IPO

• Проблема: МСП трудно выходить на биржу из-за жёстких требований, которые не учитывают стадию развития бизнеса, капитал и уровень раскрытия информации.

• Решение: система градации требований (минимальные требования на старте, затем постепенное их повышение по мере роста компании). Инвесторы при этом сразу видят соответствующий уровень риска.

• Международный опыт: механизм уже эффективно работает в Индии и США.

• Российский контекст: в РФ насчитывается около 7 млн субъектов МСП, и вопрос привлечения капитала для них стоит так же остро, как и за рубежом

• IPO vs облигации: рынок долгового капитала уже сдвигается в сторону облигаций, а с рынком акционерного капитала ситуация принципиально иная.

• IPO – финальная стадия трансформации компании: подготовка занимает 1–2 года (прозрачность, корп. управление, стратегия роста, мотивация менеджмента). Это «следующая глава в жизни компании», а не замена кредита.

• Требования рынка: качественные сделки с понятной инвестиционной историей, реалистичной оценкой и достаточным free float. Последние успешные размещения (ДОМ.РФ, «Базис», «Озон Фармацевтика») показали положительную динамику и позволили инвесторам заработать.

• Спрос и предложение:
  – На стороне предложения – в пайплайне ВТБ 5–10 потенциальных эмитентов (новейшие и традиционные отрасли).
  – На стороне спроса – 41 млн частных инвесторов с брокерскими счетами (доля физлиц в торгах акциями – около 70%).

1️⃣ Т-Технологии $T купили 100% «Авто.ру» у Яндекса $YDEX за 35 млрд ₽ с привлечением заёмных средств.

Сделка включает портал объявлений, B2B-платформу «Авто.ру Бизнес» и сервис автокредитования «еКредит».
«Яндекс» ранее купил актив за 175 млн$, нарастив аудиторию с 12 до 33 млн пользователей в месяц.
«Т-Технологии» прогнозируют синергетический операционный доход свыше 45 млрд ₽ в течение трёх лет.

Продажа «Авто.ру» по цене ниже затрат «Яндекса» — стратегическое перераспределение в пользу финтеха; для «Т-Технологий» это ставка на экосистему автокредитования, но долговая нагрузка требует контроля.

2️⃣ Росимущество объявило повторные торги по продаже группы "Южуралзолото" $UGLD: сбор заявок до 9 июня, аукцион — 10 июня.

Начальная цена сохранена — 162,02 млрд ₽, из которых 140,4 млрд ₽ приходится на 67,2% акций ПАО «Южуралзолото ГК».
Шаг торгов — 3,24 млрд ₽, задаток — 32,4 млрд ₽; государство получило активы летом 2025 года после конфискации доли Константина Струкова.

• SpaceX планирует привлечь не менее $75 млрд в ходе IPO, целевая оценка компании — $1,75 трлн с учетом greenshoe.

• Роуд-шоу начнется в четверг, параметры размещения могут быть скорректированы по итогам встреч с инвесторами.

ИИ-стартап Anthropic подал конфиденциальную заявку на IPO в SEC. Количество акций и цена размещения пока не определены. По оценкам, компания может выйти на биржу уже осенью 2026 года.

В конце мая оценка Anthropic превысила $900 млрд, что позволило ей обогнать OpenAI ($730 млрд) и стать самым дорогим ИИ-стартапом в мире. Рост оценки произошёл после раунда на $65 млрд во главе с Greenoaks Capital, Sequoia Capital и другими. Ранее компания привлекла инвестиции от Amazon и Google.

www.forbes.ru/investicii/562087-anthropic-podala-konfidencial-nuu-zaavku-na-ipo

www.anthropic.com/news/confidential-draft-s1-sec

• Ключевая ставка:
  – В июне ожидается снижение на 0,5 п.п.
  – Оптимистичный сценарий (открытие Ормузского пролива в ближайшие 2–3 месяца) → ставка к концу года может снизиться до 12% (шагами по 0,5 п.п.).
  – Пессимистичный сценарий (пролив остаётся закрытым) → ставка к концу года может быть в районе 14%.

• Кредитование:
  – Корпоративный кредитный портфель в 2026 году вырастет примерно на 10–12%.
  – Наиболее уязвимые отрасли: лизинг, сельское хозяйство, чёрная металлургия, лесная отрасль, часть машиностроения.

• Валютная структура:
  – Доля кредитов в валютах недружественных стран (доллар, евро) снизилась до 4% (с 6% в 2025 году) и продолжит снижаться до 3% к концу года.
  – Доля кредитов в валютах дружественных стран – около 8% (дальнейший рост зависит от ликвидности).
  – Основные валюты депозитов бизнеса – китайские юани и индийские рупии.