета продолжается за счёт банков. Нам как инвесторам в такой экономической ситуации нужно найти защиту от инфляционной липкости и провести жесткий отбор по качеству бизнеса.

Давайте вспомним какие у нас вводные данные:

• Ключевая ставка 15%
• Годовая инфляция (мартовские данные) 5.9%
• Инфляционные ожидания домохозяйств 13.4%
• Прогноз роста ВВП 0.8-1% (Верим? Верим)

В целом действия ЦБ за последние пару лет достаточно понятны. Они всё делали с точки зрения экономической теории. Но в реальной жизни теория не всегда работает. По итогу проводимых манипуляция заякорить ожидания так и не получилось❗

( Читать дальше )

Высокие ставки пока никуда не делись. Да, Центробанк уже целый год снижает ключевую ставку, но посмотрите на доходность облигаций — особенно ОФЗ. Они всё ещё дают больше 10%.

 

Например, десятилетние ОФЗ сейчас можно купить с доходностью до 14,7% годовых. Для сравнения: за последние 20 лет российский фондовый рынок в среднем рос на 12,8% в год, и это с учётом дивидендов. Получается, что сейчас практически безрисковые инструменты приносят больше, чем акции.

 

📍 Как формируется доходность ОФЗ:

 

Доходность новых выпусков ОФЗ напрямую привязана к ключевой ставке ЦБ. Минфин, выпуская облигации, ориентируется на её текущий уровень и рыночные ожидания по её изменению.

 

Когда ЦБ повышает ставку, доходность новых и обращающихся на рынке ОФЗ с переменным купоном тоже растёт, чтобы оставаться привлекательными для инвесторов. Снижение ключевой ставки, наоборот, ведёт к удешевлению госдолга и снижению доходности по облигациям.

 

📍 Подобрал для вас ОФЗ под различные рыночные сценарии:

( Читать дальше )

Читаешь истории в духе: за 10 минут до заявления Трампа о перемирии с Ираном кто-то покупает фьючерсы на S&P500 на $1,5 млрд.
И думаешь — кто бы это мог быть? )
Осуждаем, но в голове автоматически: «блин, вот бы и мне так»

На уровне новостей и геополитики всё уже давно выглядит как один большой поток «сигналов».

Да что там новости. Буквально каждая технология и сервис на рынке за последние 20 лет преследует одну цель — дать возможность, а потом регулярно подталкивать делать больше сделок, дома, на работе, в метро или по дороге в машине.

Падает рынок? — Срочно продавай! А лучше — переворачивайся в шорт.
Растёт? — Быстро закрывай шорт. И не упусти рост — покупай. Желательно с плечом, надо же отбить минус.
Увидел новость? — Действуй прямо сейчас.
Скучно? — Открой приложение и купи что-нибудь. Турнир, батл, призовые акции — всё для тебя.

Сопротивляешься? — Вот тебе пуш, идея, сигнал, «событие дня», три сделки в боковике, дивидендная подборка, лидеры, лузеры, кандидаты на шорт.

( Читать дальше )