В 2025 году закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) недвижимости показали высокую доходность для неквалифицированных инвесторов. Средний результат составил 25,7%, увеличившись более чем на 7 п.п. за год. Основной вклад внесли дивиденды — 16,4%, а также рост стоимости паёв — 9,2%.

Несмотря на высокую доходность, у ЗПИФов остаётся ключевая проблема — низкая ликвидность. Из 143 фондов лишь 74 торгуются на бирже, при этом активные обороты сосредоточены всего в нескольких из них. Среднедневной оборот вырос в 4,3 раза, но остаётся относительно небольшим — около 5,2 млн руб.

Дополнительный фактор — дисконты к стоимости паёв. В 2025 году средний дисконт вырос до 21,3%, хотя без отдельных аномалий он составляет около 1,7%. Это создаёт возможности для инвесторов, но также отражает ограниченный спрос и низкую ликвидность.

В 2026 году ключевыми драйверами доходности могут стать рост арендных ставок и снижение ключевой ставки ЦБ. Это способно повысить стоимость активов и стимулировать рынок недвижимости. Наиболее перспективными сегментами считаются офисы класса А, light industrial и отдельные инфраструктурные объекты.

В 2026 году российский долговой рынок может столкнуться с ростом дефолтов на фоне рекордного объёма погашений облигаций. По оценке «Эксперт РА», компаниям предстоит выплатить около 4 трлн руб., а с учётом оферт — до 5,5 трлн руб., что почти вдвое больше уровня 2025 года.

Основной риск сосредоточен в сегменте компаний с рейтингом BBB+ и ниже. Число таких эмитентов, которым предстоят погашения или оферты, выросло более чем на треть — до 138. Именно на них в 2025 году пришлось 94% всех дефолтов и технических дефолтов.

Рынок уже реагирует на рост рисков. После ряда негативных событий спреды облигаций низших рейтингов заметно расширились: в сегменте BBB — на 250 б.п., тогда как бумаги высокого качества остались стабильны. Инвесторы становятся более осторожными, и компаниям сложнее привлекать новые средства.

Особую уязвимость показывают циклические отрасли — строительство, торговля, транспорт и промышленность вне госзаказа. Также риски высоки в ритейле, лизинге и девелопменте. Проблемы могут усилиться за счёт «эффекта домино», когда неплатежи одной компании передаются по цепочке контрагентов.

Чистый убыток объединенной компании «Русал» по МСФО за 2025 год составил $455 млн против прибыли в $803 млн годом ранее. Скорректированная EBITDA снизилась на 29,5%, до $1,053 млрд.

Отчетность компании по итогам 2025 года опубликована на ее сайте (.pdf). Из нее следует, что выручка «Русала» выросла на 22,6%, до $14,81 млрд. Капитальные затраты увеличились на 8,1%, до $1,477 млрд. Объем производства алюминия составил 3,9 млн тонн (-1,9%), бокситов — 18,4 млн тонн (+16,2%), глинозема — 6,85 млн тонн (+6,7%).





Источник: rusal.ru/upload/iblock/a67/z5cr1iymneldlixtrnvqm7g8l0nuo6b0/RUSAL_Consolidated-Financial-Statements-for-12m2025_RUS.pdf

Траты США на военную операцию с Ираном могут составить триллионы долларов. Эти денежные средства придется платить нескольким поколениям населения страны, сообщил портал Intercept со ссылкой на источник в американской администрации.

По данным портала, чиновник знаком с расчетами экс-помощника госсекретаря США Линды Билмс. В этих сведениях сказано, что конфликт с Ираном обойдется США в $50 млрд, если будет длиться дольше трех – четырех недель. При этом, отметил источник, общие затраты вместе с боеприпасами или, например, льготами ветеранам, «могут достигнуть триллионов долларов».

Источник: www.vedomosti.ru/politics/news/2026/03/17/1183581-ssha-mogut-potratit?from=copy_text
Источник: theintercept.com/2026/03/17/trump-iran-war-cost/

👉 Мировые новости

— ЦБ установил официальные курсы валют на 18 марта: CNYRUB = 11.8865 (+1.21%), USDRUB = 81.9103 (+1.06%), EURRUB = 93.1557 (+0.54%).

— Индикатор бизнес-климата в марте продолжил снижаться и оказался вблизи среднего уровня 2022 г. — ЦБ.

— Ценовые ожидания предприятий РФ в марте почти не изменились — опрос ЦБ.

— ЦБ готов поддержать поправки в закон об АО, которые позволят снять с казны обязанность выставлять оферту миноритариям, если актив перешел в госсобственность по решению суда — Интерфакс.

— ЦБ разрешил по решению суда списывать средства со спецсчетов типа «О», которые введены после начала СВО для расчетов с недружественными правообладателями — Ведомости.

— Профицит счета текущих операций в январе 2026 г. составил $0,4 млрд (декабрь 2025 г. — $2,8 млрд, январь 2025 г. — $2,8 млрд) — Банк России.

— Профицит баланса внешней торговли товарами в январе 2026 г. — $6,6 млрд (декабрь 2025 г. — $9,8 млрд, январь 2025 г. — $7,4 млрд) — Банк России.

Секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана Али Лариджани погиб, подтвердил его офис. Его называли одним из наиболее влиятельных руководителей страны.

Гибель главы высшего совета национальной безопасности Ирана Али Лариджани может помешать потенциальным дипломатическим усилиям по скорейшему прекращению конфликта. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8514507?from=top_main_2
Источник: www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-17/iran-crisis-after-larijani-killing-who-else-in-tehran-can-the-us-talk-to