fcf

Всем привет.

Хочу еще раз выразить благодарность за вашу активность под предыдущим лонгридом (https://smart-lab.ru/mobile/topic/1252991/) — для меня это многое значит.

Ну а теперь давайте перейдем непосредственно к сути. Я хочу поделиться своим методом фундаментального анализа. Вернее, метод-то не мой, моё тут только перечень выбранных мной параметров для анализа и логика их оценки.

Чтобы было нагляднее, мы разберем мою систему из 14 ключевых метрик на примере двух пар: Ferrari (RACE) vs. Rivian (RIVN) и Nvidia (NVDA) vs. AMD. Это поможет понять, на что смотреть в первую очередь и почему некоторые цифры весят больше других.

( Читать дальше )

Завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов Магнитогорского Металлургического Комбината по итогам 9 месяцев 2024 года. Напомню, что на этой неделе мы уже успели разобрать результаты Северстали. Теперь переходим к ММК:

— Выручка: 464,1 млрд руб (-23% г/г)
— EBITDA: 61,2 млрд руб (-52,8% г/г)
— Чистая прибыль: 10,7 млрд руб (-84,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 9М2025 выручка продемонстрировала снижение на 23% г/г — до 464,1 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж и цен реализации на фоне продолжающихся неблагоприятных макроэкономических условий. В результате EBITDA упала на 52,8% г/г — до 61,2 млрд руб., а чистая прибыль обвалилась на 84,3% г/г — 10,7 млрд руб.

— продажи товарной металлопродукции снизились на 5,8% г/г — до 827 тыс. тонн. (продажи премиальной продукции снизились на 18,3% г/г).
— рентабельность EBITDA сжалась с 21,5% до 13,2% г/г под давлением снижения доли премиальной продукции и себестоимости.

( Читать дальше )

Ростелеком ожидает по итогам 2025 года положительный FCF в размере около 20 млрд руб — CFO

У компании растёт выручка, инвесторы довольны, а через год — дефолт. Потому что никто не посмотрел на FCF и долговую нагрузку. Как не повторить чужих ошибок и выбрать правильные метрики при анализе облигаций?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#140. За чашкой чая...

Часто начал замечать, как люди систематически делают ошибки в оценке эмитента при выборе облигаций.

🥶 В основном всё сводится к тому, что инвесторы подходят к выбору облигаций, как к акциям. Смотрят на выручку, «перспективы», «развитие» и совсем игнорируют долговую нагрузку и свободный денежный поток (FCF)... В общем и целом, плюют на платежеспособность компании.

Можно легко инвестировать в стагнирующий эмитент, если он генерирует кэш и сидит на подушке ликвидности. И при этом можно потерять, вложившись в компанию с растущей выручкой и вечно убыточным FCF.

( Читать дальше )

Разбор отчетов в нефтегазовом сегменте сегодня завершим Газпромом. Компания отчиталась по МСФО за I кв. 2025 г.

Ключевые результаты:
•Чистая прибыль: 660 млрд руб. (+1% г/г);
•Скорр. EBITDA: 844 млрд руб. (-7% г/г);
•Чистый долг/скорректированная EBITDA: 1,68х (1,8x годом ранее);
•Выручка: 2,81 трлн руб. (+1% г/г);
•Cвободный денежный поток (FCF), скорректированный на депозиты: 273 млрд руб. (+32% г/г);

Наше мнение: 
Газпром отчитался неплохо, отмечаем снижение уровня долговой нагрузки и выход FCF в плюс. Выручка в годовом выражении выросла скромно при поддержке высоких экспортных цен на газ и консолидации Сахалинской энергии, что сгладило негатив от нефтяного сегмента. На EBITDA давление оказали выросшие операционные расходы, в том числе курсовые разницы по операционным статьям. Отмена надбавки к НДПИ несколько скорректировала спад показателя. Укрепление рубля поддержало результаты Газпрома. За счет курсовых разниц (Газпром получил 448 млрд руб. дохода) выросла чистая прибыль, заметно опередив консенсус (487 млрд руб.

( Читать дальше )

Яндекс отчитался за I квартал 2025 г. Финансовые результаты эмитента продолжают улучшаться, но всё же некоторые направления компании убыточны, и хочется задаться вопросом — почему убытки нарастают двойными темпами на протяжении нескольких лет. А премирование сотрудников вызывает улыбку:

💬 Выручка: 306,5₽ млрд (+34% г/г)

💬 Скоррект. EBITDA: 48,9₽ млрд (+30% г/г)

💬 Скоррект. чистая прибыль: 12,8₽ млрд (-41% г/г)

📱 Сегмент поиск и портал продолжает быть основным добытчиком прибыли для компании, EBITDA — 58,8₽ млрд (+33% г/г). Рентабельность скоррект. показателя EBITDA увеличилась до 51,7% (+4,5 п.п. г/г), происходит это из-за роста доли на рынке, а также за счёт расширения рекламного инвентаря и активной дистрибуции браузера, и поиcковых приложений.

📱 Ещё год назад появился новый объединённый сегмент: райдтех, электронная коммерция и доставка. Объединение произошло, чтобы скрыть убыточность электронной коммерции и доставки, ранее Яндекс не раскрывал полноценно данный сегмент, а представлял общую EBITDу.

( Читать дальше )

Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 г. Отчёт получился хорошим, даже несмотря на то, что чистая прибыль почти не изменилась по сравнению с 2023 г. (на это повлиял один фактор), с учётом цены сырья и курса валют улучшение фин. результатов по сравнению с 2023 г. читалось. Перейдём к основным показателям компании:

🛢 Выручка: 2₽ трлн (+27,7% г/г)

🛢 Операционная прибыль: 403₽ млрд (+13% г/г)

🛢 Чистая прибыль: 308,9₽ млрд (+7,9% г/г)

💬 Компания не предоставила операционных данных, но мы знаем, что РФ в 2024 г. начиная со II кв. по III кв. включительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с, но из-за того, что в эти кварталы РФ добывала выше целевого показателя (добыча должна была составить 8,979 млн б/с), она до конца года компенсировала превышение квоты (поставки находились на меньших уровнях, чем год назад). Всё это было компенсировано с лихвой ослаблением ₽ (средний курс $ в 2024 г. — 92,5₽, в 2023 г.

( Читать дальше )

Друзья, сегодня на очереди обзор ещё одного тяжеловеса отечественного фондового рынка — компании ЛУКОЙЛ, которая вчера представила финансовый отчет по итогам 2024 года. Давайте взглянем на то, как нефтяник справился с вызовами прошлого года и посчитаем итоговые дивиденды. К ключевым показателям:

— Выручка: 8621 млрд руб (+8,7% г/г)
— EBITDA: 1785 млрд руб (-11% г/г)
— Операционная прибыль: 1191 млрд руб (-16,5% г/г)
— Чистая прибыль: 848,5 млрд руб (-26,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам года выручка выросла на 8,7% г/г — до 8621 млрд руб. в бОльшей степени за счёт нефтетрейдинговых операций.

— отдельно в 2П2024 выручка осталась +- на уровне 1П2024 и показала скромное снижение на 1% — до 4287 млрд руб.

📉 В то же время операционная прибыль снизилась на 16,5% г/г — до 1191 млрд руб. на фоне роста операционных расходов, а чистая прибыль, относящаяся к акционерам, упала на 26,5% г/г — до 848,5 млрд руб. из-за переоценки отложенных налоговых обязательств и традиционными ежегодными списаниями. Всё это негативно отразилось на EBITDA, которая также снизилась на 11% г/г — до 1785 млрд руб.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, на пороге очередная торговая неделя, а наш сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам ММК по итогам 2024 года. Около пары месяцев назад мы уже успели разобрать операционные показатели компании, а теперь посмотрим, как кризисные условия отразились на финансовом положении металлурга:

— Выручка: 768,4 млрд руб (+0,7% г/г)
— EBITDA: 153 млрд руб (-21,8% г/г)
— Чистая прибыль: 79,7 млрд руб (-32,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка за 2024 год +- осталась на уровне прошлого года, показав незначительный прирост на 0,7% — до 768,4 млрд руб. Удержать прошлогодний уровень помог рост цен на металлопродукцию на фоне роста издержек и инфляционных факторов.

— отдельно в 4К2024 выручка снизилась на 10,5% г/г — до 165,6 млрд руб, что обусловлено спадом объемов продаж и цен на фоне негативных макроэкономических факторов.

📉 EBITDA по итогам года показала снижение на 21,8% г/г — до 153 млрд руб. на фоне роста цен на металлургическое сырье и увеличение операционных расходов (заработных плат). При этом рентабельность по EBITDA также снизилась на 5,7 п.п и составила 19,9%.

( Читать дальше )

Свое мнение по отчету Юнипро не высказал только ленивый. То есть я

Высказываю – отчет хороший. Последние 3-4 года компания демонстрирует хороший рост выручки, EBITDA и чистой прибыли, чего акционеры компании не видели до этого почти 10 лет. Рентабельность держится на очень высоком и стабильном уровне. Знаменитая кубышка достигла 92 млрд руб. из-за невозможности выплаты дивидендов

( Читать дальше )