Аналитики Сбербанка не просто так получают свою зарплату — её приходится отрабатывать предлагая рынку те или иные решения, которые никогда не являются рекомендациями, но которые можно брать в расчет при принятии решения о покупке активов в портфель.

На этой неделе были внесены корректировки в первоначальный топ на 2026 год. Подборку покинули акции ИКС 5, так как компания уже выплатила 368 рублей на акцию в январе и прогнозные выплаты летом 2026 года составят порядка 150 рублей (то есть дивдоходность составит 6%), так как компания выплачивает дивиденды только 2 раза в год. Получается, что Пятерочка больше не выручает?!

Если кого-то вычеркнули из списка, значит должны кого-то добавить. Аналитики остановили свой выбор на компании ДОМ РФ, которая относится к банковскому сектору и является лидером в стране по ипотечному кредитованию. Тут сложно не согласиться с мнением экспертов, потому что я делал разбор компании ДОМ РФ и покупал акции в инвестиционный портфель.

( Читать дальше )

Власти Европейского Союза обсуждают очередной пакет санкций против России, предусматривающий отказ от импорта из нее меди и платины. Принять его могут уже в феврале и по замыслу европейских чиновников он должен нанести сильный удар по отечественной цветной металлургии.

На самом деле нужного эффекта он может не возыметь. Поставки меди и платины из России в Европейский Союз давно идут вниз и сейчас находятся на минимумах. Заменить их теоретически можно, но тут зарыто несколько «собачек».

Во-первых, производство меди в непосредственно самом Европейском Союзе давно не удовлетворяет спрос и недостающие объемы ввозятся из-за границы. Платина же в Европейском Союзе почти не выпускается.

Во-вторых, поставщики из Африки, Северной и Южной Америки при всем их желании в короткие сроки не смогут нарастить отгрузки – они «скованы» действующими контрактами и производство любого металла имеет определенные технологические особенности, проигнорировать которые не удастся.

( Читать дальше )

Что является адекватным предложением как для «собственника», так и для инвесторов для долгового и долевого инвестирования, какой ориентир?

На фоне ключевой ставки ЦБ в 16% ВТБ демонстрирует рекордную прибыль: 535 млрд руб. (LTM), ROE — 19.2%, CIR — 49.6%.  
Капитал вырос до 2.79 трлн руб., ликвидность комфортная (LDR = 91%), а доля «дешёвых» депозитов физлиц — 51.4%.

Но есть и риски:
— NPL растёт 5 кварталов подряд: с 3.2% до 4.3%
— Неработающие кредиты — уже 1.02 трлн руб.
— Прибыль сильно зависит от высоких ставок

При этом мультипликаторы — на минимумах:
— P/B = 0.38x (сектор — 0.69x)
— P/E = 1.99x (сектор — ~4x)
— Дивдоходность АО — 31.2% при payout ~51%

Целевая цена по консервативному P/B 0.5x — 140 руб. (+70% от текущих ~82 руб.).

СКАЧАТЬ полный анализ в PDF..

*Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к действию.*



( Читать дальше )

По данным ЦБ, в декабре 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 522₽ млрд и составил 38,7₽ трлн (1,2% м/м и 5,9% г/г, в ноябре +355₽ млрд). В декабре 2024 г. он снизился на 188₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование значительно ускорилось: выдачи в автокредите остаются на высоком уровне за счёт скидок/льгот от автопроизводителей, ипотека из-за господдержки и снижения ставки пятый месяц подряд превышает по выдаче уровни прошлого года (рыночная ипотека превысила показатели прошлого года третий месяц подряд). В корпоративном кредитовании охлаждение:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в декабре увеличились на 2,4% (в ноябре 1,4%), кредитов было выдано на 811₽ млрд (501₽ млрд в ноябре), в декабре 2024 г. выдали 291₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 660₽ млрд (370₽ млрд в ноябре), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 605₽ млрд (в ноябре 358₽ млрд). Рыночная оживает — 150₽ млрд (110₽ млрд в ноябре), рекорд этого года по выдаче, снижение ставки не проходит бесследно (средняя ставка по выданным за декабрь рыночным кредитам составила 19,3%, в ноябре 19,5%).

( Читать дальше )

03 февраля 2026

По итогам 2025 года Банк ДОМ.РФ нарастил объём проектного финансирования жилищного строительства в Центральном федеральном округе. Совокупный лимит кредитования застройщиков вырос до 4 трлн, а общая площадь реализуемых проектов составит 32 млн кв метров.

Одно из ключевых направлений работы банка — финансирование проектов комплексного развития территорий (КРТ). По итогам прошлого года портфель заключенных сделок кредитования проектов КРТ в ЦФО составил 1,2 трлн рублей. За счет этих средств будут реализованы проекты с градостроительным потенциалом 8,4 млн кв метров.

«Поступательное снижение ключевой ставки во второй половине года оживило строительную отрасль, компании вернулись к отложенным сделкам и по итогам года мы видим рост нашего портфеля. В 2025 году мы заключили с девелоперами ЦФО 38 новых сделок с кредитным лимитом 627 млрд рублей. На эти средства будут построены проекты жилищного строительства общей площадью 4,8 млн кв метров. Банк ДОМ.РФ продолжает наращивать финансирование проектов КРТ. В прошлом году мы заключили сделки на реализацию проектов КРТ с градостроительным потенциалом 1,6 млн кв метров на сумму 246 млрд рублей», — отметил Антон Медведев, заместитель председателя правления Банка ДОМ.РФ.

( Читать дальше )

Послушайте, ув.дамы и господа, вот по-моему не надо быть 7 пядей во лбу и даже 2х много будет для того чтобы понять — застройщики росли только на ипотеке и росте цен. Это не могло продолжаться бесконечно. Проблемы копились, банки жировали, застройщики набирали объёмы, пипл хавал неадекватные ценники.
Если кто ещё не понял — эскроу повышает себестоимость кв.м. на ставку ЦБх2, добавьте туда хотелки застройщиков и банков, вот и получили цены сопоставимой вторички плюс 32%.
Брали, брали, а куда деваться молодым и с детьми, но вот тем, у кого всё есть, кто уже имеет по 2-10 объектов для сдачи, которая не приносит дохода, сопостовимого с депозитом… им по этим ценам зачем?
Государство может решить проблему, залив её деньгами, но боюсь, что сейчас это не поймут люди с небольшим фиксированным доходом — пенсионеры и некоторые бюджетники, которые наиболее остро реагируют на инфляцию, а она неизбежно вырастет при таком сценарии.
Первый звонок системных проблем в экономике прозвучал. Что будет дальше? Если всё останется, как есть, то ничего хорошего. Звонки будут звучать чаще и сильнее…

Совкомбанк за последние пару лет стал заметно крупнее — активы выросли до 4.3 трлн руб., кредиты физлицам идут рекой, особенно после покупки ХКФ Банка. Капитал крепкий, ликвидность высокая — банк явно не на грани.

Но есть нюансы:

— Прибыль падает: в прошлом году она снизилась почти на 30% — дорожают риски и расходы.
— Резервы растут: банк всё чаще откладывает деньги «на чёрный день» — качество кредитов вызывает вопросы.
— Деньги стали дорогими: ставка ЦБ 16%, а депозитов не хватает, чтобы покрыть все выданные кредиты — приходится брать дорогое фондирование.
— Дивиденды почти исчезли: вместо 10% доходности в 2023 году — теперь всего 2.6%.

Зато ROE остаётся высоким (14.6%), а акции торгуются со скидкой к балансовой стоимости (P/B = 0.77x). Всё это даёт умеренный потенциал роста — до 14.5 руб. (+9%), но без огня и драйва.

Вывод: банк сильный, но перегружен рисками. Подходит тем, кто верит в стабильность розничного сектора и готов ждать.

 СКАЧАТЬ полный анализ в PDF...

( Читать дальше )

Про Программу долгосрочных сбережений (ПДС) сейчас не слышал только ленивый. Кто-то называет это кнопкой «бабло», кто-то — «золотой клеткой».

Программа работает уже два года. Давайте посмотрим на факты, без рекламных лозунгов.

1️⃣ «Схема пенсионеров»
Предприимчивые граждане 55/60+ лет раскусили фишку:
Открываем ПДС в вашем банке ($T, $SBER)
Вносим 36 000 ₽.
Государство добавляет еще 36 000 ₽ (100% доходности!).
Так как возраст пенсионный — можно сразу подать на выплату и забрать деньги.
👉Статус: Минфин видит эту дыру в бюджете и уже готовит «период охлаждения» (заморозку вывода). Если вашим родителям 55/60 лет — возможно, стоит успеть воспользоваться этой опцией сейчас.

2️⃣ А что делать кому 30–50 лет?
Для нас ПДС — это заморозка денег на 15 лет. Но есть два козыря:

✔️ Софинансирование. Внесли 36к — получили 36к сверху. Это приятно, но на больших суммах (если вносить миллионы) этот бонус растворяется.

( Читать дальше )

В 2027 году Самарский металлургический завод (СМЗ) намерен запустить новый плавильно-литейный комплекс, предназначенный для производства плоских слитков. В состав комплекса будут входить плавильная печь и наклонный миксер, установка внепечной обработки алюминия, автоматизированная машина для литья слитков.

Согласно планам развития СМЗ, инвестиции в его проект составят свыше 1,6 млрд рублей, обеспечив рост выпуска алюминиевых слитков на 65 тыс. тонн в год. Они в свою очередь будут использоваться для алюминиевой ленты.

Принципиальной особенностью проекта является привлечение к реализации проекта исключительно российских подрядчиков, хотя наверняка были более дешевые альтернативы из дружественных стран. Среди инноваций, которые будут задействованы на комплексе – система электромагнитного перемешивания для управления плавкой и температурным режимом алюминия внутри печи. Благодаря ей сократится время плавления за счет улучшения теплообмена алюминия с шихтой, ускорится снятие шлака и повысится точность легирования, обеспечив в конечном счете сбережение энергоресурсов.

( Читать дальше )