удобрения

◾ Цены на азотные, фосфорные и смешанные удобрения в августе продолжили расти, обновив максимумы с 2022 года, следует из данных Всемирного банка (ВБ).

◾ Евросоюз с 1 июля ввел — в дополнение к действующей пошлине на импорт удобрений из России в размере 6,5% — специальный тариф в 40 евро за тонну азотных удобрений и 45 евро за тонну смешанных. Затем эти ставки будут подниматься и к 2028 году достигнут заградительных уровней в 315 евро и 430 евро соответственно. После этого в июле произошел резкий скачок цен на удобрения, крупным поставщиком которых является Россия.

◾ В августе стоимость «подкормок» продолжила расти. Так, средняя стоимость тонны карбамида в мире составила в прошлом месяце 507,7 доллара, что на 2,4% больше уровня июля и является максимальным значением с декабря 2022 года.

◾ Примерно на 8% увеличились в цене комплексные удобрения на основе фосфора и азота — до максимальных с мая прошлого года 795,1 доллара за тонну. Наконец, стоимость фосфорных удобрений поднялась до 662,9 доллара — больше последний раз было в октябре 2022 года.

«В Индию мы уже поставили порядка 2,5 млн тонн (удобрений), то есть мы придем к цифре в 5 млн тонн к концу года — это абсолютно рекордные цифры. То же самое касается и поставок в Китай, там приблизительно такая же цифра», - заявил журналистам глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.

«Думаю, что налоговая политика для нашей отрасли стабилизирована и изменений мы не придумаем», — отметил Андрей Гурьев.

Крупный российский производитель удобрений «Акрон» нарастил поставки в США в первом полугодии 2025 г. в 1,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 34,9 млрд руб. Доля США в выручке группы достигла 28%, что стало максимальным показателем среди всех рынков, отмечает компания в отчетности.

На внутреннем рынке продажи выросли на 27%, до 25,9 млрд руб., в Латинскую Америку — на 29%, до 23,9 млрд руб., в Азию (кроме Китая) — на 21,4%, до 22,94 млрд руб. Снижение отмечено в Китае (на 22%, до 6,35 млрд руб.) и Африке (на 8,9%, до 3,86 млрд руб.), постсоветские страны практически без изменений (−0,15%, до 3,3 млрд руб.). Поставки в прочие страны выросли примерно в 1,8 раза, до 3 млрд руб.

Объем производства удобрений «Акрона» в первом полугодии увеличился на 12%, до 4,61 млн тонн, продажи — на 11%, до 4,76 млн тонн. Выручка группы выросла на 30%, до 124,17 млрд руб., EBITDA — на 68%, до 52,47 млрд руб., чистая прибыль — на 62%, до 30,23 млрд руб. Председатель совета директоров Александр Попов отметил, что рост обеспечен стратегией расширения и модернизации производств, а также благоприятной конъюнктурой мирового рынка минеральных удобрений.

Акрон — Операционные результаты за 1п 2025 года:

• Объем производства основной продукции составил 4 615 тыс. т, что на 12% выше результата за первое полугодие 2024 года.
• Объем продаж основной продукции составил 4 763 тыс. т, что на 11% выше результата за первое полугодие 2024 года.

Комментируя результаты деятельности, председатель Совета директоров Александр Попов заявил:

«Стратегия внутреннего роста, основанная на строительстве новых и модернизации уже созданных производств, дает свои плоды. Завершение реконструкции агрегата «Аммиак-3» на площадке в Великом Новгороде послужило отправной точкой для дальнейшего наращивания производства минеральных удобрений. В результате рост товарной продукции Группы в отчетном периоде составил 12%.На фоне благоприятной конъюнктуры мирового рынка минеральных удобрений это обеспечило рост выручки и прибыли.

Увеличение чистого долга обусловлено интенсивными капитальными вложениями, выплатой дивидендов и курсовыми разницами на фоне укрепления курса рубля. При этом относительная долговая нагрузка снизилась и находится на комфортном уровне. В связи с высокой ключевой ставкой ЦБ РФ возросли процентные платежи.Для снижения процентных рисков мы произвели диверсификацию кредитного портфеля, разместив три выпуска валютных облигаций в первой половине этого года.

«Мы сами себе мешаем», — заявил агентству Reuters Седрик Бенуа, заместитель генерального секретаря французского профсоюза фермеров, выращивающих пшеницу, AGPB и глава комитета по зерновым в ассоциации фермеров ЕС Copa Cogeca. По его словам, фермеры теперь вынуждены платить по более высоким мировым ценам.

Всего за 7 месяцев 2025 года по сети РЖД отправлено 41,1 млн тонн химических и минеральных удобрений. Это на 4% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

В том числе на экспорт погружено почти 24,5 млн тонн (+24,7%). Большая часть (20,5 млн тонн, +23%) отправилась в направлении портов:

↖️ Северо-Запада – 18,1 млн тонн (+26,5%)

⬇️ Юга – 2,4 млн тонн (+3,7%)

Через погранпереходы на экспорт отправили 4 млн тонн (+33,6%).

t.me/telerzd

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за июль:

💬 В июле погрузка составила 92,1 млн тонн (-5,4% г/г, в июне — 89,3 млн тонн), 14 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн, в 2025 г. уже 2 раза было ниже 90 млн тонн (май-июнь), обвал продолжается и это при низкой базе прошлого года. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 22 месяц подряд снижения.

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 646,6 млн тонн (-7,3% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 25,3 млн тонн (-3,1% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,7 млн тонн (-2,3% г/г)
🗄 Железная руда — 9,1 млн тонн (-1,1% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 4,1 млн тонн (-16,3% г/г)

🌾ФосАгро опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2025 г. Компания продолжает снижать долговую нагрузку (большую часть рефинансируют, но под валютные облигации), снижает CAPEX и на этом фоне рекомендует дивиденды (благо в долг уже не платят). Отмена экспортных пошлин и прошлые инвестиции уже приносят плоды, даже на фоне укрепления ₽:

⏺ Выручка: II кв. 139,2₽ млрд (+13,8% г/г), I п. 298,5₽ млрд (+23,6% г/г)
⏺ EBITDA: II кв. 45,8₽ млрд (+29% г/г), I п. 94,6₽ млрд (+26,8% г/г)
⏺ Чистая прибыль: II кв. 27,9₽ млрд (-19,6% г/г), I п. 75,5₽ млрд (+41,3% г/г)

💬 Операционные результаты за I полугодие: производство агрохимической продукции выросло до 6,1 млн тонн (+4% г/г). Основной прирост пришёлся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов — 4,7 млн тонн (+6% г/г). Случилось перераспределение в пользу тройных удобрений (DAP — рост на 35%, NPS — рост на 25%, MCP — рост на 20,2%). Продажи продукции увеличились до 6,2 млн тонн (+2,4% г/г).

Друзья, начинаем новую торговую неделю с обзора финансового отчета российского производителя удобрений ФосАгро. Недавно компания представила результаты за 1П2025, а её акции за 1 месяц выросли на более чем 15%. Давайте разбираться в причинах такого роста:

— Выручка: 298,5 млрд руб (+23,6% г/г)
— EBITDA: 94,6 млрд руб (+26,8% г/г)
— Операционная прибыль: 74,8 млрд руб (+33% г/г)
— Чистая прибыль: 75,5 млрд руб (+41,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 После отличного старта в 1К2025 ФосАгро не остановилась на достигнутом и продолжила уверенный рост и за всё первое полугодие 2025 года. Выручка увеличилась на 23,6% г/г — до 298,5 млрд руб. на фоне увеличения объемов продаж фосфорных удобрений и продолжающегося с начала года восстановления средних цен реализации на глобальных рынках. В результате этого EBITDA прибавила 26,8% г/г — до 94,6 млрд руб, а чистая прибыль показала рост на 41,3% г/г и составила 75,5 млрд руб.

▫️ Капитализация: 906 млрд ₽ / 7010₽ за акцию

▫️ Выручка ТТМ:564,7 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 209 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 121,5 млрд ₽
▫️ ND / EBITDA: 1,2
▫️ P/E ТТМ: 7,5
▫️ P/B:4
▫️ fwd дивиденды 2025: 10-11%

👉Отдельно результаты за 2кв2025г:

▫️ Выручка: 139,2 млрд ₽ (+13,8% г/г)
▫️ скор. EBITDA: 50 млрд ₽ (+28,3% г/г)
▫️ скор. ЧП: 25 млрд ₽ (+30,6% г/г)

✅ Цены на удобрения растут, но крепкий рубль давит на результаты:

▫️Карбамид: $360/т против ср. цены $278/т в 2кв2024г (+29,5% г/г)
▫️MAP: $662/т против ср. цены $523/т за 2кв2024г (+26,6% г/г)

✅ Менеджмент Фосагро представил новую стратегию развития до 2030г в результате которой планируется нарастить производство удобрений на 16% относительно 2024г. Бюджет и другие детали пока не представлены. Темпы роста будут замедляться, но их наличие — уже позитив.

✅ СД по результатам 1П2025г рекомендовал к выплате дивиденды в размере 387 рублей на акцию или 50 млрд рублей. На дивиденды направят 88,6% от FCF за 1П2025г, вероятность того, что рекомендацию опять не примут — низкая.