На днях на сайте ЦБ были опубликованы отчетности по РПБУ российских финансовых организаций. Меня, разумеется, интересует в первую очередь МТС-Банк, чьи цифры по РПБУ плюс-минус совпадают с МСФО, если не учитывать валютную переоценку.

Поэтому давайте вначале вспомним результаты по МСФО за третий квартал:

• Чистый процентный доход: 12 млрд (+6,8% г/г)
• Чистые комиссионные и непроцентные доходы: 8 млрд (+5,7% г/г)
• Операционные доходы до резервов: 20 млрд (+6,3% г/г)
• Операционные расходы: 6,1 млрд (-2,1% г/г)
• Расходы на резервы: 6 млрд (-16,3% г/г)
• Чистая прибыль: 6 млрд (+46,8% г/г)

Для понимания: за все первое полугодие было заработано 3,47 млрд рублей, а только за третий квартал — 6 млрд. Трансформация модели бизнеса из POS-кредитования в транзакционный проходит более чем успешно. Я бы даже сказал, что быстрее ожиданий. Пока нельзя однозначно сказать, продолжит ли МТС-Банк зарабатывать по 6 млрд минимум за квартал, но то, что доходы будут высокими относительно капитализации, — факт.

( Читать дальше )

📌 Сегодня предлагаю посмотреть, какую безрисковую доходность предлагают длинные ОФЗ. Взглянем на три новых выпуска и посчитаем, сколько удастся заработать в ОФЗ с горизонтом 1 год.

1️⃣ КАКИЕ ОФЗ ВЫГОДНЕЕ?

• Прогноз ЦБ допускает ключевую ставку 14% на конец 2026 года. Сейчас это можно назвать довольно пессимистичным сценарием, но если он реализуется, то из ОФЗ с постоянным купоном с прицелом на 1 год выгоднее те выпуски, в которых выше купонная доходность. В таблицу поместил все ОФЗ с самыми большими купонами, у всех выплаты купонов 2 раза в год.

• Самая высокая купонная доходность сейчас у двух новых выпусков: 26254 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 14,02%) и 26253 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 13,98%).

• Если всё же цель – самая высокая доходность к погашению, то здесь лидирует ещё один новый выпуск 26252 (доходность к погашению 14,97%), но у него самое раннее погашение (2033 год). Самый длинный срок погашения у выпусков 26254 и 26248 (2040 год).

( Читать дальше )

Дамы и господа, сегодня на нашем операционном столе — «ВИС Финанс» (дочка инфраструктурного гиганта Группы «ВИС»). Ребята занимаются тем, что любят все чиновники и урбанисты: строят мосты, дороги и поликлиники в рамках ГЧП (государственно-частного партнерства).

Звучит надежно, как швейцарские часы? Не спешите открывать шампанское. Мы заглянули под капот их отчетности (выпуск БО-П09 и компания в целом), и там, скажем прямо, есть над чем попотеть даже бывалому инвестору.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный 17%

— Срок до 10.07.2028

— Без оферт и амортизаций

— Текущая цена от номинала 101,01

— Текущая доходность 17,8%

👍Почему это может быть интересно

✅Ракета по операционке. Рост EBIT (операционной прибыли) в 2024 году составил космические 93,5%. Компания не просто копает котлованы, она реально генерирует операционный результат.

✅ Рентабельность по EBITDA подскочила до 26,6% (против 18,9% годом ранее). Ребята научились работать эффективнее, выжимая больше сока из своих проектов.

( Читать дальше )

Когда мы говорим об инвестициях и минимизации рисков в них, многие представляют себе сложные стратегии, графики и советы аналитиков.

Но на самом деле главные риски часто скрыты гораздо глубже — в нашем собственном поведении.

Недавнее исследование ЦБ показало, что даже опытные российские инвесторы регулярно попадают в одну и ту же ловушку, которая приводит к убыткам.

Проблема оказалась не в фондовом рынке и кризисе, а в когнитивных ошибках и привычках, которые нам кажутся «правильными».

Так, например, значительная часть российских частных инвесторов демонстрирует эффект диспозиции — склонность рано фиксировать прибыль и удерживать убыточные позиции.

В этой статье предлагаю разобраться, почему инвесторы поддаются когнитивным искажением и как избежать потерь, сохраняя портфель в плюсе.

Эффект диспозиции

Смоделируем следующую ситуацию: вам срочно нужны деньги на отпуск, а в портфеле два актива — один вырос, другой падает. Какой продадите, чтобы вывести деньги?

( Читать дальше )

Суперконсервативная стратегия инвестирования во флоатеры крупнейших российских компаний с госучастием составляют большую часть моего портфеля.


Оцениваю риски таких компаний на уровне ОФЗ, при этом доходность по ним выше ОФЗ и депозитов, даже с учетом разницы в налогах.
Сейчас у некоторых из этих компаний выходит промежуточная отчетность, которую я по мере возможности обновляю.
Я их выделяю в категорию Киты. Сейчас обновил данные по Ростелекому за 9м2025  и сравнил с другими Китами.

 

( Читать дальше )

Поступил вопрос от подписчика: имеется небольшой портфель из акций Татнефти, Мать и дитя, Сбербанка, ИКС5 и корпоративных облигаций (3 выпуска). Доли акций и облигаций 63 и 27% соответственно. Цель — более 10 лет, пополнение на 10 тыс. р. в месяц. Какие бумаги можно добавить в портфель?

Постараюсь написать свое мнение что делать новичку в такой ситуации, оно может не совпадать с вашим и это нормально.

1. Для начала необходимо сформировать «подушку безопасности». Инвестируем не последние и не кредитные средства, это аксиома. Если платите НДФЛ, то есть смысл рассмотреть ИИС 3 типа, который дает налоговые льготы. Если не платите НДФЛ, то на брокерском счете через 1 год можно воспользоваться ЛДВ РИИ, а через 3 года ЛДВ.

2. Необходимо определить свой риск-профиль — какую степень риска в вы можете принимать для себя… В сети есть много различных тестов на определение риск-профиля. Риск-профиль может быть любой: консервативный, сбалансированный, умеренный, агрессивный.
Для определения риск-профиля необходимы следующие параметры: опыт работы с ценными бумагами, сроки достижения финансовых целей, накопления, готовность к снижению стоимости портфеля.

( Читать дальше )

К концу 2025 года доходность корпоративных и государственных облигаций сильно снизилась. Если ещё в первом квартале на рынке можно было найти бумаги с купоном в 21,5-23,5% среди эмитентов с рейтингом А- и выше, то сейчас такое невозможно.

Поэтому приходится идти глубже в эшелоны, выискивая наиболее выгодные и максимально безрисковые варианты. Никогда не думал, что в моем портфеле существенную долю в 14,3% будет занимать облигация эмитента, вовсе не имеющего никакого рейтинга.

Итак, знакомьтесь: СКС-Ломбард. Как видно из названия, компания занимается ломбардным бизнесом и имеет сеть отделений в Башкирии. Преимущественно — в городе Уфе. Сеть развивается динамично, открывает новые точки.

Здесь важно отметить, что ломбардный бизнес в целом в 2025 году чувствует себя неплохо. Высокие ставки по потребительским и прочим кредитам стимулируют граждан прибегать к услугам ломбардных организаций. К тому же, помогает рост цен на золото (переоценка активов). Рост операционных и финансовых показателей мы можем видеть на примере публичной МГКЛ.

( Читать дальше )

Когда мы разбираем компанию, всегда встаёт главный вопрос: какой отчетности доверять — МСФО или РСБУ? Иногда между ними буквально пропасть. Я уже упоминал кратко эти различия в посте про то, как читать финансовую отчетность, но сегодня хотел бы подробнее остановиться именно на этом вопросе.

1️⃣ РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета) — это отчётность для государства. В первую очередь для налоговой, а уже потом для всех остальных.

Главные особенности:

✔️жёсткие правила учёта,
✔️минимум гибкости,
✔️практически нет оценок по справедливой стоимости,
✔️обычно нет консолидации,
✔️прибыль = налоговая база.

Главный смысл РСБУ: показать, что компания всё честно посчитала и ничего не должна государству.

2️⃣ МСФО (международные стандарты финансовой отчётности) — отчётность для инвесторов, кредиторов, банков и рынка. Её цель — показать реальную картину бизнеса, а не только бухгалтерскую.

Особенности:

✔️обязательна консолидация: группа ≠ одно юрлицо,
✔️много оценок по справедливой стоимости,

( Читать дальше )

Прочел это я про 28-летний опыт на рынке и подумал, что у меня в октябре был юбилей — 20 лет на рынке.
Первые 4 года совмещал работу на ино-дядю и торговлю на ММВБ, т.к. по моим тогдашним прикидкам капитал бы недостаточным. Все эти 4 года пополнял депо за счет зарплаты с основной работы. Когда депо достиг заданного уровня — ушел с работы по собственному. С тех пор депо со стороны не пополнял, а только выводил на жизнь.
Жалею ли о таком повороте в жизни? 
Пожалуй, нет. Решение было вполне осознанным. 
Два основных положительных момента это, во-первых, зарабатывание денег исключительно своим умом, а не выполнением чьих-то зачастую глупых указивок. И, во-вторых, та свобода использования пространства и времени, которую дает трейдинг.
Времени у меня собственно  торговля отнимает 1 час в день и только в будние дни. А в пространстве требуется только доступ к интернету, причем не обязательно быстрому.
Это позволяет тратить время (кстати, это, на мой взгляд, основной человеческий ресурс. Нет, добавлю еще здоровье!) по своему усмотрению: на путешествия и прогулки, рыбалку и грибы, музеи, чтение, музыку (люблю классику и джаз, играю немного на синтезаторе), спортзал — 3 раза в неделю по 3,5 часа (включая релаксы, массаж, сауну), частенько захаживаю в кафушки или ресторанчики с национальной кухней — тоже развлечение. 

( Читать дальше )

Всем привет, кратко весь мой опыт на рынке за 28 лет пришел к двум стратегиям .

Первая торговать лучше руками — риск в сделке 2-4% прибыл в ОДНОЙ сделке минимум 50% на капитал, сделки редкие но если проходит то прибыль большая.

Вторая инвестиционная — всегда торгую только в лонг, всегда плюс, могу торговать хоть с телефона (кнопка бабло) не гадаю где покупать, очень классная но нужен капитал большой, хорошо подходит для банков, фондов и моей работы квантовика, если капитала много доход улетает на луну, но нужен капитал.

Итог: можно разогнаться с маленьких денег первой стратегией, но сделки за год будут редки и соответственно данная стратегия не подходит для большого капитала(не вместите ликвидность в стоп), вторая наоборот нужны большие деньги стабильный спокойный доход всегда, доход зависит от жадности. 
Все, краткая моя выжимка за мой 28 летний опыт на рынке.