Блог им. DrugGoracio

Доходность 10-летних американских трежерис превысила 2%. Вы ещё не продали Америку? Завтра может быть уже поздно…

Доходность 10-летних американских трежерис превысила 2%. Вы ещё не продали Америку? Завтра может быть уже поздно…

Все признаки падения SP налицо. Нет ни одной причины, чтобы он рос. Даже драйверы роста MAANG не спасают.

Я не предлагаю шорт) Никто не может угадать точку входа в шорт и легко пролететь

Но западные акции следует продавать
★1
46 комментариев
Но западные акции следует продавать
Только рыночек так не считает
avatar
Вася Пражкин, дурачков в лонг заманили выкупом, заодно и шортистов жадных вынесли, а завтра поедут наказывать откупальщиков или уже сегодня
avatar
Retired Trader, подергать туда-сюда могут до мартовского заседания ФРС, но дорога определена
avatar
DrugGoracio, вероятна пила 4200-4550 до марта
avatar
Retired Trader, конечно
avatar
Вася Пражкин, рыночек дал с сентября что-то около круглой цифры «ноль». Только когда он полетит никто ведь ждать не будет…
avatar
DrugGoracio, Лет 20 такие фразы слышу. Что не мешает сиплому расти.
avatar
Вася Пражкин, короткий срок 20 лет. Инфляция в 7,5% последний раз была в 1982 году
avatar
DrugGoracio, Ну Вы бы еще сталинские времена вспомнили ). Рыночек поменялся и падать так более не намерен. Пора бы уже объективно взглянуть на реальность. Начнет падать — поддержат деньгами, долго ли сейчас нули нарисовать на счету.
avatar
Вася Пражкин, да, и такой вариант называется «гиперинфляция»
avatar
DrugGoracio, инфляция не вызвана количеством напечатанного бабла
avatar
Вася Пражкин, о как) То есть если б бабла было в 10 раз меньше, то инфляция все равно бы была?
avatar
DrugGoracio, текущая инфляция — результат нарушения цепочек поставок. Восстановят цепочки в этом году — инфляция постепенно сократится.
avatar
Вася Пражкин, я и с этим не согласен, но это не важно. Инфляция в том числе — условный рефлекс и договор. В круговороте повышения цен и зарплат месяц за месяцем производители разных этапов и потребители привыкли(договорились — молчаливо согласились) реагировать на повышение цен поставщика своим повышением, по которому товар выкупался или требованием к работодателю повысить зарплату — которое удовлетворялось. С какой стати кто-либо в этой цепочке остановится и скажет: «Довольно! Я не буду повышать цены на свою продукцию(откажусь от прибыли!) или откажусь от требования повышения зарплаты(ужмусь в расходах)?». Если товар разбирается, а зарплата повышается — лично я так ни за что не поступлю!!!
avatar
DrugGoracio, С какой стати кто-либо в этой цепочке остановится

Рыночек порешает, как это уже было много раз. Простой пример — цены на автомобили растут потому, что банально их мало, поэтому цены на них тупо повышают, пока есть спрос. Завтра чипов поставят больше, та же Тойота произведет больше и заполонит рынок так, что очереди будут как в 2019-м, то есть вообще нулевые. А потом и скидки вернутся, как это мы видели не раз.

avatar
Вася Пражкин, а по какой цене Тойота будет продавать автомобили? Если по высокой — то восстановление поставок ни к чему не приведёт.

Где тонко — там и рвётся. Нарушение цепочек поставок — всего лишь триггер, а причина — избыточная денежная масса
avatar
DrugGoracio, Сначала — по высокой, потом ниже, когда цены на компоненты и металл упадут и конкуренты заставят.
«причина — избыточная денежная масса» — это не одна и далеко не самая значительная причина инфляции. Влияние ее очень ограничено.
avatar

Вася Пражкин, ну я апологет Милтона Фридмана, который говорил: «Инфляция всегда и везде является денежным феноменом». 

Просто на отдельных этапах, когда ставки снижаются и нет потрясений народ предпочитает накапливать, а не потреблять. И в эти промежутки времени корреляции между количеством денег и инфляцией нет. Но затем происходит «взрывное выравнивание» триггером которого может быть что угодно. Нарушение цепочек поставок имеет место, но это всего лишь «отмаз» банкиров.

А что они должны сказать: «Друзья! Это мы, муд.ки, напечатали лишних денег!!!»

Не скажут…

avatar
Вася Пражкин, да что вы говорите, прям так возьмут и остановят, то что десятилетиями строилось и было разрушено локдаунами, вы хоть представляете сколько на это денег нужно, которых нету, только не говорите, что не проблема, напечатают. Кстати подъем ставки усугубит проблемы с инфляцией.
avatar
Вася Пражкин, да это нам ФРС по ушам ездит про цепочки, тогда бы ВВП сильно упал, а этого нет. Не могут же они сказать, что инфляция из-за того, что они напечатали и раздали кучу бабла населению.
avatar
Вася Пражкин, да он, конечно, вырастет. Только сначала вынесет. А потом вырастет. Но потом.
avatar
А чем угрожает рост доходности трежерей широкому американскому рынку? У компаний высокий уровень закредитованности?
avatar
RomanAndreev, у значительной части компаний не только высокий уровень закредитованности, а полное отсутствие намёка на прибыль. У некоторых аж лет пятнадцать
avatar
DrugGoracio, я особо не слеежу щас за американской статистикой, но мне кажется, что все компани только увеличивают прибыля и доходность их гораздо выше 2%.
Я бы не стал так однозначно оперировать такими  сомнительными утверждениями, как «рост ставок это обязательно обвал рынка акций»

и еще рекомендую почитать статью вот эту. обратите внимание на дату и наложите на график

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rost-dokhodnostei-treasuries-pochemu-on-opasen-dlia-rynka-aktsii

все это уже было, к сожалению. И не один раз )
avatar
RomanAndreev, 2/3 из SP500 — сложные компании с большой закредитованностью.

Переодически они должны рефинансироваться. В условиях низких ставок, а особенно в условии их снижения — это посильная задача.

Но при росте ставок, даже если предположить, что идёт рост экономики и у этих компаний растёт прибыль это более сложная задача.

Возможно, они столкнуться с точкой бифуркации, когда не смогут исполнить финансовые обязательства. И возможно таких компаний будет много.

Альтернатива — не повышать ставку и QE5, 6, 7, 8, 9, 10
avatar
DrugGoracio, а если просто не повышать ставку без QE?
avatar
Дюша Метелкин, ну, кто же знает хватит одной только низкой ставки или не хватит…

Если без QE, то очевидно между рынком акций и облигаций будет конкуренция за финансы. Доходность облигаций должна расти, а цена падать. И в какой-то момент облигации станут привлекательнее акций, что означает серьезное снижение акций.
avatar
DrugGoracio, ну не конец света же это?
avatar
Дюша Метелкин, нет это 1991 год в СССР. Сначала рост цен в десятки раз, бандиты, коррупция, безработица.

Потом, возможно, сильный лидер придёт к власти и восстановительный рост.

Разбегутся учёные, спецы, кто будет востребован в других странах.

Для России это окно возможностей.
avatar
DrugGoracio, не понял откуда такой вывод.
Катастрофа откуда?
Будет как в 70-х.
По 10-15% в год инфляция, при том, что был СССР, против которого тратились ресурсы.
Да, было похуже чем в золотые 60-е, но никто не умер и даже пояса особо не затянул
avatar

Дюша Метелкин, ну как. Если доход по акциям и облигациям меньше инфляции достаточно длительное время, то пипл рванет избавляться от них.

Эффект до конца непредсказуем.

Далее. Получив доллар на счетах пипл постарается перевести их в какие-либо блага, либо на худой конец — в бумажный кэш.

Эффект опять до конца не предсказуем.

Затем весь бумажный кэш по всему миру начнёт отовариваться.

Эффект опять до конца не предсказуем, но без конфискационной денежной реформы не обойтись

Безработица — адова, инфляция — адова

 

avatar
DrugGoracio, не понял проблемы.
Облигации будут конкурировать с акциями.
Бумажный кэш нафига?
Облигации хоть какой-то доход будут давать.
Вы мыслите категориями человека, который или не понимает, что такое «активы» или имеет слишком мало, чтобы задумываться об этом.
А если у кого-то нет или мало активов — его действия серьёзно на ситуацию не повлияют
avatar
Дюша Метелкин, я говорю об инфляции, как в России в 1992 году — 2500% годовых.

При такой инфляции постулат: «облигации хоть какой то доход будут иметь» для меня утрачивает смысл
avatar
DrugGoracio, да откуда она такая будет.
Не забывайте, куча долларов и связанных активов находятся за пределами США. Таким образом часть инфляционного давления сбрасывается за пределы системы
avatar
Дюша Метелкин, мое мнение такое.

В один момент, видя инфляцию в 10% медианнозначимое(качественно выше, чем раньше) количество населения принимает решение продать активы и купить продукты длительного хранения ну и товары(гигиена, лекарства и т.д.)

Этим они опустошают магазины и запускают цепную реакцию. Товаров нет уже по любое цене, появляется чёрный рынок, где требуют наличные доллары.

Активы скидываются к чертовой матери все… Наличных денег не хватает.

Ну, дальше, Веймарская республика
avatar
DrugGoracio, ё-моё, ну представьте вы человека, у которого капитал на бирже. Шестизначный в долларах.
Из акций в облигации он переложится.
А макароны и тушёнку запасать не будет, как и закупать аспирин и антибиотики тоннами…
А доллары наличные правительство США само печатает
avatar
Дюша Метелкин, да, эти люди будут покупать золото или что-то другое, что легко хранится и компактное
avatar
DrugGoracio, об этом я и говорю.
Найдётся актив, который будет дорожать, туда и побегут все.
Но это будет не золото. Может, сначала побегут туда, но потом пузырь лопнет.
Вы же пытаетесь сказать «схлопнется всё».
Нет, всё не схлопнется.
avatar

Дюша Метелкин, я хочу сказать, что выправить ситуацию в финансах США можно лишь утилизировав и накопления и долги. Это само по себе вызовет опасные социальные явления, но это — оздоровление. В тех размерах, в которых существуют накопления(их покупательная способность) их не спасти.

Архитрудная задача при этом — не лишить компании оборотного капитала. 

А это только конфискационная денежная реформа. Можно и без такой реформы, но тогда надо допускать гиперинфляцию.

Безусловно, в любом бардаке кто-то может выиграть и у него окажется актив, который может быть высоко оценён в моменте.

Но захочет ли политическая система защищать права счастливчиков на этот актив — вопрос. И сможет ли? 

avatar
DrugGoracio, не нужна гиперинфляция.
10-15% в год достаточно.
Проходили такое уже в прошлом веке.
Другой вариант, который очень хочет отыграть сейчас Вашингтон — война в Европе и парковка капиталов оттуда всё в течение же US Treasuries
avatar
Дюша Метелкин, а кто сказал, что можно удержать инфляцию в рамках по твоему желанию?
avatar
DrugGoracio, мне кажется, на таких уровнях инфляцию можно будет корректировать менее топорными механизмами, чем в последние 2 года.
avatar
Дюша Метелкин, какими же, такими, менее топорными?)))

Я знаю два: мораторий на повышение цен и мораторий на повышение зарплат…

Я уже писал выше, что инфляция это в том числе условный рефлекс, поведенческий паттерн. За год роста цен создалась привычка повышать цены и просить бОльшую зарплату. 
avatar
DrugGoracio, вот раз это поведенческий паттерн, его можно скорректировать с помощью телевизора всепобеждающего
avatar
RomanAndreev, 657 компаний из широкого индекса Russel 3000 являются компаниями-зомби. т.е. хронически убыточными.
www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-28/zombie-company-scorecard-declines-despite-inflation-covid-bites
avatar
а зачем продавать, из всех утюгов же советуют покупать на всю котлету
avatar

теги блога DrugGoracio

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн