отчеты мсфо

То, чего мы так долго ждали, свершилось. Все остальные отчеты были лишь прелюдией. Финансовый гигант, мамонт Мосбиржи и главная голубая (несмотря на то, что зелёная) и дивидендная фишка российского рынка — Сбербанк — отчитался по МСФО за 2023 год.

👉До Сбера я уже качественно «прожарил» отчеты Ростелекома, Мечела, ВТБ, Роснефти, Юнипро, Яндекса, Норникеля, ММК и Северстали. Это юбилейный, 10-й разбор отчетности в нынешнем сезоне.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Сбер не нуждается в представлении, но я традиционно даю краткую характеристику эмитента, отчетность которого разбираю. Давайте сохраню традицию и в этот раз.

🟢ПАО «Сбербанк» — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы. По итогам 2023 года у Сбера 108,5 млн активных частных клиентов и 3,2 млн активных корпоративных клиентов.

С 2020 года владельцем 50% плюс 1 акция ПАО «Сбербанк» является Фонд национального благосостояния России, контролируемый Правительством РФ, остальные акции находятся в публичном обращении.

👉адский рост капекса +56% до 64 млрд (2019-2021 был <20 млрд в год)

👉ндпи +21 ярд в 2023 до -51.6 млрд (из них 19 млрд это одноразовое увеличение 2023 года, пока на 2024-й вроде не распространили)
👉запасы +48 ярдов (из них алмазы + бриллианты +33,5 млрд)
👉св. денежный поток почти обнулился vs +50 ярдов по итогам 2022 и +106 ярдов по итогам 2021

https://smart-lab.ru/q/ALRS/f/y/

Сбер опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2023 год.

Без особых сюрпризов банку удалось заработать 1,5 трлн рублей прибыли. Относительно чистой прибыли по РСБУ за 2023 год, уровень чистой прибыли оказался выше на 1%.

Сбербанк представил сокращенные результаты по МСФО за 2023 год. 

Чистая прибыль Сбера за 2023 год составила 1 508,6 млрд руб. Все в рамках ожиданий. Компания отчитывается каждый месяц, было нетрудно понять, что полтора триллиона будет. В декабре добавили резервов, но это нормально на фоне ужесточения ДКП и давления на рынок ипотеки и застройки. 
 



Оставим подробные детали по комиссиям и клиентам в пресс-релизе самого банка, но обратим внимание на капитал и его нормативы. Тут как раз все крепко. На это и намекает Греф, говоря о дивидендах:

LFL sales -4.1%yoy — это прям печаль, значит траф уходит к конкурентам

чистая маржа = 12,2% — это чето невероятное для ритейла (+4,5пп)
причина = налог на прибыль в 23 составил всего 6% против 43% в 2022
причина = включили в налог 2022 8,56 млрд налоговых оценок, а в 2023 из них вернули обратно 6,23 млрд
то есть на самом деле чист маржа = 10%, что для розницы все равно дохера
а так операционная прибыль такая же как и в 22

дивы 2023 составили всего 23,5% прибыли (8,5 ярдов)
зато долг снизили на 7 ярдов, кэш +14 ярдов

Интересно что держатели карт лояльности средний чек в 1,8 раза выше, чем те у кого его нет)

Персонал подорожал за год на 19,5%😢 = 11,5% от выручки

Неплохой FCF = 21.1 млрд

https://smart-lab.ru/q/FIXP/f/y/

менеджмент получил 3,57 млрд за год (это 43% от годового дивиденда). Это в 2.2 раза больше чем в 2022

#Сбер
МСФО 2024г
В соответствии с ожиданиями

Чистая прибыль 1508,6 млрд руб. (рост в 5,2 раза г/г)
Рентабельность капитала (ROE) 25,3%
Рост кредитного портфеля 26,9%
Активные розничные клиенты 108,5 млн (+2,1 млн)

Считаю дивиденды по обычке и префам.
Если ВЫ считаете, что расчёт должен быть другой, пишите.

Греф сообщил, что
не намерен в ближайшее время
превышать выплату дивидендов, чем 50% по МСФО

50% чистой прибыли (на дивиденды) = 754,3 млрд руб.
22,586948 млрд акций
Дивиденды на акцию соответствуют ожиданиям,
754,3 / 22,546948 = 33,39 руб.

Fix Price отчитался за 2023 год. Годовая выручка компании за 2023 год выросла на 5,1% г/г до 292 млрд рублей, а в отдельном 4-ом квартале она ускорилась до +7,8% г/г.

Чистая прибыль выросла на 67% г/г в 2023 году, а уровень чистой рентабельности за год — 12,2% — рекордный за всю историю компании! Это самый высокий показатель среди публичных ритейлеров.

Компания выполнила свой прогноз по росту сети, которая выросла до 6,4 тыс. магазинов (прибавили 751 магазин — чистые открытия). В 2023 году магазины сети появились в Монголии и Армении. Отмечу, что рост в России по числу торговых точек составил +13%, а на иностранных рынках +16%.