Посл.	Изм.	Изм.%	%-к-31 дек
Нью-Йорк	DJ Indus	27681.24	6.44	0.02	+18.66
	Nasdaq	8475.31	40.80	0.48	+27.73
	NYSE Comp	13407.80	12.26	0.09	+17.88
	S&P 500	3093.08	7.90	0.26	+23.39
	Russell 2000	1598.86	4.87	0.31

( Читать дальше )

Гэп между мировой экономикой и фондовыми рынками расширился еще больше в октябре. Рынок конечно «умнее», ибо знает все и действует наперед, поэтому привожу факты без выводов. Спонсор рубрики: mozgovik.com :)

• ФРС наращивает баланс в 2 раза быстрее чем во время QE3 — запущена программа выкупа векселей объемом $60 млрд в мес.
• Трамп уверяет что торговая сделка с Китаем будет заключена уже 17 ноября
• Последняя волна роста рынка совпала с началом нового QE от ФРС, о котором было объявлено 10 октября 2019. На этом фоне американский рынок вышел на новые рекордные уровни S&P500 = 3090
• Конгресс США начал процедуру импичмента Трампа
• 2 месяца назад мы составили список американских акций, которые теоретически больше всего страдают от замедления мировой экономики. За последний месяц портфель таких акций вырос на 13%, что означает, что инвесторы поверили в будущее улучшение экономики и внешней торговли
• История трех подряд понижений процентной ставки от ФРС за 1975, 1996 и 1998 годы показывает, что доходность рынка S&P500 составила в районе 15-23% в течение 12 месяцев после третьего снижения, поэтому не удивительно, что в стадии оптимизма участники рынка рассчитывают на рост +10%, и цель в районе 3300 по S&P500.
• Индикатор суммарной рыночной капитализации к ВВП США приблизился к рекорду 2000 года равному 150%
• 3/4 отчитавшихся компаний S&P500 показали снижение прибыли на 2% за год — худшее значение с 1 квартала 2016 года
• Мировая торговля сокращается 3 месяца подряд, — последний раз было в ноябре 2009
• Все важные экономические индикаторы США в октябре были хуже ожиданий (кроме двух запаздывающих — ВВП и рынок труда).
• Промпроизводство США -0,4%
• Розничные продажи США -0,3%
• ISM промышленный (США) уже три месяца подряд ниже 50.
• Объем сделок M&A в США в сентябре был минимальным за 5 лет
• Промпроизводство Германии сокращается 10 месяцев подряд. Последний раз такое было в 2009
• Доля понижений кредитного рейтинга по leveraged loans в США максимальная за 10 лет
• Корпоративные прибыли в США до налогов не растут c 1 квартала 2012 года, оставаясь на уровне чуть выше $2 трлн. (ссылка) Рынок акций США вырос за это время на 120%. Похожая ситуация была в 2000 году.
• В сентябре продажи акций корпоративными инсайдерами были максимальными за 20 лет
• Доверие потребителей США относительно доверия бизнеса — максимальная разница с 2000 года
• Базовая инфляция в США (core CPI) = 2,4%г/г — максимальная с 2008 года.
• ISM услуги (США) в октябре = 54,7 — вырос с минимального значения 52.6 за 3 года
• В Гонконге техническая рецессия -0,6%г/г в 3 кв.
• Мировой спрос на ювелирные украшения в 3 кв 2019 сократился на 16%.
• Накануне пробоя максимумов S&P500 индекс бычьего настроения американской ассоциации частных инвесторов (AAII) был на экстремальном минимуме 29.84, что означает что люди были без акций. Обычно за таким пессимизмом следует продолжительное ралли > 1 года. Сейчас быков уже 34% против среднего значения 38%.
• Доля портфелей хедж-фондов в акциях была на минималках за 10 лет = ниже 20%
• Ежемесячный опрос BAML подтверждает что управляющие сидели в октябре по уши в облигациях и вышли из акций. Это может поддержать рынок акций, когда фонды будут возвращаться на него из защитной позиции.
• Интересно, в 2008 году эти индикаторы не сработали как противоположные! Накануне краха Lehman Brothers и последующего обвала рынка инвесторы также были крайне скептичны.
• 22 октября Китайский ЦБ сделал экстренную инъекцию ликвидности в банковскую систему в размере 250 млрд юаней. Такие интервенции были дважды в этом году — в январе и в мае. Причины неизвестны.
• ВВП Китая продолжает замедляться. В 3кв он составил 6% (пред. 6,2%) — новый минимум с 1992 года.
• Китайский промышленный PMI в октябре — новый минимум, 49.3. Сокращение 6 месяцев подряд.
• PMI услуг Китая в октябре = 52.8, минимальный с февраля 2016. Ниже был только в 2009 году.
• В следующем году в Китае должно быть погашено “субфедеральных” облигаций на 2 трлн юаней ($283 млрд), что на 58% больше, чем в этом году.

К слову, экономический цикл США не заканчивается только лишь ценой дутых бюджетных трат и дутой монетарной политики. В нормальной экономике ненормально тратить столько бюджетных денег. К слову, в еврозоне дефицит бюджета сейчас только 0,7% ВВП.

«Если экономика замедлится, выручка и рост корпоративной прибыли также снизятся. Однако именно на этот момент «быки» должны обратить внимание. Многие отказываются от высокой оценки в настоящее время под видом «низких процентных ставок», однако, единственное, что вы не должны игнорировать и не можете оправдать, — это существенное отклонение между рыночной и корпоративной прибылью после уплаты налогов. Единственный раз в истории разница была такой великой в 1999 году».

Не только отклонение цен активов от прибыльности корпораций, но и отчетная прибыль на акцию. Операционная и отчетная прибыль на акцию в значительной степени манипулируется бухгалтерскими уловками, выкупом акций и снижением затрат.

«Уловки общеизвестны: минусовый квартал можно представить в зелёном свете, высвободив резервы, отведенные на черный день, или признав выручку до осуществления продаж в то время как хороший квартал часто является временем, чтобы скрыть большие «расходы на реструктуризацию», которые в противном случае выделиться, как больной палец».

( Читать дальше )

Решил не откладывать это неприятное мероприятие до рождественских праздников и уведомил ФНС об открытии счета в IB через ЛК.
Прошло равно две недели после отправки документов. Писем с налоговой не поступало, значит предполагаю, что документы приняты и вопросов у налоговой к ним нет.
Пишут что бланки должны поменятся, но мне что-то подсказывает, что до НГ они ничего не поменяют. Поэтому решил уведомить по бланку об открытии счета в зарубежном банке.

Порядок такой:

Заходите в ЛК в свой профиль. Далее выбираете закладку «счета за рубежом»

Заполнил я его так:


( Читать дальше )

There is no ceiling...



Причем, проекция роста значений при г-не Трампе приобрела практически вертикальный характер и развивает скорость 1.33 трлн.$/год...
И заметьте, это еще не финансовый кризис, когда все валится к чертям... 

Посему, его обслуживание становится с каждым днем все дороже по причине того, что за 12 месяцев валовой национальный долг США вырос на 5,6% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а номинальный ВВП за тот же период вырос всего на 3,7%. С помощью нехитрых вычислений получаем, что 1.9% или 437 млрд.$ — заимствовано на международном рынке под отрицательные ставки, предположим в ЕС или Японии, и это цифры на текущий момент. При этом, рост долга получит дальнейшее свое ускорение по причине дальнейшего сокращения роста ВВП и замедления мировой экономики, с учетом уже существующих экономических прогнозов, по скромным оценкам расхождение может составить 3-4%, а его обслуживание превысит 500 млрд.$. И это не повод для паники, сообщает нам г-н Трамп: «Stock Market hits RECORD HIHG. Spend your money well...»

Отсюда возникает резонный вопрос, если рост гос. долга опережает экономику в такие сказочно хорошие времена, что будет происходить, когда наступит рецессия? 

( Читать дальше )

Рассмотрим два похода.
1 подход: мы вкладываем начальную сумму, а потом каждый месяц довносим 10% от нее.
2 подход: вкладываем начальную сумму и не довносим.

В качестве объектов для инвестиций возьмем индекс полной доходности Мосбиржи нетто по ставкам российских организаций и «корзину ЦБ»: 55% доллар США+45% евро по официальному курсу. Комиссию за покупки положим 0,1%

Естественно нас будет интересовать не простой рост, а рост относительно инфляции, поэтому для официальной инфляции также сформируем два виртуальных портфеля по первому и второму подходам, но уже с нулевой «комиссией».

В качестве начальной точки для инвестиций выберем самый неудачный момент с точки зрения фондового индекса: конец мая 2008-го

Что получим, если соответствующий портфель соотнести к инфляции по правилу 100%*(стоимость портфеля/стоимость «инфляции»-1)? А вот что



И итоговые цифры на конец октября 2019

( Читать дальше )

Статья вышла сегодня в Financial Times и заслуживает пристального внимания...

www.ft.com/content/71f0ffae-fb0d-11e9-a354-36acbbb0d9b6

Краткий перевод

«Федеральный комитет по открытым рынкам прогнозирует длительную паузу в программе смягчения денежно-кредитной политики США, которая продолжалась в течение текущего года. Вместо существенного повышения ставок, ФРС перестраховался и трижды понизил ставки на 25 базисных пунктов.

На последнем заседании г-н Пауэлл не предоставил какой-либо существенной информации о дальнейшем направлении политики Федрезерва в области процентных ставок, сославшись на отсутствие свежих экономических данных будущих периодов.

А на вопрос, — стремится ли проводимой в настоящее время политикой Федрезерв повысить показатели экономического роста и разогнать инфляцию, — последовал ответ, что существует ряд правдоподобных оценок нынешней «равновесной» процентной ставки, которая не ускоряет и не замедляет экономику. При этом, данные оценки все еще пересматриваются в сторону понижения…

( Читать дальше )

ПРОЛОГ

Над седой равниной моря ветер тучи собирает. Между тучами и морем гордо реет Буревестник, черной молнии подобный.

То крылом волны касаясь, то стрелой взмывая к тучам, он кричит, и — тучи слышат радость в смелом крике птицы.

В этом крике — жажда бури! Силу гнева, пламя страсти и уверенность в победе слышат тучи в этом крике.

Чайки стонут перед бурей,- стонут, мечутся над морем и на дно его готовы спрятать ужас свой пред бурей.

И гагары тоже стонут,- им, гагарам, недоступно наслажденье битвой жизни: гром ударов их пугает.

Глупый пингвин робко прячет тело жирное в утесах… Только гордый Буревестник реет смело и свободно над седым от пены морем!

Все мрачней и ниже тучи опускаются над морем, и поют, и рвутся волны к высоте навстречу грому.

Гром грохочет. В пене гнева стонут волны, с ветром споря. Вот охватывает ветер стаи волн объятьем крепким и бросает их с размаху в дикой злобе на утесы, разбивая в пыль и брызги изумрудные громады.

( Читать дальше )

Не так давно, на одном из сайтов я познакомился с концепцией FYM-фонда, фактически это размер собственных средств, позволяющих не задумываться о насущных расходах, и сосредоточиться на интересных лично тебе вещах. Концепция не предусматривает обязательного отказа от труда или наемной работы, как условный выход на раннюю пенсию, но подразумевает, что такие обязанности уже не будут обладателю FYM-фонда в тягость, наоборот, это уже будут желанные и не напрягающие действия

Я в целом примерно представлял себе размер ежемесячного дохода, при котором я смогу отказаться от работы и заняться чем-то более интересным, но в точных цифрах я его себе не формулировал и тем более не рассчитывал и общий размер необходимых средств

После более подробного ознакомления с концепцией, я рассчитал свой размер FYM-фонда, цифры получились, конечно, впечатляющие для меня, пока я их не вполне осознаю и способы их достижения для меня пока тоже туманны

Но, с другой стороны, если посмотреть на более простой для меня критерий — ежемесячные пассивные доходы, становится не так страшно и более подъемно

( Читать дальше )

 

Всем привет) Сегодня пройдемся по разным классам etf с положительной бетой к рынку и поймем, чем они отличаются друг от друга. Разница может быть очень существенная, вне зависимости от того, что большинство etf будут иметь довольно высокую корреляцию к рынку. Сложные, производные etf в этой статье рассматриваться не будут, ровно как и альтернативные инвестиции, вроде различных etf на commodities. Только старые добрые индексы с плечом 1х. Шкала доходности на всех картинках логарифмическая и доходности total returns (цены бумаг + их выплаченные дивиденды). Всю альтернативную и производную хурму будем рассматривать в следующих статьях, т.к. слишком большой лонгрид получится. Поехали)

Если мне необходима информация по любому etf, я иду на etfdb.com, там можно найти такие показатели, как ликвидность и стоимость владения, кто выпускает etf, его дату создания, его структуру, размер дивидендов и.т.д. Очень полезный ресурс одним словом.

( Читать дальше )