EMC

Акции Юнайтед медикал груп (ЮМГ) на умеренно растущем в ходе торгов 1 ноября российском рынке дорожают на 2%, до 771 руб.

Накануне компания анонсировала приобретение 75% сети частных медицинских клиник «Семейный доктор» с целью совместного выстраивания многопрофильного мультисегментного медицинского бизнеса, который должен стать лидером своего сегмента в России. На этом фоне акции компании-покупателя по итогам торгов 31 октября упали на 5,8%, до 756,1 руб., так как на фоне объявленного слияния инвесторы предположили, что эмитент откажется от обещанной после редомициляции выплаты спецдивиденда.

Стоимость сделки не раскрывается. В то же время, по сообщениям СМИ, выручка «Семейного доктора» в 2024 году составила 9,3 млрд руб., а ЮМГ заплатит за 75%-й пакет компании 9–14 млрд руб. На балансе ЮМГ по итогам первого полугодия было 13,5 млрд руб. свободных денежных средств, которые могут быть направлены на оплату сделки.

Отсутствие точной информации о цене сделки и источниках ее финансирования увеличивает неопределенность в отношении перспектив акций новой сети клиник.

❗️ Новость: ЕМЦ приобрел 75% акций в сети клиник «Семейный доктор». Сумма сделки, по экспертным оценкам, могла достигнуть 15 млрд руб. Для ЕМЦ эта покупка — выход в новый сегмент рынка — Ъ

Сеть клиник «Семейный доктор» — одна из ведущих частных компаний в сфере здравоохранения в Москве, которая насчитывает 16 клиник, клинико-диагностическую лабораторию, многопрофильный Госпитальный центр, а также более 10 центров медицинских компетенций различного профиля, в том числе центр офтальмологии и хирургии глаза, косметологии и пластической хирургии, гастроэнтерологии и эндоскопии, психического здоровья, косметологии и превентивной медицины, женского и мужского здоровья, центры стоматологии и др. Таким образом, Семейный доктор обеспечивает комплексное оказание медуслуг: от амбулаторных приемов до проведения сложнейших операций в круглосуточном стационаре, включая предоставление экстренной помощи и реабилитацию в послеоперационный период.

За более чем 20-летний опыт на рынке высококачественных медицинских услуг (первая клиника сети была открыта в 2002 г.

ЕМЦ объявил о покупке 75% сети клиник Семейный Доктор.

Сумма сделки не раскрыта. Получают  16 клиник, клинико-диагностическую лабораторию, многопрофильный госпитальный центр и 10 специализированных медицинских центров различного профиля. 

Поменяли дивиденды на рост выручки?

ЮМГ ПОТРАТИЛ НАШИ ДЕНЬГИ

ЮМГ (GEMC) расчехлил кубышку и купил 75% долю в сети клиник “Семейный доктор”.

Тезисно.

У ЮМГ бизнес не растёт, у “Доктора” растёт примерно на 13-15% в год. 

У “Доктора” более 15 клиник. Все клиники в Москве.

Рентабельность по EBITDA у  ЮМГ более 40%, у “Доктора” скорее всего намного меньше (операционная рентабельность по РСБУ за 2023-2024 г. – 23–24%).

ЮМГ – премиальный сегмент, “Доктор” – средний ценовой сегмент. Поэтому синергия будет ограниченной (клиентская база не пересекается).

Сумма сделки не раскрывается, но думаю, что она явно не меньше 13,5 млрд рублей. 

При всех вводных вижу новость скорее нейтрально. Да, дивиденды мы скорее всего не получим, но покупка бизнеса с рентабельностью выше 20% выглядит явно перспективнее, чем деньги на депозите.

📉 Акции EMC падают на 6,5% после объявления о покупке 75% акций сети клиник «Семейный доктор».

smart-lab.ru/blog/news/1224924.php

Москва, Россия, 31 октября 2025 г.: МКПАО «ЮМГ» (MOEX: GEMC), Группа компаний Европейский Медицинский Центр («ЕМЦ»), объявляет о приобретении 75% долей в АО «Семейный доктор» –одной из лидирующих сетей частных многопрофильных клиник в Москве и РФ.
 
О компании и периметре сделки
 
Сеть клиник «Семейный доктор» — одна из ведущих частных компаний в сфере здравоохранения в Москве, которая насчитывает 16 клиник, клинико-диагностическую  лабораторию, многопрофильный Госпитальный центр, а также более 10 центров медицинских компетенций различного профиля, в том числе центр офтальмологии и хирургии глаза, косметологии и пластической хирургии, гастроэнтерологии и эндоскопии, психического здоровья, косметологии и превентивной медицины, женского и мужского здоровья, центры стоматологии и др. Таким образом, Семейный доктор обеспечиваеткомплексное оказание медуслуг: от амбулаторных приемов до проведения сложнейших операций в круглосуточном стационаре, включая предоставление экстренной помощи и реабилитацию в послеоперационный период.

Рынок акций все больше превращается в минное поле, не подорваться на котором -задачка не из легких. Прилетает как отдельным бумагам (Русагро, ЮГК, ТГК-14), так и целым секторам: IT, генерация...

📉 Отдельно отмечу, что много бизнесов страдает экономически от высоких ставок, долговой нагрузки и сжатия маржинальности.

👀 Предлагаю сегодня пробежаться по секторам и подумать, где остались идеи. Иногда, такой широкий взгляд без лишних эмоций бывает полезен. Сейчас тот самый момент, на мой взгляд.

⛽️Нефтегаз

Страдает от санкций, крепкого рубля и дешевой нефти. Тем не менее, в секторе есть качественные бумаги, которые можно осторожно подбирать на долгосрок. Например: Новатэк #NVTK ниже 1200 руб., Лукойл #LKOH ниже 6500 руб. и Роснефть #ROSN ниже 450 руб. Из позитива отмечу, что нефтегазовые компании (не считая Газпрома) исправно платят дивиденды даже в трудные периоды.

🏦 Финансы

Банковский сектор балансирует на грани. Часть компаний держится молодцом (Сбер #SBER (ниже 300 руб.), Т-Технологии #T ниже 3300 руб.). Другая стремительно теряет ROE под давлением кредитных рисков и растущих резервов. Пока ситуация в экономике не станет чуть яснее, покупка Совкомбанка, БСПБ и МТС Банка — только на свой страх и риск! Можно обжечься.

Рады приветствовать вас, друзей и инвесторов рынка
Когда сейчас российский рынок сохраняет зависимость напряженности к геополитике, открывается выбор даже к голубым фишкам. Однако, за последние 9 месяцев с наименьшим риском и стабильно выглядят сети компаний частной медицины после отъезда иностранных компаний. Мы взяли примером двух более знакомых игроков рынка этой отрасли.

«Мать и дитя»
Сеть клиник, в основном предоставляет дорогие услуги гинекологии, акушерства и педиатрии. На 67,9% принадлежит акционеру Марку Курцеру. В освободном обращении ок. 32,1% акций. По итогам 1-го полугодия 2025 г. выручка выросла на 22%, а чистая прибыль увеличилась на 3,6%. А рентабельность снизилась до 26,3% с увеличением расходов на персонал в новых клиниках.

Отчет наша команда оценивает позитивно. Учитывая последние частые просадки рынка, за 12 месяцев доходность подросла почти на 40%. Кроме расширения сети клиник, драйвером являются регулярные дивиденды. 1 октября акционеры рекомендовали выплатить дивиденды размером 42 руб за акцию относительно 1-го полугодия 2025 г.Бумага остается недооцененной и целевой ценой реально ставить 1500 руб.