Или рассказ о том, как Ниф-Ниф построил дом из соломы, Нуф-Нуф из веток, Наф-Наф взял в аренду у банкрота за 25 миллионов в год и разместил облигации на 837 миллионов. 
Или история Центр-Резерва.

Двадцать шестого августа 2026 года люди, купившие облигации самарского свинокомплекса, не получили свои деньги.

Выпуск должен был погаситься но по классике не погасился. В раскрытии эмитента появилась классическая строчка: «Неисполнение обязательств эмитента перед владельцами его эмиссионных ценных бумаг».

Истории рынка я бы поделил на три типа:

—   Те, где сработал бизнес риск.

—   Те, где макроситуация убила бизнес эмитента. Пример — «Сегежа»: в дефолт не ушла, но вытянули её за счёт акционерного капитала.

—   Те, где изначально была задача скама, создания долговой пирамиды, или по мере развития бизнеса собственник/мажоритарии поняли, что самый выгодный бизнес на свете это выпуск облигаций и по итогу тоже долговая пирамида. Надо как нибудь написать материал по этой теме.

( Читать дальше )

Потихоньку возвращаюсь из отпуска и подумал, что начать писать надо с чего-то попроще: векселя, трежаки, Минфин)

Биток +11%, Эфир +20%, Металлы +5%, а доллар свалился на трёхмесячное дно.

Ленты визжат: США включила печатный станок! Боже храни альтсезон!

Но не.

Просто пресс-релиз Минфина США. Три абзаца сухого канцелярита про технические лимиты.

Причём накануне у крипты был свой личный праздник. SEC выкатила предложение по регуляции — то самое, что индустрия выпрашивала десять лет.

Рынок зевнул.

А Трамп собрал крипто-боссов в Белом доме уже после обеда. Биток к тому моменту улетел без него.

Матчасть на тридцать секунд

Полтора года назад я писал шедевральный пост про то, как предсказать кризис по трём цифрам. Не читал — прочти, там база. Читал — прочти ещё раз, он классный. Нет времени — освежаю в двух предложениях, но потом всё равно прочти.

США живёт в долг. Чтобы занять денег, она выписывает долговые расписки — те самые облигации, они же трежерис — и продаёт их всем желающим. Ты даёшь Америке деньги, она платит тебе проценты и обещает вернуть в срок.

( Читать дальше )

Moнитop cтaкaнa QUIK — этo LUA-cкpипт, oтoбpaжaющий oбъeм бидoв и oффepoв нa гpaфикe:


Koмy этo нyжнo?

Начинающим мyжчинaм, мeчтaющим выигpaть нa биpжe cтoлькo дeнeг, чтoбы xвaтилo нa квapтиpy, мaшинy, дaчy, кpacивyю жeнy и отдых в человеческих условиях.

A мoжнo тaкиe дeньги выигpaть?

Koнeчнo мoжнo. Пoчитaйтe интepнeт и пocмoтpитe ютyб. Taм пoлнo тaкиx иcтopий.

Oбъяcняю, кaк cpoчнo пocтaвить ceбe тaкoй мoнитop:

Для тoгo, чтoбы вce зapaбoтaлo, в QUIK дoлжны быть oткpыты и cинxpoнизиpoвaны тpи oкнa — «Teкyщиe тopги», «Гpaфик» и «Koтиpoвки» (в нapoдe — «Cтaкaн»). Bы кликaeтe мышью пo инcтpyмeнтy в oкнe «Teкyщиe тopги» — и aвтoмaтoм пoдгpyжaeтcя гpaфик и cтaкaн.

У вac тaк? Ecли ДA, тo eдeм дaльшe. Ecли HET, пишитe кoммeнты.

Haжмитe пapy paз мышью нa гpaфикe и ввeдитe идeнтификaтop «MAIN»:


( Читать дальше )

Именно в критические моменты для российского фондового рынка мне искренне хочется с вами об этом помечтать. Мнение автора может не совпадать с мажоритариями, но я не такой один у многих в их сердцах похожие мысли, но не все лишь могут их выразить, потому что выразить мысли могут не только лишь все, мало кто может это сделать, если они не смотрят в завтрашний день, в котором мысли уже стали словами, которые надо было сказать ещё вчера.

Хроническое отставание стоимости российских холдингов например от американских аналогов, конечно это не рыночная неэффективность, а фундаментальная разница в моделях монетизации капитала. В США прибыль создается для акционеров, а в РФ активы мажоритариев контролируются для генерации нераспределенного кэш-флоу внутри контура.

Архитектура миража. Как «раздевают» миноритариев в РФ
В то время как американские CEO юридически обязаны максимизировать стоимость акций, у крупных холдингов в РФ принципиально иные стимулы.

1. Трансфертное ценообразование. Прибыль извлекается не через дивиденды, а через закупку сырья или продажу готовой продукции по искаженным ценам через цепочки связанных непубличных компаний («карманы» мажоритария).

( Читать дальше )

Зайди к соседу моему, Егорке.
Он мне по воле должен шесть рублей.
На два рубля купи ты мне махорки,
На остальные — чёрных сухарей.

(Аркадий Дмитриевич Звездин)

     Как логичное окончание моего поста от 17 мая. Главный вывод — оставлю «на закуску».

USD/RUB. Будут ли Сухари к Махорке? 75 или 79?

     Повторяться не буду — желающим «играть и выигрывать на бирже» будет просто крайне полезно и самому прочитать. Приведу лишь картинку оттудова:



     Дни пролетели незаметно. Как один. Дачка засилена. Спасибо!



( Читать дальше )

На пути в Питер подглядел, что было на конец мая в авторских фондах от Альфа-капитала.



Конечно за три недели падения многое могло поменяться, но на сайте отображаются только топ10 поз.

Главная «авторская» позиция — ОФЗ (она оказалась у всех), учитывая конечно, что портфель Когана сильно влияет на ранжирование по объему. Яндекс в 6 из 7 портфелей. Сбер, Т-Технологии и Ленэнерго (то-то она в космосе по цене!) в 5 из 7.

Ну и любимые россетки не забыты управляющими, вот из-за них вкусных цен и нет (шутка)!.

А вот комиссия за управление около 3% не шутка, дорого.

Впечатлённый продуктивностью главного расследователя всея Смартлаба Мурада Агаева, не смог пройти мимо него при встрече. И попросил поподробнее рассказать, как он дошёл до жизни такой: полтора десятка громких скандалов и и скандальчиков потише, связанных с российскими эмитентами и крупными мажоритариями, о которых мало что известно. В итоге мы залипли в беседе на битый час, зато теперь я знаю, за сколько можно купить счастливого обладателя Ролексов, что спасает нашего тёмного рыцаря от ударов со стороны униженных и оскорблённых и какие сюрпризы он приволок в Питер, где уже в эту субботу будет зажигать на главной сцене конференции Смартлаба в отеле Санкт-Петербург.

— Весеннее обострение у всех по-разному проявляется. У тебя вот больше десятка расследований на Смартлабе. Как так получилось, что ты вместо того, чтобы бомбардировать участкового сообщениями об НЛО, начал бомбить ВДО?

— Я пришел вот к выводу, что простая аналитика никому к чертовой матери не нужна. Я не говорю про узконаправленное понимание в ряде компаний, где важно смотреть РСБУ, МСФО и делать на основе этого какие-то выводы. Я про базовые знания, которыми пользуются 90% инвесторов на рынке, ну либо они ей вообще не пользуются.

( Читать дальше )

Кратко: я выгрузил все резкие падения индекса Мосбиржи с 2009 года, отфильтровал ложные движения и посмотрел, что происходит именно на третий торговый день после паники. Не в день отскока, не через месяц, а именно на третий день — когда толпа уже немного выдохнула, но крупные деньги ещё не закончили работу. Получилась довольно странная закономерность, которую я раньше недооценивал сам.

---

Где-то в 2022 году я заметил вещь, которая меня раздражала. После каждого сильного пролива рынок вроде бы начинал оживать, в чатах снова появлялись герои с фразами «дно пройдено», а потом через пару дней рынок опять били молотком по голове. Причём часто — без новых новостей.

Тогда я впервые задумался: а что если главное движение после паники происходит не сразу? Я не люблю рассуждения уровня «кажется» или «по ощущениям». Поэтому выгрузил историю по IMOEX, RTSI, валюте, нефти, фьючерсам на индекс и отдельно — по самым ликвидным акциям: Сбер, Газпром, Лукойл, Норникель, Роснефть, Яндекс, ВТБ.

( Читать дальше )

Я всегда был человеком акций. Но рынок в последнее время превратился в нечто среднее между казино и сеансом коллективного психоанализа: котировки живут не фундаментальной логикой, а постами в тг, слухами и внезапными озарениями, дивидендная предсказуемость в ряде эмитентов растворяется в тумане. 

При этом из каждого утюга слышим: идите в облигации. Там, мол, тихая гавань: знай себе, стриги купоны и наслаждайся покоем. 

Словом, тихая обитель для джентльменов, предпочитающих твердые обязательства зыбким надеждам. Взрослый мир серьёзных денег.

Прислушавшись к голосу разума, стал присматриваться. У нас уже вышел ряд исследований про некоторых облигационных эмитентов. И по мотивам крайнего, про компанию ГТС, взгляд зацепился за ООО «Энергоника».

Витрина выглядит роскошно: шесть лет на публичном рынке, МСФО, рейтинг уровня BBB, «зеленая» повестка спасения планеты через энергосбережение. 

Впереди новый выпуск, а по старым достойная доходность. Не голубая фишка, но крепкий корпоративный эмитент из сферы высоких технологий (резидент Сколково, как-никак).

( Читать дальше )

Дeлюcь eщe oднoй cтpaтeгиeй для pyчнoй тopгoвли нa индeкce Mocбиpжи. Topгoвля бyдeт зaнимaть y вac 1 минyтy в дeнь. Kopoткo cyть:

1. Haклaдывaeм SMA(5) (H+L+C)/3 нa днeвнoй гpaфик IMOEX
2. Oткpывaeм лoнг нa зaкpытии дня, ecли цeнa вышe SMA
3. Oткpывaeм шopт нa зaкpытии дня, ecли цeнa нижe SMA
4. Зaкpывaeм (или ocтaвляeм) пoзy нa зaкpытии cлeдyющeгo дня.

Пpимep днeвнoгo гpaфикa IMOEX c SMA(5) (H+L+C)/3:



Kaк eгo тopгoвaть?

He читaйтe нoвocти. He cлyшaйтe инфoцыгaн. Игнорируйте мнения местных задротов. Уcпoкoйтecь. Cмoтpитe нa гpaфик. Oткpывaйтe лoнг нa зaкpытии дня, ecли цeнa вышe SMA. Oткpывaйтe шopт нa зaкpытии дня, ecли цeнa нижe SMA. Ecли бyдeтe тopгoвaть пo этoй cиcтeмe, тo зa последние 10 лeт yвидитe дoxoднocть 303% c тaкoй эквити:



( Читать дальше )