Какие акции сейчас выбрать в свой портфель?

💼 Вопрос про «личный портфель», пожалуй, является одним из самых частых, которые мне задают. Но так уж получилось, что в инвестициях я уже больше 15 лет, а потому мой портфель широко диверсифицирован, т.к. собирался годами, поэтому перечислять все свои акции, из которых он состоит, я не буду. Лучше расскажу о тех кейсах, которые, на мой взгляд, актуальны прямо здесь и сейчас.



Мой подход сегодня строится на трёх китах: девальвация рубля, безопасность инфраструктуры и продолжение снижения ключевой ставки. В каждом из этих сценариев есть свои фавориты, поэтому обо всём по порядку:

1️⃣ Девальвация рубля: ставка на экспортёров

Уже всем очевидно, что рубль, наконец, начал слабеть, причём весьма резко и даже раньше сентябрьских выборов в Госдуму. Что-то мне подсказывает, что этот процесс, скорее всего, продолжится, а значит в портфеле обязательно должны быть компании, которые получают выручку в валюте, а затраты несут в рублях. Это классический и надёжный способ хеджироваться от ослабления национальной валюты.

▪️Сургутнефтегаз ап – гигантская «кубышка» в валюте, низкая доля нефтепереработки, основной доход от экспорта сырой нефти.
▪️Фосагро – вертикально-интегрированный экспортёр удобрений. Даже при дефиците серы компания остаётся в плюсе за счёт высоких мировых цен на свою продукцию.
▪️Совкомфлот – логистика и перевозка углеводородов с оплатой в валюте. Ставки фрахта на танкеры Aframax и Suezmax в июле оказались вдвое выше прошлогодних уровней, и что-то мне подсказывает, что полугодовая фин. отчётность Совкомфлота будет сильной, а годовая – возможно, ещё сильнее.
▪️РУСАЛ – экспорт алюминия, хотя и с оговорками по импортному сырью.
▪️ГМК Норникель – чистая ставка на два фактора одновременно: ослабление рубля (рост рублёвой выручки) и рост мировых цен на металлы (никель, медь, палладий). При этом Норникель, в отличие от многих других экспортёров, не находится под прямыми санкциями, что делает его более устойчивым. Да, дивидендов сейчас нет, но менеджмент может вернуться к ним уже в 2026 году.
▪️АЛРОСА – вся выручка в валюте, а затраты в рублях.

2️⃣Акцент на безопасность

Вторая важная тема в наши нынешние времена — это риски физических атак на производственную инфраструктуру, которые в 2026 году заметно участились. Я стараюсь избегать бумаг, которые сильно зависят от работы одного-двух заводов или портов. Вместо этого смотрю на компании, чей бизнес практически не уязвим для украинских БПЛА, но при этом фундаментально силён.

▪️Сбер – российский банк №1 с высочайшей дивидендной дисциплиной и корпоративным управлением, а также минимальной зависимостью от физической инфраструктуры.
▪️Т-Технологии – экосистема, растущая двузначными темпами, с фокусом на комиссионные доходы и дальнейший рост клиентской базы.
▪️Мосбиржа – инфраструктурный монополист, который зарабатывает на любом рынке.
▪️Полюc – золотодобыча, но основная ценность — в недрах, а не в заводах, которые можно атаковать. Временная приостановка дивидендных выплат до 2030 года, о которой было заявлено в июле, уже обвалила котировки акций чуть ли не вдвое, но со временем рынок начнёт отыгрывать это падение, т.к. бизнес станет только крепче к моменту реализации проекта Сухой Лог, в то время как стоимость акций уже неприлично низкая.

3️⃣ Снижение ключевой ставки: кто выиграет первым

🏦 Рано или поздно ЦБ продолжит цикл смягчения ДКП, это неминуемый процесс, и лишь вопрос времени. Поэтому к этому оптимистичному сценарию всегда нужно быть готовым! И как только ключевая ставка начнёт уверенно снижаться, первыми «выстрелят» компании, чувствительные к стоимости фондирования.

Кандидаты на рост котировок при снижении ставки:

▪️Совкомбанк и МТС Банк – их чистая процентная маржа сильно зависит от динамики ключевой ставки. При её снижении маржа расширится, что даст импульс финансовым показателям этих банков. Плюс ко всему, переоценка вверх рыночной стоимости ОФЗ, которые присутствуют в инвестиционных портфелях и у Совкомбанка, и у МТС Банка, также окажут ощутимую поддержку в случае дальнейшего снижения «ключа».
▪️Ростелеком – высокий долг и процентные расходы давят на чистую прибыль и FCF, соответственно снижение ставки напрямую улучшит эти показатели.
▪️МТС  – телеком с большой долговой нагрузкой, которая точно станет легче при дешёвых деньгах.
▪️Девелоперы (GloraX, ЛСР) – ипотека и проектное финансирование станут доступнее, а значит, спрос на жильё оживёт.

Что в итоге?

👉 Мой портфель сегодня — это не просто набор «голубых фишек», а фактически своеобразный конструктор, собранный под ряд требований, о которых мы с вами поговорили выше. Я не пытаюсь угадывать будущее и думать о вероятности реализации того или иного сценария — вместо этого я просто собираю акции, которые выигрывают в каждом из них:

✅ Экспортёры — на случай слабого рубля.
✅ Финансовый сектор — на случай сохранения высокой ставки и безопасности.
✅ Компании с долгом — на случай снижения ставки.

Да, такой подход не гарантирует сверхдоходности, но даёт мне спокойствие и уверенность, что портфель выдержит любой поворот рынка. А главное — я не гадаю, а просто выбираю компании с понятным бизнесом, сильным балансом и прозрачными драйверами. Здоровый сон — это самое главное, вы же помните?

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой телеграмм-канали MAX, и будьте на шаг впереди рынка!