markets report 4/4/22

Всем 4е апреля!

Американские акции в первый день нового квартала отторговались вяленько, но в плюс. Ралли слегка притормаживается, ибо доходности казначейских тержерей снова поползли вверх, сигнализируя об инфляции, да и данные по рабочим местам вышли похуже ожиданий. К слову в ЕС так же рекордная инфляция, где вслед за ФРС, ЕЦБ тоже должен будет сворачивать программу количественного смягчения, чтоб решить эту проблему. И там доходность немецких казначейских бондов подрастает, а акции тоже не сдаются и продемонстрировали небольшой рост.  НО безработица в США спустилась на минимальный уровень февраля 2020 или апреля 2000, что говорит о том, что главная цель ФРС достигнута и можно наконец бодро поднимать процентную ставку.

В GS на основе их широкой экономической модели видят полное отсутствие шансов для рецессии в этом году, однако вероятность рецессии в США в 2023 году составляет почти 40%. А в Morgan Stanley считают последний рост американских индексов до февральских уровней далеко не возобновление восходящего  тренда и призывают инвесторов быть осторожными и приводят ряд причин почему рынок может снова просесть.

Акции, возможно, переоценены на текущих уровнях и дают слишком маленькую премию за риск, учитывая рекордную инфляцию и пока только ухудшающуюся геополитику. Влияние сокращения баланса ФРС (когда они развернут процесс накачивания рынка деньгами) тоже возможно недооценено. Когда они последний раз реализовали такую схему, рынки на это крайне фигово отреагировали и операцию быстро свернули. Сейчас кстати уже фиксируется снижение вливаний в рынок, но индексы пока держаться на высоком уровне. Ну и в завершении инвесторы ждут от ФРС плавных шагов по ужесточению, чтоб экономика могла мягко приземлиться от шоковой инфляции, но Morgan Stanley предупреждает, что мягкой посадки может и не случиться, поэтому рост котировок можно принимать как возможность для выхода из акции по более высоким уровням.

Наш рынок тоже начал новый месяц подъемом, но заряд на рост стал поменьше. Возможно рынок возмет паузу в ожидании дальнейших драйверов для движения, потенциально, наконец ЦБ снимет запреты на шорты, а пока он только продлил сессию валютной торговли. На данный момент уже 10 российских эмитентов отменили дивы в этом году, это чаще всего происходит из-за геополитической напряженности, в которой компании хотят сохранить наличность в виду потенциальных непредвиденных расходов. За ними могут последовать и другие компании, однако эксперты отмечают, что ситуация волатильна и начался только 2й квартал, поэтому к концу года всё может поменяться. Так же аналитики заметили, что госкомпании дивиденды вряд ли отменят, потому что дополнительная ликвидность правительству нужна.

Наш ЦБ смягчил ограничения на переводы валюты для физиков за рубеж. Теперь за границу на свой счет в банке или другому лицу можно перевести до $10k, а через компанию переводить средства без открытия счета до $5k. USDrub почти вернулся на дооперационный уровень, укрепление практически остановилось, и пока российская валюту будет пытаться закрепиться под планкой в 85 рублей за доллар. Те кто не успели в первый заход, могут сейчас начинать снова покупать доллар, но очень осторожно и не забывая про конскую комиссию в 12%. Осторожно, потому что не исключено что наша валюта не предпримет попытку тестировать уровень 80 рублей за доллар к концу недели.

В рубрике прикольные цифры. На текущий момент Капитализация мировых бирж составляет почти $98 трлн. 50 из которых это только рынок США. Российский фондовый рынок весит примерно $450 млрд. или меньше 0,5% от мировой капитализации. По оценке Bloomberg суммарное благосостояние богатых россиян составляет $1,4 трлн. В условиях отсутствия доступа на мировые биржи состоятельные россияне могут значительно увеличить вложения в российский фондовый рынок, если это случиться наши акции и облигации в будущем могут получить существенную поддержку.

Фокус внимания участников торгов на этой неделе будет обращен на следующие события:

— в среду ФРС опубликует протокол своего мартовского заседания и обновленные взгляды на предстоящую политику, так как хорошие данные по рынку труда открыли дорогу более жестким методам борьбы с инфляцией.

— рынок облигаций продолжает показывать тревожные сигналы и инвесторы в бонды не в таком хорошем настроение как на инвесторы в акции, бондовики будут следить за кривой доходностей, наклон которой в пятницу становился снова отрицательный

— так же повышенное внимание будет к нефти, которая совершила на прошлой неделе сильнейше снижение за последние 2 года, аналитики, считают что на этой неделе она сможет отыграть большую часть потерь.