Новости рынков | Более реалистичным сценарием в акциях НЛМК выглядит снижение в район отметок 150-152 - Финам

Группа НЛМК — вертикально интегрированная компания, которая является одной из крупнейших производителей высококачественной стальной продукции. НЛМК обладает современным производством, собственными источниками сырья и энергии, благодаря чему является наиболее эффективным производителем стали. Производственные активы группы расположены в России, США и странах Европейского союза: Бельгии, Дании, Италии и Франции. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, а изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей, что выгодно отличает НЛМК от его ближайших конкурентов. На долю российских предприятий НЛМК приходится более 20% выпуска стальной продукции в РФ.

В прошлом году компания приняла новую стратегию развития, согласно которой НЛМК делает ставку на рост эффективности, а также на увеличение выпуска продукции на 1 млн тонн с 2022 г. Произведенный объем стали будет реализован в виде премиальных и нишевых продуктов и что немаловажно на 100% будет обеспечен собственным железорудным сырьем Стойленского ГОКа. Основным владельцем ПАО «НЛМК» является Владимир Лисин, которому через Fletcher Group Holdings Limited принадлежит 81,4% акций. Оставшиеся 18,6% находятся в свободном обращении. Акции НЛМК обращаются на Московской бирже, глобальные депозитарные расписки — на LSE.

В марте 2019 г. группа НЛМК утвердила новую дивидендную политику, которая предполагает выплаты акционерам до 100% свободного денежного потока при условии, что соотношение чистый долг/показатель EBITDA не превышает 1х. В случае если соотношение чистый долг/EBITDA выше 1х, то группа может выплатить акционерам 50% свободного денежного потока. Соотношение чистый долг/EBITDA НЛМК на конец I квартала составило 0,72x. По результатам II квартала 2020 г. совет директоров группы НЛМК рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов из расчета 4,75 руб. на акцию. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предложено установить 12 октября 2020 г. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на участие во внеочередном общем собрании акционеров, — 31 августа 2020 г. Собрание акционеров состоится 25 сентября. Ранее акционеры НЛМК утвердили выплату дивидендов за I квартал 2020 г. из расчета 3,21 руб. на акцию. Таким образом, общая сумма дивидендов за период составит около 19,26 млрд руб. ($250 млн), или 75% свободного денежного потока.

В настоящий момент бумага находится в рамках растущей тенденции и консолидируется в диапазоне 158-162, где уверенное закрепление над верхней границей приведет к повторному тесту уровня 167. Однако с учетом растущих рисков коррекции на перегретых глобальных фондовых рынках, более реалистичным сценарием выглядит снижение в район отметок 150-152, подтверждением которого будет пробой уровня 156. В целом же до конца текущего года при условии сохранения благоприятной внешней конъюнктуры акции НЛМК сохраняют потенциал роста к уровням 174-176 рублей.

Дроздов Сергей
ГК «Финам»