татнефть

Также сегодня в нашем фокусе одна из ведущих нефтяных компаний Татнефть и её финансовые результаты по итогам 1П2025. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Выручка: 878,1 млрд руб (-5,7% г/г)
— Операционная прибыль: 144,4 млрд руб (-43,5% г/г)
— EBITDA: 478,3 млрд руб (-36,3% г/г)
— Чистая прибыль: 54,2 млрд руб (-64,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 1П2025 общая выручка сократилась на 5,7% г/г — до 878,1 млрд руб, что обусловлено снижением демпферных выплат, снижением цен на нефть, а также укреплением рубля. При этом стоит отметить, что негативный эффект удалось несколько сгладить за счёт роста сегментов шинного бизнеса и сегмента переработки:

— выручка от переработки выросла на 4,1% г/г — до 560,9 млрд руб.
— выручка от шинного бизнеса выросла на 10,3% г/г — до 24,9 млрд руб.

📉 Под давлением вышеперечисленных негативных факторов + повышенного НДПИ оказалась и операционная прибыль, которая снизилась на 43,5% г/г — до 144,4 млрд руб. В результате чистая прибыль также продемонстрировала снижение на 64,1% г/г — до 54,2 млрд руб.

Комментарий по рынку

Для возобновления восходящего тренда Индекс МосБиржи должен в кратчайшие сроки вернуться выше отметки 2850 пунктов, что не так уж и сложно, поскольку это чуть более 1,5% роста. Кроме того, на полугодовом горизонте текущие цены акций выглядят привлекательно. Таким образом, мы не исключаем возобновление покупок на текущих уровнях.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты:ЮГК (UGLD), ВТБ (VTBR), ВК (VKCO), Т-Технологии (T), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), ЕвроТранс (EUTR).

• Аутсайдеры: Группа Позитив (POSI), Московская биржа (MOEX), МТС (MTSS), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR).

Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 11%, в то время как Индекс МосБиржи показал рост на 7%, а корзина аутсайдеров — на 7%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

Южуралзолото (ЮГК)
Мы добавляем компанию ЮГК в наш портфель фаворитов. На данный момент акции компании торгуются с мультипликатором P/E 3,8х, т.е.

19 августа я писала, что рост в модели WXY уже начался. Но пока лишь ложный пробой. 

Пока модель не сломана и допускает снижение до 581.5 для ретеста минимума. 

Покупки здесь уместны с пробоем 746.00 — это и пробой накопления, и локального максимума как подтверждение завершенной тройки. 

По целям пока не будет подробностей — давайте сначала дождемся завершения снижения. 

   Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм  

🛢️ По данным Минфина, НГД в августе 2025 г. составили 505₽ млрд (-35,1% г/г), месяцем ранее — 787,3₽ млрд (-27,1% г/г). Нефтегазовые доходы продолжают своё крутое пике, всё из-за укрепления ₽, январских санкций, пошлин и снижения цены на сырьё (средний курс $ в августе 2024 г. — 89,2₽, цена Urals — 70,27$). Средний курс $ в августе 2025 г. составил 80,1₽ (в июле — 78,8₽), средняя же цена Urals возросла до 57,55$ за баррель по данным МИНЭК (в июле — 60,37$), как итог цена за бочку в июле была равна ~4610₽ (в июле — 4757₽). С новыми правками по бюджету средний прогнозный курс $ за 2025 г. снизился с 96,5 до 94,3₽, цена Urals сократилась с 69,7 до 56$, августовские поступления для бюджета катастрофически малы. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (675,7₽ млрд vs. 634,1₽ млрд месяцем ранее). РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, в начале 2025 г. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но начиная со II кв. РФ уже наращивает добычу. В августе 2025 г. добыла нефти — 9,173 млн б/с (+50 тыс. б/с м/м). В сентябре восьмёрка стран ОПЕК+ увеличили квоты на добычу в октябре, Россия в октябре сможет добывать 9,491 млн б/с. По состоянию на 31 августа общий объём поставок (за 4 недели) морского экспорта российской нефти составил 3,15 млн б/с.

Компании нефтегазовой отрасли отказались создавать совместными усилиями платформу генеративного искусственного интеллекта (ИИ). Ни один из участников рынка не готов делиться конфиденциальными данными с коллегами для обучения нейросети. Об этом заявил на XI Федеральном форуме по IT и цифровым технологиям нефтегазовой отрасли Smart Oil & Gas группы ComNews генеральный директор консалтинговой компании «Выгон консалтинг» Григорий Выгон.

«Выгон консалтинг» вместе с «Газпром нефтью» в 2024 г. выступили с инициативой по созданию общеотраслевой платформы по ИИ на мероприятиях индустриальных центров компетенций (ИЦК) «Нефтегаз, нефтехимия и недропользование». ИЦК были созданы в 2022 г. по инициативе премьера Михаила Мишустина, это консорциумы индустриальных заказчиков и IT-компаний, разрабатывающие отечественные софтверные продукты на замену иностранным.

Но до сих пор идея отраслевой ИИ-платформы поддержки от участников ИЦК не получила, отметил Выгон. По словам одного из участников встреч, платформа была презентована как один из способов решения инженерных проблем в отрасли – реверс-инжиниринга и генеративного проектирования при создании новых материалов и технологий. «Ведомости» направили запрос в «Газпром нефть».

Минфин выразил готовность пойти на значительное расширение диапазона допустимого отклонения оптовых цен на топливо от индикативных значений в формуле топливного демпфера. Речь идет об увеличении порога сразу на 10 процентных пунктов, до 20% по бензину и 30% по дизельному топливу. Такое решение позволит нефтяным компаниям рассчитывать на получение бюджетных выплат даже в условиях высоких цен на внутреннем рынке. Однако вопрос о дате начала применения новых правил пока остается открытым и будет рассматриваться на уровне правительства.

Причиной обсуждаемых поправок стала ситуация на топливном рынке в августе 2025 года, когда средняя биржевая цена на бензин достигла 69,34 тыс. руб. за тонну, что лишь немного ниже уровня, который позволил бы нефтяникам получить демпферные выплаты при повышении порога отклонения до 15%. При действующих нормативных ограничениях в 10% компании лишаются права на компенсацию, что формирует для них риск недополученных доходов. По предварительным оценкам, ретроспективное изменение правил могло бы обеспечить нефтяной отрасли до 32 млрд руб. бюджетных средств только за август. При этом Минфин традиционно осторожен: для государства демпфер — это выпадающие доходы и расширение его действия напрямую связано с ростом бюджетной нагрузки и, как следствие, объемов внутренних заимствований.

#TATN #Татнефть

🕯Похоже построил тройную вершину.

Фигура пока что не подтверждена.

🔽Подтверждение фигуры будет пробитие 616 и закрепление ниже этого уровня.

📉Отработка фигуры примерно до 490.

Пока что сигналов в Лонг нет.

✔️Третья вершина похоже на голова плечи, что ещё раз подтверждает нам продолжение падения.

НЕ ИИР

КАнал в телеграмм t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy