Новости рынков | Petropavlovsk нужна убедительная стратегия, чтобы восстановить доверие рынка - Альфа-Банк

Компания Petropavlovsk понизила свой производственный прогноз на 2020 г. и ожидает, что произведет в 2020 г. 560-600 тыс. унций вместо 620-720 тыс. унций, заявленных ранее. Мы считаем, что новость НЕГАТИВНА для акций компании. Ранее мы указывали на чувствительность финансовой модели Petropavlovsk к поставкам золотосодержащего концентрата от третьих сторон и низкому содержанию металла в упорных рудах на месторождениях «Пионер» и «Маломыр».

Снижение объемов производства неминуемо приведет к росту расходов, так как в этом случае перестает действовать эффект экономии на масштабе. Новая команда менеджмента должна будет представить убедительную стратегию развития с надежным прогнозом и планами по сокращению расходов и поставкам концентрата золота, чтобы восстановить доверие рынка к инвестиционному профилю компании.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

Менеджмент объяснил необходимость понижения производственного прогноза более низким в сравнении с ожиданиями содержанием металла в руде, главным образом, в рудном концентрате, который поставляют сторонние компании, а также проблемами, связанными с логистикой, на фоне пандемии.

Компания понизила прогноз по производству золота из собственной руды на 2020П с 430-460 тыс. унций до 395- 415 тыс. унций из-за снижения содержания металла в руде на «Маломыре», где добыча ведется под землей, и более медленного освоения карьера “Андреевский” (одного из 4 карьеров на Пионере) с закрытым способом добычи. Совокупные денежные расходы, как ожидается, вырастут с US$700-800/унцию до US$800-850/унцию на фоне снижения производства и роста удельных расходов на автоклавном комплексе (АГК). Прогноз капиталовложений повышен с US$70-80 млн до US$90-100 млн.