Некогда один из ключевых бенефициаров высоких процентных ставок отчитался за 1 полугодие 2025 года. Давайте взглянем, как себя чувствует МосБиржа в разгаре цикла смягчения ДКП:

— Комиссионные доходы: 36,3 млрд руб (+21% г/г)
— Чистые процентные доходы: 29,6 млрд руб (-39,7% г/г)
— Чистая прибыль: 27,9 млрд руб (-28% г/г)
— Скор. EBITDA: 39,3 млрд руб (-23% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Позитивного в отчете практически нет, а единственной статьей с положительной динамикой вышли комиссионные доходы, которые за 1П2025 выросли на 21% г/г и составили 36,3 млрд руб. за счёт высокой активности клиентов, а также запуска новых продуктов и услуг.

*Важно отметить, что комиссионные доходы от рынка акций сократились с 3,7 млрд руб. в 1К2025 до 2,8 млрд руб. во 2К2025 на фоне снижения объемов торгов на 25%.

📉 Далее о неприятном: чистые процентные доходы за период снизились на 39,7% г/г — до 29,6 млрд руб, что обусловлено снижением процентных ставок, а также продолжающимся снижением остатков на клиентских счетах. При этом скорректированная EBITDA осталась под давлением растущих операционных расходов и сократилась на 23% г/г — до 39,3 млрд руб. В свою очередь чистая прибыль снизилась на 28% г/г — до 27,9 млрд руб. по причине роста НДПИ с 20% до 25%.

Сбер отчитался по итогам 8 месяцев 2025 года по РСБУ и установил новый рекорд по месячной прибыли. Давайте подробнее посмотрим, что скрывается за свежими результатами банка:

— Чистые процентные доходы: 2 трлн руб (+15,4% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 475,6 млрд руб (-2,1% г/г)
— Чистая прибыль: 1 119,6 млрд руб (+6,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 8М2025 чистые процентные доходы выросли на 15,4% г/г и составили 2 трлн руб, что обусловлено ростом объема работающих активов. При этом чистые процентные доходы отдельно в августе также показали существенный рост на 7,6% г/г — до 256 млрд руб. В результате чистая прибыль показала рост на 6,4% г/г — до 1 119,6 млрд руб.

Динамика чистой прибыли по месяцам:

— январь: 132,9 млрд руб (+15,5% г/г)
— февраль: 134,4 млрд руб (+11,6% г/г)
— март: 137,2 млрд руб (+6,8% г/г)
— апрель: 137,8 млрд руб (+5,1% г/г)
— май: 140,6 млрд руб (+5,4% г/г)
— июнь: 143,7 млрд руб (+2,4% г/г)

Крупнейший портовый холдинг «НМТП» представил финансовый отчет за 1 полугодие 2025 года. Пробежимся по ключевым моментам:

— Выручка: 36,7 млрд руб (на уровне 1П2025)
— EBITDA: 29,9 млрд руб (+7% г/г)
— Операционная прибыль: 26,7 млрд руб (+7,5% г/г)
— Чистая прибыль: 10,4 млрд руб (-1,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 полугодии 2025 года совокупный грузооборот порта Новороссийск остался без изменений, в то время, как в Приморске сократился на 4,6% г/г. При этом объем перевалки за отчетный период увеличился, что в результате помогло выручке остаться на уровне прошлого года — 36,7 млрд руб. В свою очередь EBITDA прибавила 7% г/г — до 29,9 млрд руб, что обусловлено оптимизацией операционных расходов.

*Грузооборот морских портов России по итогам 2025 года останется на уровне 2024 года или незначительно снизится — замминистра транспорта Александр Пошивай.

— за 7М2025 объём перевалки у НЛЭ (дочка НТМП) увеличился на 10% г/г — до 267 тыс. TEU.

Сегодня разберем финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года, одной из крупнейших публичных добычных компаний мира — Роснефти. Давайте посмотрим, насколько негативно нефтяник переживает затяжной период крепкого рубля:

— Выручка: 4263 млрд руб (-17,6% г/г)
— EBITDA: 1054 млрд руб (-36,1% г/г)
— Чистая прибыль: 245 млрд руб (-68,3% г/г)
— P/E LTM: 8,7x

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 1П2025 Роснефть продолжила испытывать на себе негативный эффект от дешевеющей нефти и крепкого рубля, а также высокого уровня ключевой ставки. В результате выручка и EBITDA сократились на 17,6% г/г — до 4263 млрд руб. и на 36,1% г/г — до 1054 млрд руб. соответственно. При этом чистой прибыли досталось больше всех — она рухнула на 68,3% г/г и составила 245 млрд руб.

*на динамику чистой прибыли эффект также оказали неденежные и разовые факторы. Их в отчетности компания решила не указывать.

— средняя цена Urals (USD/баррель) в 1К2025 составила $61-62.

На прошлой неделе Озон Фарма представила финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2025 года. Пройдемся по ключевым моментам:

— Выручка: 13,2 млрд руб (+16% г/г)
— скор. EBITDA: 4,3 млрд руб (+7% г/г)
— Валовая прибыль: 5,7 млрд руб (+17% г/г)
— Чистая прибыль: 1,7 млрд руб (-11% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Результаты 1П2025 оказались под некоторым давлением, что в т.ч. обусловлено окончанием консолидации ключевых активов группы начиная с 2К2024: Мабскейл, Озон Медика, Атолл, Коралл, Трейдсервис, Управляющая компания — каждый из активов имеет собственные издержки.

📈 Тем не менее, выручка выросла на 16% г/г — до 13,2 млрд руб. за счёт расширения ассортимента, увеличения представленности продукции в аптечных сетях, а также увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж. В результате скорректированная EBITDA увеличилась на 7% г/г — до 4,3 млрд руб.

— объём продаж вырос на 2% г/г — до 152,9 млн упаковок.

Начинаем новую торговую неделю с обзора российского нефтяного гиганта — компании ЛУКОЙЛ. На прошлой неделе ею были опубликованы финансовые результаты по итогам 1 полугодие 2025 года. Давайте взглянем, как негативные факторы повлияли на показатели компании:

— Выручка: 3,6 трлн руб (-17% г/г)
— EBITDA: 606,2 млрд руб (-38,4% г/г)
— Операционная прибыль: 344,6 млрд руб (-50,4% г/г)
— Чистая прибыль: 288,6 млрд руб (-51,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Крепкий рубль и снижение цен на нефть оказали ожидаемо негативный эффект на результатах компании. Выручка сократилась на 17% г/г — до 3,6 трлн руб, что привело к снижению показателя EBITDA на 38,4% г/г — до 606,2 млрд руб. При этом операционная и чистая прибыль упали в два раза — на 50,4% г/г и 51,2% г/г соответственно.

— выручка от реализации нефти и нефтепродуктов снизилась на 15,8% г/г.
— операционные расходы выросли на 7,6% г/г.
— финансовые доходы снизились на 7,4% г/г.

Друзья, завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов производителя инфраструктурного ПО — Группы Астра, которая вчера отчиталась по итогам 1 полугодия 2025 года. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Выручка: 6,6 млрд руб (+34% г/г)
— Отгрузки: 5,7 млрд руб (+4% г/г)
— скор. EBITDA: 1,2 млрд руб (+22% г/г)
— Чистая прибыль: 661 млн (-53% г/г)
— P/E LTM: 16,6x

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2025 выручка выросла на 34% г/г — до 6,6 млрд руб. за счёт признания выручки по прошлым отгрузкам, а также за счёт сопровождения продуктов. При этом отгрузки выросли на 4% г/г — до 5,7 млрд руб. В результате показатель скорректированной EBITDA увеличился на 22% г/г — до 1,2 млрд руб. В свою очередь менеджмент делает акцент на факторе сезонности и к концу года ожидает основную выручку в районе ~71%.

📉 В то же время под давлением сезонности, роста расходов, а также утраты доходов от субсидий, чистая прибыль группы показала снижение на 53% г/г и составила 661 млн руб.

Сегодня поговорим о результатах одного из крупнейших международных производителей стали и стальной продукции — НЛМК. Недавно компания представила отчет за 1П2025, который получился лучше, чем у её коллег по цеху в лице ММК и Северстали. Давайте разбираться в чём тут дело:

— Выручка: 438,7 млрд руб (-15,2% г/г)
— Операционная прибыль: 54,7 млрд руб (-58,7% г/г)
— EBITDA: 84,2 млрд руб (-46,1% г/г)
— Чистая прибыль: 44,9 млрд руб (-45% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Как и ожидалось, на фоне снижения объемов продаж, а также неблагоприятной рыночной конъюнктуры финансовые результаты НЛМК получились слабыми. Выручка снизилась на 15,2% г/г — до 438,7 млрд руб, операционная прибыль упала на 58,7% г/г — до 54,7 млрд руб. В результате этого EBITDA и чистая прибыль также продемонстрировали падение на 46,1% г/г — до 84,2 млрд руб. и на 45% г/г — до 44,9 млрд руб. соответственно.

— рентабельность EBITDA составила 19,1% (против 30,1% г/г).

Банк Санкт-Петербург представил финансовый отчет по итогам 1 полугодия 2025 года по МСФО, а акции отреагировали падением. Давайте посмотрим, что в отчете спровоцировало разочарование инвесторов:

— Чистый процентный доход: 39,4 млрд руб (+16,4% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 5,6 млрд руб (+4,4% г/г)
— Чистая прибыль: 24,7 млрд руб (+1,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1п2025 чистые процентные доходы выросли на 16,4% г/г — до 39,4 млрд руб, что обусловлено всё ещё высокими процентными ставками, а также ростом объемов портфеля. В свою очередь чистые комиссионные доходы прибавили 4,4% г/г и составили 5,6 млрд руб. При этом чистая прибыль показала минимальный рост всего на 1,4% г/г — до 24,7 млрд руб. на фоне отрицательной динамики ЧП отдельно во 2К2025, а также роста расходов на формирование резервов.

— рентабельность капитала (ROE) составила 24% (против 27% г/г).
— операционные расходы выросли на 7,6% г/г — до 12,3 млрд руб.

На пороге новая торговая неделя, а в нашем фокусе финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года, крупнейшей российской независимой автолизинговой компании Европлан. Напомню, что ранее мы уже рассмотрели операционные показатели компании за аналогичный период:

— Чистый процентный доход: 11,9 млрд руб (-0,4% г/г)
— Чистый непроцентный доход: 8,4 млрд руб (+20% г/г)
— Чистая прибыль: 1,9 млрд руб (-78% г/г)
— Лизинговый портфель: 201,9 млрд руб (-21% с начала 2025 г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Падение на операционном уровне не прошло бесследно, что в свою очередь конвертировалось в слабые финансовые результаты. С начала 2025 года лизинговый портфель показал снижение на 21% — до 201,9 млрд руб. При этом чистые процентные доходы показали минимальное снижение на 0,4% г/г — до 11,9 млрд руб, а чистая прибыль обвалилась на 78% г/г и составила 1,9 млрд руб, что обусловлено снижением спроса на рынке автолизинга на фоне жесткой ДКП, убытками по сделкам с низкими авансами и увеличением резервов.