IPO

Национальный инвестиционный фонд Узбекистана (UzNIF) вышел на финишную прямую перед IPO. Он одобрил регистрационный документ в британском FCA и планирует двойной листинг: акции на Ташкентской бирже, глобальные депозитарные расписки — в Лондоне. Размещение пройдёт в два транша (локальный и международный) с опционом доразмещения до 15%. Организатор — Jefferies.

• В портфеле фонда — минотарные доли 13 госкомпаний. Совокупная стоимость на конец 2025 года — $2,44 млрд. Ключевые активы: Uzbekistan Airways, «Узбекгидроэнерго», «Узбектелеком», железнодорожная компания и банк SQB. 51% чистой прибыли портфельных компаний пойдёт на дивиденды, но выплат на уровне фонда не будет как минимум до 2027 года.

• С 2025 года фондом управляет Franklin Templeton, которая готовит его по румынскому шаблону (фонд Fondul Proprietatea). В советы директоров компаний из портфеля уже введены независимые директора — для возможных отдельных листингов в будущем.

«Обнуление брокерских комиссий на ряд операций – стратегическое преимущество брокера ВТБ на рынке инвестиционных услуг. Рассчитываем, что отмена брокерских комиссии на участие в IPO позволит привлечь новых клиентов и капитал с рынка за счет более выгодных условий участия в размещениях – их число по мере смягчения денежно-кредитной политики будет расти, наш прогноз на этот год – выход на рынок до 10 потенциальных эмитентов.

Уже 10 апреля — то есть завтра! — мы поговорим с компанией перед IPO. 

🔶 Обсудим:

• Планы на IPO и мотивацию: зачем компания выходит на биржу и что ждет инвесторов?

• Как устроен бизнес: кто клиенты B2B-РТС и за что они платят? 

• Источники дохода и рост: комиссии vs дополнительные сервисы

• Конкуренция и позиции на рынке: как компании удается удерживать высокую маржу? 

• Риски: есть ли они у такого инфраструктурного бизнеса? 

🔶 В студии:

• Кирилл Толчеев, СЕО компании,

• Дмитрий Морозов, CFO компании,

• Роман Пантюхин, аналитик Market Power.

🚀 Смотрите в:

• VK

• YouTube

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Пока нефтяники сходят с ума от неопределенности, предлагаю взглянуть на будущего новичка нашего рынка :)

Вообще, из-за текущей апатии компании не спешат размещаться, поэтому последнее IPO у нас было аж 4,5 месяца назад (ДОМ.РФ). И вот на днях стало известно, что лидер в секторе электронных торгов В2В-РТС готовится выйти на рынок.

Если смотреть на бизнес, то на первый взгляд все отлично — заказчики размещают тендеры, а компания получает комиссионный и подписочный доход. А пока часть денег лежит на ее счетах, их размещают в облигации и депозиты и получают с них неплохие проценты.

Рынок закупок оценивается в 35 триллионов, а доля В2В-РТС составляет около 40%. Государственный сегмент более зрелый — на него приходится 22 трлн., а расти он будет на 8% в год. Коммерческий сегмент в два раза меньше, но ему прогнозируют рост на 15% ежегодно.

Так что В2В-РТС работает на перспективном рынке, который будет только расти. Но прошлый год был непростым — выручка выросла на 10,5%, а прибыль — на 5,7% (при рентабельности 40%). При этом на дивиденды пошло 88% от чистой прибыли!

Две компании, работающие в особой экономической зоне (ОЭЗ) «Иннополис», могут выйти на IPO до конца 2026 года. Об этом сообщил ТАСС гендиректор ОЭЗ Ренат Халимов в рамках нулевого дня Российского венчурного форума.

«Очень хотим, чтобы было две [компании]. Они на низком старте. Сейчас просто все ждут улучшения рынка для инвесторов. Потому что, если ты не вовремя выходишь, как бы ты ни готовился, не стрельнет. Поэтому, если динамика снижения ставки сохранится, хотя бы 2-3 процентных пункта мы там увидим к IV кварталу снижение, то компании будут готовы выходить» — сказал Халимов.

Обе компании, по его словам, работают в сфере корпоративных решений.

Он напомнил, что на данный момент одна компания из Иннополиса вышла на IPO — это разработчик сервиса видеоконференций IVA Technologies.

tass.ru/ekonomika/27047399

В эфире программы «Инвестиционный час» на Радио РБК директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова заявила, что до мая появятся несколько сделок на рынке. По её словам, при смягчении денежно-кредитной политики сделок может быть больше. Около 20 компаний готовы к IPO, но ждут благоприятных условий. Всего потенциально интересными для IPO в России могут быть около 500 компаний с выручкой более ₽10 млрд, а на ранней стадии — около тысячи компаний с выручкой менее ₽1 млрд.

www.rbc.ru/quote/news/article/69d662ed9a79473fe28d44fd?utm_source=rbc.ru&utm_medium=inhouse_media&utm_campaign=newsfeed&utm_content=69d662ed9a79473fe28d44fd&utm_term=Y_noauth

👏Ну что, друзья мои, вот и определился первый герой на проведение IPO в 2026 году — им стала крупнейшая электронная торговая платформа для бизнеса и государства B2B-РТС, которая объявила о намерении провести размещение акций на Мосбирже!

Акции платформы будут включены во второй уровень листинга и с 17 апреля допущены к торгам под тикером #BTBR. Давайте вместе с вами «прожарим» нашего сегодняшнего героя и разберёмся, что представляет из себя этот бизнес.

💻 Итак, чтобы лучше погрузиться в тему, представьте масштабный онлайн‑рынок, но не для розничных покупателей, а для коммерческих и государственных компаний (в том числе, компаний с госучастием). Так вот, B2B‑РТС создала своего рода «виртуальную торговую площадку», на которой компании размещают запросы, поставщики предлагают цены и условия и совершаются закупки.

Масштаб, конечно, впечатляет: в 2025 году объём торгов на платформе достиг почти 10 трлн руб. Вдумайтесь только, это почти 5% ВВП России!

По сути, B2B‑РТС — это цифровая площадка для компаний и государства, которая упрощает закупку товаров и услуг от поиска поставщика до подписания договора, а также обеспечивает полную прозрачность процесса.

На фоне новостей о первом IPO 2026 года редакция канала решила разобрать компанию B2B-РТС и вскрыть её неприглядные стороны. Однако всё оказалось как-то скучновато.

B2B-РТС — это крупнейшая российская платформа для корпоративных закупок и продаж. В настоящий момент оборот платформы составляет 10 трлн руб. в год (≈4,5% ВВП РФ), а среди клиентов — 45% госзаказчиков и 65% крупнейших отечественных компаний.

Текущее название компании отражает путь её становления: в 2021 году компания РТС-тендер приобрела 100% акций торговой площадки B2B-Center. В 2022 году объединенная компания приобрела 100% акций ещё одной торговой площадки — АО «ОТС», благодаря чему и стала доминирующей в государственных и коммерческих закупках страны.

Хотя история компании насчитывает более 20 лет, она никогда раньше не публиковала свою финансовую отчётность. Поэтому на текущий момент нам доступны только 3 отчёта (2023, 2024, 2025), что является минимальным требованием для публичного размещения.

В целом бизнес-модель компании примерно такая же, как и у всех марктеплейсов: предоставляешь площадку для торгов, берёшь комиссию с продаж, а средства клиентов, которые лежат на электронном кошельке площадки, крутишь с помощью безрисковых вкладов и облигаций.

ℹ️ АО «Петрокартон» занимается производством трёхслойного гофрокартона (около 66% выручки), упаковки (около 29% выручки) и прочие виды деятельности (около 5% от выручки). Бизнес существует с 2000 года, но в 2022м году обновился менеджерский состав и стратегия, поэтому началось расширение продуктовой линейки и модернизация оборудования. Производство расположено в 5 км от КАД Санкт-Петербурга. Наиболее похожая компания из тех, что уже торгуется у нас на бирже — это Ламбумиз.

👆 Клиентская база больше 1000 клиентов (из них постоянных около 300), включает производственные и торговые компании. На самого крупного клиента приходится 10% выручки по состоянию на 9м2025 года, а на 10 крупнейших около 40%.

Показатели 2025 (прогноз):

▫️Выручка: 957 млн р (+16% г/г)
▫️скор. EBITDA: 90 млн р (+25% г/г)
▫️Рентабельность EBITDA: 9,4%
▫️Опер. прибыль: 19 млн р (-61% г/г)
▫️Чистый убыток: 30 млн р (против прибыли в 2024)

✅ С 2023 года выручка компании увеличилась на 47,5%, растут объемы продаж. Ожидается дальнейший рост цен на продукцию и рост спроса. Одним из существенных драйвером роста спроса на упаковку являются маркетплейсы, ожидается, что CAGR рынка упаковки для E-commerce составит на горизонте больше 15% на горизонте 2033 года.