Банк России наконец обновил правила определения рыночной цены для целей налогообложения. Старый порядок, доставшийся еще от ФСФР, не менялся больше 15 лет. Рынок ждал одного: что прекратится абсурд с НДФЛ на материальную выгоду при первичных размещениях, когда инвестору начисляли налог на доход, которого он в реальности не получал.
Однако решение оказалось лишь частичным.

Главная новелла: рыночная цена при IPO
По старым правилам, если котировки бумаги в день размещения оказывались выше цены размещения, эта разница признавалась материальной выгодой инвестора и брокеры удерживали НДФЛ с дохода, которого инвестор в действительности не получал. Аналогичный подход ряд брокеров применял и при размещении облигаций.

Согласно новому Указанию теперь в день начала торгов рыночной ценой признается фактическая цена приобретения бумаги. Инвесторы больше не должны платить налог с «бумажного» роста котировок.

Но радоваться рано.
По новому порядку защищен, по сути, только тот, кто купил бумаги в первый день размещения.

( Читать дальше )

Давайте разберем его, потому что это классическая дилемма любого взрослого человека с твердой профессией или своим делом.

Сергей пишет:

«Если я 20 лет занимаюсь производством амортизаторов, ну какой из меня трейдер? Каждый должен заниматься тем, что умеет»

И знаете что? Я с этим абсолютно согласен.

Я уже писал в чате: реальный сектор — это лучшее место для самореализации. Делать руками осязаемый продукт 20 лет — это вызывает огромное уважение. Да и Владимир Ильич с Карлом Генриховичем нас, биржевых спекулянтов, не жаловали.

Для меня трейдинг — это профессия. Я сижу у мониторов, потому что это моя работа (которая к тому же развивает мозг, память и депрессию — что в моем возрасте нелишнее).

Но давайте отделим мух от котлет. Никто не призывает вас бросать завод. Биржа нужна вам совершенно для другого.

Вы привыкли зарабатывать деньги в реальном секторе. Но давайте смотреть на шаг вперед. Вот ваш бизнес генерирует кэш. А дальше что? Куда вы его денете? На банковский депозит, который лишь создает иллюзию доходности?

( Читать дальше )

Трамп пытается втянуть в войну с Ираном якобы для разблокировки Ормузского пролива НАТО и ЕС. И что всё это значит для Украины

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/UByr_O9lva0

И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи 

До заседания ЦБ осталось менее суток. Инфляция замедляется, и как результат растёт популярность инструментов, которые могут зафиксировать доходность на длительный период.

ВТБ Инвестиции с своём отчёте по движению активов в портфелях клиентов за февраль отразили, что:

🔘 доля облигаций сократилась на 4,3%;
🔘 доля акций сократилась на 0,3%;
🔘 средства в фонде «Ликвидность» выросли на 1,8%.

Понятно, что возросшая неопределенность опять повысила привлекательность фондов денежного рынка у инвесторов. А вот с облигациями не всё так однозначно, так как изменения в портфелях прошли разнонаправленные:

🔘 замещающие облигации: их доля внутри облигационного портфеля резко сократилась с 18% до 12%. Это и стало основной причиной общего снижения показателя.

🔘ОФЗ (гособлигации): наоборот продемонстрировали резкий рост — доля ОФЗ выросла с 19% до 23%. Причина в желании инвесторов зафиксировать постоянный купон на длительное время и получать стабильный, гарантированный денежный поток.

На текущий момент длинные ОФЗ дают доходность в районе 14,3%:

( Читать дальше )

Уже завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке, которое может оказать влияние на рынок акций и определить его дальнейшее направление. На этой неделе индекс ММВБ пребывает в основном в боковике в диапазоне 2850-2875, и сегодня ему удалось выбраться из него и снова подойти немного ближе к 2900. Давайте посмотрим, какое решение может принять регулятор, и как, скорее всего, отреагирует на него рынок акций.

Сейчас довольно трудно понять по графику, что ожидает рынок акций по ставке, но в целом рынок ожидает снижение на 0,5 п.п., до 15%, согласно большинству аналитиков. Не могу сказать, что согласен с необходимостью такого снижения, но это, действительно, более вероятный вариант. Полагаю, что ЦБ может снизить ставку и меньше, чем на 0,5 п.п., например, на 0,25 п.п., но само снижение возможно, учитывая февральскую риторику ЦБ, хотя с точки зрения последних событий вряд ли сейчас необходимо. На мой взгляд, можно и взять паузу в снижении.

Проблема в том, что появилось довольно много новых проинфляционных факторов с предыдущего заседания, и их стоит учитывать:

( Читать дальше )

Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Цель — получение максимальных выплат с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Все покупки/продажи и ежемесячные отчеты публикую на канале.

Купил с 11 по 19 марта:
— 20 акций Сбербанка;
— 5 акций Транснефть;
— 5 акций Роснефть;
— 1 акция ИКС5;
— 18 облигаций Авто финанс банк 1Р18 (заявка на размещении);
— 500 паев фонда Gold. 
Продал акции Московской биржи и Совкомфлота.

Состав активов и ситуация на рынке

1. С 11 марта доля акций в портфеле выросла с 55,5 до 57%, облигаций снизилась с 42,2 до 40,7%, золота 0,8%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, выросла с 17,8 до 19,1%.

2. Индекс Мосбиржи на фоне роста нефти и ослабления рубля вырос выше уровня 2800 пунктов. Сегодня еще и заседание ЦБ, на котором узнаем новую ключевую ставку.

3. Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. Состав всех облигаций, актуальный на 25 февраля, можно посмотреть здесь, скоро будет обновление.

( Читать дальше )

Девальвация уже началась, поэтому если вы не успели набрать валютную позицию, я собрал для вас 10 надежных валютных облигаций с рейтингом не ниже А и номиналом всего $100. Хорошо подойдут тем, у кого небольшой капитал. Сохраняйте подборку, чтобы не потерять.

1. ПолиплП2Б6

• Номинал: $100
• ISIN: RU000A10BU07
• Доходность к погашению: 13,05%
• Дата погашения: 07.12.2027
• Цена (на 19.03.26): 100,08%
• Рейтинг эмитента: А от АКРА и НКР

2. ИнвКЦ 1Р1

• Номинал: $100
• ISIN: RU000A10BQV8
• Доходность к погашению: 12,52%
• Дата погашения: 19.06.2028
• Цена (на 19.03.26): 100,38%
• Рейтинг эмитента: А от АКРА и НКР

3. ЕврХол3P05

• Номинал: $100
• ISIN: RU000A10D806
• Доходность к погашению: 8,23%
• Дата погашения: 07.11.2028
• Цена (на 19.03.26): 100,80%
• Рейтинг эмитента: АА от АКРА, АА+ от НКР

4. МЕТИН2P02

• Номинал: $100
• ISIN: RU000A10CSG3
• Доходность к погашению: 7,70%
• Дата погашения: 24.08.2030
• Цена (на 19.03.26): 95,80%
• Рейтинг эмитента: АА+ от АКРА, ААА от НКР

5. СибурХ1Р09

( Читать дальше )

Долгое время рубль оставался крепким, но за неполный март подешевел уже на 10%.

Это не стало для нас неожиданностью, однако темпы падения многих удивили. Ведь цены на сырье сейчас высокие, а значит в страну поступает хорошая валютная выручка. Но как бы там ни было, политика Минфина по ослаблению рубля оказалась сильнее.

Для экспортеров это очень позитивный момент — свою продукцию они продают в валюте, а издержки при этом несут рублевые. И чем ниже курс рубля, тем лучше их рентабельность — и тем выше их EBITDA (прибыль до налогов, процентов и амортизации).

Вот список компаний, чья EBITDA чувствительна к курсу (% рассчитан при росте USD на 5 рублей):

 

✅ Новатэк — EBITDA +5,5%. Один из главных бенефициаров текущей ситуации, ведь он выигрывает еще и от роста газовых цен. А если накроются СПГ-заводы в Катаре, то это вообще станет праздником.

✅ Газпром — EBITDA +3,6%. Тут дело обстоит чуть похуже, плюс цены на газ прописаны в контрактах (кроме проекта Сахалин-2). И не забывает про риски атаки на трубопроводы.

( Читать дальше )

     Иран стал собирать деньги за проход через Ормузский пролив.

     Иран стал брать мзду за проход кораблей через Ормузский пролив. Говорится, что Иран создаёт «безопасный коридор» для транспорта. А кавычки тут потому, что Иран не гарантирует безопасность. Т.е. он, получается, гарантирует, что не будет атаковать танкеры, газовозы, контейнеровозы и прочие возы. 
     Ирак, Малайзия, Индий, Пакистан и Китай уже ведут переговоры с Ираном для координации транзита кораблей. Сказывают, что таким разрешением уже воспользовалось 9 кораблей. В одном случае Иран получил за проезд 2 млн $.
     Танкеры серии Q-Max могут перевозить где-то около 265 тысяч куб.м. СПГ. Получается где-то по 7,55$ за куб.м. газа. Но вы понимаете, что объёмы могут разнИться. У танкеров так вообще объёмы настолько разные, что в одном может помещаться в 10 раз больше нефти, чем в другом. Но, например, взять танкер с вместимостью 500к баррелей, то при оплате в 2 млн$ на каждый баррель будет приходиться 4 бакса. И по слухам, оплату в 2 млн$ произвели именно за проход танкера.

( Читать дальше )

Эмитент с непростым для русскоязычного уха названием готовится предложить свой второй выпуск биржевых облиг. На фоне очередного понижения ключевой ставки, ориентир купона до 22% выглядит очень заманчиво. Да ещё и на 10 лет! Но как обычно, есть нюансы.

Давать ли в долг «Капиталу Простых Решений»? А вот вы просто прочитайте мой разбор, сделайте свои выводы и решите.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец, Р_Вижн, ЭкоНива, ЭТС, Сэтл, Роделен, Пионер, Гидромаш, МГКЛ, Медси, Илон, ЛазСист, Промомед.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Simple Solutions!

💸Эмитент: АО «Симпл Солюшнз Кэпитл»

( Читать дальше )