X5

Завтра акции упадут примерно на размер дивиденда. Когда ждать восстановления?

Дивидендная доходность выплаты составляет около 12%, а бумаги X5 Group за последние два месяца активно росли, поэтому быстрого закрытия дивидендного гэпа ждать не стоит.

Дальнейшая динамика акций будет зависеть от операционных и финансовых результатов за четвертый квартал 2025-го, которые мы ожидаем в конце января и в середине марта 2026-го соответственно.

Стоит ли покупать акции после дивотсечки?

На наш взгляд, после дивотсечки акции X5 Group могут скорректироваться на меньшую величину, чем размер дивиденда, так как в условиях замедления экономики инвесторы обычно уходят в бумаги защитных секторов, к которым мы относим продовольственный ритейл.

Считаем, что долгосрочным инвесторам имеет смысл присмотреться к бумагам и до отсечки. Наш таргет на горизонте 12 месяцев — 3 300 рублей, а полная доходность с учетом текущих дивидендов — 27%.

Каких дивидендов ждем от X5 в будущем?

Актуальную выплату частично совершают из накопленной прибыли компании за прошлые годы, когда ритейлер не мог распределять дивиденды между акционерами из-за иностранной прописки.

С начала текущего года Лента активно переориентирует свою деятельность на формат «магазин у дома», что соответствует концепции «мягкого» дискаунтера, представленного сетями Монетка и Мини Лента.

За первые девять месяцев 2025 года площадь торговых объектов в этом сегменте увеличилась на 29,8%. Одновременно с этим, общая площадь гипермаркетов компании сократилась на 1,3%.

X5 Retail Group за тот же девятимесячный период также продемонстрировала фокус на дискаунтерах, при этом более премиальный сегмент Перекрёстка не претерпел изменений в размере торговых площадей.

📢 При анализе стоимости компаний относительно эффективности использования капитала, Лента и X5 выглядят более привлекательными инвестициями по сравнению с Магнитом. Сети имеют примерно сопоставимые соотношения между рентабельностью инвестированного капитала и мультипликатором EV/EBIT. В то же время Магнит одновременно оценивается выше и демонстрирует меньшую отдачу от вложенного капитала.

Но сначала подведем итоги. Для нас, как и для вас, наверное, 2025 год выдался по-настоящему богатым и интересным на события. Предлагаем вспомнить самое главное:

🟩 Долгожданный старт торгов акциями ПАО «Корпоративный центр ИКС 5»

🟩 Проведение первого после «переезда» Дня инвестора Х5

🟩 Выплата дивидендов за 2024 год в размере 648 руб. на акцию

🟩 Подтверждение имеющихся кредитных рейтингов — ААА(RU) (АКРА), ruААА (Эксперт РА) и получение рейтинга ААА.ru от НКР

🟩 Вхождение в индексы Мосбиржи

🟩 Сохранение лидерства на рынке e-grocery (по данным INFOLine)

🟩 Утверждение дивидендов за 9м2025 в размере 368 руб. на акцию

🟩 Закрытие сделки по покупке «Красного Яра» и «Слаты»

Как видите, несмотря на непростые рыночные условия, мы продолжили расти и повышать свою акционерную стоимость, а наша бизнес-модель в очередной раз доказала свою эффективность. Дальше – больше!

Вам, инвесторам, в Новом году мы желаем доходных инвестиций, минимум убытков и иксов в ваших портфелях 🚀🚀🚀

Обратите внимание, изменился порядок расчётов и сроков владения акциями ретейлера, которые инвесторы получили после редомициляции.

📍Все детали и как это повлияет на вас — по ссылке.

Во второй половине 2025 года российский потребительский сегмент продолжает замедление, которое, по оценке ЦБ, продолжится как минимум до середины 2026 года.

Население по-прежнему демонстрирует высокие инфляционные ожидания, что препятствует восстановлению спроса даже на товары первой необходимости. Индикатор потребительской уверенности сохраняет низкие значения. Ухудшились как текущие оценки экономической ситуации, так и прогнозы на ближайшую перспективу.

Это основной фактор давления на компании потребительского сектора.

Сокращение потребительских трат становится особенно ощутимым даже в базовых категориях: впервые с 2020 года наблюдается повсеместное уменьшение количества покупок и натурального объема продовольственных расходов. Даже такой традиционно устойчивый сегмент, как продуктовая розница, испытывает затруднения на фоне стагнации доходов.

📈 Предстоящее увеличение НДС с января 2026 года, а также возможный пересмотр тарифов могут спровоцировать новый инфляционный всплеск.

Успешно разместили облигации серии 003P-15 на финансирование текущих расходов. 

Ключевые параметры размещения:

• Объем: 20 млрд рублей
• Срок обращения: 10 лет
• Купон: 14,50% годовых, ежемесячная выплата
• Оферта: через 18 месяцев

Организатор размещения – Банк Синара