трежериз

Всем среда 13е!

Как и ожидалось американская инфляция вчера снова побила рекорд и составила уже 8,5% при ожидании 8,4%. Главный экономист Moody’s назвал сложившуюся ситуация идеальным штормом. Ибо на инфляцию сейчас влияют и конфликт на Украине, и резкий рост цен на нефть, и локдаун в Китае, и нарушение в цепочках поставок, и ускорение роста заработных плат. Новый рекорд по инфляции естественно подтолкнет ФРС к более жестким действиям, а поскольку рынок последнее время падал на этих опасениях вчера после выхода снова рекордной инфляции, он как раз продемонстрировал резкий отскок, но к закрытию биржи индексы все таки ушли в минус. Американские экономисты ожидают, что пик инфляции будет в мае, а к концу года инфляция уже должна, наконец, снизиться на треть.

Доходность казначейских 10ти леток наконец слегка откатилась, это добавляет оптимизма технологическим компаниям. Так же выпрямляется кривая доходностей трежерей, это говорит о том, что рынок американских облигаций возможно выйдет из комы. А индекс доллара уверенно преодолел планку в 100 долларов и уже пытается закрепиться над ней. Сегодня выйдут данный по инфляции производителей или PPI поэтому скорей всего Америку снова поколбасит, и всех остальных вместе с ней.

( Читать дальше )

Всем теплая пятница!

Уолл Стрит вчера начал день снижением, но все таки желание выкупить очередную просадку возобладало, и индексы закрылись хоть и в небольшом, но плюсе. Осторожней остальных правда выглядел NASDAQ, который отторговался вообще в 0. Это неудивительно техи пугает двигающаяся дальше вверх доходность казначейских трежерей. Но и тут есть положительный момент, так как доходность коротких трежерей припала, и спрэд доходностей вышел в положительную зону, то есть, наклон кривой снова приобретает нормальную форму. Индекс доллара так же продолжил укрепление и находится уже на уровне мая 2020 года. В секторе биотехнологий вчера подрос PFE на 4%, который начал пополнять свою линейку и заявил о покупке частной rEViral Ltd за половинку ярда.

Нефть падает третий день подряд, на нее оказывают давление все теже факторы, + плюс ЕС пока не собирается накладывать эмбарго на российскую нефть, они только забанили наш уголь, и то запрет вступит в силу только в августе. ОПЕК тоже не стремиться увеличивать добычу, чтоб цена оставалась более менее на высоком уровне, и все же драйверов для роста в краткосрочной перспективе пока немного.

( Читать дальше )

Всем Середина недели!

На Уолл стрит день вчера не задался. Комментарий одного из глав ФРС сильно напугал рынок, ибо он ожидает сильного повышения процентной ставки и быстрого сокращение баланса. Если ситуация с инфляцией нормализуется, то ближе к концу года ФРС может быть перейдет к более нейтральной позиции. В подтверждении такого заявления доходность казначейских 10ток резко выросла сразу на 20 б.п. на новый максимум последних лет в 2,62%. Индекс доллара тоже продолжил движение вверх обновлять хаи, и похоже скоро будет тестировать планку в 100 долларов.

Весь этот кошмаринг вообще не зашел на Уолл Стрит и индексы просели, больше всего напугался технологический NASDAQ, потерявший вчера более 2%. В этом секторе TWTR продолжил рост, так как компания на волне эйфории предложила Маску место в совете директоров. И еще отдельная радость случилась у компании SAVE, она выросла аж на 22% потому что их собирается купить JBLU. Притом что как это часто бывает на рынке саму Jet Blue при этом ушатали на 7%.

( Читать дальше )

Всем 4е апреля!

Американские акции в первый день нового квартала отторговались вяленько, но в плюс. Ралли слегка притормаживается, ибо доходности казначейских тержерей снова поползли вверх, сигнализируя об инфляции, да и данные по рабочим местам вышли похуже ожиданий. К слову в ЕС так же рекордная инфляция, где вслед за ФРС, ЕЦБ тоже должен будет сворачивать программу количественного смягчения, чтоб решить эту проблему. И там доходность немецких казначейских бондов подрастает, а акции тоже не сдаются и продемонстрировали небольшой рост.  НО безработица в США спустилась на минимальный уровень февраля 2020 или апреля 2000, что говорит о том, что главная цель ФРС достигнута и можно наконец бодро поднимать процентную ставку.

В GS на основе их широкой экономической модели видят полное отсутствие шансов для рецессии в этом году, однако вероятность рецессии в США в 2023 году составляет почти 40%. А в Morgan Stanley считают последний рост американских индексов до февральских уровней далеко не возобновление восходящего  тренда и призывают инвесторов быть осторожными и приводят ряд причин почему рынок может снова просесть.

( Читать дальше )

Уровень безработицы (мар): 3,6% (Прогноз. 3,7%, пред. 3,8%)

Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (мар): 431К (Прогноз. 490К, пре. 750К)

Всем 1 апреля!

Российский рынок продолжает аномально расти, RTS преодолел психологический уровень в 1000 пунктов. Вчерашними звездами стали акции OZON и HH, которые взлетели на 33 и 44% соответственно. Подросли российские голубые фишки, показав хороший 2х значный рост и это на фоне разрешенных шортов профучастникам, отсутствие какого либо позитива в переговорах с Украиной, негативного внешнего фона и повального отказа недружественных страх платить за наш пока еще дружественный газ в рублях.

Создается такое впечатление, что всех заманивают на рынок, чтоб потом хорошенько с него вынести. Но не надо забывать, что торги до сих пор носят искусственный характер в дополнении к обычной иррациональности рынка, которая ему свойственна. Потому что особенно хорошо вчера подрастали сырьевые экспортеры на фоне падающей цены на нефть. А Газпром конкретно подрастает в ожидание, что покупатели сегодня перейдут на оплату газа за рубли, но при этом прорабатывает возможность полной остановки поставок газа в недружественные страны, и это ни оказало никакого давления на цену акции. Да еще и аналитики говорят, что фундаментальные факторы для роста отсутствуют. Но рынок тем не менее растет, и это факт который лучше принять, а то споры с очевидными вещами на рынке дорого обходятся. Поэтому есть такое правило трейдинга «торгуй только то, что дает рынок» даже если его движение не поддается никакой логике. Ведь главная цель на рынке заработать себе прибыль, а не просто понять логику.

( Читать дальше )

Все признаки падения SP налицо. Нет ни одной причины, чтобы он рос. Даже драйверы роста MAANG не спасают.

Я не предлагаю шорт) Никто не может угадать точку входа в шорт и легко пролететь

Но западные акции следует продавать

1. За последние 10 лет доходность SP составляла в среднем 13 % в год(и это без дивидендов)

2. За тот же период времени доходность 10-летних трежерис не превышала 2,5% в год

3. Для инвестора в координатах риск-доходность — это одно и то же

4. Значит, низкая доходность трежерис поддерживалась искусственно

5. Если ФРС откажется от поддержки кривой доходности облигаций, то соотношение доходности акции-гособлигации должно восстановиться, а учитывая силу инерции SP должен упасть еще ниже

6. Таким образом, «справедливая величина» SP никак не может быть выше 2000. И это на долго.

12-го данные по широкой инфляции. Я бы скинул все американские акции, вплоть до макдонольдса.
Может опять пронесет. Но щемяще-жутковато))

1. Очевидно, что и причина и следствие(и корень и крона) всех проблем США это будущая высокая инфляция. Ее опасность в том, что она потребует увеличения государственных расходов (на зарплаты госслужащим и госзаказ, на спасение неэффективных системообразующих структур и т.д.), то есть ещё бОльшего дефицита госбюджета и ещё большего госдолга.

2. Чтобы проценты по госдолгу не были неподъемной обузой для того же бюджета надо заботиться о кривой доходности гособлигаций, вовремя выкупая просевшие бумаги с рынка. Если этого не делать, то доходность трежерис улетит в облака и выбор будет стоять между дефолтом и гиперинфляцией. Поэтому баланс ФРС будет также расти. И какая-никакая часть этих «выкупных» денег будет доходить до реальной экономики, то есть влиять на инфляцию.

3. Чтобы уменьшить влияние этих денег на инфляцию их надо утилизировать. И единственным инструментом утилизации являются акции американских компаний. В общем это всех вроде устраивает) Но здесь опять проблема! Внезапный шухер по поводу и без может уронить SP500 на треть, а там его не остановить. И если рост быстро не возобновится, то

( Читать дальше )