J2T

Риски для рынков суверенных бондов, судя по всему, увеличиваются, поскольку многие эксперты ожидают, что мировые центробанки могут через какие-то время последовать за ЦБ Швеции и тоже начнут постепенно отходить от политики ультранизких ставок.

 

Котировки суверенных облигаций весьма негативно отреагировали на завершение Риксбанком политики отрицательных ставок, поскольку это может оказаться «плохим примером» для других центроабанков, которые пока еще продолжают экспериментировать с отрицательными ставками, в частности, ЕЦБ, Швейцарского национального банка, Банка Японии. Любые сигналы того, что эти регуляторы продвигаются в сторону положительных ставок, могут привести к дальнейшему снижению цен долгосрочных долговых бумаг.

 

«Если идея о том, что ставки могут быть отрицательными, вдруг исчезнет, то все риски для бондов окажутся направленными в одну сторону – в сторону более высоких доходностей, − отметил Эрик Лонерган, портфельный управляющий в M&G Investments, в интервью Bloomberg Television. – И это очень важно, поскольку инвестиции на долговых рынках становятся более рискованными».

( Читать дальше )

В настоящее время, когда говорят о самых населенных странах мира и самых высоких темпах роста населения, обычно имеют ввиду государства Азии. При этом, как отметила Катарина Бухгольц с сайта Statista.com со ссылкой на прогнозы ООН и Pew Research Center, азиатские государства сохранят свои лидирующие позиции по численности населения и в будущем, однако соседствовать с ними будут уже в основном страны с африканского континента.

Так, к 2100 г. в десятке ведущих стран по численности населения будет находиться 5 африканских государств – Нигерия, Эфиопия, Танзания, Египет и Демократическая республика Конго.



В то время как населения Азии в целом продолжит расти в ближайшие десятилетия, темпы роста будут постепенно снижаться. И в определенный момент африканские страны начнут опережать азиатские по темпам прироста населения. При этом население в таких странах, как Китай и Бангладеш, по прогнозам, даже сократиться к 2100 г. Это будет связано в основном с повышением уровня жизни и образования, что уже отрицательно сказываются на показателях рождаемости в данных странах. 

( Читать дальше )

В JPMorganAssetManagementпонизили оценки вероятности рецессии в мировой экономике и теперь вновь позитивно оценивают перспективы бондов и валют развивающихся стран 

Учитывая ослабление торговой напряженности между США и Китаем и сверхмягкую политику центробанков, эксперты JPMorgan AM, управляющей компании с активами под управлением в размере $1.7 трлн., понизили вероятность наступления рецессии в мировой экономике в следующем году до 25% с прежней оценки 40%. Как результат, долговые инструменты развивающихся стран сейчас выглядят наилучшим выбором для инвестиций, написал главный инвестиционный стратег JPMorgan AM Боб Мишель в квартальном прогнозе. В частности, в компании советуют обратить внимание на гособлигации таких стран, как Россия, Мексика, Индонезия, Перу.

«Если ранее мы предпочитали более защитное позиционирование, то теперь рассматриваем увеличение доли рисковых активов в инвестиционных портфелях, − отметил Мишель. – Сочетание беспрецедентного смягчения монетарной политики центробанков и ослабление торговой напряженности является очень благоприятным фоном для рынков».

( Читать дальше )

Согласно последним данным Минфина США, Япония в октябре возобновила покупки американских «трежериз», тогда как Китай продолжил продавать…


При этом Поднебесная осталась вторым ведущим кредиторов Штатов – по состоянию на конец октября на балансе у страны было $1.10 трлн. американских госбумаг, что является минимумом с апреля 2017 г.

Япония же, которая еще в июне превзошла Китай по данному показателю, нарастила вложения в госдолг США до $1.17 трлн. с $1.15 в сентябре. Как результат, ее отрыв от второго места достиг максимума с июля 2008 г.



( Читать дальше )

В BlackRock с умеренным оптимизмом смотрят в 2020 г. При этом эксперты компании ожидают, что мировой экономике удастся избежать рецессии, и советуют делать ставку на акции и облигации развивающихся стран в следующем году.

Восстановление темпов глобального экономического роста, увеличивающие стимулы для США и Китая поскорее закончить болезненную для всех торговую войну, а также завершение цикла смягчения монетарной политики ведущими центробанками должно благотворно отразиться на ценах активов EM, считают в BlackRock Investment Institute, исследовательском подразделении инвесткомпании.

«Мы ожидаем усиления темпов роста мировой экономики на фоне ослабления давления, связанного с протекционизмом, − написали вице-президент BlackRock Филип Гильдебранд и глава BlackRock Investment Institute Жан Бойвин в недавней записке клиентам. – И учитывая, что оценки глобальных акций и облигация в целом остаются на достаточно разумных уровнях, это позволяет рассчитывать на умеренное ралли рисковых активов в наступающем году».

( Читать дальше )

Корпорация PVH – одна из самых крупных в мире компаний по продаже одежды, владеющая известными брендами CalvinKleinи TommyHilfiger, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $7,2 млрд. Компания осуществляет свою деятельность в трех сегментах: CalvinKlein, TommyHilfigerи HeritageBrands, при этом ее продуктовые линейки включают одежду, парфюмерию, очки, обувь, украшения, часы, сумки, небольшие изделия из кожи и даже товары для дома, включая мебель.

За последний месяц бумаги компании подорожали на 9,7%, тогда как с момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала сентября текущего года) акции PVHпринесли инвесторам доходность в размере 27,9%, а также достигли установленной нами целевой цены в $100, несмотря на сохранение неопределенности в торговых отношениях между Китаем и США.

( Читать дальше )

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Intuitive Surgical (ISRG), американского производителя роботизированных хирургических систем. Мы считаем, что все большее применение хирургического комплекса компании da Vinci в общей хирургии, а также онкологии, урологии и гинекологии останется главным драйвером роста ее финансовых показателей в ближайшие годы. При этом в Intuitive Surgical видят хорошие перспективы дальнейшего повышения популярности своих продуктов на зарубежных рынках, прежде всего в Европе и Азии.

Отчетность Intuitive Surgical за 3-й квартал 2019 г. была достаточно сильной. Выручка увеличилась на 22.5% г/г до $1.13 млрд. благодаря росту продаж во всех бизнес-сегментах и превзошла консенсус-прогноз на уровне $1.06 млрд. Число процедур в мире с использованием комплекса da Vinci в отчетном периоде выросло на 20% г/г. В июле-сентябре компания поставила заказчикам 275 систем da Vinci против 231 системы в 3-м квартале 2018 г. Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 18.4% до $462.3 млн., а скорректированная прибыль на акцию подскочила на 21.2% до $3.43 и оказалась заметно выше средней оценки аналитиков Уоллстрит на уровне $2.99. По итогам первых 9 месяцев 2019 г. компания заработала $9.28 на акцию (рост на 15.6%) при выручке $3.20 млрд. (рост на 19.5%).

( Читать дальше )

Крупнейший итальянский банк UniCredit недавно сообщил о намерении сократить персонал на 8 тыс. человек в рамках реализации мер по оптимизации издержек. Главный исполнительный директор UniCredit Жан-Пьер Мусье анонсировал данную меру как неотъемлемую часть очередного четырехлетнего плана кардинального пересмотра бизнес-модели банка.

Как результат, общее количество рабочих мест, о сокращении которых мировые банки объявили в этом году, превысило 75 тыс. Причем наибольшее число объявленных увольнений (83%) приходится на Европу, кредиторы которой, страдающие от замедления экономики и отрицательных ставок, вынуждены прилагать все силы, чтобы «остаться на плаву».

Данная цифра является очередным свидетельством того, в какой незавидной ситуации находятся европейские банки. Если в США государственные программы и рост ставок позволили банкам довольно быстро оправиться от последствий финансового кризиса, то в Европе они продолжают находиться под сильным давлением из-за слабости экономики и сверхнизких ставок, которые негативно отражаются на их финансовых показателях. На этом фоне многим европейским кредиторам приходится сокращать сотрудников, закрывать отделения и филиалы или даже продавать целые бизнес-подразделения, чтобы поддержать свою прибыльность. В UniCredit, в частности, рассчитывают, что объявленное сокращение персонала позволит сэкономить на расходах 1 млрд. евро ($1.1 млрд.) к 2023 г.

( Читать дальше )

В настоящее время все внимание в Саудовской Аравии приковано к предстоящему IPO нефтяного гиганта Saudi Aramco. Однако самые высокие прибыли на фондовом рынке страны получили инвесторы, сделавшие ставку на акции производителей цемента.

Так, бумаги сразу шести компаний из данного сектора вошли в топ-10 саудовского фондового рынка в этом году, показав доходность на уровне как минимум 53%. При этом основной саудовский фондовый индикатор Tadawul All Share Index с начала года увеличился лишь на незначительные 0.4%.

Такая динамика была обусловлена резким ростом спроса на цемент в Саудовской Аравии, вызванным запуском ряда девелоперских проектов в области туризма и развлечений, которые являются ключевой частью плана наследного принца Мохаммеда бин Салмана по диверсификации экономики страны. Причем часть средств для реализации этих проектов может поступить как раз из тех $25.6 млрд., которые власти страны планируют привлечь в текущем месяце за счет размещения на бирже 1.5% акций Aramco. 

( Читать дальше )

Недавно Евростат опубликовал довольно интересное исследование, касающихся прогнозов того, как долго жители Евросоюза будут работать до пенсии. Оценки даются в годах для европейцев, которым в 2018 г. исполнилось 15 лет.

Как отметил Ниал Маккарти со ссылкой на исследование, средняя продолжительность трудовой жизни такого европейца, как ожидается, составит 36.2 года – это на 3.3 года больше, чем в 2000 г. Что же касается отдельных стран ЕС, то показатель колеблется от 31.8 года в Италии до 41.9 года в Швеции.


Евростат также представил оценки для ряда стран за пределами ЕС, и цифры достаточно сильно различаются. Так, для жителей Турции, которым в прошлом году исполнилось 15 лет, ожидаемая продолжительность рабочей жизни составляет всего 29.4 года. А вот для Исландии прогноз гораздо выше – целых 46.3 года. Выше среднеевропейского уровня оценки также для Швейцарии (42.7 года) и Норвегии (39.6 года).



( Читать дальше )