отчеты мсфо

Финансовые итоги II квартала и I полугодия 2025 года демонстрируют устойчивый рост бизнеса, несмотря на снижение чистой прибыли.

📈 Ключевые параметры по МСФО отражают консервативное управление расходами и сильную позицию в розничной торговле:
— Выручка во II квартале выросла на 21,6% год к году, достигнув 1,174трлн руб., за счет расширения торговых площадей (+8,9%) и роста сопоставимых LFL-продаж (+13,9%) — это индикатор высокой стрессоустойчивости бизнеса в условиях экономической волатильности.
— Валовая прибыль увеличилась до 276,8млрд руб. (+17,6% г/г), однако валовая рентабельность снизилась до 23,6%, что объясняется расширением promo-активности и ростом доли дискаунтера «Чижик» — самой быстрорастущей сети холдинга.
— Скорректированная EBITDA выросла на 7,2% до 78,9млрд руб., при этом рентабельность сократилась до 6,7% (с 7,6% годом ранее). Формально результат совпадает с ожиданиями аналитиков, но динамика рентабельности свидетельствует о давлении на маржу из-за роста коммерческих и операционных расходов.

( Читать дальше )

Данная табличка показывает, что падение котировок Диасофта ниже рынка справедливо. Худшая (отрицательная) динамика за полугодие среди компаний, за которыми я слежу. Темпы роста выручки по 2 кварталу ниже, чем у Ростелекома, хуже только у ВК получилось😁 

Именно поэтому моя основная депрессия случилась, когда Диасофт опубликовал свой предыдущий квартальный отчет😩
Цена акций меня не так беспокоит, как перформанс бизнеса.

💯 Ozon представил мощный отчет за II квартал и первое полугодие 2025 года, который стал настоящим прорывом для компании. За три месяца выручка выросла на 87% и достигла 227,6 млрд руб., а оборот (GMV) — почти 958,4 млрд руб. (+51%). Но главное — впервые в истории Ozon завершил квартал с чистой прибылью: 359 млн руб. против убытка в 26,9 млрд руб. годом ранее.

🛡 Финансовая картина впечатляет:

✔️ Валовая прибыль подскочила почти в 4 раза до 57,5 млрд руб., а маржа выросла с 2,5% до 6%.
✔️ Скорректированная EBITDA — 39,2 млрд руб. против убытка год назад, рентабельность достигла 4,1% GMV.
✔️ Операционный денежный поток — 179,9 млрд руб. (+330%), что стало рекордом для компании.

💡 E-commerce продолжает расти двузначными темпами: 539 млн заказов за квартал (+61%), 60,5 млн активных покупателей (+18%), выручка — 189,4 млрд руб. (+73%).

🚀 Финтех превращается в отдельный драйвер роста: выручка взлетела на 164% до 46,2 млрд руб., прибыль до налогообложения выросла почти в три раза до 13,1 млрд руб., а более половины транзакций по Ozon Карте уже проходят вне площадки маркетплейса.

( Читать дальше )

ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ ОТЧЁТ О СОВОКУПНОМ ДОХОДЕ

За I полугодие 2025 года выручка Группы увеличилась на 12,4% (90,1 млрд рублей) и составила 818,1 млрд рублей. Показатель операционной доходности EBITDA составил 93,3 млрд рублей, увеличившись на 17,0% по сравнению с результатом сопоставимого периода. Чистая прибыль составила 82,9 млрд рублей, увеличившись на 3,4 млрд рублей (4,3%).

В сегменте «Электрогенерация в Российской Федерации» выручка возросла относительно сопоставимого периода на 18,2%, показатель EBITDA вырос на 20,1%. Положительный эффект достигнут как благодаря росту цен на РСВ и КОМ, так и включению в расчёт цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для энергоблоков, реализовавших мероприятия по модернизации генерирующего оборудования. Дополнительным фактором роста показателя EBITDA стал ввод с 01 февраля 2025 года блока №1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках КОММод.

В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации» выручка возросла на 9,7%, показатель EBITDA увеличился на 16,0%. Рост показателей вызван увеличением цены электроэнергии на РСВ, а также увеличением цен на мощность в секторах ДПМ, КОМ. Частично сдерживающим фактором стал вывод ряда блоков в модернизацию.

( Читать дальше )

В прошлый раз (отчет за 1 квартал 2025 года) мы отмечали снижение рентабельности на фоне единоразовых расходов на персонал и необходимость ее дальнейшего контроля.

📊Результаты за 2кв 2025г:

✅Выручка выросла на 21,6% г/г до 1,17 трлн руб.

✅Скор. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 7,2% г/г до 78,9 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA* относительно прошлого квартала выросла на 1,6 п.п. до 6,7% (но -0,9 п.п. г/г)

❌Чистая прибыль снизилась на 15,5% г/г до 29,8 млрд руб. из-за возросших финансовых расходов и налога на прибыль.

*Рентабельность EBITDA снизилась на 90 б.п. год к году, что соответствует отраслевому тренду, но квартальный рост подтверждает восстановление до прогнозных значений менеджмента.

☝️Компания продолжает экспансию розничных сетей, а также активно развивает новые технологии и цифровые бизнесы.

— Инфраструктура: строительство ЦОД для сокращения расходов на хранение данных.

— Оптимизация: развитие цифровых решений (кассы самообслуживания, автоматизация управления запасами, роботизация складов).

( Читать дальше )

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании X5. Отчет средний, но осталось еще 2 драйвера для переоценки акций вверх!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 21,2% до 2.243 трлн (1.174 трлн во втором квартале): на 11% за счет роста среднего чека, 2,9% из-за роста трафика (не понравился слабый трафик в 1.5% во втором квартале) и на 8,9% за счет роста торговых площадей ✔

— EBITDA. Упала на 3,8% до 122 млрд рублей, а маржинальность уменьшилась с 6.9 до 5.5%, но ситуация хотя бы улучшилась во втором квартале: EBITDA выросла на 1% с маржинальностью в 6.2%!

Душат расходы на персонал с ростом на 28% год к году, хотя у ребят из Ленты получается держать маржу по EBITDA!



— FCF. Составил скромные 6 млрд рублей против 58 млрд рублей годом ранее из-за роста Capex c 72 до 101 млрд рублей и ростом дельты по уплаченным процентам на 15 млрд рублей!

Не жду FCF за 2025 год больше 20 млрд рублей из-за большого Capex и уплачиваемых процентов по долгу, используемого для выплаты дивидендов!

— Выкуп акций. Из позитивного отмечу, что компания выкупила с 50% дисконтом 10% акций у нерезидентов за 45 млрд рублей, поэтому при расчете P/E следует учитывать данный факт!

( Читать дальше )

Обзор от 13.08.2025Во 2 квартале выручка растет на 21,6% год к году, чистая прибыль ниже прошлого года на 15,5%.

Флагманская сеть «Пятёрочка» показала рост чистой розничной выручки на 18,5% год к году, продолжив географическую и технологическую экспансию. Сеть запустила пилотный phygital-магазин в Москве, где цифровые технологии органично интегрированы в офлайн-процессы, а также открыла первые магазины в Амурской области и подписала соглашение о строительстве РЦ в Хабаровском крае.

Чистая розничная выручка сети «Перекрёсток» увеличилась на 9,6% год к году на фоне роста сопоставимых продаж, при этом доля экспресс-доставки в выручке сети во 2 кв. 2025 г. составила 12,9%, что значительно выше среднего значения по Компании. «Перекрёсток» продолжает масштабировать новый формат кафе Select — количество точек достигло 405 на конец июня 2025 г. В августе сеть открыла первый «Select Перекрёсток», компактный городской формат на стыке HoReCa и продуктовой розницы, отвечающий запросам аудитории супермаркетов с тщательно предсобранным ассортиментом готовой еды и товаров на каждый день.

( Читать дальше )

Сегодня компания Х5 Групп выпустила финансовый отчет по МСФО за первое полугодие 2025 года. Отчет получился в рамках ожиданий. Компания показала уверенный рост выручки на 21,2%, до 2,24 трлн руб., но EBITDA выросла лишь на 0,7%, до 130 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась на 18,9%, до 48,1 млрд рублей из-за высоких финансовых расходов и компенсационных выплат материнской компании. Рентабельность сжалась: чистая рентабельность 2,1%, рентабельность по EBITDA – 5,8%. Долг растёт, показатель ND/EBITDA 0,88х, свободный денежный поток — низкий.

Хотя компания подтвердила планы по росту и EBITDA, выплата промежуточных дивидендов под вопросом. Скорее всего, компания их все же выплатит, но ожидания по промежуточным дивидендам все же стоит консервативно несколько скорректировать на фоне высоких финансовых расходов компании в 1-м полугодии 2025 года. Наши ожидания по размеру дивидендов в диапазоне 170-190 рублей на акцию.

Также отметить, что в первом полугодии 2025 года Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями одобрила компенсационную выплату материнской компании X5 Retail Group N.

( Читать дальше )

— Чистая прибыль ₽42,38 млрд (–21% г/г) 

— Выручка ₽2,24 трлн (+21,2% г/г) 

— EBITDA: ₽204,1 млрд (+2,3% г/г) 

— Рентабельность EBITDA: 9,1%

 

— Чистая прибыль за II кв ₽25,99 млрд (–20,3% г/г) 

— Выручка за II кв ₽1,17 трлн (+21,6% г/г) 

— EBITDA: ₽113,5 млрд (+4,5% г/г) 

— Рентабельность EBITDA: 9,7%

Технический разбор #X5 я публиковал в середине июля — smart-lab.ru/blog/1180716.php

С тех пор глобально ничего не изменилось, идем по плану — идем вверх и уперлись в зону 3000-3100.

После пробоя ожидаю продолжение роста до 3400-3500.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

ИКС 5 опубликовал финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.

Ключевые результаты:

• Выручка: 2244 млрд руб. (+21,2% г/г)

• Скорр. EBITDA: 130,07 млрд руб. (+0,7% г/г)

• Рентабельность скорр. EBITDA: 5,8% (-1,2 п.п. за год)

• Чистая прибыль: 48,14 млрд руб. (-18,9% г/г)

• Рентабельность чистой прибыли: 2,1% (-1,1 п.п. за год)  

• Чистый долг/EBITDA: 1,05x против 0,88x на конец 2024 г.

Поквартально темпы роста выручки ускорились, что обеспечено расширением торговых площадей (+8,9% г/г) и увеличением LFL-продаж (+14,2% г/г). В разрезе бизнесов особенно выделяются бурно растущий «Чижик» (+89,3% г/г), а также цифровые бизнесы (+49,4% г/г). 

Несколько просела рентабельность из-за роста товарных потерь и расширения доли дискаунтеров, а также повышения операционных расходов — в первую очередь на персонал, доставку и услуги третьих сторон. Высокие ставки в экономике и рост долга усилили нагрузку на чистую прибыль. Однако во II кв. видим восстановление маржинальности скорр. EBITDA (6,7%) и чистой прибыли (2,5%). 

( Читать дальше )