IPO

Смотрим свежие цифры:

• Общие отгрузки за 1П2026: 6,7 млн дал (-5,8% г/г)
• Отгрузки за II квартал: 3,7 млн дал (-6% г/г)
• Продажи ВинЛаб за 1П2026: +9,5% г/г
• Продажи ВинЛаб за II квартал: +9,7% г/г
• LFL ВинЛаб за II квартал: +6,1%
• Магазины ВинЛаб: 2 225 точек
• Участники WINCLUB: 10,7 млн человек
• Доля онлайн-продаж ВинЛаб: 7,1%

📉 По отгрузкам картина слабая

Общие объёмы продолжают снижаться: за полугодие минус 5,8%, за квартал минус 6%. На результат давят слабый рынок алкоголя, осторожность сетей и сокращение товарных запасов.

📂 При этом Новабев меняет портфель

Компания постепенно убирает менее маржинальные региональные бренды и делает ставку на более дорогие продукты. Поэтому падение объёмов здесь важно смотреть вместе с качеством продаж и будущей маржой.

📈 Премиальный сегмент выглядит лучше

Во II квартале Beluga выросла на 41%, Orthodox – на 50%, Белая Сова – на 7%, Архангельская – на 18%. Это поддерживает идею, что компания хочет зарабатывать больше не через объёмы, а через более прибыльную структуру продаж.

( Читать дальше )

Новабев опубликовал операционные результаты за 1П2026 года. Картина, как говорится, на любителя: общие отгрузки группы продолжают падать, но внутри этой стагнации скрывается несколько ярких пятен. И главное из них — розничная сеть ВинЛаб, которая уверенно растёт и готовится к IPO.

⚠️ Начнём с плохого. Общие отгрузки Novabev Group за 1П сократились на 5,8% — до 6,7 млн декалитров. За второй квартал падение составило 6% — до 3,7 млн декалитров. Компания объясняет это стремлением сетей к оптимизации рабочего капитала и сокращению товарных запасов. Рынок в целом стагнирует, и Новабев не исключение.

Но нужно учитывать важную деталь. Падение отгрузок — следствие плановой оптимизации портфеля: компания системно выводит низкомаржинальные региональные бренды и перераспределяет ресурсы в пользу более прибыльных продуктов. То есть это сознательный выбор в пользу качества, а не количества: лучше продавать меньше, но дороже и с большей маржой. Это логично: тут экономия идёт ещё как минимум на логистике и маркетинге.

( Читать дальше )

15-20 компаний находятся в высокой степени готовности к IPO, сообщил старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи Борис Блохин.

tass.ru/ekonomika/27911199

Продолжая разговор про ИИ, думаю вам будет интересно побольше узнать про компанию, которая находится в эпицентре событий, и при этом остается в тени хэдлайнеров рынка, таких как OpenAI и Anthropic. 

Речь пойдет о японской инвестиционной компании SoftBank с фокусом на их основателя и CEO Масаёси Сона. 

Про SoftBank я раньше говорил, когда они решили инвестировать €75 млрд в развитие ИИ дата-центров во Франции. Можно перечитать по ссылке. 

На днях FT подготовили интересный лонг-рид про SoftBank. Я прикреплю статью и всем советую её почитать. А я подсвечу основные моменты. 

Для начала нужно понимать, что компания строится вокруг личности Масаёси Сона. Сейчас ему принадлежит около трети SoftBank. Он для них кто-то вроде Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway. 

Многие считают Сона одним из великих инвесторов своего поколения. Он основал компанию в 1980-х годах как дистрибьютора ПО, затем рано инвестировал в Yahoo и Alibaba и тем самым заработал на буме доткомов, но затем всё потерял, когда пузырь лопнул.

( Читать дальше )

На днях в США состоялось IPO компании Bending Spoons – они привлекли $1,7 млрд по оценке $18 млрд. 

Меня заинтересовало название, дословно переводится как «сгибание ложек». Звучит очень странно, и совсем не было понятно, чем компания занимается. 

В общем заинтриговали и я решил про них почитать. И не зря – у них был очень необычный путь. 

Bending Spoons основали 5 итальянских друзей в 2013 году. Их бизнес-модель строится на покупке проблемных интернет-компаний, часто с использованием долга, которые они затем фиксят и выводят на траекторию роста. 

То есть они похожи на фонд прямых инвестиций, но с одной поправкой. Компания не продает свои активы через несколько лет, а держит их, улучшает и зарабатывает на дивидендах. 

За свою историю Bending Spoons купили около 50 бизнесов, включая AOL, Eventbrite и Vimeo. 

Но известность они приобрели в 2023 году после того, как купили проблемный Evernote – сервис для создания и хранения заметок.

( Читать дальше )

Продолжаем снявши голову плакать по волосам и разбирать причины развала российского рынка акций
(помимо тех, которые нельзя называть вслух)

Разбираемся с мотивациями акциями (еще одна важная проблема, обозначенная в комментариях в предыдущем посте)
Сегодня вот CIAN объявил о байбеке
Совкомбанк тоже на Смартлабе объявил, что скупит акции на дочку

Как вы знаете, у нас настороженное отношение к байбекам — они бывают добрые и злые, различить заранее бывает сложно.
Так много кто объявлял байбеки, и цена акций в итоге падала довольно существенно. Акции вместо того чтобы гаситься — раздавались менеджменту, и оттуда часто продавались в рынок (типовой пример — Софтлайн или Т)

Возможно в этих двух случаях и все позитивно (и компании уважаемые), но неопределенность всегда смущает
Предложили бы сразу говорить (а еще лучше фиксировать юридически) компаниям — что с байбечными акциями в итоге будет

Так например Совкомбанк вроде сказал, что акции не попадут на биржу. Сейчас что они будут «или погашены или использованы в мотивационных программах». Так как же они не попадут если в мотивационных программах будут участвовать? наверно попадут, может просто не сразу). Как может быть «или или» в таких вопросах, это же вообще кардинальное отличие! Это как сказать девушке на ДР: я или подарю тебе айфон, или куплю себе новый костюм!

( Читать дальше )

1️⃣ Мосбиржа $MOEX с 6 июля запустила сделки с облигациями и репо в долларах США.

Инвесторам доступны беспоставочные долларовые репо на 1–7 дней, а также сделки примерно с 200 выпусками облигаций в долларах, евро и юанях.

Новый режим расширяет инструменты управления ликвидностью после остановки прямых торгов долларом и евро, но его эффект будет зависеть от доверия участников к расчетным механизмам.

2️⃣ Индекс Мосбиржи$IMOEX 6 июля опустился ниже 2200 пунктов впервые с февраля 2023 года и завершил основные торги на 2194,14 пункта, потеряв 2,2%.

Сильнее рынка снижались ВТБ $VTBR, АФК «Система» $AFKS и Интер РАО $IRAO, а акции Газпрома $GAZP вечером обновили минимум с ноября 2008 года около 95 ₽ за штуку.
Давление на рынок усилили ожидания паузы в снижении ключевой ставки, слабая нефть и приближение дивидендных отсечек.

Рынок остается чувствительным к ставке и геополитике, поэтому отдельные корпоративные истории пока с трудом переламывают общий негативный фон.

3️⃣ Т-Технологии $T за последние две недели выкупили с рынка собственные акции на 2 млрд ₽.

( Читать дальше )

Банк России предложил ужесточить требования для компаний, которые хотят попасть в котировальные списки после IPO. Регулятор считает, что нововведения сделают рынок качественнее, повысят ликвидность акций и привлекут больше долгосрочных инвесторов. А что будет на самом деле – объясняют аналитики Market Power.

🔶 Что предлагает регулятор?

Если предложения будут приняты, для новых эмитентов появятся следующие требования:

 

• минимальный объем IPO – не менее ₽3 млрд;

• для компаний с капитализацией до ₽30 млрд – free-float не менее 10% и стоимость акций в свободном обращении не менее ₽3 млрд;

• для компаний дороже ₽30 млрд доля free-float будет рассчитываться по специальной формуле. Например, при капитализации ₽1 трлн в свободном обращении должно находиться около 5% акций, или примерно ₽50 млрд;

 

Обсуждение инициатив начнется в конце июля – начале августа, а вступить в силу новые правила могут уже в 2027 году.

Зачем это нужно?

Банк России уже несколько лет обращает внимание на одну проблему: большинство российских IPO проходят с небольшим объемом размещения и низким free-float.

( Читать дальше )

Пока форумные пророки спорят о ставке, Банк России готовит фильтр, который задним числом обнулил бы половину недавних размещений на бирже. Директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева заявила в кулуарах Финансового конгресса: минимальный объем IPO для попадания в первый и второй котировальные списки — 3 млрд рублей. Не пожелание, а порог отсечения.

( Читать дальше )

ЦБ РФ предлагает ввести минимальный объем IPO для 1-2 уровней листинга, установив его на уровне 3 млрд рублей, сообщил директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева.

ЦБ также планирует ввести дифференцированную шкалу по доле акций в свободном обращении (free float) для включения в первый и второй котировальные списки в зависимости от размера собственного капитала эмитента по МСФО:

• Для компаний с капиталом до 30 млрд рублей минимальный free float составит 10%, но не менее 3 млрд рублей.
• Для эмитентов с капиталом от 30 млрд рублей его предлагается рассчитывать по специальной формуле, где капитал в 1 трлн рублей будет означать free float в 5% и предложение в 50 млрд рублей.

Изменения планируется вынести на общественное обсуждение в конце июля-начале августа.

t.me/ifax_go