Дорогие подписчики! Параллельно входим в новый сезон отчетностей и сегодня разберем финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года, одного из флагманов металлургической отрасли — компании Северсталь.

— Выручка:314,8 млрд руб (-14% г/г)
— EBITDA: 42,3 млрд руб (-46% г/г)
— Чистая прибыль:4,1 млрд руб (-89% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 По итогам первого полугодия выручка показала снижение на 14% г/г — до 314,8 млрд руб. на фоне падения средних цен реализации металлопродукции и увеличения доли полуфабрикатов в структуре продаж и сокращения доли продукции с ВДС. В результате EBITDA снизилась на 46% г/г — до 42,3 млрд руб., а чистая прибыль на 89% г/г — до 4,1 млрд руб.

*Доля полуфабрикатов в структуре продаж выросла на 69% г/г, а доля продукции с ВДС сократилась на 6% г/г.

— рентабельность EBITDA снизилась с 22% до 13% г/г.
— CAPEX сократился на 38% г/г — до 54 млрд руб.
— продажи стальной продукции выросли на 4% г/г — до 5,6 млрд руб.

#Кого_купить_на_просадке

🏦Т-Технологии (T)

Текущая цена: 248₽
Целевая цена:390₽
Потенциал роста:57,2%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Чистый процентный доход:144,7 млрд руб (+30% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 43,0 млрд руб (+20% г/г)
— Чистая прибыль: 35,0 млрд руб (+40% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Рост клиентской базы.
— Рост комиссионного бизнеса.
— Развитие инвестиционного и кредитного бизнеса.
— Высокая операционная эффективность.
— Развитие экосистемы и технологий.

Дорогие подписчики! Сегодня разберем операционные результаты по итогам 2 квартала 2026 года, лидера продуктового ритейла — X5 Group.

📈 На фоне снижения продовольственной инфляции, охлаждения потребительской активности и замедления темпов расширения сетей выручка в отчетном периоде выросла на 9,9% г/г — до 1290 млрд руб., что ниже официального прогноза на 2026 год в диапазоне 12-16%. Фактически, за 1П2026 компании все же удалось сохранить двузначные темпы роста +10,6% г/г.

*Во 2К2026 X5 открыла 466 новых магазинов (с учетом закрытий): +254 магазинов у дома; +204 жестких дискаунтеров; 8 супермаркетов.

📊 Результаты по розничной выручке отдельно по магазинам:

— Чижик: 134,8 млрд руб (+29,8% г/г)
— Пятерочка: 993,1 млрд руб (+7,6% г/г)
— Перекресток: 138,9 млрд руб (+6,5% г/г)

📉 Далее предлагаю детально изучить причины замедления динамики выручки. Итак:

1. Снижение продовольственной инфляции: Рост цен на продукты питания замедлился с 5,4% в первом квартале до 3,4% во втором, что напрямую снизило номинальный прирост выручки ритейлера)

#Кого_купить_на_просадке

🏦Московская Биржа (MOEX)

Текущая цена: 136₽
Целевая цена:210₽
Потенциал роста:54,4%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Комиссионные доходы: 21,5 млрд руб (+16,3% г/г)
— Чистые процентные доходы: 13,8 млрд руб (+36,9% г/г)
— Чистая прибыль:17,1 млрд руб (+32,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Регулярные дивиденды.
— Высокая операционная эффективность.
— Развитие новых рынков и продуктов.
— Рост торговой активности, рост числа частных инвесторов и рост числа IPO.

🏦Совкомбанк (SVCB)

Текущая цена: 9,495₽
Целевая цена:16₽
Потенциал роста:68,5%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Чистые процентные доходы:60 млрд руб (+72% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 12 млрд руб (+31% г/г)
— Чистая прибыль:20 млрд руб (+57% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Рост чистой процентной маржи и высокий ROE.
— Рост комиссионного бизнеса и диверсифицированная бизнес-модель.
— Синергия от M&A сделок.
— Рост корпоративного кредитования.

📉 Факторы риска:

— Слабая достаточность капитала.

Дорогие подписчики! Продолжаю изучать рынок облигаций и сегодня в нашем фокусе новый облигационный выпуск от металлургической компании Северсталь, размещение которого на Московской бирже запланировано на 17 июля 2026 года.

Итак, ПАО «Северсталь» — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных горно-металлургических компаний с полным циклом производства. Флагманский актив — Череповецкий металлургический комбинат (ЧерМК) мощностью около 12 млн тонн стали в год. Компания базируется в России и контролируется Алексеем Мордашовым.

Думаю, что с акциями компании и спецификой её деятельности вы хорошо знакомы — финансовые результаты Северстали регулярно и детально обозреваются в нашем канале. Так вот, впервые за 7 лет Северсталь решила выйти на рынок облигаций и с 14 июля начала сбор заявок на рублевый выпуск с общим объемом не менее 10 млрд рублей.

–––––––––––––––––––––––––––

🔖Хэдхантер (HEAD)

Текущая цена: 2562₽
Целевая цена:4000₽
Потенциал роста:56,1%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Выручка: 9,5 млрд руб (-1,5% г/г)
— Скор. EBITDA:4,6 млрд руб (-7,3% г/г)
— Скор. Чистая прибыль:4,2 млрд руб (-4,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Развитие HR-Tech.
— Доминирующее положение на рынке и рост монетизации клиентов.
— Восстановление цикла найма при смягчении ДКП.
— Высокая операционная эффективность.
— Щедрые дивиденды, генерация денежного потока и обратный выкуп.

Дорогие подписчики! Начинаем торговую неделю с позитивного, а именно, с обзора отчетности Сбербанка по итогам 6 месяцев 2026 года по РСБУ. Традиционно взглянем на ключевые моменты:

— Чистые процентные доходы:1800,9 млрд руб (+25,3% г/г)
— Чистые комиссионные доходы:354,6 млрд руб (+1,7% г/г)
— Чистая прибыль:995,3 млрд руб (+20,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 На фоне увеличения объема работающих активов за 6 месяцев Сбербанк сгенерировал 1800,9 млрд руб. чистых процентных доходов, что на25,3% выше аналогичного показателя прошлого года. Отдельно в июне динамика показателя составила +27,4% г/г. В то же время чистые комиссионные доходы прибавили 1,7% г/г — до 354,6 млрд руб., что обусловлено доходов по документарным операциям юридических лиц (без их учета динамика получилась +1,2% г/г). В результате чистая прибыль выросла на 20,4% г/г и составила995,3 млрд руб.

*Немного по терминологии. Увеличение объема работающих активов у Сбера означает, что банк нарастил долю средств, которые приносят ему процентный доход (выданные кредиты физ. и юр. лицам, межбанковские займы, вложения в ценные бумаги).

Дорогие подписчики! Завершаем торговую неделю традиционной подборкой надежных флоатеров.

Флоатеры — это облигации с плавающей процентной ставкой. В отличие от классических бондов с фиксированным купоном, размер выплат по флоатерам автоматически пересчитывается и зависит от ключевых финансовых индикаторов (например, от ключевой ставки Центробанка или ставки RUONIA).

Главные особенности флоатеров:

Защита от процентного риска: Если инфляция растет и регулятор повышает ставку, купонная доходность флоатера также увеличивается. Это помогает избежать падения стоимости бумаг в портфеле, которое происходит с облигациями с фиксированным купоном при росте ставок.

Автоматическая привязка: Выплаты пересчитываются несколько раз в год по специальной формуле (обычно берется значение базового индикатора плюс фиксированная премия, например, ключевая ставка + 1,5%).

Принципы отбора выпусков:

— без оферт и амортизаций.
— ежемесячные купоны.
— кредитный рейтинг АА/АА-
— срок погашения от года и больше.

#Кого_купить_на_просадке

🔌Интер РАО (IRAO)

Текущая цена: 2,4₽
Целевая цена:4,2₽
Потенциал роста:75%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Выручка: 523,3 млрд руб (+18,6% г/г)
— EBITDA:56,7 млрд руб (+3,8% г/г)
— Операционная прибыль:41,5 млрд руб (+4,5% г/г)
— Чистая прибыль:46,5 млрд руб (-1,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Регулярные дивиденды.
— Устойчивое финансовое положение (наличие крупной кубышки).
— Низкая оценка компании.
— Рост платежей за мощность (КОМ/КОМмод) и индексация тарифов на электроэнергию.