смартлаб премиум

Последний пост писал неделю назад (честно говоря обычно сделки совершаю гораздо реже) - Мой Рюкзак #5. Уход от Системы и дедиверсификация

На этой неделе было обновление портфеля (в понедельник-вторник), часть ИДЕЙ закрыта полностью и я нахожусь в поисках новых (сегодняшний обвал в 13:45 из-за допуска нерезов не в счет). Публикую текущую ситуацию.

( Читать дальше )

1 июля 2022 года писал большой пост про Газпром (Газпром — будущее от текущих), в котором по мат. модели прогнозировал прибыль группы исходя из поставок газа в ЕС, цены на нат.газ и прибыли Газпром нефти.

Получилось достаточно удачно, если верить Садыгову — реальная прибыль (база для дивидендов) составила 2,4 трлн,  против ~2,3 трлн рублей в моей модели. Правда в дивидендную базу входит еще Газпромнефть, которая добавила 250-300 млрд рублей по моим расчетам. так что погрешность все равно имеется, если предполагать, что дивиденды платят от скорр прибыли поставок в ЕС + прибыль Газпромнефти...

31.07.22 выходило 62 рубля дивидендов за 2022 год по расчетам, но вводные с сентября резко изменились — СП-1 перестал работать и поставки газа упали, цена выросла.

Среднемесячная цена на споте TTF выглядит сейчас так

Пересчитаем вторую половину с учетом известных объемов поставок в июле и августе, да и рубль крепче, чем в модели.

Во-первых упали прогнозные объемы экспорта газа в ЕС, больше 80 млн кубов в день уже физически невозможно продать (40 млн через Украину и 40 млн через Турцию). Стоит отметить, что поставки через Украину так же находятся под серьезным риском.

В ежедневном формате это выглядит так:

В ежемесячном так:



( Читать дальше )

Стоит ли покупать акции Газпрома по текущим ценам около ~250 рублей за акцию.
Мы обсудили этот вопрос с коллегами в @Mozgovikresearch и пришли к следующим выводам.


( Читать дальше )

Девелопер Самолет вышел на IPO осенью 2020 года по 950 рублей и с тех пор вырос в цене в несколько раз.

После размещения примерно полгода он был никому не интересен, а ворвался в медиапространство уже весной 2021 года, когда акции начали активно пиарить, а котировки Самолета начали оправдывать свое название.

В чем причина?

Если коротко рост-рост-рост. И немного правильного пиара.

( Читать дальше )

Как ни странно, мой технический анализ пока радует мой же собственный портфель своими позитивными результатами. На прошлой неделе особенно порадовал Лукойл, который вырос в четверг на 10%+ ни на чем. 
📈Индекс IMOEX продолжает развивать растущий тренд в рамках нашей основной гипотезы.



Неделю назад в еженедельном анализе мы обращали внимание на несколько бумаг, лучше всех из них на прошедшей неделе себя показали:
📈Лукойл +12%
📈Аэрофлот +10%
📈Сбер +10%
📈EN+ +9%
📈ТГК-1 +5,5%
Остальные бумаги, такие как ЛСР, НМТП, Яндекс, Энел, Распадская выросли менее 5%..


( Читать дальше )

Изначально эта заметка планировалась как разбор отчета, в впоследствии превратилась в инвестиционную идею, которую вы найдете в конце заметки.

1 полугодие у нас сложилось из двух совершенно неравнозначных кварталов:
📈Рекордно большие продажи в первом квартале
📉Минимальные за 5 лет продажи во втором квартале

График: поквартальные продажи ЛСР по годам.

Доля ипотечных сделок стабильна и составила 75%. Согласно статистике ЦБ, выдачи ипотеки во апреле-мае резко обвалились:

Это собственно и обеспечило низкие продажи жилья Группы ЛСР во 2-м квартале. Однако на этом же графике видно, что уже в июле объемы выданной ипотеки выросли на 35% по сравнению с июнем, так что можно ожидать восстановления продаж компании во 2-м полугодии.

Стоит отметить, что 18% выручки компании приходится на продажи строительных материалов, что вносит свою стабилизирующую роль в результаты.


( Читать дальше )

Последний пост писал 2 недели назад - Мой Рюкзак #4. Избавление от ГДР и нефтегазификация портфеля

На этой неделе было обновление портфеля (в понедельник), публикую текущую ситуацию.


( Читать дальше )

Вышел слабый отчет компании EMC за 1-ое полугодие..

Крепкий курс на конец июня сделал компанию убыточной. Но и без него рентабельность снизилась, по EBITDA она составила 37%, хотя и осталась на достаточно высоком уровне.

Из-за переоценки хеджирующих инструментов и курсовых разниц компания стала убыточной. Напомню, что функциональная валюта в ЕМЦ — евро, который дешевел к рублю быстрее доллара. Без учета разовых переоценок, чистая прибыль составила 33,5 млн евро, что также меньше прошлогодних значений на 13% (было 38,4 млн евро), а если корректировать прошлогоднюю прибыль схожим образом, то снижение составило все 23% (было 43,5 млн евро).

P/E по скорректированной прибыли = 10, EV/EBITDA = 8,8 — дорого. В рублях котировки с начала года упала на 54%, но в евро это -35%.

Текущая капитализация 41,4 млрд рублей или 680 млн евро.

( Читать дальше )

ТАКТИКА

Растущий тренд на российском рынке пока только начался. 2 недели назад мы отмечали, что предшествующий падающий тренд был беспрецедентным по длительности = 271 день. За подобными длительными периодами падения в прошлом обычно следовали сильные отскоки рынка — наша грубая оценка 2800-3100 пунктов. За эти 2 недели рынок вырос на 5%, а может еще на 20-35% только в рамках первой волны (текст писался во вторник, цифры без учета сегодняшнего скачка рынка на 3%).
Это может занять от 1 до 4 месяцев. Это оценка базируется на исторических аналогиях.

( Читать дальше )

Сегодня знаменательный день, совет директоров Русала наконец таки рекомендовал дивиденды своим акционерам, после 5-летнего затишья (напоминаю, что рекомендация дивидендов не означает гарантии их утверждения на собрании акционеров, прим. Газпром).


В масштабах Русала (от прибыли) — это немного. Другой вопрос, что это позволяет оценивать РУСАЛ и ЭН+ с точки зрения получения дивидендов, о чем уже все забыли и этого никто не ждал. При высоких ценах на алюминий и более слабом рубле процентная доходность может приятно удивить.


( Читать дальше )