оферта по облигациям

ГК МЕДСИ-001Р-03
ISIN: RU000A106K27
Ставка после оферты: 16,5%
Следующая оферта через год, в октябре 2026

Купон 16,5% в рейтинге АА- это мало, но не 🤬Black-list. На сроке ±год можно рассмотреть:
🔹 ГТЛК 1P-14 20% (рейтинг АА-)
🔹 Систем1P15 20% (рейтинг АА-)
🔹 Росагрл1Р3 18% (рейтинг АА-)

Стратегия группы АФК, похоже в том, чтобы дать купон чуть-чуть ниже рынка, чтобы инвестор не захотел заморачиваться с подачей, а корпорация сэкономила чуть-чуть на процентах. Мы заморачиваемся, дело трех минут))

📘Почитать по теме:
👉что не так с офертами? 
👉сколько зарабатывают оферисты?
🤬Black-list

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

ТРАНСФИН-М-001Р-01
ISIN: RU000A0JWWM8
Ставка после оферты: 15%
Следующая оферта через полгода, в апреле 2026

Купон 15% в рейтинге А- это мало, но не 🤬Black-list. На сроке ±полгода можно рассмотреть:
🔹 ГТЛК 1P-04 21% (рейтинг АА-)
🔹 ТрансФ1P04 23% тот же эмитент ❗️(рейтинг А-)
🔹 АБЗ-1 1Р04 24% (рейтинг А-)
🔹 УралСт1Р02 24% (рейтинг А)
🔹 Систем1P20 21% (рейтинг АА-)

📘Почитать по теме:
👉 Что не так с офертами?
👉сколько зарабатывают оферисты?
🤬Black-list

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими, или даже такими. Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – Календарь. Да, да, зумеры изобрели календарь… 😉 Мы для вас вручную перебираем оферты, отсеиваем лишнее, и напоминаем раз в месяц

Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:

 🦾Петроинжиниринг

 💊Вита-Лайн

 🏭ВИС

✈️ГТЛК

 И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤

РЕСО-ЛИЗИНГ-БО-05

ISIN: RU000A0JWVT5 

Ставка после оферты: 16%

Погашение через 1 год

Купон 16% в рейтинге АА- это однозначно не  Black-list🤬. С учетом полугодового купона доходность будет около 16,5%. Поэтому достойные альтернативы найти можно. На сроке ±год можно рассмотреть:

🔹 ИнтЛиз1Р06 23% (рейтинг А)

🔹 Аэрфью2Р02 22% (рейтинг А)

🔹 ГТЛК 1P-14 20% (рейтинг АА-)

🔹 ВИС Ф БП04 20% (рейтинг А+)

🔹 Систем1P15 19% (рейтинг АА-)

📘Почитать по теме:

👉 Что не так с офертами?

👉сколько зарабатывают оферисты?

🤬Black-list

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

Наблюдаем за превращением флоатера в дисконтный фикс. Если купон 0,01% вообще можно назвать фиксом… И стоит акцентировать внимание, что купон у Полюс Золото – это дно. 0,01% мы давно не видели. Это даже в 10 раз меньше, чем у ГТЛК 0,1%

ПОЛЮС-ПБО-01

ISIN: RU000A100XC2 

Ставка после оферты: 0,01%❗️

Следующая оферта через полгода

  
Рейтинг Полюса ААА, поэтому норма доходности у таких бумаг 15-16% годовых. После оферты выпуск снизится в цене на 7-8%.

 Это полноценный 🤬Black-list. Повторюсь, ниже купона просто нет, потому что по законам РФ он не может быть 0%* (и уж тем более на зависть Европам не может быть отрицательным)

*UPD: наверное, мы ошиблись и может, т.к. есть дисконтные облигации

Так зачем покупать облигации с офертой, если можно без?

🔹доходность бондов с офертой, в среднем, на 1-1,5% больше, чем тот же эмитент, или то же кредитное качество, но без оферты
🔹из 700+ выпусков облигаций в кредитном рейтинге от ВВВ- до АА+ у >200 выпусков есть оферта. А значит, выбор бумаг шире

Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%, или 10%). Роснефть тоже регулярно ставит нерыночные оферты, но кто за это платит?

Вот, например, новая оферта по выпуску РОСНЕФТЬ-001Р-08 (ISIN RU000A0ZYCP5), купон на новый период 8%. Следующая оферта через год. Если бы выпуск был рыночным, цена просела бы на 5-7%, т.к. фин.устойчивость Роснефти вопросов не вызывает. Это крепкий ААА эмитент, и доходности в этом рейтинге 13-15%

Купоны с 1 по 14 были привязаны к ключевой ставке + 0,1%. Т.е. и инвестор и эмитент считали ставку КС+0,1% справедливой. А вот следующие купоны эмитентом определяются самостоятельно

АФК СИСТЕМА-001Р-10

ISIN: RU000A1008J4

Ставка после оферты: 16%

Следующая оферта через 1,5 года

В целом, предложение в рынке, но даже среди облигаций Системы на горизонте 1,5 года можно найти варианты интереснее (1Р11 и 2Р02). Если вы год обычно закрываете в плюс, то 2Р02 нравится даже больше, т.к. цена 107,9% позволит снизить налогооблагаемую базу при погашении по 100%

📘Почитать по теме:

 👉 Что не так с офертами?

 🤬Black-list

Полезно? Ставь👍

 --

 Спасибо, что читаете нас❤

 👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

В сделке по приобретению облигации цель инвестора — заработать, а эмитента — сначала продать, а в будущем погасить облигации по выгодной для себя цене. И здесь в игру вступает оферта.

Оферта — это право досрочного погашения ценной бумаги. Этим правом обладает либо эмитент, либо держатель облигации.

📍 Виды оферт:

• Безотзывная (put-оферта) выгодна для инвестора. В дату оферты инвестор может вернуть облигацию эмитенту и получить деньги в сумме номинальной стоимости бумаги. Также инвестор может оставить бумагу в собственности до следующей оферты или официального срока погашения.

Она позволяет высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

• Отзывная (call-оферта) выгодна для эмитента. Инвестор лишается права выбора. Если эмитент захочет досрочно выкупить облигацию — он не спросит согласия владельца. В обозначенный срок инвестор получит деньги на счёт и перестанет владеть ценной бумагой.

Пут-оферта это право держателей облигаций в установленное время предъявить облигации эмитенту к погашению по номиналу досрочно. То есть это право продать соответствующую облигацию в определенную заранее известную дату. Это именно право, а не обязанность, инвестор сам решает подавать ли заявку на выкуп облигаций по оферте или продолжать держать облигацию дальше. Даты таких оферт заранее устанавливаются эмитентом при размещении и указываются в эмиссионной документации.

Как правило, одновременно с этим в эмиссионной документации устанавливается и право эмитента установить другой размер купона на последующие купонные периоды после пут-оферты. Иногда эмитент устанавливает новый купон на вполне рыночных условиях и тогда облигации зачастую выгодно держать, а не предъявлять их на выкуп по оферте. А иногда, наоборот, эмитент устанавливает нерыночный купон типа 0,1% годовых, тем самым подталкивая инвесторов к тому, чтобы они подали заявки на досрочный выкуп, чтобы эмитент погасил выпуск и сократил свою долговую нагрузку.

В этом месяце мы затянули с выпуском Календаря оферт, но не пропустили ни одной, которую нельзя пропустить:

👉0,1% по ГТЛК

👉12% по АФК

👉21% по Бруснике ❤️

Вот, кстати, динамика ГТЛК-10 после оферты:

Мы решили свести в один пост риски, последовательность, полезные ссылки. Идём по порядку

Оферта – это не плохо: может быть длинный выпуск облигаций (например 10 лет) с промежуточными точками (офертами), где инвестор и эмитент передоговариваются о новой ставке на следующий купонный период. Оферты часто делают через 1,5, 2, или 3 года. Но бывают и другие сроки. Такой «передоговор» хорош, когда в стране мало длинных денег (фонды, ПФР, и пр.), и ставки часто меняются, поэтому что для инвестора, что для эмитента фиксироваться на 10 лет огромный риск

Новый купон не обязательно снижается. В рыночных условиях он следует за стоимостью денег. Т.к. мы долго жили в эпоху очень высоких ставок – все следующие оферты будут ниже. Вопрос – есть ли на рынке альтернативы? Сейчас купон 14-15% для ААА это норма. А 5%, или 0,01% нет. Иногда фикс выпуск превращается во флоатер, или наоборот. Но это редкость