финансовые результаты

Друзья, открываем новую торговую неделю обзором финансовых результатов за 1 полугодие 2025 года крупнейшей российской авиационной компании Аэрофлот. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 414,7 млрд руб (+10%)
— скорр. EBITDA: 82,7 млрд руб (-29,4% г/г)
— Чистая прибыль: 74,3 млрд руб (+75,7%)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В первом полугодии выручка прибавила 10% г/г — до 414,7 млрд руб., что обусловлено ростом выручки от грузовых/пассажирских перевозок, ростом пассажиропотока, а также ростом доходных ставок во всех сегментах. В то же время на фоне положительной курсовой переоценки и эффекта от страхового урегулирования с иностранными арендодателями чистая прибыль группы увеличилась на 75,7% г/г — до 74,3 млрд руб.

*скорректированная ЧП за 1П2025 составила 4,3 млрд руб. (-84% г/г).

— доходная ставка в международном сегменте составила 6,2%. во внутреннем — 5,01%.
— пассажиропоток в 1П2025 вырос на 2% г/г — до 25 922 млн. чел.

Дорогие подписчики, сегодня поговорим о золотодобытчике ЮГК и его финансовых результатах по итогам 1П2025. С момента последнего обзора в ЮГК случились серьезные перемены, в ходе которых контролирующим акционером стало государство. Пройдемся по ключевым моментам и разберемся, есть ли здесь перспективы:

— Выручка: 44,2 млрд руб (+29,6% г/г)
— EBITDA: 8,5 млрд руб (+15,4% г/г)
— Чистая прибыль: 7,3 млрд руб (+35,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Невзирая на то, что производство на Уральском хабе показало существенное сокращение, выручка ЮГК в отчетном периоде выросла на 29,6% г/г — до 44,2 млрд руб., что обусловлено положительной динамикой цен на золото. На фоне этого EBITDA прибавила 8,5% г/г — до 15,4 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на красивые 35,2% г/г и составила 7,3 млрд руб., только вот с прибылью есть один маленький нюанс👇

Если скорректировать чистую прибыль на курсовые разницы (6,6 млрд руб.), то получим всего 666 млн руб. за 1П2025. Год к году имеем падение на 74,7%.

Дорогие подписчики, сегодня пройдемся по ключевым моментам финансовой отчетности отечественного нефтегазового гиганта по итогам 1П2025. Речь идет, конечно же, о Газпроме. Давайте взглянем, как себя чувствует компания в условиях падения нефтяного бизнеса:

— Выручка: 4989 млрд руб (-1,9% г/г)
— EBITDA: 1547 млрд руб (+6% г/г)
— Операционная прибыль: 824 млрд руб (-19,2% г/г)
— Чистая прибыль: 983,1 млрд руб (-5,7% г/г)
— P/E LTM: 1,98x

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 1П2025 выручка показала незначительное снижение на 1,9% г/г — до 4989 млрд руб, что обусловлено падением результатов нефтяного бизнеса, а с другой стороны, ростом продаж от газового бизнеса, который смягчил негативную динамику общего показателя. При этом несмотря на отмену повышенного НДПИ с 1 января текущего года, операционная и чистая прибыль продемонстрировали снижение на 19,2% г/г — до 824 млрд руб. и на 5,7% г/г — до 983,1 млрд руб, что также является результатом падения доходов от нефтяного бизнеса и окончательного прекращения высокомаржинальных поставок через территорию Украины.

Сегодня в нашем фокусе отчет одного из крупнейших разработчиков и производителей электроники, а также лидера в области микроэлектроники в России — компании Элемент. Давайте взглянем на результаты за 1П2025 и разберемся в причинах недавнего ралли в акциях:

— Выручка: 16 млрд руб (-19% г/г)
— EBITDA: 3,6 млрд руб (-36% г/г)
— Чистая прибыль: 2 млрд руб (-47% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Общая выручка за отчетный период сократилась на 19% г/г — до 16 млрд руб., что обусловлено сокращением выручки в сегменте электронной компонентной базы на фоне падения спроса со стороны промышленных предприятий и переносом контрактации на будущие периоды. В то же время на фоне роста финансовых расходов, а также падения операционной прибыли EBITDA показала снижение на 36% г/г — до 3,6 млрд руб., а чистая прибыль составила 2 млрд руб., обвалившись на 47% г/г.

— выручка в сегменте электронной компонентной базы снизилась на 26,8% г/г.

Дорогие подписчики, открываем торговую неделю обзором финансовых результатов одного из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России. Речь, конечно же, про Мать и Дитя. Традиционно пройдемся по основным моментам отчета:

— Выручка: 19,2 млрд руб (+22,2% г/г)
— EBITDA: 5,8 млрд руб (+15,1% г/г)
— Чистая прибыль: 5 млрд руб (+3,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1П2025 Мать и Дитя продолжила демонстрировать рост по всем ключевым финансовым показателям. Выручка увеличилась на 22,2% г/г — до 19,2 млрд руб, что обусловлено ростом количества амбулаторных посещений, в целом ростом пациентопотока и ростом среднего чека. В результате EBITDA прибавила 15,1% г/г — до 5,8 млрд руб, а чистая прибыль, оставшаяся под давлением совокупностей факторов, увеличилась всего на 3,6% г/г — до 5 млрд руб.

❕ Причины ухудшения динамики чистой прибыли:

1. Приобретение сети клиник ГК «Эксперт» за 8,5 млрд руб.
2. Выплата дивидендов за 2024 год на сумму 1,7 млрд руб.

Крупнейшая в мире нефтепроводная компания, а также монополист в трубопроводных поставках нефти в РФ — Транснефть, представила финансовые результаты по итогам 1П2025 года. Давайте посмотрим, как себя чувствует одна из лучших дивидендных фишек отечественного рынка:

— Выручка: 719,5 млрд руб (+0,3% г/г)
— EBITDA: 308 млрд руб (+3% г/г)
— Операционная прибыль: 188,3 млрд руб (+3,5% г/г)
— Чистая прибыль: 161,4 млрд руб (-9,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 полугодии 2025 года выручка Транснефти получилась минимально выше прошлогоднего уровня — 719,5 млрд руб. (+0,3% г/г), а сдерживающая динамика обусловлена сокращением добычи нефти в рамках ОПЕК+, а также снижением объемов транспортировки нефти на фоне логистических трудностей из-за санкций. При этом операционная прибыль прибавила 3,5% г/г — до 188,3 млрд руб, а EBITDA увеличилась на 3% г/г — до 308 млрд руб. благодаря индексации тарифов со стороны ФАС.

— в 2025 году ФАС утвердила приказ о повышении тарифов на прокачку нефти до 9,9% в связи с необходимостью компании покрывать операционные расходы, а также реализацию инвестиционных программ.

📤Ozon продолжает укреплять свои позиции на динамично развивающемся рынке онлайн-торговли в России. Мы по-прежнему считаем Ozon одной из лучших ставок в отечественной розничной торговле.

🧮Согласно расчетам, оборот торговой площадки за 5 лет вырастет более чем в 3 раза, а EBITDA может увеличиться за этот период в 10 раз. Этому будет способствовать среднегодовой рост рынка на уровне 23%, а также повышение операционной эффективности и развитие финтеха.

🛍Позитивным фактором для бумаг компании может стать предстоящая редомициляция, что снимет многие существующие ограничения.

🛍Начавшийся цикл снижения ключевой ставки дополнительно формирует благоприятные условия на рынке и позволит пересмотреть в меньшую сторону ставки дисконтирования.

🛒Наша рекомендация для расписок Ozon остается «Покупать», а целевая цена повышена до 6 822 руб. за бумагу.

❗️Подробный обзор доступен по ссылке. (https://veles-capital.ru/upload/iblock/9cb/75i4hbqkixlg92818ff2c15sk3tihj0h.pdf)

Аналитик: Артем Михайлин

Некогда один из ключевых бенефициаров высоких процентных ставок отчитался за 1 полугодие 2025 года. Давайте взглянем, как себя чувствует МосБиржа в разгаре цикла смягчения ДКП:

— Комиссионные доходы: 36,3 млрд руб (+21% г/г)
— Чистые процентные доходы: 29,6 млрд руб (-39,7% г/г)
— Чистая прибыль: 27,9 млрд руб (-28% г/г)
— Скор. EBITDA: 39,3 млрд руб (-23% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Позитивного в отчете практически нет, а единственной статьей с положительной динамикой вышли комиссионные доходы, которые за 1П2025 выросли на 21% г/г и составили 36,3 млрд руб. за счёт высокой активности клиентов, а также запуска новых продуктов и услуг.

*Важно отметить, что комиссионные доходы от рынка акций сократились с 3,7 млрд руб. в 1К2025 до 2,8 млрд руб. во 2К2025 на фоне снижения объемов торгов на 25%.

📉 Далее о неприятном: чистые процентные доходы за период снизились на 39,7% г/г — до 29,6 млрд руб, что обусловлено снижением процентных ставок, а также продолжающимся снижением остатков на клиентских счетах. При этом скорректированная EBITDA осталась под давлением растущих операционных расходов и сократилась на 23% г/г — до 39,3 млрд руб. В свою очередь чистая прибыль снизилась на 28% г/г — до 27,9 млрд руб. по причине роста НДПИ с 20% до 25%.