Сценарий повторяется регулярно и с четким соблюдением «протокола идиотизма» — писдилерство на марше!

Первый срок «грозного ультиматума» был 23 марта с «жестким дедлайном», который «ни в коем случае не будет сдвигаться». В итоге ультиматум сдвигали несколько раз и перенесли на 7 апреля, 20:00 по восточному времени.

Вот в эту самую минуту тысячи ракет, поднятых в воздух, и тысячи бомбардировщиков должны были «уничтожать иранскую цивилизацию», как грозно заявлял Трамп: «целая цивилизация умрет этой ночью».

На деле получилось, как обычно (в голливудском стиле за 1.5 часа до часа X):

Я соглашаюсь приостановить бомбардировки и нападение на Иран сроком на две недели. Это будет ДВУСТОРОННЕЕ прекращение огня!

Да, там опять было, что все цели выполнены, причем несколько раз и со значительным опережением графика.

( Читать дальше )

Если вы хотели начать новую жизнь с понедельника, то берите пример с Лукойла! Красный нефтяник решил не откладывать в долгий ящик и учел новые реалии уже в МСФО за 25 год.

✔️ Во-первых, списал в убыток (-1,667 трлн рублей) весь зарубежный бизнес. Естественно, это исказило итоговый результат чистой прибыли, на которую сейчас можно не смотреть.

Осталась ли надежда получить за списанные активы хоть какие-то реальные деньги? Вопрос открытый. Проблема в том, что даже успешная продажа зарубежных бизнесов не позволит распоряжаться деньгами до момента снятия санкций. По крайней мере, такова позиция американского регулятора OFAC.

«ЛУКОЙЛ подчеркивает, что не может оценить вероятность и параметры возможной продажи, отчуждения или передачи LUKOIL International, поскольку исход полностью зависит от решений Управления по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC).»
Поэтому, на месте инвесторов, я бы поступил как Лукойл и мысленно списал зарубежный сегмент под ноль. Надеяться можно на лучшее, но готовиться к худшему.

( Читать дальше )

Оцениваем атаку на Эль-Джубайль как событие «черного лебедя», которое переводит текущий конфликт 2026 года и далее в фазу глобального индустриального шока.
Джубайль — это сердце мировой нефтехимии ⚗️

❌ Кто проигрывает в мире?

Королевство Саудовская Аравия (KSA):
Прямые убытки от уничтожения инфраструктуры и колоссальные потери экспортной выручки. Доверие к безопасности инвестиций в Vision 2030 под серьезным ударом.

Глобальный производственный сектор: Автопром, производство упаковки, электроника и медицина. Джубайль поставляет базовые полимеры (полиэтилен, полипропилен).
Дефицит 6–8 процентов мирового объема вызовет немедленный рост себестоимости конечных товаров.
Импортеры в Азии (Китай, Индия, Южная Корея): Эти страны критически зависят от поставок из Персидского залива. Для них это двойной удар: рост цен на энергоносители плюс дефицит сырья для их заводов.
Страховой рынок: Андеррайтеры столкнутся с рекордными выплатами по рискам военного времени и прерывания бизнеса (Business Interruption).

( Читать дальше )

Черная металлургия вошла в длительный период низких цен, который продлится до конца десятилетия, следует из прогноза Kept. Эксперты отмечают, что сектор оказался в эпицентре структурного сжатия на фоне завершения периода масштабного строительства в Китае, усиления регионального протекционизма и борьбы за рентабельность.

Согласно консенсус-прогнозу Kept, цены на сталь в 2026 году составят $477 за тонну (FOB Черное море), а к 2029 году могут достичь $520 за тонну. По второму сценарию, при стабилизации на мировых рынках и росте промышленности, цены на сталь начнут укрепляться уже с 2026 года и к 2029 году могут достичь $598 за тонну. Для сравнения, в пиковом для отрасли 2021 году цены превышали $900.

Главным риском для глобального рынка железорудного сырья станет структурный переизбыток предложения из-за выхода на полную мощность проекта Simandou в Гвинее — до 120 млн т в год или около 7% мирового экспорта. Ожидается, что добыча выйдет на проектную мощность к 2027 году.

max.ru/rbc/AZ1hOgj9G5E

( Читать дальше )

Коллеги, разобрал свежую отчетность МСФО и актуальную аналитику нашей главной трубопроводной монополии. Спойлер: компания стоит неприлично дешево, но на это есть свои объективные причины. Давайте разбираться детально. 👇

⛽️ Коротко о бизнесе:
«Транснефть» — крупнейшая в мире трубопроводная компания в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. 100% голосующих (обыкновенных) акций принадлежит государству. На Мосбирже торгуются только привилегированные акции («префы»). Бизнес максимально понятный: качаем нефть — получаем тариф.

📉 Почему упала прибыль? Разбираем отчет
Чистая прибыль за 2025 год снизилась на 19,6% и составила 226,1 млрд руб. У этого падения два главных виновника:
1️⃣ Новый налог 40% (вместо привычных 20%, а затем 25%). Государство решило изымать ренту напрямую в бюджет вплоть до 2030 года. Это прямой удар по будущим свободным денежным потокам.
2️⃣ Бумажные списания. Компания признала колоссальный убыток от обесценения активов на 97,5 млрд руб.
Почему это произошло? Из-за роста налогов и экстремально высокой ключевой ставки ЦБ дисконтированная стоимость будущих доходов компании математически снизилась. Пришлось переоценить активы на балансе.

( Читать дальше )

Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2025 год. Компания отработала в минус IV кв. по операционной и чистой прибыли, но на это повлиял бумажный эффект (обесценение активов). Скорректированная чистая прибыль увеличилась по сравнению с прошлым годом, а FCF хватает на выплату дивидендов:

🛢 Выручка: 1,440₽ трлн (+1,2% г/г), IV кв. 360,5₽ млрд (-0,4% г/г)
🛢 Операционная прибыль: 249,7₽ млрд (-11,5% г/г), IV кв. -21,2₽ млрд (годом ранее +40,8₽ млрд)
🛢 Чистая прибыль акционеров: 226,1₽ млрд (-21,4% г/г), IV кв. -6,1₽ млрд (годом ранее +35,4₽ млрд)

🟣Операционных результатов компания не предоставила, но мы знаем, что в 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,129 млн б/с vs. 2024 г. — 9,197 млн б/с). ФАС в 2025 г. утвердила повышение тарифов по прокачке нефти на 9,9%, повысили выше уровня инфляции из-за увеличения налога на прибыль.

( Читать дальше )

📊 Нейтральный МСФО за Q4 25:

▪️ Выручка 360 b₽ (-1% г/г)

▪️ EBITDA 136 b₽ (+5% г/г)

▪️ Чистый убыток 3 b₽ (год назад прибыль 37 b₽)

Суперстабильная динамика. Выручка с 2024 держится на уровне 340–360 b₽. Индексация тарифов на прокачку в начале года и рост объемов добычи нефти помогли уменьшить негатив от:

▪️ Запрета экспорта бензина, ограничений экспорта других нефтепродуктов

▪️ Резкого снижения выручки от реализации нефти. Компания продает сырье, деятельность включена в основной сегмент. Нефть подешевела, плюс крепкий рубль — доход подсегмента просел

Рост EBITDA — исключительно за счет снижения себестоимости продаваемых углеводородов. Это крупная статья операционных расходов (32%). Здесь подешевление нефти — уже позитив.

❗️ Убыток — опять из-за обесценения. Списали инфраструктуру на 98 b₽ (х6 г/г), и всё в 4 квартале.

⚙️ Отчего зависит обесценение:

▪️ Снижение грузооборота (рассматривается отдельно по направлениям)

▪️ Повышение налоговой нагрузки + медленный темп снижения ключевой ставки

( Читать дальше )

Как-то рассказывала в блоге, что решила свой старый ИИС типа А трансформировать в ИИС-3 в том году. Сейчас пришло время обращения за вычетом. И тут оказалось, что есть нюансы при составлении декларации. Делюсь этим с вами, потому что если внести данные по пополнениям неверно, декларацию вернут.

 

1️⃣ Всё дело в том, что по «старым» ИИС сумма пополнения вносилась в раздел инвестиционные вычеты. По ИИС нового типа эти пополнения будут считаться долгосрочными сбережениями граждан.

Это актуально для тех, кто сдает декларацию, для тех, кто получает вычет по упрощенной форме, например, через приложение брокера, всё будет происходить как прежде — в автоматическом режиме. Но есть ещё один нюанс.

2️⃣ Этот нюанс связан с размером вычета на долгосрочные сбережения — его максимальный размер 400 000 рублей, и он распространяется на все позиции, попадающие в категорию долгосрочные сбережения, то есть на взносы по ПДС (взносы по программе долгосрочных сбережений), взносы по НПО (взносы по программе негосударственное пенсионное обеспечение) и ИИС-3.

( Читать дальше )

Убыток Сургутнефтегаза по РСБУ за 2025 год составил 251,2 млрд руб против прибыли 923,27 млрд руб годом ранее





www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=312&type=3

🔴 Сургутнефтегаз. Абсолютная зависимость. Завод КИНЕФ находится буквально по соседству с портами. Если они встанут, КИНЕФ затоварится продукцией за считанные дни и будет вынужден остановить переработку.

🔴 Татнефть. Критическая уязвимость. Вся добыча заперта в центре России, исторический сухопутный экспорт в Европу по нефтепроводу «Дружба» закрыт, дизель с ТАНЕКО качается напрямую в порт Приморск для погрузки на танкеры. Другие нефтепродукты едут по железной дороге: из-за логистического плеча везти их на Дальний Восток нерентабельно, поэтому они идут на Северо-Запад или на Юг. Если порты Балтики встают, ТАНЕКО моментально сталкивается с затовариванием резервуаров и будет вынужден экстренно снижать объемы переработки.

🟠 Роснефть. Тяжелый удар по абсолютной выручке, но спасает мощнейшее присутствие на Дальнем Востоке и контракты с Китаем. У Роснефти лучшая диверсификация: огромные объемы идут в Азию по трубе ВСТО и через Казахстан в Китай. У нее есть порты на Черном море и Дальнем Востоке. Потеря Балтики будет болезненной, но далеко не смертельной.

( Читать дальше )