Топливный кризис может заставить ЦБ поставить снижение ставки на паузу

Рост цен на топливо и замедление экономики ставят Банк России перед сложным выбором перед заседанием 24 июля. По оценкам экспертов, дефицит топлива уже начал влиять на цены и инфляционные ожидания, а это снижает шансы на дальнейшее смягчение ДКП.

Большинство опрошенных экспертов ждут, что ЦБ в июле сохранит ставку на уровне 14,25%. Некоторые допускают небольшое снижение на 0,25 п.п., но считают такой вариант менее вероятным. Повышение ставки пока не называют базовым сценарием, однако вероятность паузы в цикле снижения заметно выросла.

Ключевой результат первого полугодия 2026 года: финансовая динамика Whoosh лучше динамики поездок, количество которых по группе сохранилось на уровне прошлого года и составило 56,5 млн. При этом, согласно предварительным неаудированным данным управленческого учета, управленческая выручка* группы выросла на 5% г/г.

На основании этих данных, мы ожидаем рост EBITDA г/г не менее чем на 15% и улучшения свободного денежного потока по итогам первого полугодия. Что подтверждает эффективность нашей стратегии: фокус на монетизации, дисциплине затрат, более качественном использовании флота и контроле капитальных вложений.

🥇 Россия и СНГ: рост монетизации при более компактном парке и сохранение лидерства на рынке

Мы сохраняем лидерство на рынке РФ с долей около 45% по поездкам.

За первое полугодие в России и странах СНГ количество поездок снизилось на 3% г/г на фоне сокращения парка более чем на 6% — этот флот мы перераспределили в более маржинальные рынки Латинской Америки.

При этом финансовая динамика российского бизнеса лучше динамики поездок. По предварительным неаудированным данным управленческого учета, управленческая выручка* на поездку выросла на 3%.

ПАО ВУШ Холдинг опубликовало операционные результаты за I полугодие 2026 года. Общее количество поездок по группе сохранилось на уровне прошлого года и составило 56,5 млн. При этом управленческая выручка выросла на 5% г/г.

Компания также ожидает роста EBITDA по МСФО не менее чем на 15% г/г и улучшения свободного денежного потока по итогам полугодия. На конец периода к сервису Whoosh было подключено 239 тыс. СИМ, число зарегистрированных аккаунтов достигло 36,6 млн, а сервис работал в 81 локации.

В России и СНГ количество поездок снизилось на 3% г/г из-за сокращения парка более чем на 6%. Часть флота компания перераспределила на более маржинальные рынки Латинской Америки. При этом выручка на поездку в РФ и СНГ выросла на 3%, а в мае–июне поездки увеличились примерно на 3% при росте управленческой выручки на 11%.

Латинская Америка стала главным драйвером роста. Количество поездок в регионе выросло на 23% г/г, парк самокатов увеличился более чем вдвое, число аккаунтов прибавило 81%, а количество локаций присутствия также выросло более чем в два раза. Компания ожидает, что в 2026 году парк в регионе достигнет как минимум 30 тыс. самокатов.

Экспорт чугуна из России в январе–мае 2026 года снизился на 11% г/г и составил 1,54 млн т, следует из данных Metals & Mining Intelligence. Главным покупателем российского чугуна стала Турция. По прогнозу агентства, по итогам года поставки могут сократиться на 8%, примерно до 3 млн т.

Основная причина снижения экспорта — закрытие рынка ЕС после санкционных ограничений. В 2025 году для российского чугуна еще действовала квота на 700 тыс. т, но новых исключений не последовало, и поставки в Евросоюз прекратились. До санкций ЕС был одним из ключевых рынков, а главным покупателем выступала Италия.

Внеплановые ремонты НПЗ заметно ухудшили динамику выпуска базовых отраслей в мае, следует из бюллетеня Банка России О чем говорят тренды. Простои нефтеперерабатывающих заводов снизили производство нефтепродуктов, добычу нефти, оптовую торговлю и грузооборот транспорта.

При этом без учета добычи нефти, нефтепереработки, оптовой торговли и грузооборота выпуск базовых отраслей в апреле–мае в среднем был на 0,6% выше уровня I кв с сезонной корректировкой. В ЦБ считают, что экономическая активность во II кв оказалась выше, чем в начале года, что позволяет ждать перехода ВВП к росту в годовом выражении.

Рост экономики поддерживали потребительский и государственный спрос, включая активное авансирование госзакупок в мае. Спрос населения после паузы в начале 2026 года снова начал расти, и в ЦБ допускают сохранение высокого потребления в конце II кв.

Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/07/16/1214055-bank-rossii-soobschil-o-negativnom-vliyanii-prostoev-npz?from=newsline

       

    Вчера смотрела полуфинал ЧМ (Месси-гений) и камеры часто показывали на трибунах одного титулованного болельщика. Захотела вам рассказать одну футбольную историю. Которая не столько про футбол, сколько про жизнь.

       В 2007 году Дэвид Бэкхем принимает решение, которое многим кажется безумием.
В свои 31 — по футбольным меркам уже почти пенсионер — он уходит из мадридского «Реала» в Los Angeles Galaxy. Причём не просто в менее титулованный клуб, а в американскую MLS, которую в то время никто всерьез в футбольном мире не рассматривал.

     В Мадриде Бэкхем получал около 18 млн долларов в год. Новый контракт предусматривал всего 6,5 млн.

Падение дохода — почти на 70%.

     Журналисты упражнялись в остроумии как могли. Переход называли и «выходом на пенсию», и «карьерным самоубийством». Но Бэкхем на хейтеров внимания не обращал. Вместо того чтобы спорить с прессой, он договаривался о сделке, которой раньше в футболе практически не существовало.

Наиболее острая фаза ухудшения кредитного качества корпоративных эмитентов облигаций уже пройдена, считают в Эйлере. Компания ожидает позитивные сигналы в отчетности за I полугодие 2026 года, прежде всего у заемщиков с высокой долей долга под плавающие ставки.

По оценке Эйлера, во II полугодии 2025 года медианная долговая нагрузка корпоративного сектора выросла умеренно — с 2,4х до 2,5х чистый долг / EBITDA. Процентная нагрузка стабилизировалась около 2х, а рентабельность немного увеличилась — на 1 п.п., до 26%.

При этом аналитики предупреждают, что улучшение может быть ограниченным. Снижение ключевой ставки замедляется, а экономическая активность во многих секторах остается слабой. Дополнительный риск для рынка облигаций — возможное расширение корпоративных спредов на фоне роста доходностей ОФЗ.

Другие участники рынка также не ждут быстрого восстановления для всех эмитентов. Под давлением остаются угольная отрасль, металлургия, деревообработка, строительство и высокодоходный сегмент, где дефолты уже стали регулярным явлением. Инвесторам рекомендуют выбирать бумаги точечно, уделяя внимание качеству эмитента, долговой нагрузке, денежному потоку и рискам рефинансирования.

В I полугодии 2026 года суды признали банкротами 277,5 тыс. граждан, следует из данных Федресурса. Это на 6,8% больше г/г, но темпы роста заметно замедлились.

Во II кв прирост составил всего 0,9% против 13,6% в I кв. Для сравнения, годом ранее число граждан-банкротов росло значительно быстрее: во II кв 2025 года показатель увеличивался на 36,4% к аналогичному периоду 2024-го.

Замедляется и рост внесудебных банкротств через МФЦ. В январе–июне было начато 34,3 тыс. таких процедур, на 9,1% больше г/г. Годом ранее прирост превышал 24%.

Юристы связывают охлаждение с ужесточением кредитной политики и более строгим подходом судов к списанию долгов. Теперь суды в три раза чаще отказывают гражданам-банкротам в освобождении от непогашенных обязательств.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8815959?from=doc_lk